【正文】 低交易費用、提高企業(yè)市場競爭力等作用。 在我國的稅法中，對關(guān)聯(lián)企業(yè)有明確而完整的定義： 　　“關(guān)聯(lián)企業(yè)，是指有下列關(guān)系之一的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟組織： 　　根據(jù)上述的法定定義，在我國，我們可以簡單地將關(guān)聯(lián)交易概括為以下三類：　　（一） 在資金、經(jīng)營、購銷等方面，存在直接或間接的擁有或者控制關(guān)系；　?。ǘ?直接或間接地同為第三者所擁有或控制；　?。ㄈ?其他在利益上有相互關(guān)聯(lián)的關(guān)系。一、 關(guān)聯(lián)交易的界定　　關(guān)聯(lián)交易簡而言之是發(fā)生在關(guān)聯(lián)企業(yè)或者關(guān)聯(lián)人士之間的交易，其發(fā)生的基礎(chǔ)是關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)聯(lián)人士。關(guān)聯(lián)交易通常是在B股發(fā)行中所要解決的一個重要問題。這里應(yīng)指出，將利潤最大化作為財務(wù)公司的經(jīng)營目標，并不排斥財務(wù)公司對原有的企業(yè)集團成員單位的支持功能，只是這種“支持”的出發(fā)點與落腳點都應(yīng)該在財務(wù)公司，是遵循市場經(jīng)濟規(guī)律的支持。 ３、明確財務(wù)公司的經(jīng)營目標 長期以來，在財務(wù)公司的發(fā)展目標中，多數(shù)財務(wù)公司將支持企業(yè)集團的發(fā)展作為財務(wù)公司的微觀經(jīng)營目標，認為財務(wù)公司在追求利潤的同時，更應(yīng)強調(diào)其對企業(yè)集團的支持功能。外部股權(quán)為了維護自己的股東權(quán)益，必然會對企業(yè)集團的各種行政干預產(chǎn)生某種制約作用，財務(wù)公司的獨立法人地位無形中得到了加強。 ２、大力推行財務(wù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化 目前，財務(wù)公司一般是由企業(yè)集團各成員單位共同投資組建的。董事會則應(yīng)明確經(jīng)營班子的責、權(quán)、利，并對經(jīng)營者實行考核獎勵的激勵機制。當預期目標未能實現(xiàn)時，財務(wù)公司就很容易陷入進退兩難的困境。而這些關(guān)聯(lián)交易當中，可能會令財務(wù)公司處于不利地位，產(chǎn)生一定風險的關(guān)聯(lián)交易主要集中在貸款業(yè)務(wù)、買方信貸業(yè)務(wù)等方面。關(guān)聯(lián)交易客觀上可能給企業(yè)帶來或好或壞的影響。這是因為，財務(wù)公司是由其所依附的企業(yè)集團出資組建的，一般為企業(yè)集團多個成員單位共同出資組建的有限責任公司，是為支持企業(yè)集團的發(fā)展而專門設(shè)立的特定金融機構(gòu)，服務(wù)對象局限于企業(yè)集團的成員單位（即關(guān)聯(lián)方）。財務(wù)公司如何防范和控制關(guān)聯(lián)交易中產(chǎn)生的風險 □ 劉云德 關(guān)聯(lián)交易就是企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易。它的微觀經(jīng)營目標之一是支持企業(yè)集團內(nèi)成員單位的發(fā)展。從有利的方面講，交易雙方因存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，可以節(jié)約諸如商業(yè)談判等方面的交易成本，并可運用行政的力量保證其優(yōu)先執(zhí)行，從而提高交易效率。 財務(wù)公司的產(chǎn)生根源、定位和特殊的經(jīng)營目標使其對企業(yè)集團具有較強的依附性。同時，財務(wù)公司的資本構(gòu)成缺陷，使其可能演變成為企業(yè)集團的政策性銀行，而且行政干預弱化了財務(wù)公司市場化運作的能力。監(jiān)事會應(yīng)按董事會對領(lǐng)導班子的授權(quán)進行嚴格的監(jiān)督。這種資本構(gòu)成的單一性，使財務(wù)公司產(chǎn)生之初就模糊了其獨立的法人地位，難以按照市場經(jīng)濟規(guī)律進行運作，處于一種相對弱勢的地位。同時，由于企業(yè)集團仍然處于控股地位，財務(wù)公司服務(wù)于企業(yè)集團的性質(zhì)并未改變。然而，在實踐中，“支持企業(yè)發(fā)展”往往是作為財務(wù)公司盈利目標的對立面出現(xiàn)，成為當無法用市場化的原則，對某些高風險且收益較少，甚至直接會給財務(wù)公司的直接利益造成損失的項目提供“支持”行為時的一種理由，也成為企業(yè)集團對財務(wù)公司行政性干預的借口。將利潤最大化作為財務(wù)公司的經(jīng)營目標，可以使財務(wù)公司少受不必要的行政干預，集中精力以財務(wù)公司自身經(jīng)濟利益為核心開展業(yè)務(wù)。 　　所謂關(guān)聯(lián)交易，是指上市公司或其附屬公司與本公司直接或間接占有權(quán)益、存在利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)人士所進行的交易。我國《公司法》及《合資企業(yè)法》中并沒有關(guān)于關(guān)聯(lián)企業(yè)的法律概念。”　?。?） 公司與股東之間的交易；　　（2） 一股東不同的子公司之間的交易；　　（3） 公司與其主要行政管理人員之間的交易。如果不考慮上述有利因素，將關(guān)聯(lián)交易全部禁止，也會損害股東的利益?！　?. 上市公司與控股股東之間的交易　　對上市公司而言，其涉及的關(guān)聯(lián)交易主要是指上市公司本身與其控股股東之間的交易?！　?. 與買殼上市有關(guān)的交易 　　我國證券市場作為資本市場的發(fā)展正處于一個起步階段，許多有實力的非上市公司將購并或參股上市公司作為進入證券市場開展資本經(jīng)營的捷徑，所以一旦購并或參股行為實施以后，就有大宗關(guān)聯(lián)交易緊隨其后，以達到資本增值套現(xiàn)或借殼上市之目的。 　　3. 關(guān)聯(lián)交易將導致不公平現(xiàn)象在我國由于上市公司大多由國有企業(yè)改制而成，企業(yè)在改制過程中，要做到產(chǎn)權(quán)明晰，往往使原有國企業(yè)與上市股份有限公司形成了一種控股與被控股關(guān)系（國家股在上市公司中占絕對控股地位）?！　】傊?，關(guān)聯(lián)交易的特點，決定了其將引發(fā)諸多法律問題，而這些法律問題又是我國法律規(guī)范較薄弱的環(huán)節(jié)?！　。?） 經(jīng)股東大會或者董事會同意的交易，應(yīng)保持公平，在同等交易條件下，不應(yīng)損害股東的合法權(quán)益。因此，一定要明白無誤地講明對公司的利弊關(guān)系，使股東能對該建議作出自己的判斷；　　（2） 盡管最理想的辦法一般是在通函中闡明發(fā)行人進行的運算評估，但就復雜的交易而言，這種辦法可能行不通。　　承諾書其實可認為是一項總通知，在這一總通知中，董事們將關(guān)聯(lián)交易所涉及的公司名單、合同類型在第一次會議時便提交給股東大會及/或董事會，并申明其在與這些公司的交易中的利害關(guān)系。我國目前的《上市公司章程指引》中沒有明確列出此類條款，上市公司可以根據(jù)需要補充此類條款。與董事或高級管理人員相關(guān)的指：　?。?） 該董事、高級管理人員的配偶或未成年子女； 　　（2） 該董事、高級管理人員或[本項（1）目]所列人士的信托人；　　（3） 該董事、高級管理人員或[本項（1）、（2）目]所列人士的合伙人；　?。?） 由該董事或高級管理人員單獨在事實上所控制的公司，或與[本項（1）、（2）、（3）目]所提及的人士或公司其他董事、監(jiān)事或高級管理人員在事實上共同控制的公司；或；　?。?） [本項（4）目]所指公司的董事、監(jiān)事或高級管理人員。僅以禁止或避免競爭條件為例，此類約定往往有劃分市場，削弱競爭之嫌，在大多數(shù)國家是違反反壟斷原則的。即使在資產(chǎn)重組的過程中關(guān)聯(lián)交易可以帶來明顯的成效，但從根本上它不利于建立公平原則下的市場經(jīng)濟，更不利于充分發(fā)揮證券市場配置資源的功能。但這并不排除將其逐步進行規(guī)范起來。因此，在政策的制定和執(zhí)行上須更加明確和嚴格。在項目表決過程中，應(yīng)嚴格執(zhí)行董事回避制度。有區(qū)別的是：一、我國的準則中未將受主要投資個人、關(guān)鍵管理人員或與其關(guān)系密切的家庭成員重大影響的其它企業(yè)作為關(guān)聯(lián)方，而國際準則則視其為關(guān)聯(lián)方；二、我們僅將同受某一個企業(yè)或同受某一個人直接控制的兩方或多方之間視為關(guān)聯(lián)方，而國際準則中將受一個人影響的兩方或多方之間的關(guān)系就視為關(guān)聯(lián)方。 關(guān)聯(lián)交易的信息披露應(yīng)更全面、更明晰。也就是說,今后對上市公司的重大關(guān)聯(lián)交易,內(nèi)要有公司董事會的自家解釋,外要有注冊會計師的獨立評語,這樣內(nèi)外雙重控制,使上市公司不能隨心所欲地調(diào)高或調(diào)低關(guān)聯(lián)交易的價格,使關(guān)聯(lián)交易的公允性有了保障。但是，公司董事會一直未對上述事項進行及時的披露，嚴重損害了股東的權(quán)益。同時，還要求加強上市公司“三分開的披露力度,上市公司應(yīng)披露與控股股東在人員、資產(chǎn)、財務(wù)上的“三分開情況，明確說明上市公司相對于其控股股東是否人員獨立、資產(chǎn)完整、財務(wù)獨立；如存在問題，公司董事會還應(yīng)說明整改措施和預計所需時間。此外，如何將上述信息在年報和中報摘要中披露出來，也是需研究解決的，因為對于普通投資者來說,一般只能看到年報或中報的摘要部分，而上市公司往往在摘要中避實就虛。很顯然，在此次關(guān)聯(lián)交易中，李嘉誠是作為現(xiàn)金得到方，而長江實業(yè)得到的是一間在香港以外注冊與經(jīng)營的公司?！? 文／高利 《上市公司》 (2000年第九期) 中國證監(jiān)會對重大關(guān)聯(lián)交易事項信息披露作出規(guī)定