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資本成本與資本結(jié)構(gòu)之杠桿原理-wenkub

2023-07-11 17:38:55 本頁面
 

【正文】 第二節(jié) 杠桿原理一、經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險(P245)風(fēng)險種類含義影響因素經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險是指由于商品經(jīng)營上的原因給公司的收益(指息稅前利潤)或報酬率帶來的不確定性。債務(wù)資本比率的高低?!敬鸢浮?8年M=(PV)Q=(105) 1=5(萬元)EBIT=52=3(萬元)09年M= (105) 2=10(萬元)EBIT=102=8(萬元)DOL09=△EBIT/ △Q==或者=DOL09=5/3=相關(guān)結(jié)論(1)只要企業(yè)存在固定成本,就存在銷售較小變動息稅前利潤較大變動的經(jīng)營杠桿的放大效應(yīng);(2)在固定成本不變的情況下,經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額增長(減少)所引起息稅前利潤增長(減少)的幅度。如果企業(yè)保持固定的銷售水平和固定的成本結(jié)構(gòu),再高的經(jīng)營杠桿系數(shù)也是沒有意義的?!纠}EPS(二)財務(wù)杠桿作用的衡量——財務(wù)杠桿系數(shù)DFL(Degree Of Financial
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