集合信托理財產(chǎn)品的要素解構(gòu)與發(fā)展展望-wenkub
2023-07-10 22:43:52 本頁面
【正文】 辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》頒布實施，與《信托法》形成新“一法兩規(guī)”的框架體系，原《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》廢止?！ 〉诙A段：2002年至2007年。2002年7月18日,上海愛建信托推行了我國第一個信托計劃—— “上海外環(huán)隧道資金信托”，被認為是《信托法》出臺后國內(nèi)首個真正意義上的信托產(chǎn)品，它改變了一對一的信托業(yè)務(wù)，使信托公司可以接受兩個或兩個以上委托人的委托，集合管理、運用、處分信托資金。伴隨著信托業(yè)近十年來的快速發(fā)展，集合資金信托產(chǎn)品也經(jīng)歷了從無到有、從不規(guī)范到規(guī)范、從簡單到復(fù)雜的發(fā)展過程，呈現(xiàn)出該產(chǎn)品獨有的特點。本文梳理了集合信托理財產(chǎn)品的發(fā)展歷史，對其發(fā)展特征進行了要素解構(gòu)并對其影響因素進行了分析，在此基礎(chǔ)上對其未來發(fā)展進行了展望?！ ￡P(guān)鍵詞：集合資金信托；要素解構(gòu)；影響因素；發(fā)展展望 一、引言 集合資金信托計劃是指由信托公司擔(dān)任受托人，按照委托人意愿，為受益人的利益，將兩個以上（含兩個）委托人交付的資金進行集中管理、運用或處分的信托業(yè)務(wù)。本文擬從集合資金信托產(chǎn)品的角度對其特點、成因進行分析，并對其未來發(fā)展進行展望，以期對信托發(fā)展提供信息參考和有益借鑒。作為最能代表信托公司主動管理能力及核心競爭力的業(yè)務(wù)品種，集合信托理財產(chǎn)品發(fā)展歷程大體經(jīng)歷了三個階段[2]： 第一階段：20世紀(jì)初期至2001年《信托法》頒布實施前。《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》頒布實施，信托業(yè)法律地位確立，從此集合資金信托業(yè)務(wù)進入了快速發(fā)展的階段，無論是產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模、數(shù)量、規(guī)范程度還是信托資金的運用都有了很大的改善，產(chǎn)品類型也日趨豐富，集合信托的資金投向已經(jīng)覆蓋了金融、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、工礦企業(yè)、商貿(mào)旅游、交通運輸、科教衛(wèi)生、農(nóng)林牧漁、能源及其他領(lǐng)域。至此，集合信托理財產(chǎn)品從低端理財市場轉(zhuǎn)向高端理財市場，真正意義上回歸本源。 2003—2010年集合資金信托理財產(chǎn)品發(fā)行概況年度數(shù)量（個）披露的規(guī)模表3 2010年5月至2011年5月固定收益集合信托理財產(chǎn)品概況時間數(shù)量（個）占比規(guī)模（億元）占比2010年05月96%（65）%2010年06月155%（117）%2010年07月139%（104）%2010年08月169%（122）%2010年09月176%（176）%2010年10月156%（109）%2010年11月230%（142）%2010年12月281%（194）%2011年01月224%（143）%2011年02月99%（61）%2011年03月295%（214）%2011年04月367%（238）%2011年05月284%（175）%括號內(nèi)為披露募集金額的信托數(shù)量。集合信托業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，說明了此類業(yè)務(wù)作為一種有效的理財方式，已獲得越來越多投資者認可，在經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮越來越大的作用。2007年信托產(chǎn)品平均資金規(guī)模最大是工商企業(yè)，后面依次是房地產(chǎn)業(yè)（）、金融業(yè)（）、基礎(chǔ)設(shè)施（）。具體來說，證券投資占比下降明顯，%%；股權(quán)投資和權(quán)益投資發(fā)展迅速，%、%%、%，成為集合信托資金的主要運作方式；貸款占比則經(jīng)過了先增后減的過程，前半段增幅明顯，超過20%，%，%；組合投資占比相對穩(wěn)定，維持在13%左右。上述數(shù)據(jù)可以分為三個階段：第一階段，20032006年，平均年限在2年以內(nèi)，收益率低于5%；第二階段，20062007年，收益率激增，超過10%，%；第三階段，2007年2010年，信托產(chǎn)品平均年限有下降趨勢，收益率相比下降，但仍保持高位運行，遠大于2007年之前的產(chǎn)品年收益率，顯現(xiàn)出與經(jīng)濟走勢、宏觀政策、市場走勢正相關(guān)的基本特征?！ ∷?、集合信托理財產(chǎn)品發(fā)展的影響因素分析 集合信托理財產(chǎn)品作為一種金
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