集合信托理財(cái)產(chǎn)品的要素解構(gòu)與發(fā)展展望(完整版)
【正文】 764220086842009117320102085合計(jì)6523 注：數(shù)據(jù)來源于用益信托工作室。2007年3月1日《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》頒布實(shí)施，與《信托法》形成新“一法兩規(guī)”的框架體系，原《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》廢止。2002年7月18日,上海愛建信托推行了我國第一個信托計(jì)劃—— “上海外環(huán)隧道資金信托”，被認(rèn)為是《信托法》出臺后國內(nèi)首個真正意義上的信托產(chǎn)品，它改變了一對一的信托業(yè)務(wù)，使信托公司可以接受兩個或兩個以上委托人的委托，集合管理、運(yùn)用、處分信托資金。本文梳理了集合信托理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展歷史，對其發(fā)展特征進(jìn)行了要素解構(gòu)并對其影響因素進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上對其未來發(fā)展進(jìn)行了展望。本文擬從集合資金信托產(chǎn)品的角度對其特點(diǎn)、成因進(jìn)行分析，并對其未來發(fā)展進(jìn)行展望，以期對信托發(fā)展提供信息參考和有益借鑒。《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》頒布實(shí)施，信托業(yè)法律地位確立，從此集合資金信托業(yè)務(wù)進(jìn)入了快速發(fā)展的階段，無論是產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模、數(shù)量、規(guī)范程度還是信托資金的運(yùn)用都有了很大的改善，產(chǎn)品類型也日趨豐富，集合信托的資金投向已經(jīng)覆蓋了金融、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、工礦企業(yè)、商貿(mào)旅游、交通運(yùn)輸、科教衛(wèi)生、農(nóng)林牧漁、能源及其他領(lǐng)域。 2003—2010年集合資金信托理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行概況年度數(shù)量（個）披露的規(guī)模表3 2010年5月至2011年5月固定收益集合信托理財(cái)產(chǎn)品概況時間數(shù)量（個）占比規(guī)模（億元）占比2010年05月96%（65）%2010年06月155%（117）%2010年07月139%（104）%2010年08月169%（122）%2010年09月176%（176）%2010年10月156%（109）%2010年11月230%（142）%2010年12月281%（194）%2011年01月224%（143）%2011年02月99%（61）%2011年03月295%（214）%2011年04月367%（238）%2011年05月284%（175）%集合信托業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，說明了此類業(yè)務(wù)作為一種有效的理財(cái)方式，已獲得越來越多投資者認(rèn)可，在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中發(fā)揮越來越大的作用。具體來說，證券投資占比下降明顯，%%；股權(quán)投資和權(quán)益投資發(fā)展迅速，%、%%、%，成為集合信托資金的主要運(yùn)作方式；貸款占比則經(jīng)過了先增后減的過程，前半段增幅明顯，超過20%，%，%；組合投資占比相對穩(wěn)定，維持在13%左右。 四、集合信托理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的影響因素分析 集合信托理財(cái)產(chǎn)品作為一種金融產(chǎn)品，成為信托公司打造專業(yè)優(yōu)勢、提升競爭能力的有效載體。0708年受金融危機(jī)影響，集合資金信托計(jì)劃規(guī)模出現(xiàn)首次同比下降，為積極應(yīng)對金融危機(jī)，國家有關(guān)部門先后出臺政策鼓勵金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、放寬信托公司投資房地產(chǎn)的貸款比例限制和房地產(chǎn)開發(fā)商資質(zhì)要求等，配合國家經(jīng)濟(jì)刺激政策效果，促進(jìn)了房地產(chǎn)信托產(chǎn)品及其他投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等信托產(chǎn)品的發(fā)展。這一方面說明信托融資已成為相關(guān)行業(yè)企業(yè)融資的普遍渠道，但從另一方面也說明了集合信托產(chǎn)品募集資金由于其制度靈活性往往成為企業(yè)傳統(tǒng)融資渠道的補(bǔ)充工具，從而導(dǎo)致集合信托投資領(lǐng)域及方式獨(dú)立性較弱。未來，信托公司在產(chǎn)品類型方面，產(chǎn)業(yè)投資基金、私募股權(quán)信托、資產(chǎn)證券化、企業(yè)年金基金管理、銀信合作主動管理型業(yè)務(wù)等都具有很大的創(chuàng)新空間。目前，許多信托公司在房地產(chǎn)、證券投資、新能源等領(lǐng)域不斷精耕細(xì)作，初步顯現(xiàn)出集合信托產(chǎn)品品牌化、標(biāo)準(zhǔn)化、系列化的趨勢。但信托系QDII產(chǎn)品并未大面積推開，這一方面可能是由于信托公司對境外投資還十分陌生，缺少了解境
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