【正文】 決策相關(guān)成本 稅收滯納金 為臨時(shí)解決資金而不得不付出高息借款的利息損失最佳現(xiàn)金持有量 （1）目標(biāo) 滿足企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的需求 保持現(xiàn)金持有總成本最低的現(xiàn)金結(jié)存量（2）分析方法 因素分析模式 存貨模式 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 1）因素分析模式：實(shí)用性強(qiáng)、簡(jiǎn)便易行 計(jì)算公式：( P151) 最佳現(xiàn)金持有量=（上年現(xiàn)金平均占用額－不合理占用額）（1177。 持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)： （1）交易動(dòng)機(jī) 現(xiàn)金支付能力 （2）預(yù)防動(dòng)機(jī) 為應(yīng)付意外緊急情況而需保持的現(xiàn)金支付能力 （3）投機(jī)動(dòng)機(jī) 為抓住各種市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取較大收益而保留必要的現(xiàn)金。（3）現(xiàn)金余絀 余：余裕絀：不足、不夠（4）現(xiàn)金融通：對(duì)現(xiàn)金收支差額的處置或補(bǔ)充： 對(duì)臨時(shí)性現(xiàn)金余裕：應(yīng)考慮 歸還短期借款 有利于降低資金機(jī)會(huì)成本 有價(jià)證券投資 對(duì)長(zhǎng)期性現(xiàn)金余裕：應(yīng)考慮 歸還長(zhǎng)期借款 有利于降低綜合資金機(jī)會(huì)成本 長(zhǎng)期投資 對(duì)臨時(shí)性現(xiàn)金不足：應(yīng)考慮 取得短期借款 資金成本低、取得方便 出售短期有價(jià)證券 對(duì)長(zhǎng)期性現(xiàn)金不足：應(yīng)考慮 取得長(zhǎng)期債務(wù)資金 降低企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn) 出售長(zhǎng)期有價(jià)證券課堂練習(xí)：P168 （1）B企業(yè)2012年年末有關(guān)賬戶情況如下：1）現(xiàn)金余額：2 000元2）銀行存款余額：5 000元3）其他貨幣資金余額：600元4）應(yīng)收賬款借方余額：15 000元5）應(yīng)付賬款貸方余額：6 000元（2）預(yù)計(jì)2013年一季度發(fā)生以下經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)： 1）銷售收入 50 000元，其中 30 000元為賒銷 2）材料銷售 500元，全部為現(xiàn)銷 3）采購(gòu)材料40 000元，其中 20 000元為賒購(gòu) 4）支付前期應(yīng)付賬款5 000元 5）解繳稅款3 000元 6）收回上年應(yīng)收賬款12 000元（3）預(yù)計(jì)2013年一季度末保留現(xiàn)金余額2 000元。提示： 庫(kù)存現(xiàn)金：不存在資金時(shí)間價(jià)值，本身不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)（非收益性流動(dòng)資產(chǎn)）； 即：投資收益為0＜存款利息銀行存款：具有資金時(shí)間價(jià)值。在季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)表現(xiàn)得尤為突出。（2）獲利能力弱，投資風(fēng)險(xiǎn)小； 1） 獲利能力弱（相對(duì)于固定資產(chǎn)） 提示：①貨幣資金：現(xiàn)金 不存在貨幣資金時(shí)間價(jià)值 生產(chǎn)性存貨：原材料、在產(chǎn)品、在途材料、材料成本差異、周轉(zhuǎn)材料 ②存 貨 成品性存貨：庫(kù)存商品非商品性存貨：應(yīng)收款項(xiàng)、預(yù)付款項(xiàng) 不能給企業(yè)帶來(lái)收益 須付出資金占用的機(jī)會(huì)成本 屬于非收益性流動(dòng)資產(chǎn) ③機(jī)會(huì)成本：指為了取得某種東西而所要放棄另一些東西的最大值。第五章 營(yíng)運(yùn)資本管理第一節(jié) 概 述一、營(yíng)運(yùn)資本的概念 （P145）營(yíng)運(yùn)資本：指企業(yè)長(zhǎng)期資本金投放于流動(dòng)資產(chǎn)上的數(shù)額，是用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方面的長(zhǎng)期資本金。存貨的機(jī)會(huì)成本：指企業(yè)由于賒銷產(chǎn)品形成應(yīng)收款項(xiàng)，失去了將這筆資金移作他用，以獲取收益的機(jī)會(huì)所造成的損失。（4）資金占用形態(tài)經(jīng)常變動(dòng) 供應(yīng)過(guò)程 生產(chǎn)過(guò)程 銷售過(guò)程 貨幣資金 → 儲(chǔ)備資金 → 生產(chǎn)資金 → 成品資金→貨幣資金 （現(xiàn)金） （材料） （在產(chǎn)品） （產(chǎn)成品） （應(yīng)收賬款）（現(xiàn)金）資金的投入 資金的使用：循環(huán)和周轉(zhuǎn) 資金的退出 營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)：一般在現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金之間順序轉(zhuǎn)化 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)得以實(shí)現(xiàn) 流動(dòng)資產(chǎn)管理的重點(diǎn) 重視主要環(huán)節(jié)的管理：現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨加速資金周轉(zhuǎn)薄利多銷流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)（P146）（1）融資速度快（2）財(cái)務(wù)彈性高（3）籌資成本低（4）償債風(fēng)險(xiǎn)大三、營(yíng)運(yùn)資本管理原則（P146） 認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量 直接關(guān)系 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)當(dāng)企業(yè)產(chǎn)銷兩旺時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)不斷增加，流動(dòng)負(fù)債也會(huì)相應(yīng)增加；而當(dāng)企業(yè)產(chǎn)銷量不斷減少時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債也會(huì)相應(yīng)減少。在正常情況下 存款利率＜貸款利率 存款利率＜資產(chǎn)利潤(rùn)率（2）現(xiàn)金管理的目的：（P147） 1）嚴(yán)格按照國(guó)家的方針政策和財(cái)經(jīng)制度，有計(jì)劃地組織現(xiàn)金收支活動(dòng)； 2）保護(hù)現(xiàn)金的安全。要求：試?yán)檬罩ьA(yù)算法計(jì)算2013年一季度預(yù)計(jì)收支差額。 現(xiàn)金管理成本（1）現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本（持有成本）：企業(yè)因保留一定現(xiàn)金而增加的管理費(fèi)以及喪失的再投資收益。預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的%） 提示：現(xiàn)金實(shí)際平均占用額：月、季、年 月現(xiàn)金實(shí)際平均占用額=（月初現(xiàn)金實(shí)際占用額+月初現(xiàn)金實(shí)際占用額）/2 季現(xiàn)金實(shí)際平均占用額=3個(gè)月現(xiàn)金實(shí)際平均占用額之和/3 年現(xiàn)金實(shí)際平均占用額=四個(gè)季度現(xiàn)金實(shí)際平均占用額之和/4例：某企業(yè)2012年現(xiàn)金實(shí)際平均占用額為1 000萬(wàn)元，經(jīng)分析其不合理資金占用為100萬(wàn)元：① 預(yù)計(jì)2013年?duì)I業(yè)收入比上年增長(zhǎng)8%；② 預(yù)計(jì)2013年?duì)I業(yè)收入比上年降低2%；試?yán)靡蛩胤治瞿Ｊ酱_定該企業(yè)2013年最佳現(xiàn)金持有量。 提示：該模式假設(shè)不存在現(xiàn)金短缺，因此，相關(guān)成本只有機(jī)會(huì)成本和交易成本。試用存貨模式計(jì)算：1） 最佳現(xiàn)金持有量；2） 最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本；3） 現(xiàn)金平均余額；4） 全年轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的交易次數(shù)。 提示：周轉(zhuǎn)率的計(jì)算: 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 例： 存貨周轉(zhuǎn)率= 營(yíng)業(yè)成本/平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360/存貨周轉(zhuǎn)率 = （平均存貨360）/營(yíng)業(yè)成本 （存貨周轉(zhuǎn)期）①確定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期: 指現(xiàn)金周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)。求該公司最佳現(xiàn)金持有量。解：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 = 100 + 50 – 60 =90（天） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率= 360/90=4（次） 最佳現(xiàn)金持有量=1 440/4 = 360（萬(wàn)元） 某企業(yè)預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金平均需要量為40萬(wàn)元，當(dāng)公司現(xiàn)金緊缺時(shí)，準(zhǔn)備用短期有價(jià)證券變現(xiàn)彌補(bǔ)，現(xiàn)金有價(jià)證券每次的轉(zhuǎn)換成本為50元，有價(jià)證券年利率為10%。要求計(jì)算：a) 有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成本的限額及全年有價(jià)證券轉(zhuǎn)換總成本；b) 現(xiàn)金每次最佳轉(zhuǎn)換量；c) 現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的最佳交易間隔期。 交易性現(xiàn)金余額 正比 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模（2）充分利用現(xiàn)金浮游量： 企業(yè)開出支票 至銀行將此筆款項(xiàng)劃出企業(yè)存款戶 此段時(shí)間的貨幣資金占用量：現(xiàn)金浮游量 盡管企業(yè)已開出支票，仍可動(dòng)用企業(yè)存款戶中的資金； 注意控制時(shí)間，防止出現(xiàn)透支。 提示：賒銷 經(jīng)營(yíng)手段（營(yíng)銷策略） 應(yīng)收賬款 發(fā)生信用成本 壞賬風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)：求得利潤(rùn)。二、 應(yīng)收賬款的信用成本 機(jī)會(huì)成本 管理成本 壞賬損失試計(jì)算該應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。 解：應(yīng)收賬款平均余額：1 000/36050 提示：①壞賬成本（1） 信用標(biāo)準(zhǔn) 是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求（最低標(biāo)準(zhǔn)）。 折扣成本 = 賒銷金額現(xiàn)金折扣率 10天內(nèi)還款：借：銀行存款 98 000 財(cái)務(wù)費(fèi)用 2 000 貸：應(yīng)收賬款 100 000 30天內(nèi)還款：借：銀行存款 100 000 貸：應(yīng)收賬款 100 000 超過(guò)30天還款：借：銀行存款 100 000 貸：應(yīng)收賬款 100 000 對(duì)方：失信 本企業(yè)：機(jī)會(huì)成本增加。 采用消極的收賬政策 可能會(huì)增加應(yīng)收賬款投資增加壞賬損失減少收賬費(fèi)用 制定應(yīng)收賬款的信用政策四、信用條件決策（P158） 決策步驟（4步） 第一步：計(jì)算不同信用條件下應(yīng)收賬款信用成本前的收益計(jì)算公式：應(yīng)收賬款信用成本前的收益 = 賒銷收入凈額 變動(dòng)成本 =（賒銷總額現(xiàn)金折扣）變動(dòng)成本 第二步：計(jì)算不同信用條件下的信用總成本 機(jī)會(huì)成本 管理費(fèi)用 （計(jì)算方法如上，從略） 壞賬損失 第三步：計(jì)算不同信用條件下的凈收益 計(jì)算公式：凈收益=信用成本前的收益 信用總成本 第四步：信用決策 以取得凈收益最大的信用條件為最佳。為使賒銷收入增加10%，公司擬將信用條件改為：“2/n/30”（預(yù)估50%客戶會(huì)享受現(xiàn)金折扣），壞賬損失率增至3%，收賬費(fèi)用增至70萬(wàn)元。（2）%，逾期賬戶過(guò)高，應(yīng)及時(shí)與有關(guān)客戶聯(lián)系，重新對(duì)其進(jìn)行信用調(diào)查及評(píng)價(jià)；（3）信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款為7萬(wàn)元，%，情況正常；（4），%， 其中：逾期較短、超過(guò)信用期20天以內(nèi)的有4萬(wàn)元，這部分欠款收回的可能性較大； 逾期較長(zhǎng)、這部分欠款的收回有一點(diǎn)難度； 拖欠時(shí)間超過(guò)100天以上的有5家，%，這部分欠款有很大的風(fēng)險(xiǎn)，有可能成為壞賬。要求：根據(jù)有關(guān)資料進(jìn)行計(jì)算并對(duì)A、B兩種收賬政策進(jìn)行決策。 實(shí)求：最佳訂貨量 經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量法的計(jì)算（P163） （1）假設(shè)前提條件 企業(yè)需要訂貨時(shí)能立即取得存貨； 能集中到貨，而不是陸續(xù)到貨； 不允許缺貨，即無(wú)缺貨成