【正文】 損失最佳現(xiàn)金持有量 （1）目標(biāo) 滿足企業(yè)對現(xiàn)金的需求 保持現(xiàn)金持有總成本最低的現(xiàn)金結(jié)存量（2）分析方法 因素分析模式 存貨模式 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 1）因素分析模式：實(shí)用性強(qiáng)、簡便易行 計(jì)算公式：( P151) 最佳現(xiàn)金持有量=（上年現(xiàn)金平均占用額－不合理占用額）（1177。 最佳現(xiàn)金持有量 = 年現(xiàn)金需求總量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率例 (P153)： H公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要總量2 000萬元，預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為65天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為40天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率為30天。（本章的學(xué)習(xí)采用狹義觀點(diǎn)）應(yīng)收賬款的作用（P155） 增加銷售、擴(kuò)大市場份額； 減少存貨、提供資金利用率。（2）管理成本：指企業(yè)對應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而發(fā)生的相應(yīng)費(fèi)用，主要包括：調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用；收集各種信息的費(fèi)用；帳簿的記錄費(fèi)用；收賬費(fèi)用；其他費(fèi)用。 例：企業(yè)向某公司賒銷一批產(chǎn)品，貨稅款共計(jì)100 000元，規(guī)定的賒銷信用條件為“2/ n/30”. 信用期：30天 折扣期：10天 現(xiàn)金折扣率：2/10 現(xiàn)金折扣（折扣成本）：為了及時收回貨款所付出的代價(jià)。該企業(yè)現(xiàn)有A、B兩種收賬政策可供選擇，有關(guān)資料如下表所示。B類：占用金額相對較小、品種及數(shù)量高于A類存貨，可以進(jìn)行分類管理；C類：占用金額不多、品種及數(shù)量繁多，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營沒有太大影響，一般控制。監(jiān)督應(yīng)收賬款的回收情況（1）建立應(yīng)收賬款賬齡分析制度 定期編制“應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析表”分析逾期賬款的賬齡結(jié)構(gòu) 信用期內(nèi)欠款 逾期欠款向信用部門及有關(guān)責(zé)任人通報(bào) （2）“應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析表”的編制例：P160 應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析表應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量（個）占比 （%） 金 額（萬元）占比（%）信用期內(nèi)1907逾期185逾期120天80 40逾期2140天4025逾期4160天3018逾期6180天2019逾期81100天109逾期101天以上512合 計(jì)375100100據(jù)此表提供的數(shù)據(jù)分析可知：（1），應(yīng)收賬款賬戶共有375個。企業(yè)應(yīng)根據(jù)具體情況進(jìn)行權(quán)衡。試計(jì)算該應(yīng)收賬款的機(jī)會成本。企業(yè)為交易性動機(jī)而持有的現(xiàn)金稱為“交易性現(xiàn)金余額”。3）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式（P153）：根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的時間來確定現(xiàn)金最佳持有量的方法。 持有現(xiàn)金的動機(jī)： （1）交易動機(jī) 現(xiàn)金支付能力 （2）預(yù)防動機(jī) 為應(yīng)付意外緊急情況而需保持的現(xiàn)金支付能力 （3）投機(jī)動機(jī) 為抓住各種市場機(jī)會，獲取較大收益而保留必要的現(xiàn)金。在季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)表現(xiàn)得尤為突出。（4）資金占用形態(tài)經(jīng)常變動 供應(yīng)過程 生產(chǎn)過程 銷售過程 貨幣資金 → 儲備資金 → 生產(chǎn)資金 → 成品資金→貨幣資金 （現(xiàn)金） （材料） （在產(chǎn)品） （產(chǎn)成品） （應(yīng)收賬款）（現(xiàn)金）資金的投入 資金的使用：循環(huán)和周轉(zhuǎn) 資金的退出 營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)：一般在現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金之間順序轉(zhuǎn)化 營業(yè)利潤通過流動資產(chǎn)不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)得以實(shí)現(xiàn) 流動資產(chǎn)管理的重點(diǎn) 重視主要環(huán)節(jié)的管理：現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨加速資金周轉(zhuǎn)薄利多銷流動負(fù)債的特點(diǎn)（P146）（1）融資速度快（2）財(cái)務(wù)彈性高（3）籌資成本低（4）償債風(fēng)險(xiǎn)大三、營運(yùn)資本管理原則（P146） 認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，合理確定營運(yùn)資金的需要數(shù)量企業(yè)營運(yùn)資金的需要數(shù)量 直接關(guān)系 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動當(dāng)企業(yè)產(chǎn)銷兩旺時，流動資產(chǎn)會不斷增加，流動負(fù)債也會相應(yīng)增加；而當(dāng)企業(yè)產(chǎn)銷量不斷減少時，流動資產(chǎn)和流動負(fù)債也會相應(yīng)減少。 現(xiàn)金管理成本（1）現(xiàn)金的機(jī)會成本（持有成本）：企業(yè)因保留一定現(xiàn)金而增加的管理費(fèi)以及喪失的再投資收益。 提示：周轉(zhuǎn)率的計(jì)算: 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 例： 存貨周轉(zhuǎn)率= 營業(yè)成本/平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360/存貨周轉(zhuǎn)率 = （平均存貨360）/營業(yè)成本 （存貨周轉(zhuǎn)期）①確定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期: 指現(xiàn)金周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)。 交易性現(xiàn)金余額 正比 生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模（2）充分利用現(xiàn)金浮游量： 企業(yè)開出支票 至銀行將此筆款項(xiàng)劃出企業(yè)存款戶 此段時間的貨幣資金占用量：現(xiàn)金浮游量 盡管企業(yè)已開出支票，仍可動用企業(yè)存款戶中的資金； 注意控制時間，防止出現(xiàn)透支。 解：應(yīng)收賬款平均余額：1 000/36050（2）%，逾期賬戶過高，應(yīng)及時與有關(guān)客戶聯(lián)系，重新對其進(jìn)行信用調(diào)查及評價(jià)；（3）信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款為7萬元，%，情況正常；（4），%， 其中：逾期較短、超過信用期20天以內(nèi)的有4萬元，這部分欠款收回的可能性較大； 逾期較長、這部分欠款的收回有一點(diǎn)難度； 拖欠時間超過100天以上的有5家，%，這部分欠款有很大的風(fēng)險(xiǎn)，有可能成為壞賬。29 / 29。 不同的收賬方式，支付不同的收賬費(fèi)用 遵循成本效益原則 制定收賬政策時：應(yīng)收賬款收益＞收賬費(fèi)用 改變收賬方式時：新方案減少的損失＞增加的費(fèi)用課堂練習(xí)：P168 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，每年賒銷額達(dá)450萬元，該企業(yè)變動成本率為60%，資金成本率為12%。 （詳見“負(fù)債資金籌集”P65）提示： 債權(quán)人 賒 銷 雙 方 債務(wù)人應(yīng)收賬款信用條件決策 是否享受信用折扣（應(yīng)付賬款的信用條件）P65能增加銷售量， 免費(fèi)信用（籌資額：應(yīng)付賬款總額1現(xiàn)金折扣率）帶來額外的負(fù)擔(dān) 機(jī)會成本 有代價(jià)信用：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本 壞賬成本現(xiàn)金折扣成本 狹義的應(yīng)收賬款僅僅指企業(yè)因賒銷產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的應(yīng)收銷貨款。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 = 360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)③確定最佳現(xiàn)金持有量：指年現(xiàn)金需求總量與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率的比值。 例： 資 產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益 現(xiàn)金 100 = 20 + 80 利息成本 必須保持現(xiàn)金狀態(tài)而放棄投資其他項(xiàng)目的盈利機(jī)會（2）現(xiàn)金的管理成本 現(xiàn)金管理人員的工資及福利 相關(guān)固定資產(chǎn)折舊費(fèi) 安全措施費(fèi) 具有固定性成本的性質(zhì)（一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量關(guān)系不大） 決策無關(guān)成本（3）現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金 有價(jià)證券 轉(zhuǎn)換成本：交易費(fèi)用 過戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)： 按次數(shù)計(jì)費(fèi) 固定費(fèi)用：決策相關(guān)成本） 委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)：按委托成交額計(jì)費(fèi)，與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)無關(guān) 決策無關(guān)成本（4）短缺成本：指現(xiàn)金持有量不足又無法通過現(xiàn)金融通而使企業(yè)遭受到的損失。合理安排長短期資金的關(guān)系，使資金使用期限與資產(chǎn)的占用特點(diǎn)相適應(yīng) 流動資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 波動性流動資產(chǎn) 最低現(xiàn)金占用量 預(yù)付款項(xiàng) 存貨的保險(xiǎn)儲量 季節(jié)性購入原材料 維持應(yīng)收賬款占用的最低資金需要量 維持企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動 由于臨時性或季節(jié)性原因而投入 占用時間長、數(shù)量穩(wěn)定 占用時間短、數(shù)量隨季節(jié)變化而波動 營運(yùn)資金管理：流動資產(chǎn) 占用時間 保持一致 資金使用 期限 數(shù)量 數(shù)量 目標(biāo)：降低 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金保證生產(chǎn)經(jīng)營需要 節(jié)約合理使用資金在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，遵守勤儉節(jié)約的原則，挖掘資金潛力，精打細(xì)算地使用資金。例：某企業(yè)應(yīng)收賬款的年平均占用額為 100萬元， 若購入企業(yè)債券，年利率為10%， 則：該企業(yè)應(yīng)收賬款的機(jī)會成本為 10萬元。 現(xiàn)金收支預(yù)算表 預(yù)算年度： 2013 單位：元摘 要一 季 度預(yù)算期期初現(xiàn)金余額加：預(yù)算期現(xiàn)金收入其中：銷售商品收回應(yīng)收款 處置其他資產(chǎn)收現(xiàn)預(yù)算期可動用現(xiàn)金合計(jì)減：預(yù)算期現(xiàn)金支出其中：購貨支付現(xiàn)金支付應(yīng)付款支付付現(xiàn)成本繳納稅款減：期末現(xiàn)金余額現(xiàn)金收支差額現(xiàn)金融通其中：歸還短期負(fù)債支付債務(wù)利息短期證券投資短期借款出售短期證券 解：摘 要一 季 度預(yù)算期期初現(xiàn)金余額7 600 （2 000+5000+6000）加：預(yù)算期現(xiàn)金收入其中：銷售商品收回應(yīng)收款 處置其他資產(chǎn)收現(xiàn)32 50020 000 （現(xiàn)銷收入）12 000 （收回上年）500 （材料銷售）預(yù)算期可動用現(xiàn)金合計(jì)40 100 （7 600 +32 500）減：預(yù)算期現(xiàn)金支出 其中：購貨支付現(xiàn)金 支付應(yīng)付款 繳納稅款28 000 20 000 (實(shí)際支付) 5 000 （支付前期） 3 000 （實(shí)際繳納）減：期末現(xiàn)金余額2 000 （預(yù)計(jì)保留）現(xiàn)金收支差額10 100 現(xiàn)金融通（無需作現(xiàn)金融通）現(xiàn)金收支預(yù)算管理