【正文】 performance will reduce at first and then increase, and the shorttermliabilities proportion should be controlled less than 15%. For the ownership structure,there is no significant relationship for ownership concentration and corporateperformance. State control will enhance the corporate performance, and the increasedamount of corporate performance will increase at first and then reduce, and theoptimal state control ratio is [%, %], and there is no significant relationshipfor ownership concentration and corporate performance when the other control styles.Key words: The real estate enterprise, Capital structure,Corporate performance, OptimizationIV浙汀大學碩士學位論義目錄n ^ IABSTRACT Ill1艦 11. 1研究背景 1 1 1 21. 3研究內(nèi)容和結構安排 2 2 31. 4研究方法和技術路線 4 4 51. 5創(chuàng)新之處 62文獻綜述 7 7 7 8 10 10 11 12 12 13 14 143房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資本結構對公司績效的影響機理 17 17V浙江大學碩士學位論X 目錄 17 173. 2資本結構 19 19 22 243. 3公司績效 28 28 28 32 37 37 40 41 434房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資本結構對公司績效的影響實證分析 454. 1 方法選擇 45 45 45 46 48 49 49 50 554. 3數(shù)據(jù)準備 56 56 57 57VI浙汀大學碩士學位論文 目 61 634. 4模型檢驗 71 71 744. 5結果討論 76 76 774. 6本章小結 785基于公司績效的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資本結構優(yōu)化 79 79 79 80 82 83 83 835. 3資本結構優(yōu)化 87 87 89 91 93 965. 5本章小結 976結論及展望 996. 1主要結論 996. 2研究展望 100參考文獻 103VII浙江大學碩士學位論文圖H錄圖目錄 5 18 39 40 43 51 52 53 54 55 55 64 65 66 67 68 69 70 71 74 76 因子分析碎石圖 84 90 92 95浙汀大學碩士學位論義表表目錄 21 25 26 27 27 29 30 30 31 31 32 32 33 35 35 36 AMOS 46 47 48 50 57(續(xù)) 58 59(續(xù)) 60 61(續(xù)) 62 65 65浙汀大學碩士學位論文 表目錄 66 66 67 67 68 68 69 69 70 70 72 72 ?優(yōu)化過程匯總表 73 74 75 76 KMO和Bartlett的檢驗結果匯總表 84 84 85 86 89 89 91 91 93 94 94 94浙江大學碩士學位論文 緒論1緒論房地產(chǎn)業(yè)是宏觀經(jīng)濟的重要組成部分,具有基礎產(chǎn)業(yè)、先導產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)的屬性。s three aspects oncorporate performance39。s real estate market is in the critical period of industryconsolidation as well as industry restructuring and upgrading, so the real estateenterprises must continuously improve their management ability and improve thepany performance to get sustainable development. Therefore, it is necessary toresearch how the China real estate enterprises39。/。本研究還表明融資結構中負債融資可以提高公司績效,公司績效隨負債融資比例的增加先升高后降低,最優(yōu)負債融資比例范圍為[%,%]。再次,分別構建資本結構的三個方面即融資結構、債務結抅、股權結構和公司績效量化值之間的回歸模型,并進行檢驗,以求得其函數(shù)關系。當前,我國房地產(chǎn)市場處于行業(yè)整合和轉型井級的關鍵時期,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)必須不斷的提升管理水平,提高公司績效才能取得長遠發(fā)展。他們的建議、鼓勵和幫助是我順利完成學業(yè)、不斷自我提升的支持。不管是研究生學習生涯中,還是本文寫作中,毛老師始終對我嚴格要求,不斷為我答疑解惑,鼓勵我大膽創(chuàng)新,引導我開闊思路,敦促我精益求精,這不僅提高了我的知識水平、研究能力,更加鍛煉了我積極的心態(tài),細致的作風和嚴謹?shù)钠焚|,使我受益匪淺。本人授權浙江大學可以將學位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索和傳播,可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存、匯編學位論文。s impact oncorporate performance for real estate enterpriseand its optimization
專業(yè)名稱:工程管理(土木工程管理方向)研究方向: 房地產(chǎn)經(jīng)濟與管理論文提交日期2013年3月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資本結構對公司績效的影響及其優(yōu)化研究論文作者簽名:?7
指導教師簽名:i論文評閱人1: 隱名1評閱人2: 隱名2評閱人3: 隱名3評閱人4:
評閱人5:答辯委員會主席委員委員委員委員委員阮連法 研究員馬純杰浙江大學毛義華 教授浙江大學溫海珍 副教授浙江大學討教授浙江大學崔新明 教授級高工世貿(mào)協(xié)按地產(chǎn)答辯日期: 2013年3月6日浙江大學研究生學位論文獨創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學位論文是本人在導師指導下進行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特別加以標注和致謝的地方外,論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果,也不包含為獲得浙江大學或其他教育機構的學位或證書而使用過的材料。(保密的學位論文在解密后適用本授權書)學位論文版權使用授權書浙江大學碩士學位論文致謝致謝白駒過隙,歲月如梭,俯仰間研究生學習生涯即將結朿。感謝工程管理研究所阮連法研究員、溫海珍副教授、秦中伏副教授、周堅副教授、馬純杰副教授、張凌副教授和俞洪良講師,所傳授的知識和給予的指導,這些為我的論文寫作奠定了良好的理論基礎。特別感謝我的家人。因此,研究我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資本結構對公司績效的影響,并基于公司績效對資本結構進行優(yōu)化非常有必要。最后,根據(jù)通過驗證的函數(shù)關系,測算資本結抅的優(yōu)化目標,并據(jù)此提出我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資本結構的優(yōu)化建議。債務結構中短期負債融資會降低公司績效,公司績效隨短期負債增加先降低后提高,短期%以內(nèi)。,%]。 capital structures affect the corporateperformance, and optimize the capital structure based on the pany performance.This paper will focus on how to optimize the capital structure of the real estateenterprises. First, this paper summaries the existing theory and study about capitalstructure and corporate performance of China real estate enterprises. Then this papercreates an impact model of enterprise39。s quantized value, which is including the financing structure,the debt structure and the shareholding structure. Then test the mode丨 to get thefunction about the relationship between the capital structure and the corporateperformance. Finally, estimates the optimization goals of the capital structureaccording to the verified function, and then puts forward the optimizationremendations for the capital structures of China39。房地產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度高,帶動性強,影響上下游50多個行業(yè),包括建筑業(yè)、裝修業(yè)、材料生產(chǎn)業(yè)、金融服務業(yè)等等,由此帶動的GDP已占據(jù)我國GDP總額的相當大比重。在此過程中,房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)歷了一次次洗禮,也在不斷的完善管理,增強自身實力,抵抗市場波動帶來的風險。這都已經(jīng)影響到了房地產(chǎn)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。而作為盈利性組織,乾好的公司績效是房地產(chǎn)企業(yè)開展業(yè)務活動的根本目標。同時弄清楚,資本結構對這些方面會產(chǎn)生正向還是負向影響以及影響的相對程度。但是由于經(jīng)濟環(huán)境、資本市場、行業(yè)特征的不同,資本結構與公司績效的關系上并無較為一致的結論。此外,實證分析的結果也在一定程度上對原有理論進行了印證。本研究圍繞公司績效視角下資本結構的優(yōu)化這一中心,研究了以下三塊內(nèi)容:2浙江大學碩士學位論文 緒論(1)資本結構和公司績效現(xiàn)狀研究公司績效視角下的資本結構優(yōu)化,必須首先對我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資本結構現(xiàn)狀和公司績效現(xiàn)狀有比較深入的了解。此外,還需建立研究模型,搜集數(shù)據(jù),對該定性的影響路徑進行實證檢驗,以確定資本結構會影響公司績效的那幾個方面,以及對這幾方面是正向還是負向影響。根據(jù)上述的主要研究內(nèi)容,對本文的結構進行安排,本文共分為七章內(nèi)容。本章根據(jù)資本結構的廣義定義,分別從融資結構對公司績效的影響、股權結構對公司績效的影響,以及房地產(chǎn)企業(yè)的資本結構和公司績效的關系三方面對國內(nèi)外現(xiàn)有的研究進行梳理,并對現(xiàn)有研究