中國新會計準則分析-wenkub
2023-07-08 13:53:09 本頁面
【正文】 極性的提高，產生長遠的影響。會計準則的國際趨同并不只有中國，目前歐盟、香港、俄羅斯等國家或地區(qū)的會計準則已經使用國際會計準則或已經實質性趨同，美國的會計準則也正不斷朝著與國際會計準則趨同的方向進行修訂。事實上，由于會計政策上的差異，我們在直接比較Ａ股公司與境外公司的業(yè)績以及PE、PB等指標時，很有可能會得到錯誤的結論。因此，我們認為采用新會計準則后，上市公司整體業(yè)績會有一定程度的提升。但這只是會有助于投資者重新認識那些前期超額計提的公司的資產質量而已。基于以上理由，我們認為前段所述上市公司啟用新會計準則前后兩階段的業(yè)績波動不會明顯影響公司股價。我們在這一階段主要關心上市公司可能會在新準則實施前，針對新準則中增加的某些會計處理的限制，提前進行賬務調整，最典型的可能就是將在新準則中規(guī)定不可轉回的減值準備提前轉回；二是準則實施時上市公司根據新準則對資產、負債、所有者權益賬面價值的調整以及由于采用更反映經濟實質的會計政策后，所產生的業(yè)績的波動，比如資產從以歷史成本計量轉為采用公允價值計量而引發(fā)的連鎖反應。我們建議投資者在閱讀新會計準則時，關注《企業(yè)會計準則第38號 首次執(zhí)行企業(yè)會計準則》。本版今日刊登的申銀萬國證券研究所的研究報告即從股票估值、管理層行為決策的相機調整以及會計政策變更蘊藏的投資機會等視角，多維度地剖析了新準則對證券市場的影響。2006中國新會計準則分析簡介： 日前，財政部頒布了新的企業(yè)會計準則。利潤波動無礙股票估值 新會計準則相對于原準則，在會計處理上有很大的差異。在37項具體會計準則中，某些準則會對某些行業(yè)有著很大的影響，我們將這些準則以及他們影響的主要行業(yè)整理出來（見表一）?！ 蕜t變更導致的會計利潤變動是否會引起股價的變動？ 其實，這個命題在國內外許多關于有效市場理論與實證分析的研究報告都已經被闡述過?！ τ诘谝浑A段，上市公司將所計提減值準備的轉回，只是對以前業(yè)績的重述或修正而已?！ τ诘诙A段，會計政策調整后可能造成的業(yè)績波動，由于涉及眾多公司方方面面的問題，我們很難進行精確的測算。 提高境內外股票估值可比性 在股票估值中，雖然現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的科學性要遠高于對比法，但是由于對比法簡單實用，因此它一直是證券投資界使用最多的估值方法，最常用的無疑是PE和PB等指標。因此，在進行業(yè)績比較和估值水平比較時，關注不同公司之間會計政策的差異非常重要，尤其是當我們將此類比較作為對Ａ股公司投資意見的重要依據時，更是如此。因此，采用新會計準則后，Ａ股公司與境外上市公司之間的業(yè)績與估值水平，將更具有可比性（有關新準則與國際會計準則及香港會計準則主要差異的比較見表9）?！ 。ū硪唬 蕜t名稱 受影響行業(yè)、公司 《投資性房地產》 主要影響房地產上市公司 《生物資產》 主要應用于農業(yè)的上市公司 《金融工具確認和計量》 主要影響銀行及其他金融板塊上市公司 《金融資產轉移》 《金融工具列報》 《套期保值》 受影響最大的是有色金屬板塊上市公司 《原保險合同》在新的《無形資產》準則中，將企業(yè)的研究與開發(fā)支出區(qū)別對待，允許將開發(fā)支出予以資本化。如果我們用更開闊地視野來看待此項會計變更，將其與國家最新發(fā)布的《國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要》聯(lián)系起來，我們認為，此項會計變更的意義不僅在于與國際會計準則的趨同，更是體現(xiàn)了國家對科技及創(chuàng)新類企業(yè)的政策扶持。 在新《借款費用》準則中，擴大了借款費用可以資本化的資產范圍。由于許多先進制造業(yè)公司的生產周期比較長，而且借款金額巨大，因此實施新會計準則將會提高此類企業(yè)的業(yè)績。其實，除了先進制造業(yè)以外，當前廣受投資人關注的軍工企業(yè)同樣如此?！ 】疾斓骄唧w的上市公司，由于企業(yè)多元化以及相互參股的原因，其實我們很難簡單地用利多或者利空來綜合判斷它們對上市公司的影響。企業(yè)對投資性房地產的計量，可以采用成本模式或公允價值模式，并且，新準則傾向于讓企業(yè)采用公允價值法進行計量。然而，采用公允價值模式又帶來了新的問題，即在稅收上如何銜接？畢竟這個問題會影響到企業(yè)的現(xiàn)金流。就目前的信息而言，對這個問題還沒有給出結論，但我們認為如果企業(yè)采用公允價值計量投資房地產后將使原來折舊攤銷的稅前扣除效應消失的話
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