【正文】 、無(wú)形資產(chǎn)投資、開(kāi)辦費(fèi)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資、保險(xiǎn)投資等多種形式。　投機(jī)是投資的一種特殊形式；兩者的目的基本一致；兩者的未來(lái)收益都帶有不確定性，都包含有風(fēng)險(xiǎn)因素，都要承擔(dān)本金損失的危險(xiǎn)。　　第一節(jié) 投資的概念與種類(lèi)　　一、投資的定義　　投資是指特定經(jīng)濟(jì)主體為了在未來(lái)可預(yù)見(jiàn)的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增殖，在一定時(shí)機(jī)向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。其主要途徑是從外部取得增量資本，如發(fā)行新債、舉借新貸款、進(jìn)行融資租賃、發(fā)行新股票等。股票市場(chǎng)價(jià)值的計(jì)算公式如下：　　股票市場(chǎng)價(jià)值= (息稅前利潤(rùn)利息)*(1所得稅稅率)/權(quán)益資金的成本　　變化9：增加調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的方法?！　∽兓?：增加公司最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)確定的公司價(jià)值分析法?！　∽兓?：增加資金結(jié)構(gòu)理論相關(guān)內(nèi)容。(RmRf)　　式中：Kc為市場(chǎng)投資組合的期望收益率；Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；β為某公司股票收益相對(duì)于市場(chǎng)投資組合期望收益率的變動(dòng)幅度。　　第四章資金成本和資金結(jié)構(gòu)　　變化1：在個(gè)別資金成本部分增加了普通股成本的計(jì)算方法?！　∽兓?5：增加了杠桿收購(gòu)籌資相關(guān)內(nèi)容。債券付息頻率主要有按年付息、按半年付息、按季付息或按月付息和一次性付息(利隨本清；貼現(xiàn)發(fā)行)　　變化14：增加可轉(zhuǎn)換債券內(nèi)容如下：　　　　可轉(zhuǎn)換債券賦予持有者一種特殊的選擇權(quán)，即按事先約定在一定時(shí)間內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為公司股票的選擇權(quán)，在轉(zhuǎn)換權(quán)行使之前屬于公司的債務(wù)資本，權(quán)利行使之后則成為發(fā)行公司的所有權(quán)資本。贖回有強(qiáng)制性贖回、選擇性贖回、通知贖回三種形式?！　　Ｆ淅碚搩r(jià)值可用下式計(jì)算：　　認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值=（普通股市場(chǎng)價(jià)格普通股認(rèn)購(gòu)價(jià)格）認(rèn)股權(quán)證換股比率影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的主要因素有：　　(1)換股比率；　　(2)普通股市價(jià)；　　(3)執(zhí)行價(jià)格；　　(4)剩余有效期間?！　?，分為單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證與附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證?！　≌J(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)：　　(1)認(rèn)股權(quán)證作為一種特殊的籌資手段，對(duì)于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷(xiāo)作用?！　∽兓?0：去掉股票上市的條件。　　變化9：增加股票發(fā)行價(jià)格和股票發(fā)行方式如下：　　股票發(fā)行價(jià)格　　股票的發(fā)行價(jià)格有等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)。股票交易價(jià)格具有事先的不確定性和市場(chǎng)性特點(diǎn)?！　。?）股票價(jià)值　　股票的價(jià)值有票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值?！　」善弊鳛橐环N籌資工具，具有法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性、無(wú)限期性、可轉(zhuǎn)讓性和價(jià)格波動(dòng)性等特點(diǎn)?！　。?）按照所籌資金使用期限的長(zhǎng)短，分為短期資金籌集與長(zhǎng)期資金籌集?！　∽兓?：增加了籌資的分類(lèi)新內(nèi)容：　?。?）按照資金的來(lái)源渠道不同，分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資。　　(四)接受風(fēng)險(xiǎn)　　接受風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種?！　?二)減少風(fēng)險(xiǎn)　　減少風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。　　風(fēng)險(xiǎn)由風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失三個(gè)要素所構(gòu)成?！　∽兓?：金融市場(chǎng)里面的內(nèi)容也做了如下修訂：　?。?）金融市場(chǎng)的含義與要素　　金融市場(chǎng)是辦理各種票據(jù)、有價(jià)證券、外匯和金融衍生品買(mǎi)賣(mài)，以及同業(yè)之間進(jìn)行貨幣借貸的場(chǎng)所。　　我國(guó)現(xiàn)行稅法規(guī)定的主要稅種有增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、資源稅、企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅等。今年財(cái)務(wù)管理變化很大，下面按章節(jié)順序做簡(jiǎn)要闡述：　　第一章財(cái)務(wù)管理總論金融工具　　變化1：首先調(diào)整了節(jié)的順序：　　即把去年第四節(jié)前移變?yōu)榈诙?jié)，去年第二三節(jié)順延為第三四節(jié)?！　∽兓?：在金融工具一章增加了金融工具這個(gè)以前沒(méi)有的如下內(nèi)容：　　金融工具是指在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證，它對(duì)于債權(quán)債務(wù)雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均具有法律效力?！　〗鹑谑袌?chǎng)的要素主要有：市場(chǎng)主體、金融工具、交易價(jià)格和組織形式?！　∽兓?：風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別也做了新的劃分：　?。?）按照風(fēng)險(xiǎn)損害的對(duì)象，可分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；　　（2）按照風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的后果，可分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；　?。?）按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因，可分為自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；　?。?）按照風(fēng)險(xiǎn)能否被分散，可分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)；　?。?）按照風(fēng)險(xiǎn)的起源與影響，可分為基本風(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn)(或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))；企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)又可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。減少風(fēng)險(xiǎn)的常用方法有：進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)；對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和相機(jī)替代；及時(shí)與政府部門(mén)溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研；采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤(rùn)；風(fēng)險(xiǎn)自保，是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，有計(jì)劃計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等?！　。?）按照是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu)，分為直接籌資和間接籌資?！　∽兓?：籌資方式中增加了杠桿收購(gòu)。　　變化6：增加了股票的分類(lèi)?！　。?）股票價(jià)格　　股票價(jià)格有廣義和狹義之分?！　。?）股價(jià)指數(shù)　　股價(jià)指數(shù)是指金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比后得出的數(shù)值。我國(guó)公司法規(guī)定，公司發(fā)行股票不準(zhǔn)折價(jià)發(fā)行?！　∽兓?1：增加發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)。　　(2)持有人在認(rèn)股之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)。　　，分為備兌認(rèn)股權(quán)證與配股權(quán)證?！　≌J(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值是認(rèn)股權(quán)證在證券市場(chǎng)上的市場(chǎng)價(jià)格或售價(jià)?！　∽兓?3：增加債券償還方式和債券付息的規(guī)定如下：　　債券償還時(shí)間按其實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類(lèi)。滯后償還有即轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。　　　　可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括：基準(zhǔn)股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換期限、贖回條款、回售條款、轉(zhuǎn)換調(diào)整條款或保護(hù)條款。　　(1)杠桿收購(gòu)籌資的含義　　杠桿收購(gòu)籌資是指某一企業(yè)擬收購(gòu)其他企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時(shí)，以被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購(gòu)行為的一種籌資活動(dòng)。　　普通股成本的計(jì)算方法有三種：股利折現(xiàn)模型，資本資產(chǎn)定價(jià)模型和債券收益率加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率?！　∮脽o(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法計(jì)算普通股股票籌資的資金成本公式為：　　Kc=Rf+Rp　　資金結(jié)構(gòu)理論包括凈收益理論、凈營(yíng)業(yè)收益理論、傳統(tǒng)折衷理論、MM理論、平衡理論、代理理論和等級(jí)融資理論等?！　」緝r(jià)值分析法，是通過(guò)計(jì)算和比較各種資金結(jié)構(gòu)下公司的市場(chǎng)總價(jià)值來(lái)確定最佳資金結(jié)構(gòu)的方法?！　?1)存量調(diào)整?！　?3)減量調(diào)整。從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。　投機(jī)與投資在行為期限的長(zhǎng)短、利益著眼點(diǎn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小和交易的方式等方面有所區(qū)別。　第二節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益　一、投資風(fēng)險(xiǎn)的含義　投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于投資活動(dòng)受到多種不確定因素的共同影響，而使得實(shí)際投資出現(xiàn)不利結(jié)果的可能性。如果同時(shí)以兩種或兩種以上的有價(jià)證券作為投資對(duì)象，稱(chēng)為證券組合。　　相關(guān)系數(shù)是協(xié)方差與兩個(gè)投資方案投資收益標(biāo)準(zhǔn)差之積的比值。　(三)多項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)及其分散化　　　投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)由非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩部分內(nèi)容所構(gòu)成。　系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(不可分散風(fēng)險(xiǎn))是指市場(chǎng)收益率整體變化所引起的市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的收益率的變動(dòng)性，它是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素引起的，因而又稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。　(二)投資組合的β系數(shù)　對(duì)于投資組合來(lái)說(shuō)，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度也可以用β系數(shù)來(lái)衡量。　　投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算公式為：　E(Rp)=βp(Rm－RF)　投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率也受到市場(chǎng)組合的平均收益率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資組合的β系數(shù)三個(gè)因素的影響。　　變化2：原書(shū)的一百八十二頁(yè)到一百九十頁(yè)獨(dú)立為新書(shū)的第四節(jié)?！　№?xiàng)目投資的程序主要包括：項(xiàng)目提出、項(xiàng)目評(píng)價(jià)、項(xiàng)目決策、項(xiàng)目執(zhí)行及其再評(píng)價(jià)等步驟?！　∽兓?：增加了估算現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題。原書(shū)第四節(jié)已把內(nèi)容歸到其他章節(jié)，故新書(shū)取消?！　?）按照證券的性質(zhì)不同，可分為憑證證券和有價(jià)證券。　　6）按照證券到期日的長(zhǎng)短，可分為短期證券和長(zhǎng)期證券?！　∽兓?：增加了效率市場(chǎng)假說(shuō)。根據(jù)證券價(jià)格對(duì)不同信息的反映情況，可以將證券市場(chǎng)的效率程度分為三等，即弱式有效市場(chǎng)、次強(qiáng)式有效市場(chǎng)和強(qiáng)式有效市場(chǎng)?！　∽兓?：證券投資種類(lèi)增加新內(nèi)容?！　∠到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括利息率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。　　變化8：取消了證券信用等級(jí)的內(nèi)容。　　變化11：增加了股票投資的種類(lèi)。股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股票市場(chǎng)的價(jià)格變化，但與投資者的經(jīng)驗(yàn)與技巧也有一定關(guān)系?！　∽兓?5：投資基金的種類(lèi)保留兩項(xiàng)新增兩項(xiàng)。開(kāi)放型基金的柜臺(tái)交易價(jià)格完