結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品-wenkub
2023-07-07 17:23:15 本頁面
【正文】 投資者的利益。商業(yè)銀行借結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品之名變相地高息攬存。但是在產(chǎn)品創(chuàng)新的同時關(guān)注和控制產(chǎn)品各方的風(fēng)險仍然是我們必須加以考慮的問題。除了掛鉤單一的基礎(chǔ)資產(chǎn)外，還有不少掛鉤一籃子基礎(chǔ)資產(chǎn)的。產(chǎn)品期限過長的話，對發(fā)行方的銀行防范市場風(fēng)險是一個挑戰(zhàn)，因為產(chǎn)品期限越長，越是難以預(yù)測掛鉤基礎(chǔ)資產(chǎn)的走勢，這樣的結(jié)果是導(dǎo)致銀行不易管理風(fēng)險，造成經(jīng)營損失的可能。2005年12月，銀監(jiān)會正式允許獲得衍生品業(yè)務(wù)許可證的中資及外資銀行發(fā)行股票類掛鉤產(chǎn)品和商品掛鉤產(chǎn)品，國內(nèi)的主要內(nèi)、外資銀行進入了發(fā)行股票掛鉤型理則一產(chǎn)品高峰期。2003年11月17日，建行上海市分行的“匯得盈”個人外匯結(jié)構(gòu)性存款理財產(chǎn)品開始發(fā)行。與此同時，為了能分取股票市場增長的利益，結(jié)構(gòu)性金融市場也不斷推出形式多樣的金融產(chǎn)品。對于投資者來說除了有保證地得到一個以較低的固定利率支付的收益之外，還能額外分享股票市場成長的收益。1986年9月1日世界上第一個結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品一SP工N(Standardamp。結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品誕生于1986年的美國，當時正經(jīng)歷美國金融自由化改革，政府取消對存款利率的限制，并且那時又恰逢股票市場一路上揚，社會資金大量涌向了證券市場。一、 結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的概念所謂結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品，是指將固定收益證券的特征(例如，固定利率債券)與衍生產(chǎn)品(例如，期權(quán)或期貨合約)特征融為一體的一類新型金融產(chǎn)品。一方面投資者為了規(guī)避利率改革的巨大波動性。Pool’ 5500工 ndexedNote)由所羅門兄弟公司發(fā)行。1987年10月19日是美國金融歷史上著名的“黑色星期一”。1991年1月，由高盛證券公司設(shè)計、奧地利共和國政府發(fā)行的1億美元“股價指數(shù)成長票據(jù)(S工GN)”取得成功。它標志著我國的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品市場開始出現(xiàn)，隨即而來的許多國內(nèi)商業(yè)銀行也紛紛開始推出自己的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，例如中行的“匯聚寶”產(chǎn)品。與此同時，在發(fā)行以外幣為幣種的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品之外，一些中資銀行陸續(xù)發(fā)行了以人民幣為投資幣種的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。另一方面，對于投資來說，期限長的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品就更難以把握其風(fēng)險和收益特征，因此多數(shù)投資者也不愿參與期限過長的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。除了有固定期限的，另外也有期限不確定的，在觀察期內(nèi)隨時可能提前到期的產(chǎn)品等等。流動性較差結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品與普通的定期存款不同，通常投資者不能在不受損失的情況下提前終止合同。由于政府對存款利率的管制，商業(yè)銀行總是想方設(shè)法地變相提高存款利率以提高其競爭優(yōu)勢，而結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的推出正好迎合了某些商業(yè)銀行這方面的需要。理財產(chǎn)品推出的初衷應(yīng)該是商業(yè)銀行利用其在信息、技術(shù)和風(fēng)險防范方面的優(yōu)勢為客戶化解風(fēng)險、提高收益?？上攵@場博弈的結(jié)果絕大部分情況下以投資者的失敗而告終。例如光大銀行發(fā)行的“同升15號”股票掛鉤型理財產(chǎn)品。按理財產(chǎn)品購買和支付時適用的貨幣劃分，可以分為本幣型、外幣型以及本外幣結(jié)合型。按理財產(chǎn)品是否約定保本，分為保本型和非保本型。從不同市場的投資分布來看，本期利率類產(chǎn)品數(shù)量有9款，較上期增加2款，其次是股票類產(chǎn)品有6款，匯率類產(chǎn)品次之，有5款。東亞銀行銀行從產(chǎn)品掛鉤香港上市的3只地產(chǎn)股。其中，到期收益率不低于6月CPI的共有52款，%。今年上半年銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品，呈現(xiàn)出期限越來越短、收益率越來越高的顯著特點。某家國有銀行新發(fā)行的一款72天期限理財產(chǎn)品，%水平，這基本上與此前發(fā)售的62天期限的產(chǎn)品一致；%的收益率水平，已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度下降。人們在一生中的消費規(guī)律是:青年時期以未來的收入換取借款，中年時或者清償早期債務(wù)或者儲蓄防老，老年時逐漸消耗一生的積蓄。由于處在初學(xué)階段，投資技巧缺乏，此時應(yīng)以固定收益的投資為主，如定期存款、基金定
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