【正文】 已經(jīng)逐步參與到市場競爭體系中來；在江蘇整體經(jīng)濟發(fā)展水平較高的基礎(chǔ)上，江蘇省電力公司的發(fā)展也面臨著很大的機遇和挑戰(zhàn)。在外部環(huán)境分析和公司經(jīng)營分析的基礎(chǔ)上，本文對未來江蘇省電力公司的經(jīng)營進行了預(yù)測，并進一步探討了其財務(wù)戰(zhàn)略目標和戰(zhàn)略重點。關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略管理 財務(wù)戰(zhàn)略 外部環(huán)境分析 公司經(jīng)營分析 戰(zhàn)略措施AbstractCorporate strategy is an effective managerial facility in determining the corporate ’s future development. The advanced managers of enterprises should focus on the strategy decision instead of the conventional affairs. Financial strategy makes a very important constitute of corporate strategy. Furthermore, we could call financial strategy decision as the core issue of corporate operation and management.Jiangsu electronic power corporation (JSEPC) is a relevant largescale operating entity, which has taken up with the financial strategy construction and actualization for couples of years. On the basis of exterior circumstance analysis and corporate interior operating analysis, the paper mainly centralize on the following factors which will infect the JSEPC ’s financial strategy decision: market demand, petition circumstance, financing ditches and investment fashions and the state’s domain policy. At the same time, JSEPC has a larger operating scale against other electronic power corporations, while has inferior position in cost, investment dimensions and return, channels for finance. Besides, JSEPC has a imbalance in it’s interior development: south of the jiangsu province has advantages in scale, benefit and development。他們認為，當(dāng)今的經(jīng)營時代，一個企業(yè)如果沒有戰(zhàn)略和明確的方向，就像一只沒有航線的船只在大海航行一樣隨波逐流，隨時都有觸礁的危險。就電力企業(yè)來說，由于長期以來行政管理的模式導(dǎo)致企業(yè)本身的戰(zhàn)略選擇受到了一定的限制，同時其自然壟斷的性質(zhì)使得競爭戰(zhàn)略在以前顯得并不突出和重要。但從總體上講，電力行業(yè)的戰(zhàn)略管理還處于初級階段。只有這樣，企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略才能更好地服務(wù)于整個組織戰(zhàn)略的實現(xiàn)，才能服務(wù)于價值創(chuàng)造和股東價值的持續(xù)提升。本文擬圍繞江蘇省電力公司的財務(wù)戰(zhàn)略問題，從財務(wù)戰(zhàn)略理論和其他企業(yè)的先進經(jīng)驗著手，結(jié)合江蘇省電力公司外部環(huán)境和內(nèi)部實際情況，對其財務(wù)戰(zhàn)略目標及其重點做一次性規(guī)劃分析，并就如何實現(xiàn)這些財務(wù)戰(zhàn)略目標提出措施保障。要正確有效地設(shè)計江蘇省電力公司財務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略還依賴于對公司現(xiàn)狀的研究認識，第三章就是從財務(wù)角度對江蘇省電力公司的規(guī)模效率和效益的現(xiàn)狀從省公司層面、省部網(wǎng)分層面和各地區(qū)比較層面進行研究。戰(zhàn)略管理的兩個奠基者安德魯斯（Anthony）和安索夫(Ansoff)曾分別提出他們關(guān)于戰(zhàn)略的觀點。而號稱全球關(guān)于競爭戰(zhàn)略的最高權(quán)威的邁克爾從西方的情況來看，企業(yè)戰(zhàn)略的產(chǎn)生大約是50年代，西方社會進入了所謂的后工業(yè)時代，科學(xué)技術(shù)的快速進步推動了生產(chǎn)工藝和技術(shù)的革新，大大加劇了市場競爭。在這樣的背景下，企業(yè)唯有切切實實地根據(jù)環(huán)境及其可能變化謀劃未來的發(fā)展方向及相應(yīng)的實現(xiàn)途徑，方能求得長期穩(wěn)定的發(fā)展。加之在經(jīng)歷了20世紀80年代末的“搶購風(fēng)”之后，消費者的購買行為漸趨理性，社會需求也發(fā)生著由“量”到“質(zhì)”的深刻轉(zhuǎn)變；與此同時，科技進步加劇了市場競爭，國際市場也日益影響乃至沖擊著國內(nèi)市場。如法約爾(Fayol,1916)第一次對企業(yè)內(nèi)部的管理活動進行整合，提出了管理的五項職能或五要素；切斯特其后，安索夫在1965年出版了第一部真正論述企業(yè)戰(zhàn)略的專著《企業(yè)戰(zhàn)略》。波特的研究一定程度上彌補了這一缺陷，他將產(chǎn)業(yè)組織理論中的結(jié)構(gòu)——行為——績效這一分析范式引入企業(yè)戰(zhàn)略管理研究之中，提出了以產(chǎn)業(yè)（市場）結(jié)構(gòu)分析為基礎(chǔ)的競爭戰(zhàn)略理論。然而，同經(jīng)典戰(zhàn)略理論一樣，競爭戰(zhàn)略論仍缺乏對企業(yè)內(nèi)在環(huán)境的考慮，因而無法合理地解釋產(chǎn)業(yè)狀況與企業(yè)經(jīng)營情況之間的矛盾。但是理論與實踐的種種跡象表明，復(fù)雜環(huán)境下的企業(yè)戰(zhàn)略將成為現(xiàn)在及今后相當(dāng)長的時間里的一個主要研究趨勢。哈默（Gary hamel）與普拉哈拉德()的《競爭大未來》、《戰(zhàn)略意圖》等。很顯然，財務(wù)戰(zhàn)略主要關(guān)注的是戰(zhàn)略決策的財務(wù)方面，這就意味著財務(wù)戰(zhàn)略是必須要與股東的利益和資本市場緊密相關(guān)的。因此，財務(wù)戰(zhàn)略管理既要體現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略管理的原則要求，又要遵循企業(yè)財務(wù)活動的基本規(guī)律。由此可見，事業(yè)部戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略幾乎是平行的，其作用就是要使事業(yè)部戰(zhàn)略的內(nèi)容得到具體落實，并使得與某項事業(yè)部的業(yè)務(wù)相關(guān)的各項職能之間取得協(xié)調(diào)。關(guān)于企業(yè)戰(zhàn)略管理內(nèi)容的構(gòu)成和戰(zhàn)略管理的程序，美國著名管理學(xué)家哈羅德但大多數(shù)企業(yè)實行的是戰(zhàn)略和政策的混合物。而且，這些戰(zhàn)略往往是需要相互配合的。綜上所述可見，要選擇公司財務(wù)戰(zhàn)略必須了解目前公司的戰(zhàn)略及其內(nèi)容構(gòu)成、決策程序、政策依據(jù)等方面。由于企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略涉及到企業(yè)未來發(fā)展和全局性的問題，因此資金籌集戰(zhàn)略主要是關(guān)注長期資金的籌集。因此，制定正確的投資戰(zhàn)略對企業(yè)具有重大的影響作用。（二）財務(wù)戰(zhàn)略的類型財務(wù)戰(zhàn)略以現(xiàn)在為起點，通過變革以適應(yīng)未來。穩(wěn)定型。預(yù)計企業(yè)未來的市場環(huán)境和內(nèi)部條件會發(fā)生較大的變化，而且變化對企業(yè)的發(fā)展非常有利，企業(yè)的獲利能力會有較大的提高，財務(wù)戰(zhàn)略在確定戰(zhàn)略目標時從目前的戰(zhàn)略起點出發(fā)大幅度地增長。這是一種向戰(zhàn)略起點相反方向偏離的戰(zhàn)略，是一種在被動狀態(tài)下采取的防御性戰(zhàn)略。戰(zhàn)略管理專家威廉..紐曼（William ）在談到企業(yè)各層次戰(zhàn)略程序時指出：“在把未來的機會與今天的行動聯(lián)系起來這一思想過程，管理人員可以把其運用到公司、經(jīng)營單位和部門各個組織層次中的每一個層次上。正確的財務(wù)戰(zhàn)略實施后必然會改善企業(yè)外部環(huán)境和自身條件，從而促進財務(wù)實力的提高，形成新的良性循環(huán)。采取成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，作為戰(zhàn)略措施，降低成本的途徑主要有兩條：一條是進行成本控制，加強成本管理；另一條是采用先進的技術(shù)和設(shè)備提高效率和產(chǎn)出。采用利潤額可以衡量同一企業(yè)不同時期利潤增長的情況，但是不同企業(yè)之間不具有可比性。利潤領(lǐng)先戰(zhàn)略是以市場為導(dǎo)向的戰(zhàn)略。資產(chǎn)增值戰(zhàn)略資產(chǎn)增值戰(zhàn)略以資產(chǎn)的保值、增值為核心，企業(yè)各項生產(chǎn)經(jīng)營活動都為實現(xiàn)資產(chǎn)增值服務(wù)。資產(chǎn)增值戰(zhàn)略與利潤領(lǐng)先戰(zhàn)略相比，不僅涉及到利潤的實現(xiàn)問題，而且涉及到利潤的分配問題，要求的層次更高，涉及的領(lǐng)域更廣，因此資產(chǎn)增值戰(zhàn)略是一種較高級的財務(wù)戰(zhàn)略。風(fēng)險報酬戰(zhàn)略的另一種情形是負債經(jīng)營，其代價是要支付利息。但無論采用何種財務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)都必須針對自身具體的特點作出分析，只有這樣，制定出的財務(wù)戰(zhàn)略才具有現(xiàn)實的可操作性，才能夠為企業(yè)財務(wù)目標的實現(xiàn)提供支持。其中，限制資源方式適用于那些非盈利組織或技術(shù)、能源等作為取得績效關(guān)鍵性因素的企業(yè)，它要求限制性資源對組織的影響非常巨大，組織的有效性取決于獲取限制性資源的數(shù)量及其使用效率；內(nèi)部過程方式是戰(zhàn)略過程中衡量資源利用效率和內(nèi)部功能協(xié)調(diào)有效性的最佳方法，但是它的一個重大缺陷是無法估計企業(yè)在滿足社會需要的成果和其外部環(huán)境之間的關(guān)系，因此制定出的戰(zhàn)略常常需要提高對外部環(huán)境的適應(yīng)性；組織目標方式將財務(wù)戰(zhàn)略和企業(yè)目標有機地結(jié)合在一起，它適用于外部環(huán)境多變的組織，但由于它沒有將組織內(nèi)部能力作為考慮的重點，因此，它往往適用于那些內(nèi)部協(xié)調(diào)和調(diào)整能力較強的企業(yè)。而從企業(yè)限制因素來看，目前對江蘇省電力公司的發(fā)展尚未具有關(guān)鍵作用。一、行業(yè)背景及發(fā)展分析電力公司的行業(yè)發(fā)展背景與財務(wù)戰(zhàn)略研究定位近年來，伴隨著電力體制改革的深入，電力企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營范圍和管理重點都發(fā)生了重大的變化。由于電網(wǎng)單獨運行尚未滿一年，相應(yīng)的財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)尚未形成；同時，研究當(dāng)前電網(wǎng)公司的財務(wù)戰(zhàn)略，不能脫離其改制前身——電力公司的經(jīng)營情況和財務(wù)特征；更為重要的是，電網(wǎng)公司的運行不能脫離電廠單獨運行，在對電網(wǎng)公司財務(wù)戰(zhàn)略進行分析的同時必須考慮電廠運行的情況?！笆袌觥奔啊案偁帯睂τ谥袊娏π袠I(yè)而言，長期以來是一個較為陌生的概念。然而原國家電力公司長期以來形成的經(jīng)營理念、管理模式與電力市場的要求并不十分協(xié)調(diào)。伴隨著電力體制改革的深化，這一改革目標已經(jīng)初步實現(xiàn)。江蘇省電力公司作為原國家電力公司在華東地區(qū)一個重要的全資子公司，其經(jīng)營和發(fā)展必然要服務(wù)于和服從于原國電公司的目標，按照原國電公司確定的四步走改革方案調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)和發(fā)展方向。分離后的電網(wǎng)公司在經(jīng)營管理方面將面臨全新的挑戰(zhàn)，經(jīng)營模式由簡單的“統(tǒng)購分售”變換成“購售電力同時調(diào)控電力電量”，電網(wǎng)公司將成為“獨立經(jīng)營并自負盈虧”的實體。二、江蘇經(jīng)濟和社會發(fā)展狀況分析江蘇省作為全國的經(jīng)濟大省，自改革開放以來社會經(jīng)濟一直發(fā)展較快。全省人均用電量從1980年的324萬千瓦時增加到2002年的近1340萬千瓦時?？梢钥隙?，21世紀初新的宏觀經(jīng)濟形勢將會給江蘇省電力公司提供更多的機遇和挑戰(zhàn)。根據(jù)江蘇省政府2002年的工作情況報告，機械、電子、石化和汽車四大支柱產(chǎn)業(yè)占全省工業(yè)增加值比重高達50%。此外，隨著江蘇城鄉(xiāng)居民可支配收入的增加，人民生活水平和消費觀念的改變，未來居民生活用電量將進一步增加，逐步成為帶動我省電力需求增長的主要因素之一。 首先，隨著我國國民經(jīng)濟總體水平的提高，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理的問題日益突出，已經(jīng)嚴重制約了經(jīng)濟的發(fā)展。國際電力公司的進入，必然會給國內(nèi)電力公司帶來經(jīng)營方式、制度、理念及人才素質(zhì)方面的全面挑戰(zhàn)。同時，隨著市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展，各產(chǎn)業(yè)間的壁壘將逐漸減少，江蘇省電力公司從電力產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)延伸所遇到阻力將會明顯減少，這對促進電力公司的多元化發(fā)展，充分高效利用現(xiàn)有資金，合理分散經(jīng)營風(fēng)險具有重要意義。因此，各地電網(wǎng)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)的一體化改造，是中國電力發(fā)展的內(nèi)在要求，在這一進程中，江蘇作為中國經(jīng)濟較發(fā)達的省份，應(yīng)走在全國的前列，尤其是在財務(wù)運作上應(yīng)有大舉措，因此，財務(wù)戰(zhàn)略的設(shè)計成為公司實現(xiàn)整體戰(zhàn)略目標的必需。為此，財務(wù)部門必須立足原國電公司制定的改革發(fā)展戰(zhàn)略和自身創(chuàng)國內(nèi)一流、國際一流的奮斗目標，充分運用各種財務(wù)技術(shù)和方法，分析自身現(xiàn)有的優(yōu)勢和劣勢，為公司在未來實現(xiàn)穩(wěn)步、快速發(fā)展，制定詳細可行的資本運營、財務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，為實現(xiàn)整個公司的總體戰(zhàn)略目標打下堅實的基礎(chǔ)。面向未來，江蘇省電力公司如何加快發(fā)展，不斷贏得競爭優(yōu)勢，必須要對公司現(xiàn)狀有一個比較清晰全面的認識。%，2001年售電量與山東電力集團公司基本持平，2002年由于增長幅度大于山東電力集團公司，售電量也高于山東32億，%。主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)使用效率（＝售電量/主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)，單位：千瓦時 / 元）表3原國電公司山東電力集團公司江蘇省電力公司20022001比上年增長量增長率%%%主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)使用效率指標反映每一元主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)可售電量的大小，這一比例越高表明主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)的使用效率越高。主營業(yè)務(wù)收入（萬元）表4原國電公司山東電力集團公司江蘇省電力公司200246，401，9463，752，3824，047，221200140，253，9273，417，8703，325，812比上年增長量6，6148，019334，512721，409增長率%%%2001年，江蘇省電力公司的主營業(yè)務(wù)收入（已扣除加價收入）較高，增長率也較快，不僅明顯高于原國電公司的平均水平，而且高于山東電力集團公司增長水平，這一增長勢頭保持到2002年，并有所提高。因此，對于江蘇省電力公司而言，采取切實的措施，加強成本管理工作，是增強主營業(yè)務(wù)競爭能力的主要途徑。從費用率來看，江蘇省電力公司的費用率低于原國電公司的平均水平，說明在同行業(yè)中，江蘇省電力公司在費用控制方面有一定的優(yōu)勢，但其費用率明顯高于山東電力集團公司的費用水平，且2001－2002年期保持增長的勢頭，在2002年增長幅度較大，費用率已高于2001年原國電公司的平均水平，說明江蘇省電力公司在各項費用上仍有進一步降低的空間和必要，否則就不能在費用方面爭取競爭優(yōu)勢?？磥?，提高江蘇省電力公司的投資擴張能力，克服保守經(jīng)營傾向，是未來財務(wù)戰(zhàn)略的重點。（三）籌資情況分析資產(chǎn)負債率（年末負債/年末資產(chǎn)100%）表11原國電公司山東電力集團公司江蘇省電力公司2002年%%%2001年%%59%比上年增長%%%增長率%%%江蘇省電力公司的資產(chǎn)負債率高于原國電公司中的平均水平，也高于山東電力集團公司水平。負債中長期負債與流動負債的結(jié)構(gòu)安排將影響資金的成本，同時也應(yīng)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相配比。20