【正文】 處于明顯劣勢(shì)地位2001%%營(yíng)業(yè)外支出（萬(wàn)元）省網(wǎng)（占主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重）部網(wǎng)（占主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重）比較結(jié)果200243，(%)82，(%)省網(wǎng)處于劣勢(shì)200112，(負(fù))43，(%)省網(wǎng)的線損率有上升的情況，部網(wǎng)線損率則在不斷下降，2002年部網(wǎng)線損率顯著低于省網(wǎng)。（分析中，是以13個(gè)地級(jí)市供電公司/供電局為基本單位，匯總它們“部網(wǎng)生產(chǎn)”和“省網(wǎng)生產(chǎn)”兩套報(bào)表的數(shù)據(jù)，計(jì)算各種財(cái)務(wù)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。（3）結(jié)論：一類地區(qū)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升緣于收入增長(zhǎng)速度大于資產(chǎn)擴(kuò)張速度，而三類地區(qū)資產(chǎn)擴(kuò)張的積極效應(yīng)當(dāng)前未能體現(xiàn)。換言之，只有確立江蘇各地區(qū)電力分公司財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略思路后，才能形成一個(gè)較為完善的江蘇省電力公司財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。效率比較通過(guò)比較13個(gè)地區(qū)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和線損率變化趨勢(shì)（見(jiàn)表227），可以得出結(jié)論：（1）從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)看，一類地區(qū)是呈上升趨勢(shì)；二類地區(qū)略有下降；三類地區(qū)下降明顯。作者認(rèn)為，較為務(wù)實(shí)的思路應(yīng)是：實(shí)現(xiàn)省網(wǎng)與部網(wǎng)的并軌，通過(guò)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)的一體化整合，一方面實(shí)現(xiàn)部網(wǎng)的迅速擴(kuò)張，另一方面有可能改變省網(wǎng)單獨(dú)存在的各種劣勢(shì)，通過(guò)與部網(wǎng)的協(xié)調(diào)運(yùn)營(yíng)，逐步把各種潛在的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，實(shí)現(xiàn)江蘇省電力公司經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。從2002年的數(shù)據(jù)看，省網(wǎng)成本利潤(rùn)率略高于部網(wǎng)，這是因?yàn)椴糠植烤W(wǎng)（如淮陰、鹽城等城市）作為省網(wǎng)的配套設(shè)備，只計(jì)成本，而售電收入由省網(wǎng)取得。因此即使當(dāng)前無(wú)法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的調(diào)整，將兩部分資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益合并，但在分析企業(yè)所能支配的資源、承擔(dān)的債務(wù)、各種收益質(zhì)量以及資產(chǎn)運(yùn)作效率如何時(shí)，應(yīng)該在兩份報(bào)表的內(nèi)容加以合并后，計(jì)算各種絕對(duì)量和相對(duì)量指標(biāo)，進(jìn)行分析、比較。2001－2002年，凈資產(chǎn)收益率有下降的趨勢(shì)，且在2002年降幅較大，今后企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，應(yīng)盡量設(shè)計(jì)出一種能避免凈資產(chǎn)利潤(rùn)率大起大落的融投資組合及管理控制措施。（三）籌資情況分析資產(chǎn)負(fù)債率（年末負(fù)債/年末資產(chǎn)100%）表11原國(guó)電公司山東電力集團(tuán)公司江蘇省電力公司2002年%%%2001年%%59%比上年增長(zhǎng)%%%增長(zhǎng)率%%%江蘇省電力公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于原國(guó)電公司中的平均水平，也高于山東電力集團(tuán)公司水平。從費(fèi)用率來(lái)看，江蘇省電力公司的費(fèi)用率低于原國(guó)電公司的平均水平，說(shuō)明在同行業(yè)中，江蘇省電力公司在費(fèi)用控制方面有一定的優(yōu)勢(shì)，但其費(fèi)用率明顯高于山東電力集團(tuán)公司的費(fèi)用水平，且2001－2002年期保持增長(zhǎng)的勢(shì)頭，在2002年增長(zhǎng)幅度較大，費(fèi)用率已高于2001年原國(guó)電公司的平均水平，說(shuō)明江蘇省電力公司在各項(xiàng)費(fèi)用上仍有進(jìn)一步降低的空間和必要，否則就不能在費(fèi)用方面爭(zhēng)取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）表4原國(guó)電公司山東電力集團(tuán)公司江蘇省電力公司200246，401，9463，752，3824，047，221200140，253，9273，417，8703，325，812比上年增長(zhǎng)量6，6148，019334，512721，409增長(zhǎng)率%%%2001年，江蘇省電力公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（已扣除加價(jià)收入）較高，增長(zhǎng)率也較快，不僅明顯高于原國(guó)電公司的平均水平，而且高于山東電力集團(tuán)公司增長(zhǎng)水平，這一增長(zhǎng)勢(shì)頭保持到2002年，并有所提高。%，2001年售電量與山東電力集團(tuán)公司基本持平，2002年由于增長(zhǎng)幅度大于山東電力集團(tuán)公司，售電量也高于山東32億，%。為此，財(cái)務(wù)部門必須立足原國(guó)電公司制定的改革發(fā)展戰(zhàn)略和自身創(chuàng)國(guó)內(nèi)一流、國(guó)際一流的奮斗目標(biāo)，充分運(yùn)用各種財(cái)務(wù)技術(shù)和方法，分析自身現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，為公司在未來(lái)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步、快速發(fā)展，制定詳細(xì)可行的資本運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，為實(shí)現(xiàn)整個(gè)公司的總體戰(zhàn)略目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，各產(chǎn)業(yè)間的壁壘將逐漸減少，江蘇省電力公司從電力產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)延伸所遇到阻力將會(huì)明顯減少，這對(duì)促進(jìn)電力公司的多元化發(fā)展，充分高效利用現(xiàn)有資金，合理分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。 首先，隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體水平的提高，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題日益突出，已經(jīng)嚴(yán)重制約了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。根據(jù)江蘇省政府2002年的工作情況報(bào)告，機(jī)械、電子、石化和汽車四大支柱產(chǎn)業(yè)占全省工業(yè)增加值比重高達(dá)50%。全省人均用電量從1980年的324萬(wàn)千瓦時(shí)增加到2002年的近1340萬(wàn)千瓦時(shí)。分離后的電網(wǎng)公司在經(jīng)營(yíng)管理方面將面臨全新的挑戰(zhàn)，經(jīng)營(yíng)模式由簡(jiǎn)單的“統(tǒng)購(gòu)分售”變換成“購(gòu)售電力同時(shí)調(diào)控電力電量”，電網(wǎng)公司將成為“獨(dú)立經(jīng)營(yíng)并自負(fù)盈虧”的實(shí)體。伴隨著電力體制改革的深化，這一改革目標(biāo)已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)?！笆袌?chǎng)”及“競(jìng)爭(zhēng)”對(duì)于中國(guó)電力行業(yè)而言，長(zhǎng)期以來(lái)是一個(gè)較為陌生的概念。一、行業(yè)背景及發(fā)展分析電力公司的行業(yè)發(fā)展背景與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究定位近年來(lái)，伴隨著電力體制改革的深入，電力企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)范圍和管理重點(diǎn)都發(fā)生了重大的變化。其中，限制資源方式適用于那些非盈利組織或技術(shù)、能源等作為取得績(jī)效關(guān)鍵性因素的企業(yè)，它要求限制性資源對(duì)組織的影響非常巨大，組織的有效性取決于獲取限制性資源的數(shù)量及其使用效率；內(nèi)部過(guò)程方式是戰(zhàn)略過(guò)程中衡量資源利用效率和內(nèi)部功能協(xié)調(diào)有效性的最佳方法，但是它的一個(gè)重大缺陷是無(wú)法估計(jì)企業(yè)在滿足社會(huì)需要的成果和其外部環(huán)境之間的關(guān)系，因此制定出的戰(zhàn)略常常需要提高對(duì)外部環(huán)境的適應(yīng)性；組織目標(biāo)方式將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和企業(yè)目標(biāo)有機(jī)地結(jié)合在一起，它適用于外部環(huán)境多變的組織，但由于它沒(méi)有將組織內(nèi)部能力作為考慮的重點(diǎn)，因此，它往往適用于那些內(nèi)部協(xié)調(diào)和調(diào)整能力較強(qiáng)的企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬戰(zhàn)略的另一種情形是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，其代價(jià)是要支付利息。資產(chǎn)增值戰(zhàn)略資產(chǎn)增值戰(zhàn)略以資產(chǎn)的保值、增值為核心，企業(yè)各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值服務(wù)。采用利潤(rùn)額可以衡量同一企業(yè)不同時(shí)期利潤(rùn)增長(zhǎng)的情況，但是不同企業(yè)之間不具有可比性。正確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施后必然會(huì)改善企業(yè)外部環(huán)境和自身?xiàng)l件，從而促進(jìn)財(cái)務(wù)實(shí)力的提高，形成新的良性循環(huán)。這是一種向戰(zhàn)略起點(diǎn)相反方向偏離的戰(zhàn)略，是一種在被動(dòng)狀態(tài)下采取的防御性戰(zhàn)略。穩(wěn)定型。因此，制定正確的投資戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)具有重大的影響作用。綜上所述可見(jiàn)，要選擇公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須了解目前公司的戰(zhàn)略及其內(nèi)容構(gòu)成、決策程序、政策依據(jù)等方面。但大多數(shù)企業(yè)實(shí)行的是戰(zhàn)略和政策的混合物。由此可見(jiàn)，事業(yè)部戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略幾乎是平行的，其作用就是要使事業(yè)部戰(zhàn)略的內(nèi)容得到具體落實(shí)，并使得與某項(xiàng)事業(yè)部的業(yè)務(wù)相關(guān)的各項(xiàng)職能之間取得協(xié)調(diào)。很顯然，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要關(guān)注的是戰(zhàn)略決策的財(cái)務(wù)方面，這就意味著財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是必須要與股東的利益和資本市場(chǎng)緊密相關(guān)的。但是理論與實(shí)踐的種種跡象表明，復(fù)雜環(huán)境下的企業(yè)戰(zhàn)略將成為現(xiàn)在及今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里的一個(gè)主要研究趨勢(shì)。波特的研究一定程度上彌補(bǔ)了這一缺陷，他將產(chǎn)業(yè)組織理論中的結(jié)構(gòu)——行為——績(jī)效這一分析范式引入企業(yè)戰(zhàn)略管理研究之中，提出了以產(chǎn)業(yè)（市場(chǎng)）結(jié)構(gòu)分析為基礎(chǔ)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論。如法約爾(Fayol,1916)第一次對(duì)企業(yè)內(nèi)部的管理活動(dòng)進(jìn)行整合，提出了管理的五項(xiàng)職能或五要素；切斯特在這樣的背景下，企業(yè)唯有切切實(shí)實(shí)地根據(jù)環(huán)境及其可能變化謀劃未來(lái)的發(fā)展方向及相應(yīng)的實(shí)現(xiàn)途徑，方能求得長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。而號(hào)稱全球關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的最高權(quán)威的邁克爾要正確有效地設(shè)計(jì)江蘇省電力公司財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略還依賴于對(duì)公司現(xiàn)狀的研究認(rèn)識(shí)，第三章就是從財(cái)務(wù)角度對(duì)江蘇省電力公司的規(guī)模效率和效益的現(xiàn)狀從省公司層面、省部網(wǎng)分層面和各地區(qū)比較層面進(jìn)行研究。只有這樣，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略才能更好地服務(wù)于整個(gè)組織戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，才能服務(wù)于價(jià)值創(chuàng)造和股東價(jià)值的持續(xù)提升。就電力企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于長(zhǎng)期以來(lái)行政管理的模式導(dǎo)致企業(yè)本身的戰(zhàn)略選擇受到了一定的限制，同時(shí)其自然壟斷的性質(zhì)使得競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略在以前顯得并不突出和重要。關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略管理 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 外部環(huán)境分析 公司經(jīng)營(yíng)分析 戰(zhàn)略措施AbstractCorporate strategy is an effective managerial facility in determining the corporate ’s future development. The advanced managers of enterprises should focus on the strategy decision instead of the conventional affairs. Financial strategy makes a very important constitute of corporate strategy. Furthermore, we could call financial strategy decision as the core issue of corporate operation and management.Jiangsu electronic power corporation (JSEPC) is a relevant largescale operating entity, which has taken up with the financial strategy construction and actualization for couples of years. On the basis of exterior circumstance analysis and corporate interior operating analysis, the paper mainly centralize on the following factors which will infect the JSEPC ’s financial strategy decision: market demand, petition circumstance, financing ditches and investment fashions and the state’s domain policy. At the same time, JSEPC has a larger operating scale against other electronic power corporations, while has inferior position in cost, investment dimensions and return, channels for finance. Besides, JSEPC has a imbalance in it’s interior development: south of the jiangsu province has advantages in scale, benefit and development。江蘇省電力公司作為國(guó)有大型企業(yè)，近年來(lái)在國(guó)家電力發(fā)展政策的指導(dǎo)下已經(jīng)逐步參與到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)體系中來(lái)；在江蘇整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的基礎(chǔ)上，江蘇省電力公司的發(fā)展也面臨著很大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，從某種意義上來(lái)說(shuō)它更構(gòu)成了企業(yè)戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略工作在企業(yè)管理中就占有十分重要的地位。其中，財(cái)務(wù)理念構(gòu)建公司內(nèi)部的文化和各業(yè)務(wù)執(zhí)行過(guò)程中的財(cái)務(wù)觀念，財(cái)務(wù)體制為財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供直接支持，外部制度則為各項(xiàng)財(cái)務(wù)制度和財(cái)務(wù)理念的貫徹落實(shí)提供保障，信息系統(tǒng)則為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施提供數(shù)據(jù)支持并避免戰(zhàn)略的實(shí)施偏離預(yù)定方向。因此，學(xué)習(xí)、研究企業(yè)戰(zhàn)略管理理論方法，從戰(zhàn)略管理的角度來(lái)思考企業(yè)的發(fā)展方向，從而在企業(yè)中逐步推行戰(zhàn)略管理已迫在眉睫。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的一個(gè)有機(jī)組成部分，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)為企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)提供基本保障，這不僅要表現(xiàn)在為企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)安排低成本的資金，更應(yīng)該從提高財(cái)務(wù)績(jī)效和創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的高度進(jìn)行定位。第二章：江蘇省電力公司財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)依賴于對(duì)外部環(huán)境的認(rèn)識(shí)，本章通過(guò)對(duì)電力行業(yè)發(fā)展、江蘇經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r、國(guó)家宏觀環(huán)境的分析明確了江蘇省電力公司所處的外部環(huán)境，為下面的進(jìn)一步分析指明了方向。錢德勒(Chandler)在其著作《戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)》中的看法是：戰(zhàn)略是為確立企業(yè)的基本的長(zhǎng)期目標(biāo)、采納行動(dòng)路線，為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)而配置必要的資源。所有這些都決定了企業(yè)發(fā)展受外部環(huán)境變化的影響日益深重。這一階段盡管沒(méi)有形成完整的企業(yè)戰(zhàn)略理論體系，但為其后戰(zhàn)略理論的形成提供了深厚的理論鋪墊。以市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析為基礎(chǔ)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論經(jīng)典戰(zhàn)略理論的缺陷之一是忽視了對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境進(jìn)行分析與選擇。應(yīng)該說(shuō)這個(gè)階段還遠(yuǎn)未形成?！白钋‘?dāng)?shù)姆绞健笔怯善髽I(yè)的全局戰(zhàn)略和主要利益相關(guān)者的利益權(quán)衡所決定的。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)整體的戰(zhàn)略總綱，是指導(dǎo)和控制企業(yè)一切行動(dòng)的最高綱領(lǐng)；事業(yè)部戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略指導(dǎo)下，確定某一特定的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位的戰(zhàn)略計(jì)劃，是企業(yè)總體戰(zhàn)略之下的子戰(zhàn)略；職能戰(zhàn)略是為貫徹、實(shí)施和支持企業(yè)戰(zhàn)略和事業(yè)部戰(zhàn)略而在企業(yè)特定的職能管理領(lǐng)域制定的戰(zhàn)略，其重點(diǎn)是提高企業(yè)資源的利用效率，使其最大化。最重要的當(dāng)然是全面的總體的戰(zhàn)略和政策，另外有一些輔助的或派生的戰(zhàn)略和政策，還有些較次要的戰(zhàn)略和政策。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)諸方面職能戰(zhàn)略之一，但它與其他職能戰(zhàn)略的區(qū)分往往并不那么絕對(duì)。一個(gè)陷入困境的企業(yè)有可能因投資一個(gè)好項(xiàng)目而起死回生；一個(gè)原本經(jīng)營(yíng)不錯(cuò)的企業(yè)也有可能因?yàn)殄e(cuò)誤的投資而走向衰亡。按照變革程度的不同，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以分為以下三種類型。預(yù)計(jì)企業(yè)未來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境和內(nèi)部條件會(huì)發(fā)生不利的變化，企業(yè)的獲利能力會(huì)降低甚至喪失，為了保證企業(yè)的生存，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)采取緊縮的態(tài)勢(shì)。在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的過(guò)程中，結(jié)合績(jī)效評(píng)價(jià)，把它與預(yù)定目標(biāo)進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)并及時(shí)糾正偏差。兩者有聯(lián)系也有區(qū)別。企業(yè)的一切生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都應(yīng)面向市場(chǎng)、適應(yīng)市場(chǎng)，并且要千方百計(jì)去開(kāi)拓市場(chǎng)。高新技術(shù)產(chǎn)品由實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)化成市場(chǎng)產(chǎn)品生產(chǎn)有較大的風(fēng)險(xiǎn)，高新技術(shù)產(chǎn)品投入市場(chǎng)能否為消費(fèi)者所接受也有較大的風(fēng)險(xiǎn)，但是高新技術(shù)產(chǎn)品一旦被市場(chǎng)認(rèn)可，所帶來(lái)的收益是相當(dāng)可觀的。以上幾種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的具體方式有著不同的使用范圍。作為江蘇省電力公司財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略研究的起點(diǎn)，本章主要研究江蘇省電力公司發(fā)展的外部環(huán)境問(wèn)題，從國(guó)家整個(gè)電力行業(yè)發(fā)展、江蘇社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)三個(gè)方面，揭