中郵上證380指數(shù)增強基金-wenkub
2023-05-27 14:01:23 本頁面
【正文】 外部歐債危機沖擊下市場動蕩； ? 后續(xù)上述多方面因素有所好轉，市場流動性逐步恢復 ? 我們傾向于認為，當前是市場最后一跌。 27 基金基本投資策略 ? 大類資產配置 根據(jù)市場擇時等觀點確定股票、債券資產倉位 ? 被動投資組合構建 按個股在指數(shù) 中 權重構建指數(shù)化股票投資組合，并 跟蹤維護 成份股調整、停牌、分紅送配、增發(fā)、流動性不足等處理 ? 組合增強 個股基本面增強（研究部）； 量化增強（風格及行業(yè)傾斜、個股組合優(yōu)化、個股權重） 事件套利策略增強 ? 組合維護及調整 28 指數(shù)增強 ?指數(shù)基金的天職是跟蹤標的指數(shù)； ?可在跟蹤標的指數(shù)的同時，追求適度的超越； ?指數(shù)增強 本質是跟蹤指數(shù)的同時，引入主動管理，利用市場的非有效性，獲取更高的收益或更低的風險（ Alpha）； ?可 對組合倉位、部分行業(yè) 、風格、 個股權重進行調整，實施在跟蹤誤差可控前提下的積極管理，以實現(xiàn)對指數(shù)的適度超越 ； 29 指數(shù)增強 ?指數(shù)增強收益 增強指數(shù)化 基準指數(shù)收益 (完全復制 ) Alpha收益 (增強部分 ) 基本面策略增強（選股） 量化策略增強 (擇時、風格、選股 ) 事件套利 組合優(yōu)化 30 指數(shù)增強方法 — 找 Alpha源 ? 基本面策略增強（研究部） 宏觀策略擇時、戰(zhàn)略性行業(yè)配置、精選個股 ? 數(shù)量化策略增強 基于已有的成套量化模型體系，根據(jù)擇時、行業(yè)配置、風格配置結果進行配置，并組合選股 ? 事件套利及衍生品增強 經(jīng)歷史檢驗，可獲得長期穩(wěn)定 Alpha的策略 包括：定向增發(fā)、高分紅送配、股權激勵、盈利超預期、指數(shù)成份股調整效應、轉債套利、金融衍生品套利、算法交易等 31 量化投資策略 ? 數(shù)量化投資是借助一系列客觀指標，通過數(shù)量化模型進行篩選，歸納出投資組合、最優(yōu)資產配置的投資方式 。 謝 謝！ 。 用篩子選股 隨著市場有效度提升，管理資產規(guī)模增大，數(shù)量化策略應用性將提升 32 量化投資策略 ? M2M1指標 劃分貨幣周期進行中期擇時 ，并在貨幣寬松期持有95%周期股，緊縮期持有 60%非周期股 ? 該指標與指數(shù) 的相關系數(shù)高達 64202468101214010002022300040005000600070002022年10月 2022年4月 2022年10月 2022年4月 2022年10月 2022年4月 2022年10月 2022年4月 2022年10月 2022年4月 2022年10月 M2M1的中期擇時效果 上證指數(shù) M2M133 量化投資策略 ? M2M1指標 劃分貨幣周期進行中期擇時 ，并在貨幣寬松期持有95%周期股，緊縮期持有 60%非周期股 ? 從 04年初到 09年 11月， 該 策略累計收益 521%，跑贏滬深 300指數(shù) 328%，年化超額收益 %！跑贏全部開放式股票型基金均值 198%，年化超額收
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