中郵上證380指數增強基金-文庫吧
2025-04-27 14:01 本頁面
【正文】 201012920104302010730201010292011131201142920117302011917滬深 300動態(tài) PE走勢 10 目 錄 ? A股市場整體環(huán)境 ? 為什么要投指數基金 ? 為什么上證 380 ? 中郵上證 380指數增強基金投資策略 11 指數化投資意義 ? 對理性的機構投資者，指數基金應作為基金投資庫中必備品種 三 種不同基金的投資理念 主動投資 主動進取 被動投資 (指數化 ) 市場平均收益 對沖投資 絕對收益 ?指數基金的理論基礎： 有效市場假說；現代組合投資理論；經濟增長，長期投資 12 指數基金的優(yōu)缺點 ?指數基金優(yōu)點 (1) 明確的風險收益特征，利于資產配置（保險機構） (2) 低廉的費用和成本 (3) 可以容納更多的資金 (4) 牛市的卓越表現 （震蕩市也不弱） (5) 基金定投的最好選擇，避免基金經理變更及投資風格漂移 ?指數基金缺點 (1) 趨勢性熊市下的大幅度損失 (2) 市場非有效下，主動選股有優(yōu)勢 市場短期反彈預期下，指數基金最受益 13 成熟市場指數基金長期有優(yōu)勢 ? 1978～ 1999年的 20年間，美國共同基金有 79%的主動基金跑輸指數基金；只有 10%的主動基金跑贏指數基金 1% ? 1985～ 2022年的 20年里 ,美國共同基金的年均收益水平只有%，標準普爾 500 同期為 % 14 國內市場指數基金表現 ? 牛市中，指數大幅跑贏所有基金 ? 震蕩市中也有優(yōu)勢 ? 熊市中，指數風險較大 年度 滬深 300(%) 主動基金平均 Alpha(%) 主動基金勝率 2022年 % 2022年 % 2022年 % 2022年 % 2022年 % 2022年 H1 % 15 國內市場指數基金表現 ? 今年上半年主動型偏股方向基金平均收益率 %，純被動指數型平均 %，指數增強型平均 % 16 指數化投資的疑慮 ? 持續(xù)高倉位？－－ 機構投資者擇時能力 08年機構輿論： 6100點買 (4年 20220點 )， 1600點賣 (800點，回到唐朝 ) ? 復制指數？－－ 誰能持續(xù)挖到黑馬 組合投資，分散風險 紀律性，規(guī)避人為隨意性（貪婪與恐懼） 對好的指數，在構建時已篩選做好，人為可超越的空間不大 ? 好的指數歷史表現好，是否人品耗盡？ 指數編制規(guī)則保證優(yōu)入劣出，風險收益特征不變； ? 除非趨勢性熊市，否則投資好的指數比買股票基金要好 17 目 錄 ? A股市場整體環(huán)境 ? 為什么要投指數基金 ? 為什么上證 380 ? 中郵上證 380指數增強基金投資策略 18 上證 380－－上證中盤新興藍籌代表 ? 編制規(guī)則： (1) 剔除上證 180成份股； (2) 剔除最近期 EPS或未分配利潤為負的公司； (3) 剔除成立 5年 以上 且近五年未 分紅 送股的公司 ； (4) 按營業(yè)收入增長率、凈資產收益率、成交金額和總市值的綜合排名在各二級行業(yè)內按照市值配比原則選前 38
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