金融衍生投資工具ppt課件-wenkub
2023-05-27 13:37:52 本頁(yè)面
【正文】 單等等），也包括金融衍生工具。 作為金融衍生工具基礎(chǔ)的變量則包括利率、各類價(jià)格指數(shù)甚至天氣（溫度）指數(shù)。 4 ．金融互換合約。金融期貨合約的基礎(chǔ)工具是各種金融工具 (或金融變量 )，如外匯、債券、股票、股價(jià)指數(shù)等 。 維持保證金 — 客戶因虧損使保證金賬戶余額減少，低于交易所規(guī)定的保證金一定比例，需及時(shí)補(bǔ)足的。超過(guò)限額，交易所、期貨公司可按規(guī)定強(qiáng)行平倉(cāng)或提高保證金比例。 投資者保證金不足、超過(guò)持倉(cāng)限額、違規(guī)、交易所緊急措施等情況，投資者的持倉(cāng)會(huì)被部分或全部平倉(cāng) （三）期貨交易的特征 期貨交易 的特征 合約 標(biāo)準(zhǔn)化 交易 集中化 雙向 交易 杠桿 機(jī)制 每日 無(wú)負(fù)債結(jié)算 唯一的變量是價(jià)格，由市場(chǎng)交易者自己決定 在交易所內(nèi)交易，無(wú)須知曉買方或賣方是誰(shuí)，由交易所保證買賣雙方履約 可以先買進(jìn)，等價(jià)格上漲了賣出盈利；也可以先賣出，等價(jià)格跌了買進(jìn)盈利。 風(fēng)險(xiǎn)度 ：保證金占用 /客戶權(quán)益 100% 二、金融期貨交易的種類★ 1．外匯期貨 外匯期貨又稱貨幣期貨，是 以外匯為基礎(chǔ)工具的期貨合約 ，是金融期貨中最先產(chǎn)生的品種，主要用于規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。（交易實(shí)例： P9495） 三、金融期貨的基本功能 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)（套期保值） 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 投機(jī)（套利） 套保的含義 ： （ P88） 在一筆現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上，做一筆 品種相同或相近 、 價(jià)值相當(dāng) 、期限相同或相近 、 方向相反 的交易。反之，則造成虧損。為了防止匯率風(fēng)險(xiǎn)，母公司決定在外匯期貨市場(chǎng)上套期保值。為抓住機(jī)會(huì)馬上買 A、 B兩只股票各 1000手，每股價(jià)格分別為 元和 ，共計(jì) 。那么你利用股指期貨套利為你節(jié)省了多少投資成本？ 20221030 開盤： 收盤： 最高： 最低： 121102 四、金融期貨價(jià)值分析 （ P252） (一 )金融期貨的理論價(jià)格 在一個(gè)理性的無(wú)摩擦的均衡市場(chǎng)上， 期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的凈成本。 d：連續(xù)的紅利支付率 。即當(dāng)期權(quán)的買方選擇行使權(quán)利時(shí)，賣方必須無(wú)條件履行合約規(guī)定的義務(wù)，而沒有選擇的權(quán)利。于是在 2022年元月 5日同某投資管理公司簽訂一份期權(quán)合約，買入該股票的看漲期權(quán)，期權(quán)的有效期為 3個(gè)月，數(shù)量 10萬(wàn)股，協(xié)議價(jià) /股，期權(quán)費(fèi)為 /股。 時(shí)間價(jià)值 =期權(quán)費(fèi) 期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值 （ SX） 如：某投資者買入一股票看漲歐式期權(quán)，期權(quán)有效期為三個(gè)月，協(xié)定價(jià)格為 30元一股，合約規(guī)定數(shù)量為 100股（合約面值為 3000元），期權(quán)費(fèi)為 150元。 4．基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性。 特點(diǎn)： 1）權(quán)證的發(fā)行人與持有人之間是一種合同關(guān)系，而非股權(quán)關(guān)系。其原理與期權(quán)相同。 三、權(quán)證的價(jià)值分析 （二）期權(quán)的投資應(yīng)關(guān)注的兩個(gè)問(wèn)題 權(quán)證的溢價(jià)分析 權(quán)證的溢價(jià) =權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格 /行權(quán)比例 內(nèi)在價(jià)值 ? 認(rèn)購(gòu)權(quán)證的溢價(jià) =認(rèn)購(gòu)權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格 /行權(quán)比例 （股票的市場(chǎng)價(jià)格 股票行權(quán)價(jià)） ? 認(rèn)沽權(quán)證的溢價(jià) =認(rèn)沽權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格 /行權(quán)比例 （股票行權(quán)價(jià) 股票的市場(chǎng)價(jià)格） ? 權(quán)證的溢價(jià)率 =權(quán)證的溢價(jià) /股票的市場(chǎng)價(jià)格 溢價(jià)率 反映了權(quán)證被市場(chǎng)高估的程度。目前，我國(guó)只有可轉(zhuǎn)換債券。在可轉(zhuǎn)換債券到期以前，只要投資者對(duì)所轉(zhuǎn)換普通股票的價(jià)格看漲，可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)高于它的 轉(zhuǎn)換價(jià)值 可轉(zhuǎn)換證券的面額 轉(zhuǎn)換價(jià)格 五、可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值分析 （ P106） ★ 可轉(zhuǎn)換證券的 投資價(jià)值 是指將其作為不具有轉(zhuǎn)股選擇權(quán)的證券的價(jià)值。如持有到期，將按面值還本付息。 可轉(zhuǎn)換證券的升水、貼水與轉(zhuǎn)換平價(jià) ★ 轉(zhuǎn)換平價(jià) 是指能使可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格等于其轉(zhuǎn)換價(jià)值時(shí)的標(biāo)的股票的每股價(jià)格。 ?所以轉(zhuǎn)換平價(jià)轉(zhuǎn)就成為將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)股的盈虧平衡點(diǎn) 例 2 某公司的可轉(zhuǎn)換債券面值為 1000，轉(zhuǎn)換價(jià)格是 25元，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為 1200元，其標(biāo)的股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為 26元。目前已很少應(yīng)用。 按發(fā)行的市場(chǎng)和計(jì)價(jià)貨幣的不同可分為： ? 美國(guó)存托憑證 ADR— 在美國(guó)資本市場(chǎng)上發(fā)行的，以美元計(jì)價(jià)的，供美國(guó)投資者交易的存托憑證。 4. 發(fā)行成本低 。 ? 全球存托憑證 GDR— 包括外國(guó) DR和歐洲 DR 二、存托憑證的種類 三、存托憑證的優(yōu)點(diǎn) 1. 市場(chǎng)容量大： 充分利用國(guó)外發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)擴(kuò)大市場(chǎng)容量 2. 籌資能力強(qiáng) ： 能在短期內(nèi)籌集到大量的外匯資金，拓寬公司的股東基礎(chǔ)，提高其長(zhǎng)期籌資能力，提高公司證券的流動(dòng)性并分散風(fēng)險(xiǎn)。 承銷商 、存券行、存托行三方簽訂存券協(xié)議。 從投資人的角度來(lái)說(shuō)，存托憑證是由存托銀行所發(fā)行的幾種可轉(zhuǎn)讓股票憑證，證明一定數(shù)額的某外國(guó)公司股票已寄存在該銀行在外國(guó)的保管機(jī)構(gòu)，而憑證的持有人實(shí)際上是寄存股票的所有人，其所有的權(quán)力與原股票持有人相同。此時(shí)轉(zhuǎn)股對(duì)持有人不利； ?當(dāng)轉(zhuǎn)換平價(jià)＜股票的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格＜轉(zhuǎn)換價(jià)值。 同類債券的必要收益率為 9%，則其投資價(jià)值 P、轉(zhuǎn)換價(jià)值CV、市場(chǎng)價(jià)值 S各為多少？目前實(shí)施轉(zhuǎn)換是否有利？（折現(xiàn)率 =9%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù) =，整付現(xiàn)值系數(shù) =） .假定，未來(lái)第二年年末實(shí)施轉(zhuǎn)換，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)換時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)格為 29元，求其理論價(jià)值 PV？ %)91( 1000%)91( 80 551?????
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