金融學(xué)chppt課件-wenkub
2023-05-27 13:35:30 本頁面
【正文】 接影響名義收入和支出水平。 二、貨幣政策的中介目標(biāo) 中介指標(biāo)處于最終目標(biāo)和操作指標(biāo)之間 ，貨幣政策操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的選取要符合三項標(biāo)準(zhǔn)： （一）利率 凱恩斯主義者的選擇 貨幣供應(yīng)量是外生變量，由貨幣當(dāng)局控制。 60年代末，美國資金外流和國際收支逆差進(jìn)一步加劇，官定美元匯價遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美元市場價格。 （四）平衡國際收支 上個世紀(jì) 50年代，美國國際收支出現(xiàn)逆差。 1946年，美國出臺了 《 就業(yè)法 》 ，要求美國政府盡力實現(xiàn)“就業(yè)、生產(chǎn)和購買力的最大化”（ maximum employment, production, and purchasing power）。 30年代大危機(jī)以后，信用貨幣制度取代了金本位制，幣值穩(wěn)定與否，衡量標(biāo)準(zhǔn)變成了單位貨幣的購買力，以綜合物價指數(shù)表示。 這段話表達(dá)的是“貨幣中性論”的觀點。第八章 貨幣政策 ? 貨幣是交易的度量工具，是經(jīng)濟(jì)的尺，是商業(yè)的秤。即貨幣數(shù)量的變化只能影響名義變量而不是實質(zhì)變量。 （二）充分就業(yè) 上個世紀(jì) 30年代大危機(jī)后，失業(yè)嚴(yán)重，各國貨幣不斷貶值，并建立關(guān)稅壁壘，以鄰為壑，貿(mào)易保護(hù)主義盛行。 （三）經(jīng)濟(jì)增長 朝鮮戰(zhàn)爭后，西歐和日本經(jīng)濟(jì)全面復(fù)興，出現(xiàn)了較高的經(jīng)濟(jì)增長速度，美國落后，霸主地位受到威脅。起初這種逆差為各國提供了受歡迎的美元。 1971年 8月，尼可松總統(tǒng)宣布新的經(jīng)濟(jì)政策 放開匯價，停止美元與黃金兌換。貨幣供應(yīng)量增加，利率水平下降，刺激投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。雖然在短期內(nèi)貨幣供給量與名義收入、物價水平之間的關(guān)系不是很明顯，但在長期內(nèi)，貨幣供給量的變動總是引起名義收入和物價的同方向變動。貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的影響要通過利率結(jié)構(gòu)的變化影響實物資本的供求來實現(xiàn)，股票價格反映實物資本的供求狀況，是貨幣政策的指示器。貨幣供應(yīng)量為貨幣基數(shù)和貨幣乘數(shù)之積，貨幣乘數(shù)是比較穩(wěn)定的，要控制貨幣供應(yīng)量，控制貨幣基數(shù)即可。 1951年，美聯(lián)儲和美國財政部歷史性協(xié)議之后，變?yōu)槎⒆∶绹y行間同業(yè)拆借市場隔夜利率。 ? 1995年初，人民銀行宣布將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的控制目標(biāo)之一。 ? 1998年 1月，我國結(jié)束信貸資金的計劃管理模式，貸款規(guī)模作為貨幣政策工具和中介目標(biāo)由此退出歷史舞臺。如準(zhǔn)備金： 2022年 3月末，我國金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為 2%，比上年年末低 。變動準(zhǔn)備率作為一種貨幣政策工具加以運用始于 1933年美國國會對聯(lián)邦儲備體系變動準(zhǔn)備率的授權(quán)。存款準(zhǔn)備金制度的初始作用是保證存款的支付和清算，之后才逐漸演變成為貨幣政策工具，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。 （三）對各金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金按法人統(tǒng)一考核。 從 1998年 10月起，上述金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一實行按旬考核。 5. 各金融機(jī)構(gòu)按月將匯總的全系統(tǒng)月末日計表，報送人民銀行。金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)在人民銀行準(zhǔn)備金存款帳戶出現(xiàn)透支，人民銀行按有關(guān)規(guī)定予以處罰。 （七）調(diào)整金融機(jī)構(gòu)一般存款范圍。 1999年 1月 6日，中國央行 《 中國人民銀行分行短期再貸款管理暫行辦法 》 ： ? 第六條 短期再貸款劃分為信用貸款和質(zhì)押貸款。 ? 第七條 短期再貸款劃分為 3個月以內(nèi)、 20天以內(nèi)和 7天以內(nèi)三個期限檔次。對于中央銀行來講 ,再貼現(xiàn)是買進(jìn)商業(yè)銀行持有的票據(jù) ,投放現(xiàn)實的貨幣 ,擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量 。它最初于 1833年在英國 《 銀行特許法 》 中被確立。 Fed The eral Reserve Banks offer three discount window programs to depository institutions: primary credit, secondary credit, and seasonal credit, each with its own interest rate. Under the primary credit program, loans are extended for a very short term (usually overnight) to depository institutions in generally sound financial condition. Depository institutions that are not eligible for primary credit may apply for secondary c
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