金融學(xué)chppt課件-wenkub
2023-05-27 13:35:30 本頁(yè)面
【正文】 接影響名義收入和支出水平。 二、貨幣政策的中介目標(biāo) 中介指標(biāo)處于最終目標(biāo)和操作指標(biāo)之間 ，貨幣政策操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的選取要符合三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)： （一）利率 凱恩斯主義者的選擇 貨幣供應(yīng)量是外生變量，由貨幣當(dāng)局控制。 60年代末，美國(guó)資金外流和國(guó)際收支逆差進(jìn)一步加劇，官定美元匯價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美元市場(chǎng)價(jià)格。 （四）平衡國(guó)際收支 上個(gè)世紀(jì) 50年代，美國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差。 1946年，美國(guó)出臺(tái)了 《 就業(yè)法 》 ，要求美國(guó)政府盡力實(shí)現(xiàn)“就業(yè)、生產(chǎn)和購(gòu)買力的最大化”（ maximum employment, production, and purchasing power）。 30年代大危機(jī)以后，信用貨幣制度取代了金本位制，幣值穩(wěn)定與否，衡量標(biāo)準(zhǔn)變成了單位貨幣的購(gòu)買力，以綜合物價(jià)指數(shù)表示。 這段話表達(dá)的是“貨幣中性論”的觀點(diǎn)。第八章 貨幣政策 ? 貨幣是交易的度量工具，是經(jīng)濟(jì)的尺，是商業(yè)的秤。即貨幣數(shù)量的變化只能影響名義變量而不是實(shí)質(zhì)變量。 （二）充分就業(yè) 上個(gè)世紀(jì) 30年代大危機(jī)后，失業(yè)嚴(yán)重，各國(guó)貨幣不斷貶值，并建立關(guān)稅壁壘，以鄰為壑，貿(mào)易保護(hù)主義盛行。 （三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)后，西歐和日本經(jīng)濟(jì)全面復(fù)興，出現(xiàn)了較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，美國(guó)落后，霸主地位受到威脅。起初這種逆差為各國(guó)提供了受歡迎的美元。 1971年 8月，尼可松總統(tǒng)宣布新的經(jīng)濟(jì)政策 放開匯價(jià)，停止美元與黃金兌換。貨幣供應(yīng)量增加，利率水平下降，刺激投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。雖然在短期內(nèi)貨幣供給量與名義收入、物價(jià)水平之間的關(guān)系不是很明顯，但在長(zhǎng)期內(nèi)，貨幣供給量的變動(dòng)總是引起名義收入和物價(jià)的同方向變動(dòng)。貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響要通過利率結(jié)構(gòu)的變化影響實(shí)物資本的供求來實(shí)現(xiàn)，股票價(jià)格反映實(shí)物資本的供求狀況，是貨幣政策的指示器。貨幣供應(yīng)量為貨幣基數(shù)和貨幣乘數(shù)之積，貨幣乘數(shù)是比較穩(wěn)定的，要控制貨幣供應(yīng)量，控制貨幣基數(shù)即可。 1951年，美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)財(cái)政部歷史性協(xié)議之后，變?yōu)槎⒆∶绹?guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)隔夜利率。 ? 1995年初，人民銀行宣布將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的控制目標(biāo)之一。 ? 1998年 1月，我國(guó)結(jié)束信貸資金的計(jì)劃管理模式，貸款規(guī)模作為貨幣政策工具和中介目標(biāo)由此退出歷史舞臺(tái)。如準(zhǔn)備金： 2022年 3月末，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為 2%，比上年年末低 。變動(dòng)準(zhǔn)備率作為一種貨幣政策工具加以運(yùn)用始于 1933年美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系變動(dòng)準(zhǔn)備率的授權(quán)。存款準(zhǔn)備金制度的初始作用是保證存款的支付和清算，之后才逐漸演變成為貨幣政策工具，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。 （三）對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金按法人統(tǒng)一考核。 從 1998年 10月起，上述金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一實(shí)行按旬考核。 5. 各金融機(jī)構(gòu)按月將匯總的全系統(tǒng)月末日計(jì)表，報(bào)送人民銀行。金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)在人民銀行準(zhǔn)備金存款帳戶出現(xiàn)透支，人民銀行按有關(guān)規(guī)定予以處罰。 （七）調(diào)整金融機(jī)構(gòu)一般存款范圍。 1999年 1月 6日，中國(guó)央行 《 中國(guó)人民銀行分行短期再貸款管理暫行辦法 》 ： ? 第六條 短期再貸款劃分為信用貸款和質(zhì)押貸款。 ? 第七條 短期再貸款劃分為 3個(gè)月以內(nèi)、 20天以內(nèi)和 7天以內(nèi)三個(gè)期限檔次。對(duì)于中央銀行來講 ,再貼現(xiàn)是買進(jìn)商業(yè)銀行持有的票據(jù) ,投放現(xiàn)實(shí)的貨幣 ,擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量 。它最初于 1833年在英國(guó) 《 銀行特許法 》 中被確立。 Fed The eral Reserve Banks offer three discount window programs to depository institutions: primary credit, secondary credit, and seasonal credit, each with its own interest rate. Under the primary credit program, loans are extended for a very short term (usually overnight) to depository institutions in generally sound financial condition. Depository institutions that are not eligible for primary credit may apply for secondary c
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