利息與利率簡ppt課件-wenkub
2023-05-27 06:52:37 本頁面
【正文】 可以根據(jù) ? 就可以解出其按半年復(fù)利計算的到期收益率 r=% ? 如果市場利率是 14%，則按半年復(fù)利計算，這種債券的市場價格應(yīng)為： 20)1(10030r??8 4 )(1 0 020 ???P2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 26 第三節(jié) 利率的決定 一 、 馬克思的利率決定理論 利率決定于兩個因素： 平均利潤率 借貸資本供求狀況 傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定等因素也影響利率 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 27 二、西方利率決定理論 （一） 古典利率決定理論 主要倡導(dǎo)者：龐巴維克、馬歇爾、費雪等 主要觀點：在充分就業(yè)的所得水平下，儲蓄和投資的真實數(shù)量都是利率的函數(shù)。持有期收益率是使利息的現(xiàn)值與賣出價的現(xiàn)值之和等于買入價的貼現(xiàn)率。根據(jù)同樣道理，我們可以推出息票債券的到期收益率計算公式： – 其中 r是到期收益率，Ｐ是息票債券的市場價格，Ｆ是息票債券的面值，Ｃ是息票債券的年收入，它等于息票債券的面值Ｆ乘以票面利率， n是債券的到期期限。 – 例如小王向銀行借了 10萬元的分期付款貸款，分 25年還清，每年還 12600元。 )1()1(1)1( 2211nnnkkkrRrRrRrRPV???????????? ?? 7 0 . 1 4411 0 0341??????????????????? mnmrsPV2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 16 三、到期收益率（衡量利率的確切指標） 在金融市場上 ,存在著各種債務(wù)工具 ,它們的計息方式各不相同 ,為了便于比較 ,需要有一個統(tǒng)一衡量利率高低的指標 ,這個指標就是 到期收益率 . 它 是指某項投資所能獲得的收入的現(xiàn)值等于當前投資的價值的利率。 已知終值求現(xiàn)值的過程 ， 即 貼現(xiàn) 。 Ｓ＝Ｐ (1＋ r) n r=Ｓ P 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 11 連續(xù)復(fù)利 Ｓ N＝Ｐ（１＋ r/m） nm 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 12 二、現(xiàn)值與折現(xiàn) 現(xiàn)值 ： 是指在今后某一時間應(yīng)取得或支付的一定金額 （即未來現(xiàn)金流） 按一定的 折現(xiàn) 率折合到現(xiàn)在的價值。 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 8 三 、 利率體系 ? 利率體系是指一個國家在一定時期內(nèi)各種利率按照一定規(guī)則構(gòu)成的復(fù)雜系統(tǒng)。 ? 在市場經(jīng)濟中，基準利率是指通過市場機制形成的無風(fēng)險利率（ riskfree interest rate)。 ? 可見馬克思對利息本質(zhì)的認識，從形式上看，利息是借貸資本的價格；從本質(zhì)上看，利息是利潤的一部分，是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。費雪的 “ 人性不耐說 ” 凱恩斯的 “ 流動性偏好論 ” …… 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 4 （三）馬克思的利息本質(zhì)觀 利息來自于利潤。 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 2 第一節(jié) 利息與利率概述 一、利息的含義與本質(zhì) （ 一 ） 利息的含義 利息是指在信用關(guān)系中債務(wù)人支付給債權(quán)人(或債權(quán)人向債務(wù)人索取 )的報酬，用于補償出借者由于不能在一定期限內(nèi)使用這筆資金而蒙受的某種損失。 利息是與信用并存的一個經(jīng)濟范疇。 利息只是利潤的一部分，而不是全部。 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 5 二 、 利率的含義與分類 （一）利率的含義 利率是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。一般來說，利息包含對機會成本的補償和對風(fēng)險的補償，利率則包含對機會成本的補償水平和風(fēng)險溢價水平。 再貼現(xiàn)率與商業(yè)銀行存貸款利率 同業(yè)拆借利率與國債利率 一級市場利率與二級市場利率 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 9 第二節(jié) 利率的計算 一、單利和復(fù)利和連續(xù)復(fù)利 單利計算： 僅以本金為基數(shù)計算利息，所生利息不再加入本金計算下期利息。計算現(xiàn)值的過程稱貼現(xiàn)計算。 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 13 復(fù)利現(xiàn)值計算 連續(xù)復(fù)利現(xiàn)值計算 P= S / ( 1+ r/m ) n m 現(xiàn)值和貼現(xiàn)的運用 ：（不同投資方案比較） )1( nrSP??2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 14 ? 例題： ? 如果從現(xiàn)在算起一年后我們要買 1100元的東西，現(xiàn)在的利率為 10％，那么我們需要把多少錢存入銀行，一年后才能取出 1100元錢呢？假設(shè)： – S 代表我們一年后希望得到的錢數(shù)，即終值 – PV 代表現(xiàn)在存入銀行的錢數(shù)（即現(xiàn)值，又稱為貼現(xiàn)因子）， – r 代表利率 (貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率 )，可以得到： – S=PV（１ + r） – PV=S/( 1 + r )=1100/（ 1+10％） =1000 ? 以此類推，兩年后要取出 1100元，則現(xiàn)在需存入銀行 : – 1100/(1+10%)2= – 可見：貼現(xiàn)率與貼現(xiàn)因子成反比。 (一 )常見的投資工具 普通貸款 分期付款貸款 附息債券 永久債券 貼水債券 (折扣債券 ) 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 17 (二 )到期收益率的計算 普通貸款 ?例如：某銀行貸給小張 1000元 ， 這 1000元是銀行今天所貸出的本錢 ， 一年后小張還給銀行 1100元 。要計算貸款銀行的到期收益率，需要解一個方程式。 – 根據(jù)上述公式，我們只要知道債券的市場價格、債券面值、票面利率和期限，就可以求出債券的到期收益率。如上例，用 116元買入債券，但隨后市場利率上漲，當兩年后市場價格為 108元時賣
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