【正文】 融資 ? 投入資本 ? 發(fā)行股票 ? 發(fā)行債券 ? 商業(yè)信用等 ? 間接融資 ? 銀行信貸 四、籌資渠道和籌資方式 （一）籌資渠道 ? 籌資渠道是指企業(yè)取得資金來源的方向和通道，它說明企業(yè)的資金是從哪些途徑 (出資人 )籌措的。第 五 章 融資 管理 概論 ?企業(yè) 融資的動機與原則 ?企業(yè)融資的渠道與方式 ?企業(yè)融資的類型 ?資金需要量的測算 ?企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營和其他方面的需要，通過 籌資渠道 ，并運用一定的 籌資方式 ， 經(jīng)濟有效地籌措所需資金的財務(wù)活動。 ? 我國目前的籌資渠道主要有以下七種： ? 1．國家財政資金 ? 2．銀行信貸資金 ? 3．非銀行金融機構(gòu)資金 ? 4．其他法人單位資金 ? 5．企業(yè)內(nèi)部留存資金（包括留存收益和計提折舊） ? 6．居民個人資金 ? 7．外商資金 萬 科 （ ）前五大股東 ? ? －分紅－個人分紅 ? ? 100指數(shù)證券投資基金 ? SECURITIES ASIA LIMITEDA/C CLIENT （二）籌資方式 ? 籌資方式是企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，它說明企業(yè)運用什么具體形式從各種渠道籌措所需的資金。 ? 利用留存收益 ? 不同的籌資方式各具特點，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身條件選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式以及各種不同籌資方式的有效組合，以達到提高籌資效益和降低籌資風(fēng)險的目的。 ? 企業(yè)資金按使用時間的長短分為長期資金和短期資金兩類。 計算的起點都是下期銷售量 一、資金周轉(zhuǎn)速度預(yù)測法（ 1） ?定義： (根據(jù) 流動資金周轉(zhuǎn)速度 進行預(yù)測 流動資金需要量 ) ? 流動資金需要量的多少 決定于兩個因素： ? 其一，經(jīng)營規(guī)模的大小。流動資金需要量與流動資金管理水平成反比。 ?資本金驗證：需進行驗資，之后才簽發(fā)營業(yè)執(zhí)照。 ? 原 《 公司法 》 股份有限公司最低注冊資本金為 1000萬元。 一 、 吸收直接投資 二 、 發(fā)行股票融資 一、吸收直接投資 ? 吸收直接投資是 非股份制 企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式 ? 吸收直接投資的方式（投資方的出資方式） ? 貨幣出資 ? 全體股東的貨幣出資額不得低于有限責(zé)任公司注冊資本的 30% ? 非貨幣財產(chǎn)出資 ? 實物資產(chǎn)投資： ? 無形資產(chǎn)投資：知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán) ? 投資的主體：國家、法人、個人及外商 ? 吸收直接投資的評價 ? 優(yōu)點 ? （能提高企業(yè)資本實力、資信度和再融資能力，）有利于提高企業(yè)的信譽。 ? 缺點 ? 融資成本較高（相對于其他籌資形式而言）。市場價格與轉(zhuǎn)讓價格相差最大的是 ST康達爾，其非流通股轉(zhuǎn)讓價格僅為 ，而當(dāng)時其二級市場股價為 ，非流通股轉(zhuǎn)讓價格僅為流通股股價的 %。 2022年 09月 18日 證券時報 ? 問題 2：股權(quán)分置改革后的轉(zhuǎn)讓議價與二級市場交易價格的關(guān)系？ ? 少數(shù)股權(quán)價值與控股權(quán)價值 ? 持有控股權(quán)，有決策權(quán) ? 控股權(quán)價值 =少數(shù)股權(quán)價值 +控股權(quán)溢價 通策醫(yī)療：轉(zhuǎn)讓大宗股權(quán) （ 2022年 5月 ） ? 通策醫(yī)療（ 600763）披露，公司獲悉公司股東杭州泰瑞投資管理有限公司與鮑正梁于 2022年 5月 12日簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。 ? 通策醫(yī)療 2022年 5月 13日的收盤價格是 。優(yōu)先股的股利是固定的，并且優(yōu)先股股利的發(fā)放優(yōu)先于普通股，優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)；優(yōu)先股的管理權(quán)受限制，比如沒有投票權(quán) 。 （二）普通股股票融資 １．股東的權(quán)利 ? 管理公司的權(quán)利 ? 投票權(quán)（用手） ? 查賬權(quán) ? 出售和轉(zhuǎn)讓股票的權(quán)利（用腳） ? 紅利分享權(quán)：按出資比例分紅 ? 優(yōu)先購股權(quán) ? 剩余財產(chǎn)要求權(quán) ? 依法分取公司解散清算后的剩余財產(chǎn) ２．普通股股東的義務(wù) ? 遵守公司章程 ? 繳足股本 ? 承擔(dān)責(zé)任 ?公司風(fēng)險的最終承擔(dān)者 ? 公司登記后不得擅自抽回投資 ３．普通股股票的發(fā)行 （１）發(fā)行制度 ? 審批制：采用行政辦法和計劃辦法分配股票發(fā)行的指標(biāo)和額度，由政府保薦的一種發(fā)行制度。 ? 看看我國公司的發(fā)行定價制度的演變。 ? 公司設(shè)立發(fā)行股票的條件（ P213） ? 首次公開發(fā)行股票的條件（ P214） ? 上市公司股票再融資的條件（ P216） ? 再融資的形式： p216 ? 配股、非定向增發(fā)、定向增發(fā) ? 形式上完美的法律法規(guī)的限制作用如何？ ? 上有政策，下有對策（造價） ? 欺騙上市、包裝上市、公關(guān)上市 、 改為股份制而不轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制 ? 一年優(yōu)、兩年平，三年虧 紅光實業(yè)虛報利潤騙取上市資格 ? 紅光實業(yè)（證券代碼： 600083） 1997年 5月在上交所上網(wǎng)發(fā)行，募集資金 ； 1997年 6月 6日掛牌上市。 1997年 6月 6日，紅光實業(yè)正式上市。但在半年多前公布的招股說明書中，公司對這件嚴重影響公司業(yè)績的重大事件沒有任何說明。 ? 大鵬證券作為五礦發(fā)展配股的主承銷商被迫包銷 了投資者棄配的 2022余萬股 ，以配股價10元 計算，大鵬證券共投入了資金 2億多元現(xiàn)金，一躍成為五礦發(fā)展的第二大股東。 ? 1999年 5 ? 隨著在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的一系列大手筆投資以及更名，五礦發(fā)展自 2022年 5月起，出現(xiàn)氣勢恢宏的 5浪延伸走勢，前后時間持續(xù)近 7個月，該波段上漲近 20元。（市盈率、市凈率等方法） ? 例如，股票價值 =每股收益 參照 市盈率 ? 西方常見的新股定價方式： ? 固定價格方式 ? 累計投標(biāo)詢價方式（投資者部分參與） ? 拍賣方式（投資者決定） ? 混合定價方式 ４．股票上市 ? 股票上市是指股份有限公司公開發(fā)行的股票經(jīng)國家證券管理機構(gòu)批準(zhǔn)在證券交易所進行掛牌交易。 ? (立立 電子的案例 ) 寧波立立電子股份有限公司公告 ? 中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）于 2022 年 5 月 6 日以《關(guān)于核準(zhǔn)寧波立立電子股份有限公司首次公開發(fā)行股票的批復(fù)》（證監(jiān)許可【 2022】 655 號）核準(zhǔn)我公司首次公開發(fā)行股票。返還投資者本金及利息等具體事宜，公司將于 2022 年 4 月 7 日另行公告。 ? —— 一媒體的評論 ? 5．普通股籌資的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點 ? 有利于增強公司的信譽。 ? 缺點 ? 普通股的資本成本較高。 ? 優(yōu)先股與債券的區(qū)別 ? 地位不一樣：一個是股東，是企業(yè)所有人 ； 一個是企業(yè)債權(quán)人。 ? 收益不一樣：因企業(yè)不能保證必須支付優(yōu)先股股利，所以，優(yōu)先股股東的風(fēng)險大于債權(quán)人，優(yōu)先股的股