【正文】 生產(chǎn)總值。 因此，貨幣包括現(xiàn)金，但又不僅僅是現(xiàn)金。該定義體現(xiàn)它的交換媒介職能。（2） 銀行的行為會(huì)影響到貨幣的總量（3） 銀行為整個(gè)經(jīng)濟(jì)提供支付網(wǎng)絡(luò)（4） 銀行是金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的發(fā)動(dòng)機(jī)二、 內(nèi)容安排：內(nèi)容共分三部分： 基本概念：貨幣與貨幣制度；利息和利息率；風(fēng)險(xiǎn)和收益。 為什么要研究銀行（1） 銀行在資金分配方面有著支配性影響A、中國(guó)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)表（新增融資）1995年1996年1997年1998年金融結(jié)構(gòu)本外幣貸款（間接融資）（% 88 77 直接融資總額 股票 債券 商業(yè)匯票（貼現(xiàn)部分扣除） 12 2 12 23 資料來(lái)源：《中國(guó)金融展望》1999從中可知，雖然直接融資再增加，間接融資在下降，但以銀行融資為主的間接融資仍處于主導(dǎo)地位。７３ / 73 貨幣銀行學(xué)講義 主講：吳有昌 第一章 導(dǎo) 言一、 貨幣銀行學(xué)的研究對(duì)象從最寬泛的意義上說(shuō)，貨幣銀行學(xué)的研究對(duì)象是金融體系的運(yùn)行及其與實(shí)際經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。B、美國(guó)1970——1985年非金融企業(yè)外部資金來(lái)源： 金融機(jī)構(gòu)貸款：%；債券（包括商業(yè)票據(jù)）：%；股票：%。 金融體系：金融體系概念；商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)；政府對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管；中央銀行。現(xiàn)金：現(xiàn)鈔和硬幣。財(cái)富：財(cái)富的概念廣于貨幣。 貨幣：是一個(gè)存量，相對(duì)于一個(gè)時(shí)間點(diǎn)而言，是在每一個(gè)時(shí)間都可以定義的量。價(jià)值尺度：記賬單位，即unit of account 。三、貨幣形式的演化：商品貨幣：同時(shí)具有商品和貨幣雙重屬性。代用貨幣：可兌換成金屬貨幣的紙幣。優(yōu)點(diǎn)：貨幣供給有彈性。缺點(diǎn)：現(xiàn)金容易被偷竊，攜帶運(yùn)送不方便。現(xiàn)金是交易媒介，但可開支票的存款（支票存款），信用卡賬戶余額等也可作為交易媒介。貨幣是財(cái)富的持有形式之一，是一種財(cái)富。一定數(shù)量的貨幣支持成倍的收入，該倍數(shù)的大小取決于貨幣的流通速度。價(jià)值貯藏：是一種財(cái)富的持有形式。實(shí)物貨幣：如牛，羊，貂皮，象牙，石頭，貝殼，絲綢等。優(yōu)點(diǎn)：1）較金屬貨幣更易攜帶和保管，2）印刷成本低于鑄造成本，3）可避免自然磨損和人為破壞。金本位崩潰是由于黃金可開采量是一個(gè)完全的外生變量，市政府和中央銀行無(wú)法控制的，違背了彈性發(fā)行原理，無(wú)法根據(jù)實(shí)際情況來(lái)控制，這是商品貨幣和代用貨幣的缺點(diǎn)。支票（見(jiàn)票即付的債務(wù)憑證）：（注：真正包括在貨幣定義中的是個(gè)人或單位在其支票帳戶上的存款余額，而非支票本身）缺點(diǎn)：支票處理需要費(fèi)用，有時(shí)滯。電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)：高速、便捷、以前主要用于銀行之間的資金清算，現(xiàn)用于人們的日常生活，如網(wǎng)上銀行，信用卡。）現(xiàn)在的貨幣制度被稱為不對(duì)兌現(xiàn)紙幣本位。（2）壟斷鑄造：鑄幣權(quán)由國(guó)家壟斷。二、貨幣制度的類型：銀本位：中世紀(jì)（西羅馬帝國(guó)滅亡——文藝復(fù)興），以白銀作為標(biāo)準(zhǔn)幣材。金銀復(fù)本位：（16C——18C）優(yōu)點(diǎn)：幣材充足，可以滿足貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大的需求，且金幣和銀幣之間具有互補(bǔ)性。2）雙本位：金銀幣價(jià)格比例由法律強(qiáng)制固定下來(lái)。是向金本位的一種過(guò)渡形式。這些國(guó)家黃金儲(chǔ)備不夠，不足以支持自由兌換。不兌換紙幣本位：以不能兌現(xiàn)的紙幣作為本位貨幣。 第三章 利息和利息率第一節(jié) 利息的本質(zhì)和利率的種類一、利息的本質(zhì)資金時(shí)間價(jià)值的補(bǔ)償 跨時(shí)交易犧牲流動(dòng)性的補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償通貨膨脹的補(bǔ)償二、利率的種類按計(jì)息的時(shí)間分：年利率；月利率；日利率（常用于銀行之間的拆息業(yè)務(wù)）按計(jì)息的方式分：?jiǎn)卫?；?fù)利。 永久債券 折扣債券三、到期收益率高低的決定因素：P —— 購(gòu)買的價(jià)格越高收益率越低，反之亦然貨幣銀行學(xué) 主講：吳有昌第四節(jié) 債券回報(bào)的度量：持有期收益率一、收益率計(jì)算公式： 一般公式（以息票債券為例） 如果持有一期： 三、 信用工具的價(jià)格確定r —— 應(yīng)得收益率r = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼推論： 1）當(dāng)市場(chǎng)利率上升即應(yīng)得收益率上升時(shí)，價(jià)格就會(huì)下降。長(zhǎng)期債券的價(jià)格比短期債券的價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)更敏感，所以長(zhǎng)期債券的持有期收益率波動(dòng)性更大。例如，現(xiàn)金就是典型的必需品。二、 預(yù)期收益率：必需品，資產(chǎn)需求的財(cái)富彈性小于1的資產(chǎn)就為必需品。結(jié)論：資產(chǎn)需求跟財(cái)富是正相關(guān)的，而且越是奢侈品敏感程度越大。 如交易的傭金一般說(shuō)來(lái)，銷售成本主要取決于市場(chǎng)的容量和交易活躍程度。五、小結(jié)：一項(xiàng)資產(chǎn)的要求量通常通常與財(cái)富正相關(guān)，奢侈品對(duì)財(cái)富總量的變化更為敏感。第二節(jié) 資產(chǎn)組合管理一、多樣化的好處例：將A、B兩種資產(chǎn)以各占一半進(jìn)行組合:若 和 完全負(fù)相關(guān)，則 屬于完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。將資源配置到最佳的生產(chǎn)用途分散風(fēng)險(xiǎn)二、直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)直接金融市場(chǎng)：1）一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng)2）二級(jí)市場(chǎng)：證券買賣的市場(chǎng)，提供流動(dòng)性。相對(duì)重要性雖然直接金融的比重在不斷增長(zhǎng)，但間接金融仍然是一種重要的金融方式，尤其在發(fā)展中國(guó)家顯得更為重要。商業(yè)銀行：1）全能型；除發(fā)放各種貸款之外還可以從事證券、信托、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。二者的區(qū)別主要是企業(yè)結(jié)構(gòu)不同，互助儲(chǔ)蓄銀行是一種互助合作性的，開戶存款便成為它的股東。2）消費(fèi)者金融公司：服務(wù)于消費(fèi)者，以發(fā)放消費(fèi)信貸為主。 按發(fā)行股份 封閉基金：發(fā)行總額是固定的。投資風(fēng)險(xiǎn)大，但一旦成功則回報(bào)很高。主要是管理者、專家。2）社會(huì)保障系統(tǒng)：覆蓋所有在私人部門就業(yè)的人員，按需要發(fā)放。教育部門：學(xué)生貸款市場(chǎng)。2）自營(yíng)商：（做事商）自己進(jìn)行證券買賣。最大：紐約證券交易所。 2）制定交易規(guī)則 3）信息發(fā)布 4）仲裁交易糾紛第二節(jié)內(nèi)容的簡(jiǎn)單回顧：一、存款機(jī)構(gòu) 二、投資性金融中介機(jī)構(gòu) 三、合約性儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) 四、政策性金融機(jī)構(gòu) 五、證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)第三節(jié) 金融工具廣義的金融工具：不僅包括股票，債券等有價(jià)證券，而且包括存款、貸款等各類金融資產(chǎn)。衍生金融工具：它的價(jià)值取決于某一標(biāo)的變量的狀況?；刭?gòu)協(xié)議：它實(shí)際上是一種以證券為抵押的短期貸款。股票融資的好處：首先，它沒(méi)有償還期，所以發(fā)行股票獲得的收入可以長(zhǎng)期使用。優(yōu)先股還可以分為：積累優(yōu)先股和非積累優(yōu)先股； 參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。1）根據(jù)發(fā)行主體分：政府債券、金融債券、公司債券。5）按利息支付方式分：息票債券、折扣債券。最后，抵押貸款的證券化。主要業(yè)務(wù)形式： 1）貨幣的兌換業(yè)務(wù)2）貨幣保管業(yè)務(wù) 3）異地支付業(yè)務(wù)（匯兌業(yè)務(wù)） 后來(lái)銀錢業(yè)主發(fā)現(xiàn)，通過(guò)從事上述業(yè)務(wù)，他們手中總有大量的貨幣閑置，所以他們將這些貨幣貸給需要用錢的人并收取利息。英國(guó)的銀行則起源于為顧客保管金銀的金匠。由于規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、經(jīng)營(yíng)成本比較高，所以貸款的利息比較高，這樣就不能滿足工商企業(yè)的發(fā)展需要。進(jìn)入90年代后，銀行業(yè)集中化的進(jìn)程更是加速發(fā)展，銀行合并的浪潮風(fēng)起云涌，首先在日本出現(xiàn)了比較有影響的銀行合并。例如、香港匯豐銀行收購(gòu)了米蘭銀行。1999年美國(guó)總統(tǒng)克林頓簽署的《金融服務(wù)現(xiàn)代化方案》是銀行全能化格局的標(biāo)志性法案，同時(shí)也標(biāo)志著《1933年格拉斯—斯蒂格爾法案》所規(guī)定的分業(yè)管理、分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的終結(jié)。國(guó)際化銀行業(yè)務(wù)越來(lái)越多地超越了國(guó)界。資產(chǎn)負(fù)債表樣式請(qǐng)參看教材一、資產(chǎn)準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行為應(yīng)付日常的提款要求而保留的流動(dòng)性最高的資產(chǎn)。另一種是超額準(zhǔn)備金，在法定準(zhǔn)備金基礎(chǔ)上超額持有的準(zhǔn)備金。證券證券投資是銀行重要的收入來(lái)源之一。貸款的種類劃分：1）按照貸款的期限，可以分為短期貸款、中期貸款、長(zhǎng)期貸款。（后三類即所謂的不良貸款）美國(guó)較為流行的貸款分類方法：它把貸款分為工商業(yè)貸款、不動(dòng)產(chǎn)貸款、消費(fèi)者貸款、銀行間貸款（同業(yè)貸款）和其他貸款。銀行通過(guò)提供免費(fèi)的服務(wù)來(lái)吸引存款者。借款商業(yè)銀行可以向其他銀行或企業(yè)借款，以彌補(bǔ)暫時(shí)性的資金不足或獲取額外的利益。資本盈余（資本公積）銀行在發(fā)行股票是，銷售價(jià)格可能會(huì)高于票面價(jià)格，超出來(lái)的這部分就叫資本盈余或資本公積。從屬債務(wù)償還順序位于其他債權(quán)人之后的債務(wù)。同城結(jié)算：是只收款人和付款人在同一城市或地區(qū)的結(jié)算，主要是支票結(jié)算。3）信用證結(jié)算：是一種由銀行提供付款保證的結(jié)算業(yè)務(wù)。2）通過(guò)融資性租賃的方式可以增加資產(chǎn)流動(dòng)性。表外業(yè)務(wù)的三種類型：1）貿(mào)易融通業(yè)務(wù) 例如：銀行承兌業(yè)務(wù) 商業(yè)信用證業(yè)務(wù)2）金融保管業(yè)務(wù) 例如：備用信用證業(yè)務(wù) 貸款承諾業(yè)務(wù) 貸款銷售業(yè)務(wù)3）衍生產(chǎn)品交易 例如：期貨交易 期權(quán)交易積互換協(xié)議等等金融保證業(yè)務(wù)。信貸額度：在額度限定以內(nèi)，企業(yè)可以隨時(shí)向銀行要求提供貸款。票據(jù)發(fā)行便利：它是銀行與客戶之間的循環(huán)融資保證協(xié)議，在協(xié)議期限內(nèi)客戶如果不能以規(guī)定的利率發(fā)行商業(yè)票據(jù)，銀行要以貸款的形式來(lái)彌補(bǔ)客戶籌集資金的不足部分。流動(dòng)性：是指銀行能夠隨時(shí)應(yīng)付客戶的提款，滿足必要貸款的能力。流動(dòng)性與安全性二者之間是呈正相關(guān)的，一個(gè)流動(dòng)性不足的銀行隨時(shí)面臨倒閉的危險(xiǎn)，因此安全性交差；反之，安全性較高。盡可能購(gòu)買收益高、風(fēng)險(xiǎn)低的證券。3）資本（capital）指借款者的自有資本，它是影響借款者償債能力的重要因素。在不損失專業(yè)化優(yōu)勢(shì)的前提下，盡可能通過(guò)資產(chǎn)的多樣化來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。本講結(jié)束四、資本管理應(yīng)考慮的因素：1）資本在防范破產(chǎn)方面的作用。若股權(quán)資本比例較大則股本成數(shù)就會(huì)小，因此股權(quán)資本回報(bào)率就低。2）減少股利的發(fā)放。B、資本過(guò)多時(shí)：1）回購(gòu)股票。第五節(jié) 商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理一、商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)中的特例，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。5）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：無(wú)足夠的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)滿足客戶的提款要求或合理的貸款要求。二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理流動(dòng)性衡量：1）流動(dòng)性缺口：即未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)銀行的資金運(yùn)用和資金來(lái)源之差。資金來(lái)源：A、到期的投資（金融資產(chǎn)）。核心存款占總資產(chǎn)的比重越高，銀行的流動(dòng)性狀況越好。2）流動(dòng)性缺口彌補(bǔ)：A、變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)。2）信息的不確定性：A、逆向選擇（adverse selection)：由于是前的信息不對(duì)稱而引發(fā)的問(wèn)題，類似于“劣幣驅(qū)逐良幣”。但由于連續(xù)分布 的概率為0，故市場(chǎng)完全消失。C、審查成本(Costly state verification)：由于以知情方謊報(bào)經(jīng)營(yíng)結(jié)果而導(dǎo)致的問(wèn)題。B：在貸款合同中加入大量限制條款，限制股本的減少，經(jīng)營(yíng)范圍，資產(chǎn)負(fù)債比例。補(bǔ)償性操作：是一種不完全抵押，同時(shí)也是一種信息來(lái)源。如果信息不對(duì)稱，利率上升，擁有安全項(xiàng)目的人退出（無(wú)利可圖），有利可圖的項(xiàng)目留下，但他們是不安全的申請(qǐng)者，平均風(fēng)險(xiǎn)上升，還款概率下降，信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)上升。貨幣銀行學(xué) 主講：吳有昌四、利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)分析：1）缺口分析：浮動(dòng)利率資產(chǎn)（利率敏感型資產(chǎn)）與浮動(dòng)利率負(fù)債（利率敏感型負(fù)債）的比較分析。此時(shí)銀行承受利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)銀行承受的利率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小一些。利率風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)也可以調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的期限。2D—2r—2R：第一期存入2D，若第二期取出，變現(xiàn)項(xiàng)目得2r；第三期取出，項(xiàng)目完成獲得2R。銀行危機(jī)的擴(kuò)散性：原因：1）銀行之間的相互關(guān)聯(lián) 2）恐慌性情緒的蔓延銀行危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)的相互作用政府的安全網(wǎng)功能：政府解決問(wèn)題的辦法：1）引入最后貸款為處于困境的銀行提供貸款 2）引入存款保險(xiǎn)制度本講結(jié)束貨幣銀行學(xué) 主講：吳有昌二、銀行的過(guò)渡冒險(xiǎn)傾向及政府的審慎監(jiān)管過(guò)渡冒險(xiǎn)的傾向：銀行倒閉的外部性導(dǎo)致。銀行監(jiān)督具有正的外部性——存款人搭便車行為：因?yàn)楸O(jiān)督成本自付，所以銀行監(jiān)督有正外部性。審批銀行設(shè)立的基本條件：1）資本。（無(wú)不良記錄）實(shí)施監(jiān)管的原因：1）防止惡性競(jìng)爭(zhēng)：否則銀行數(shù)量膨脹，為搶占市場(chǎng)進(jìn)行的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)危機(jī)銀行的安全，造成的擠兌會(huì)危及其他資金雄厚的銀行，但與此特許相關(guān)的權(quán)利會(huì)引致腐敗和徇私。1927年《麥克法登法案》限制銀行跨州設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。2）在某種程度上阻礙了競(jìng)爭(zhēng)。如花旗公司控制的多家花旗銀行。資本充足率要求：資本的作用：從監(jiān)管的角度看1）防止銀行破產(chǎn)。流動(dòng)性要求：1）法定準(zhǔn)備金要求。內(nèi)控制度方面的監(jiān)管：介入銀行內(nèi)部，審查其內(nèi)控體系，如獎(jiǎng)懲制度，信息系統(tǒng)，審貸分離，雙人原則等。例如亞洲金融危機(jī)。如增加網(wǎng)點(diǎn)，提供額外服務(wù)，給予回扣等。德國(guó)1966，加拿大1967，法國(guó)1980，英國(guó)1982，瑞士1984，意大利1987。C、直接協(xié)助法：暫時(shí)國(guó)有化。4）放松金融管制：金融自由化使得銀行冒險(xiǎn)機(jī)制會(huì)增多。該模式運(yùn)作較為成功，成為世界各國(guó)處理銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題的一個(gè)典范。3）要求FDIC遇到問(wèn)題應(yīng)立即采取行動(dòng)：資本充足率低于2%則宣告破產(chǎn)。第九章 中央銀行第一節(jié) 中央銀行的歷史中央銀行是商業(yè)銀行發(fā)展到一