金融市場(chǎng)機(jī)制理論ppt課件-wenkub
2023-05-22 04:14:45 本頁(yè)面
【正文】 定期付息、沒(méi)有到期日。 從而形成對(duì)有效市場(chǎng)假說(shuō)的挑戰(zhàn)。 也就是說(shuō)， 市場(chǎng)的有效與否直接關(guān)系到證券的價(jià)格與證券內(nèi)在價(jià)值的偏離程度。 ，需要了解各該指數(shù)的編制原則和具體計(jì)算方法。 2. 有價(jià)證券絕大部分都有票面價(jià)值，簡(jiǎn)稱面值； 但在交易中，均有不同于面值的市場(chǎng)價(jià)格 ——市值、市場(chǎng)價(jià)值。 (7)5 第七章第一節(jié) 證券價(jià)格與證券價(jià)格指數(shù) 證券價(jià)格指數(shù) 1 .證券價(jià)格指數(shù)是描述證券價(jià)格總水平變化的指標(biāo)。 (7)6 第七章 金融市場(chǎng)機(jī)制理論 第二節(jié) 資本市場(chǎng)的效率 (7)7 第七章第二節(jié) 資本市場(chǎng)的效率 研究市場(chǎng)效率的意義 1. 市場(chǎng)效率是指 市場(chǎng)傳遞信息并從而對(duì)證券價(jià)格定位的效率。 2. 從維護(hù)市場(chǎng)交易秩序，實(shí)現(xiàn) “ 公開(kāi)、公平、公正 ” 的原則出發(fā)，需要推動(dòng)有效市場(chǎng)的形成。 (7)10 第七章 金融市場(chǎng)機(jī)制理論 第三節(jié) 證券價(jià)值評(píng)估 (7)11 第七章第三節(jié) 證券價(jià)值評(píng)估 證券價(jià)值評(píng)估及其思路 1. 證券的價(jià)值評(píng)估，也就是論證證券的內(nèi)在價(jià)值。 (7)13 第七章第三節(jié) 證券價(jià)值評(píng)估 股票價(jià)值評(píng)估 2. 一般公式 ： 12211 ( 1 ) ( 1 )tS ttDDDPr r r??? ? ? ?? ? ??(7)14 第七章第三節(jié) 證券價(jià)值評(píng)估 市盈率 1. 市盈率： 每股盈利股票市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期每股收益率市盈率 ?2. 評(píng)價(jià)股票價(jià)值時(shí)一種相對(duì)簡(jiǎn)單的方法： 3. 問(wèn)題是如何選取作為計(jì)算依據(jù)的市盈率。 2. 道德風(fēng)險(xiǎn)舉例： 融資者對(duì)融資的發(fā)布和論證存在夸大或隱瞞（招股說(shuō)明書、發(fā)債說(shuō)明書、貸款申請(qǐng)書等等 ）：融資成立后，融資者不按約定的方向運(yùn)用所融入的資金 …… 道德風(fēng)險(xiǎn)包含的范圍極為廣泛，保險(xiǎn)、信托、監(jiān)管等諸多領(lǐng)域無(wú)所不在。 (7)19 第七章第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與投資 關(guān)鍵是估量風(fēng)險(xiǎn)程度 1. 只要投資，就必然冒風(fēng)險(xiǎn)。 (7)20 第七章第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與投資 風(fēng)險(xiǎn)的度量 1. 風(fēng)險(xiǎn)的量化始于上世紀(jì) 50年代。 (7)24 第七章第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與投資 資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn) 3. 資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)公式： ??????????? ? ?? ???ijni njijijiiip ?????1 022 2(7)25 第七章第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與投資 投資分散化與風(fēng)險(xiǎn) 1. 投資分散化可以降低風(fēng)險(xiǎn)。 2. 任何一個(gè)投資組合均存在有效與無(wú)效之分。其中，只有組合風(fēng)險(xiǎn)與組合收益的交點(diǎn)落在 AC 線段上的組合才是有效組合。 (7)30 第七章 金融市場(chǎng)機(jī)制理論 第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型 (7)31 第七章第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型 資產(chǎn)定價(jià)模型要解決什么問(wèn)題 資產(chǎn)定價(jià)模型要解決什么問(wèn)題 ? ——尋找適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率，并從而確定資產(chǎn)的價(jià)值。這樣的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合稱之為市場(chǎng)組合。 pmfmfprrrr ?????(7)36 第七章第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 益率； 是否可以的此 基礎(chǔ)上， 求得 單個(gè)資產(chǎn)的期望收益率。 (7)38 第七章第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 ，單個(gè)資產(chǎn)的期望收益率就可以用這樣的公式表示： ? ?fmifi rrrr ??? ? 這就是資本資產(chǎn)定價(jià)模型： 只要給定特定資產(chǎn)的 β系數(shù) ， 以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) ， 就可以得出該資產(chǎn)的期望收益率 。 (7)41 第七章 金融市場(chǎng)機(jī)制理論 第六節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型 (7)42 第七章第六節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型 期權(quán)價(jià)格 1. 期權(quán)的價(jià)值體現(xiàn)為期權(quán)費(fèi)；期權(quán)費(fèi)的多少就是期權(quán)的價(jià)格。按美式期權(quán) ： 看漲期權(quán) Call（ call option）的價(jià)值區(qū)間是： Call ?
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