評價方法ppt課件(2)-wenkub
2023-05-18 08:34:27 本頁面
【正文】 1所示。使公式 ? （ 31） ? 成立的即為投資回收期。 ? （二）計算費用法 ? 將基本建設(shè)投資與經(jīng)營費統(tǒng)一成為一種性質(zhì)相似的費用。（這才符合技術(shù)經(jīng)濟(jì)可比性的要求） ? 優(yōu)：計算簡單。 第三章 評價方法 ? ? ? 167。第三章 評價方法 為什么有那么多的評價方法 ？ 由于客觀事物是錯綜復(fù)雜的 ， 某一具體的評價方法可能只反應(yīng)了事物的一個側(cè)面 ， 卻忽略了另外的因素 ， 故憑單一指標(biāo)常達(dá)不到全面分析的目的 。 31 靜態(tài)評價方法 ? （一）、總算法 ? 即根據(jù)方案的基建投資與生產(chǎn)年限內(nèi)經(jīng)營費用的總和來評價和取舍方案。 ? 缺： 1）只考慮支出沒有與收益相比較。 ? Ey=C+P E ? Ey— 年計算費用 E— 投資效果系數(shù) ? 決策規(guī)則： 計算費用低的方案為優(yōu)。 ? 式中： K — 投資總額； NBt— 第 t年的凈收入； TP— 投資回收期。 kp TNBKT ??0 1 2 3 4 5 6 總投資 6000 4000 收入 5000 6000 8000 8000 7500 支出 2022 2500 3000 3500 3500 凈現(xiàn)金收入 3000 3500 5000 4500 4000 累計凈現(xiàn)金流量 6000 10000 7000 3500 1500 6000 10000 ? 實用的計算公式為 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量上年累計凈現(xiàn)金流量始出現(xiàn)正值的年份累計凈現(xiàn)金流量開投資回收期 ??????????? 1 0 0 03 5 0 03 ???pT? 方法評價： ? 優(yōu)： 1）計算簡單，可做為小量投資方案的初步分析。 ? 2）沒有考慮投資計劃的使用年限及殘值。（用來考察超額投資的合理性） ? TP =(KAKB)/(CBCA) (用經(jīng)營費的節(jié)約額去償還超額投資所需的時間 ) ? 決策規(guī)則： TP≤Tb選投資大的方案。 ? 缺：當(dāng)兩個方案的投資費及年經(jīng)營費的差別很小時，容易造成假象。 將一、二兩方案進(jìn)行比較，選出一個較好的被選方案。 ? K139。= C2/Q2=400/1000= /件 ? TP=()/()=56 ? 結(jié)論：取 2方案。 投資利潤率 ? 投資利潤率，是指項目正常年份的利潤總額或年平均利稅總額與項目總投資額的比值，是考察項目單位投資盈利能力的指標(biāo)。年銷售收入 100萬元，年總成本費用 70萬元，年銷售稅金及附加 10萬元，每年繳納企業(yè)所得稅 6萬元。試計算項目的資本金利潤率。 ? 投資收益率法的指標(biāo)未考慮資金的時間價值，且較投資回收期指標(biāo)，舍棄了更多的項目壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，故該指標(biāo)一般僅用于技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不完整的初步研究階段。廠長擴(kuò)大會議決定：在年訂貨量達(dá) 600萬套時，可降價 5%，訂貨量達(dá)到 450萬套時，降價 3%。年折舊率為 5%，每年總管理費用為4萬元，若采用改建方案，改建前后的可變費用不變，均為每件 。均可保證在年初動工，年底則交付使用。此外，還有收益成本比值法，外部收益率法。 ? 多方案比較時，凈現(xiàn)值越大的方案是相對最優(yōu)方案。為了考察資金的利用效率，人們通常用凈現(xiàn)值指數(shù) (NPVI)作為凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo)。 ??????????? ntttntttp iKiCOCIKN PVN PV I0000)1()1()(例 : 完成某加工有兩種可供選擇的設(shè)備 ,有關(guān)資料如下表所示，若基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為 10%，分析該選哪一種設(shè)備為好。 NPV隨著 i的增大而減小，且與橫軸有唯一的交點。即收入的現(xiàn)值總和大于支出的現(xiàn)值總和，當(dāng)基準(zhǔn)收益率小于或等于 22%時，項目至少能達(dá)到正常利潤。 方法評價： ? 優(yōu)點： 提供了一個全面的依據(jù)；可以脫離時間限制 ? 缺點：客觀上變化的事物以一個指標(biāo)抹平了這種變化，不能反映客觀事實。 某技術(shù)方案有三個方案 A， B， C，均能滿足同樣的需要。 ? 第一年付款 100元，第二年付款 200元，第三年付款 500元，第四年末到第八年末每年付款 400元，若年利率為 20%，計算等效現(xiàn)在值、等效未來值和等效年值，并儈出現(xiàn)金流量圖。由于生產(chǎn)發(fā)展，預(yù)計今后十年中，這個損失的價值每年增加近 500元。問是否應(yīng)安裝回收系統(tǒng)。 ? 經(jīng)濟(jì)含義： IRR反映的不是初始投資的盈利率，反映的是隨時的推移尚未回收的投資余額的盈利率。 )i(N P V)i(N P V)i(N P ViiiI R R211121????)ii()i(N P V)i(N P V )i(N P ViI R R 122111 ????計算 : ⅰ. 計算機(jī)編程試算 NPV（ i*） = 0 , 則 i*=IRR ⅱ. 線性插值法 (償試錯誤法 ) —— 近似求解 ⅰ) 常規(guī)項目 NPV NPV(i) NPV(i1) i1 IRR i2 i* NPV(i2) i 盡量 : NPV(i1) 0 NPV(i2) ， 誤差 ( i2 )﹣( i 1 ) ≯ 1% ～ 5% —— 插值試算、搜索 ⅱ) 非常規(guī)項目 : 用外部利率 i′ 對現(xiàn)金流量作“等值”換算，使凈現(xiàn)金流量正
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