期貨研究報(bào)告(初稿)-wenkub
2023-05-16 23:27:57 本頁(yè)面
【正文】 二十年的發(fā)展，截止2010年末，我國(guó)擁有四大期貨交易市場(chǎng)，已上市期貨品種共計(jì)23個(gè)，覆蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工等諸多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，商品期貨品種體系基本形成。期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指期貨市場(chǎng)持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。集中交割集中交割指所有到期合約在交割月份最后交易日過(guò)后一次性集中交割的交割方式，是倉(cāng)庫(kù)交割方式的一種，交割價(jià)格按交割月份所有交易日結(jié)算價(jià)的加權(quán)平均價(jià)格計(jì)算。實(shí)物交割方式有集中交割、滾動(dòng)交割、期轉(zhuǎn)現(xiàn)和廠庫(kù)交割四種方式。期貨的每日最大漲幅一般限制在前一交易日的3%或者4%，不同的品種單日最大漲幅不一定相同。期貨是零和市場(chǎng)期貨市場(chǎng)本身并不創(chuàng)造利潤(rùn)，并且有交易費(fèi)用。 期貨交易的杠桿作用杠桿原理是期貨投資魅力所在。套期保值期貨交易之所以能夠保值，是因?yàn)槟骋惶囟ㄉ唐返钠诂F(xiàn)貨價(jià)格同時(shí)受共同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，兩者的價(jià)格變動(dòng)方向一般是一致的，由于有交割機(jī)制的存在，在臨近期貨合約交割期，期現(xiàn)貨價(jià)格具有趨同性。金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、股指期貨和股票期貨。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個(gè)月之后，三個(gè)月之后，甚至一年之后。期貨市場(chǎng)研究報(bào)告 廣西鴻正投資有限公司GUANGXI HONGZHENG INVESTMENT CO.,LTD二O一一年三月目 錄一、期貨概述 1（一）什么是期貨 1（二）期貨的種類 1（三）期貨的功能 2（四）期貨交易的特點(diǎn) 2（五）期貨市場(chǎng)的基本制度 3（六）期貨的交割方式 4二、國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的發(fā)展情況 7（一）國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀 7（二）四大期貨交易市場(chǎng)簡(jiǎn)介 7（三）近年來(lái)我國(guó)期貨市場(chǎng)活躍，交易額穩(wěn)步提升 9（四）未來(lái)期貨市場(chǎng) 9三、套期保值交易的基本原理 11（一）套期保值的概念 11（二）套期保值的基本作法 11（三）套期保值的原理 11（四）套期保值的種類 12（五）不同參與者的套期保值策略和方式 12（六）套期保值的風(fēng)險(xiǎn)和缺陷 13四、套利交易的基本原理 14（一）套利交易的概念 14（二）套利交易與套期保值的區(qū)別 14（三）套利交易的特點(diǎn) 15（四）套利交易的種類 15附錄1 白糖賣期保值案例分析 17期貨市場(chǎng)研究報(bào)告一、期貨概述（一）什么是期貨期貨的英文為Futures，是由“未來(lái)”一詞演化而來(lái)，其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實(shí)貨，而是共同約定在未來(lái)的某一時(shí)候交收實(shí)貨，因此中國(guó)人就稱其為“期貨”。（二）期貨的種類商品期貨商品期貨是期貨交易的起源種類。（三）期貨的功能發(fā)現(xiàn)價(jià)格由于期貨交易是公開(kāi)進(jìn)行的對(duì)遠(yuǎn)期交割商品的一種合約交易，在這個(gè)市場(chǎng)中集中了大量的市場(chǎng)供求信息，不同的人、從不同的地點(diǎn)，對(duì)各種信息的不同理解，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形式產(chǎn)生對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格的不同看法。（四）期貨交易的特點(diǎn)期貨交易的雙向性期貨交易與股市的一個(gè)最大區(qū)別就是期貨可以雙向交易，期貨可以買空也可賣空，因此無(wú)論是上漲還是下跌，都有賺或者賠的可能，所以說(shuō)期貨無(wú)熊市。由于保證金的運(yùn)用，原本行情被以十余倍放大。但在某一時(shí)段里，不考慮資金的進(jìn)出和提取交易費(fèi)用，期貨市場(chǎng)總資金量是不變的，市場(chǎng)參與者的盈利來(lái)自另一個(gè)交易者的虧損。實(shí)物交割制度 實(shí)物交割制度是指交易所制定的期貨合約到期時(shí)，交易雙方將期貨合約所載商品的所有權(quán)按合約進(jìn)行轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉(cāng)合約的制度。對(duì)沖平倉(cāng)期貨交易中，可以買進(jìn)或者賣出的方式開(kāi)倉(cāng)。采取集中交割可以有效避免交割違約，為賣方提供增值稅發(fā)票和買方籌措貨款留下充足時(shí)間。這種交割方式在全球商品期貨和金融期貨中都有廣泛應(yīng)用，我國(guó)三家期貨交易所都已推出期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。除原油外，國(guó)際市場(chǎng)大宗商品期貨品種在我國(guó)都已上市。鋁期貨成為世界第二大鋁期貨交易市場(chǎng)。目前上市交易的有玉米、大豆、豆粕、豆油等8個(gè)期貨品種。中國(guó)金融期貨交易所中國(guó)金融期貨交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。與股票市場(chǎng)做一個(gè)比較可以發(fā)現(xiàn)，2008年受金融危機(jī)影響，股票市場(chǎng)的成交額出項(xiàng)了大幅負(fù)增長(zhǎng)，而同期的期貨市場(chǎng)僅僅受到了小幅沖擊。但是，不可否認(rèn)的是，我們的期貨市場(chǎng)剛剛起步，與國(guó)際發(fā)達(dá)的期貨交易市場(chǎng)相比，相關(guān)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和衍生品還很不足。（一）套期保值的概念套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市
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