【正文】 提前將其轉(zhuǎn)換成股票，從而達(dá)到增加股本、降低負(fù)債的目的，也避免利率下調(diào)造成的損失。對(duì)發(fā)行公司來(lái)說由于轉(zhuǎn)換不成功,其發(fā)行的目的如：調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)廉價(jià)籌資等目的也無(wú)法實(shí)現(xiàn)，因?yàn)楣具€將為債券還本付息支付大量的現(xiàn)金，從而可能導(dǎo)致現(xiàn)金的緊缺。如果發(fā)行的債券附有抵押、擔(dān)保等保證條款，利率可適當(dāng)降低，反之，則應(yīng)適當(dāng)提高?！　?③發(fā)行公司的承受能力。在新股發(fā)行時(shí)，發(fā)行人事先通知股票承銷商，說明發(fā)行新股的計(jì)劃、發(fā)行條件和對(duì)新股承銷的要求，各股票承銷商根據(jù)自己的情況擬定各自的標(biāo)書，以投標(biāo)方式相互競(jìng)爭(zhēng)股票承銷業(yè)務(wù)，中標(biāo)標(biāo)書中的價(jià)格就是股票發(fā)行價(jià)格。指通過證券交易所電腦交易系統(tǒng)按集中競(jìng)價(jià)原則確定新股發(fā)行價(jià)格?！　、谑袌?chǎng)詢價(jià)方式當(dāng)新股銷售采用包銷方式時(shí)，一般采用市場(chǎng)詢價(jià)方式，這種方式確定新股發(fā)行價(jià)格一般包括兩個(gè)步驟：第一，根據(jù)新股的價(jià)值（一般用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法等方法確定），股票發(fā)行時(shí)的大盤走勢(shì)、流通盤大小、公司所處行業(yè)股票的市場(chǎng)表現(xiàn)等因素確定新股發(fā)行的價(jià)格區(qū)間?！　「鶕?jù)世界各國(guó)和中國(guó)的新股定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)，目前上市發(fā)行定價(jià)的基本方法有：議價(jià)法和競(jìng)價(jià)法。計(jì)算持股比例一般應(yīng)以同一持股單位的股份為準(zhǔn)，不允許將一個(gè)以上國(guó)家股持股單位或國(guó)有法人股持股單位的股份加和計(jì)總。貴州仙的發(fā)行后總股本低于4億股，％。k股本收益率，即每股的稅后利潤(rùn)，這直接關(guān)系到發(fā)行價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)；既不能過大（影響每股的收益）又不能過?。ㄓ绊懝杀緮U(kuò)張能力）?！　“咐嘿F州仙酒股份有限公司的改制上市 　　1．改制后的公司股本規(guī)模與結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上應(yīng)考慮的因素?！　?3)股東會(huì)議的組成及功能:(參看教材)　　(4)董事會(huì)及其功能: (參看教材)　　(5)經(jīng)理及其功能: (參看教材)　　(6)監(jiān)事會(huì)及其功能: (參看教材)？具體有哪些保護(hù)措施？　　必要性：盡量避免中小股東遭欺詐或壓制的狀況發(fā)生。在所學(xué)知識(shí)范圍內(nèi)，考察所學(xué)知識(shí)應(yīng)用能力的試題不屬于超綱。（3）綜合案例分析題：主要考核對(duì)國(guó)家財(cái)經(jīng)法規(guī)和財(cái)務(wù)管理方法的掌握程度及綜合應(yīng)用能力。（1）名詞解釋：考核對(duì)基本概念的掌握程度。（二） 考試成績(jī)計(jì)核方法本課程采用形成性考核和終結(jié)性考核相結(jié)合的方式。本課程考試為全省統(tǒng)一命題的開卷考試?！敦?cái)務(wù)案例研究》期末復(fù)習(xí)指導(dǎo)一、 課程說明《財(cái)務(wù)案例研究》是廣播電視大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)（本科）限選課程，它是為進(jìn)一步提高同學(xué)們理論層次和管理能力而設(shè)置的一門專業(yè)課。 考試內(nèi)容以文字教材、教學(xué)大綱和考核說明為依據(jù)。形成性考核主要包括4次平時(shí)作業(yè)，形成性考核成績(jī)占學(xué)期總成績(jī)的20%,終結(jié)性考核(期末考試)成績(jī)占學(xué)期總成績(jī)的80%。名詞解釋占全部試題的15％左右。案例分析題中涉及計(jì)算題要求寫出計(jì)算公式及主要計(jì)算過程；需要進(jìn)行理論分析的則要注明相應(yīng)的國(guó)家財(cái)經(jīng)法規(guī)的名稱。三、復(fù)習(xí)要點(diǎn)提示（一） 名詞解釋獨(dú)立董事 關(guān)聯(lián)交易 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 競(jìng)價(jià)法 公司債券 基準(zhǔn)利率 轉(zhuǎn)股價(jià)格 現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)值法 內(nèi)涵報(bào)酬率法敏感性分析 內(nèi)部控制 預(yù)算監(jiān)控 授權(quán)控制 全面預(yù)算 全面預(yù)算管理 財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制 目標(biāo)利潤(rùn) 目標(biāo)分解 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 凈資產(chǎn)收益率 股利政策 可持續(xù)增長(zhǎng)率 盈利獲現(xiàn)率 母公司 轉(zhuǎn)移價(jià)格 財(cái)務(wù)公司 橫向并購(gòu) 混合并購(gòu) 縱向并購(gòu) 一元化 多元化 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 現(xiàn)金流量估價(jià)（二） 單項(xiàng)案例分析案例一：華南石油化工股份有限公司治理結(jié)構(gòu)　 1. 法人治理結(jié)構(gòu)的功能與要點(diǎn)。　　保護(hù)措施：　　(1)制定了一系列的投資者服務(wù)計(jì)劃；　　(2)認(rèn)真作好公司的信息披露工作；　　(3)規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；　　(4)通過獨(dú)立董事制度、審計(jì)委員會(huì)制度、監(jiān)事會(huì)制度、內(nèi)部監(jiān)控制度等辦法，加強(qiáng)對(duì)中小投資者的保護(hù)。　?。?）總股本設(shè)計(jì)要點(diǎn)。l凈資產(chǎn)收益率，法律要求不能低于同期銀行存款利率。　?。?）股權(quán)結(jié)構(gòu)　　對(duì)于股份有限公司，國(guó)家控股分為絕對(duì)控股和相對(duì)控股。股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置必須考慮國(guó)家法律規(guī)定，尤其是對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響，防止“一股獨(dú)大”提高上市公司治理效率。（1）議價(jià)法是指由股票發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。第二，主承銷商協(xié)同上市公司的管理層進(jìn)行路演，向投資者介紹和推介該股票，并向投資者發(fā)送預(yù)訂邀請(qǐng)文件，征集在各個(gè)價(jià)位上的需求量，通過對(duì)反饋回來(lái)的投資者的預(yù)訂股份單進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，主承銷商和發(fā)行人對(duì)最初的發(fā)行價(jià)格進(jìn)行修正，最后確定新股發(fā)行價(jià)格?！　、跈C(jī)構(gòu)投資者（法人）競(jìng)價(jià)。 　　案例三：2001年中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開發(fā)總公司企業(yè)債券發(fā)行 .(1)籌資規(guī)模(2)籌資期限(3)籌資利率(4)清償方式2．影響公司債券利率的因素。為了保證債務(wù)能到期還本付息和公司的籌資資信，需要測(cè)算投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，量入為出。 　　案例四 吳越儀表發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券　　，該公司“當(dāng)30個(gè)交易日中的20個(gè)交易日收盤價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)80%時(shí)，董事會(huì)有權(quán)在不超過20%幅度內(nèi)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格，超過20%幅度需報(bào)經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)”。向下調(diào)整的目的是為了使約定的轉(zhuǎn)換的價(jià)格低于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格之下，使持有債券的投資者通過轉(zhuǎn)換而有利可圖，使可轉(zhuǎn)換債券實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，但向下調(diào)整對(duì)原有股東來(lái)說，會(huì)由于新股東過低的轉(zhuǎn)換價(jià)格而遭受利益損失，因此調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格并調(diào)整的幅度大小應(yīng)由股東大會(huì)批準(zhǔn)，否則對(duì)原股東產(chǎn)生不利影響?！　。?）回售條款是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格后達(dá)到一定的幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持有的債券賣給發(fā)行人。其中，常用的非折現(xiàn)方法有：年平均報(bào)酬率法、投資回收期法等等。年平均報(bào)酬率法無(wú)視貨幣時(shí)間價(jià)值的存在，將未來(lái)收益與初始投資或平均投資直接相比，非常容易導(dǎo)致錯(cuò)誤的判斷。投資回收期亦稱投資償還期，是指從開始投資到收回全部初始投資所需要的時(shí)間，一般用年表示。②靜態(tài)投資回收期法沒有考慮投資方案整體效益的好壞，容易導(dǎo)致錯(cuò)誤的抉擇。中美合資上海勝華制藥有限公司內(nèi)部控制的一項(xiàng)重要舉措是責(zé)任授權(quán)。授權(quán)通知書除授權(quán)人持有外，還下達(dá)公司相關(guān)的部門，這些部門一律按授權(quán)范圍嚴(yán)格執(zhí)行。只有實(shí)行貨比三家，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，并實(shí)行定點(diǎn)購(gòu)買，使采購(gòu)員無(wú)私利可圖，他就會(huì)尋找價(jià)廉物美的供貨方，為公司著想。 　　財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是母公司向子公司委派財(cái)務(wù)總監(jiān)的一種制度，財(cái)務(wù)總監(jiān)就是以出資者的身份來(lái)監(jiān)督、控制經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)活動(dòng)和企業(yè)全部財(cái)務(wù)收支過程?！　。?）新華集團(tuán)的全面預(yù)算管理以目標(biāo)利潤(rùn)為導(dǎo)向，它同傳統(tǒng)的企業(yè)預(yù)算管理不同的是，它首先分析企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境，結(jié)合企業(yè)的銷售、成本、費(fèi)用及資本狀況、管理水平等戰(zhàn)略能力來(lái)確定目標(biāo)利潤(rùn)，然后以此為基礎(chǔ)詳細(xì)編制企業(yè)的銷售預(yù)算，并根據(jù)企業(yè)的財(cái)力狀況編制資本預(yù)算等分預(yù)算?！　☆A(yù)算體系是利潤(rùn)全面預(yù)算管理的載體，目標(biāo)利潤(rùn)是利潤(rùn)全面預(yù)算管理的起點(diǎn)，為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)而編制的各項(xiàng)預(yù)算構(gòu)成利潤(rùn)全面預(yù)算管理的預(yù)算體系，它主要包括：（1）目標(biāo)利潤(rùn)；（2）銷售預(yù)算；（3）銷售費(fèi)及管理費(fèi)預(yù)算；（4）生產(chǎn)預(yù)算；（5）直接材料預(yù)算；（6）直接人工預(yù)算；（7）制造費(fèi)用預(yù)算；（8）存貨預(yù)算；（9）產(chǎn)成品成本預(yù)算；（10）現(xiàn)金預(yù)算；（11）資本預(yù)算；（12）預(yù)計(jì)損益表；（13）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。第一，一個(gè)成功企業(yè)肯定是以嚴(yán)格、規(guī)范、統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理為前提，在集權(quán)形式下，公司總部對(duì)子公司、分公司擁有強(qiáng)大的控制權(quán)，可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模效益，避免整個(gè)公司在資金籌措、財(cái)務(wù)信息研究、資金運(yùn)營(yíng)，成本費(fèi)用控制、長(zhǎng)期財(cái)務(wù)決策等各方面的低效率重復(fù)、內(nèi)耗。 公司現(xiàn)階段這樣做能使企業(yè)的決策權(quán)集中于集團(tuán)最高管理層，那么在集團(tuán)內(nèi)部需要一個(gè)能及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息地系統(tǒng)，同時(shí)還要考慮信息傳遞過程中的控制問題，保證有關(guān)信息傳遞的各方都有認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度并及時(shí)傳遞真實(shí)的信息?！　。?）東亞石化集團(tuán)對(duì)參與集