【正文】 處于虧損狀態(tài)。案例十四：深科新出售深佳和　　 。四、試題類(lèi)型及解答范例試題（一）名詞解釋?zhuān)款}3分，共15分） 獨(dú)立董事： 競(jìng)價(jià)法： 橫向并購(gòu)： 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)：5．凈現(xiàn)值法：（二）單項(xiàng)案例分析題（共50分）1．本教材案例一中，對(duì)董事會(huì)的權(quán)責(zé)是否進(jìn)行了量化？尚有哪些不足？量化的度應(yīng)如何掌握？2．本教材案例四中，該公司“當(dāng)30個(gè)交易日中的20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)80%時(shí)，董事會(huì)有權(quán)在不超過(guò)20%幅度內(nèi)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格，超過(guò)20%幅度需報(bào)經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)”。上市前可協(xié)議轉(zhuǎn)讓、上市后可自由買(mǎi)賣(mài)。預(yù)計(jì)發(fā)行結(jié)束后，一至兩月內(nèi)。：轉(zhuǎn)股價(jià)格向下調(diào)整的目的是當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，由于股市長(zhǎng)期低靡，股價(jià)始終沒(méi)能高于發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格，使可轉(zhuǎn)換債券的投資者無(wú)法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換。但是集權(quán)過(guò)度會(huì)使子公司缺乏主動(dòng)性、積極性、喪失活力。但是現(xiàn)行企業(yè)債券管理辦法規(guī)定：企業(yè)債券得利率不得高于銀行相同期限居民儲(chǔ)蓄定期存款利率40%，%是高于利率40%了（%）。盡管在本金償付上一定程度有損財(cái)務(wù)穩(wěn)健，但相對(duì)于其他方式，該方式現(xiàn)值最低的。C、分析債券的利率的制訂：%,對(duì)于長(zhǎng)期債券而言，由于市場(chǎng)利率經(jīng)常波動(dòng)，固定利率很容易導(dǎo)致投資者的盈利有所下降或增加了不確定性，對(duì)個(gè)人投資者而言在扣除20%的利息稅后，%?？梢哉f(shuō)，一個(gè)失敗的企業(yè)往往是從財(cái)務(wù)失控開(kāi)始，不少整體實(shí)力本來(lái)很強(qiáng)的國(guó)有企業(yè)因此而被削弱，競(jìng)爭(zhēng)力急劇下降。(二)單項(xiàng)案例分析題（共50分）：在本案例中該公司對(duì)有股東大會(huì)普通議會(huì)和特別議會(huì)通過(guò)的事項(xiàng)沒(méi)有出現(xiàn)數(shù)量化的限定，同時(shí)在董事會(huì)下設(shè)的委員會(huì)的具體職能中也沒(méi)有出現(xiàn)能夠量化的條款，而是更多地使用了“重大”事項(xiàng)這一常用地提法，使投資者無(wú)法詳細(xì)明了該公司治理結(jié)構(gòu)地具體狀態(tài)及具體監(jiān)控和制約地機(jī)制。本期債券由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行提供無(wú)條件不可撤消連帶責(zé)任保證。發(fā)行規(guī)模：人民幣25億元。 復(fù)習(xí)要求：（1）理解并掌握教材案例的分析方法?！　。?）對(duì)目標(biāo)公司的盈利預(yù)測(cè)。考察目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況?！　。?）技術(shù)與裝備狀態(tài)。主要有以下幾種并購(gòu)形式：一種是破產(chǎn)收購(gòu)，對(duì)山東省日照、平原等企業(yè)的收購(gòu)，采用的就是這個(gè)辦法?！　“咐?蘭島啤酒集團(tuán)購(gòu)并擴(kuò)張　　案例十三中，你認(rèn)為并購(gòu)成功的關(guān)鍵是什么？并購(gòu)后的整合應(yīng)從何處入手？　　（1）成功地利用市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的機(jī)遇；積極推行“低成本擴(kuò)張”的經(jīng)營(yíng)思路；大膽、果斷地采用“獨(dú)到的并購(gòu)模式”是蘭島啤酒集團(tuán)并購(gòu)成功的關(guān)鍵?！　?（3）實(shí)施分權(quán)模式的難點(diǎn)分權(quán)型管理模式的特點(diǎn)：管理層次多、管理跨度小。更值得注意的是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是－58302136元，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為－，表明來(lái)自自身造血機(jī)能的現(xiàn)金流量有問(wèn)題，從現(xiàn)金流量表數(shù)字分析，有幾筆巨額的現(xiàn)金流動(dòng)值得關(guān)注：該公司支付其他與經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金１．３億元，具體內(nèi)容公司年報(bào)沒(méi)有披露；應(yīng)收帳款１．７億元，合并報(bào)表后抵消為１．２億元，貸款籌資１．７億元，公司在高速增長(zhǎng)的背后，是否掩蓋了內(nèi)部經(jīng)營(yíng)和理財(cái)控制中的問(wèn)題，還有待投資者繼續(xù)分析?！　。?）凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。　　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的重要基礎(chǔ)之一是公司清晰的組織結(jié)構(gòu)和明確的崗位描述。但并不意味著將各子公司的全部現(xiàn)金完全集中到資金總庫(kù)，而是關(guān)于資金的動(dòng)員、資金流動(dòng)和投資等決策過(guò)程集中化，各分子公司的權(quán)限是在核定的范圍內(nèi)擁有較大的經(jīng)營(yíng)權(quán)和決策權(quán)。 公司現(xiàn)階段這樣做能使企業(yè)的決策權(quán)集中于集團(tuán)最高管理層，那么在集團(tuán)內(nèi)部需要一個(gè)能及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息地系統(tǒng)，同時(shí)還要考慮信息傳遞過(guò)程中的控制問(wèn)題，保證有關(guān)信息傳遞的各方都有認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度并及時(shí)傳遞真實(shí)的信息。　　預(yù)算體系是利潤(rùn)全面預(yù)算管理的載體，目標(biāo)利潤(rùn)是利潤(rùn)全面預(yù)算管理的起點(diǎn)，為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)而編制的各項(xiàng)預(yù)算構(gòu)成利潤(rùn)全面預(yù)算管理的預(yù)算體系，它主要包括：（1）目標(biāo)利潤(rùn)；（2）銷(xiāo)售預(yù)算；（3）銷(xiāo)售費(fèi)及管理費(fèi)預(yù)算；（4）生產(chǎn)預(yù)算；（5）直接材料預(yù)算；（6）直接人工預(yù)算；（7）制造費(fèi)用預(yù)算；（8）存貨預(yù)算；（9）產(chǎn)成品成本預(yù)算；（10）現(xiàn)金預(yù)算；（11）資本預(yù)算；（12）預(yù)計(jì)損益表；（13）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。 　　財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是母公司向子公司委派財(cái)務(wù)總監(jiān)的一種制度，財(cái)務(wù)總監(jiān)就是以出資者的身份來(lái)監(jiān)督、控制經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)活動(dòng)和企業(yè)全部財(cái)務(wù)收支過(guò)程。授權(quán)通知書(shū)除授權(quán)人持有外，還下達(dá)公司相關(guān)的部門(mén)，這些部門(mén)一律按授權(quán)范圍嚴(yán)格執(zhí)行。②靜態(tài)投資回收期法沒(méi)有考慮投資方案整體效益的好壞，容易導(dǎo)致錯(cuò)誤的抉擇。年平均報(bào)酬率法無(wú)視貨幣時(shí)間價(jià)值的存在，將未來(lái)收益與初始投資或平均投資直接相比，非常容易導(dǎo)致錯(cuò)誤的判斷?！　。?）回售條款是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格后達(dá)到一定的幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持有的債券賣(mài)給發(fā)行人。 　　案例四 吳越儀表發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券　　，該公司“當(dāng)30個(gè)交易日中的20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)80%時(shí)，董事會(huì)有權(quán)在不超過(guò)20%幅度內(nèi)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格，超過(guò)20%幅度需報(bào)經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)”。 　　案例三：2001年中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開(kāi)發(fā)總公司企業(yè)債券發(fā)行 .(1)籌資規(guī)模(2)籌資期限(3)籌資利率(4)清償方式2．影響公司債券利率的因素。第二，主承銷(xiāo)商協(xié)同上市公司的管理層進(jìn)行路演，向投資者介紹和推介該股票，并向投資者發(fā)送預(yù)訂邀請(qǐng)文件，征集在各個(gè)價(jià)位上的需求量，通過(guò)對(duì)反饋回來(lái)的投資者的預(yù)訂股份單進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，主承銷(xiāo)商和發(fā)行人對(duì)最初的發(fā)行價(jià)格進(jìn)行修正，最后確定新股發(fā)行價(jià)格。股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置必須考慮國(guó)家法律規(guī)定，尤其是對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響，防止“一股獨(dú)大”提高上市公司治理效率。l凈資產(chǎn)收益率，法律要求不能低于同期銀行存款利率。　　保護(hù)措施：　　(1)制定了一系列的投資者服務(wù)計(jì)劃；　　(2)認(rèn)真作好公司的信息披露工作；　　(3)規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；　　(4)通過(guò)獨(dú)立董事制度、審計(jì)委員會(huì)制度、監(jiān)事會(huì)制度、內(nèi)部監(jiān)控制度等辦法，加強(qiáng)對(duì)中小投資者的保護(hù)。案例分析題中涉及計(jì)算題要求寫(xiě)出計(jì)算公式及主要計(jì)算過(guò)程；需要進(jìn)行理論分析的則要注明相應(yīng)的國(guó)家財(cái)經(jīng)法規(guī)的名稱(chēng)。形成性考核主要包括4次平時(shí)作業(yè)，形成性考核成績(jī)占學(xué)期總成績(jī)的20%,終結(jié)性考核(期末考試)成績(jī)占學(xué)期總成績(jī)的80%?！敦?cái)務(wù)案例研究》期末復(fù)習(xí)指導(dǎo)一、 課程說(shuō)明《財(cái)務(wù)案例研究》是廣播電視大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)（本科）限選課程，它是為進(jìn)一步提高同學(xué)們理論層次和管理能力而設(shè)置的一門(mén)專(zhuān)業(yè)課。（二） 考試成績(jī)計(jì)核方法本課程采用形成性考核和終結(jié)性考核相結(jié)合的方式。（3）綜合案例分析題：主要考核對(duì)國(guó)家財(cái)經(jīng)法規(guī)和財(cái)務(wù)管理方法的掌握程度及綜合應(yīng)用能力?！　?3)股東會(huì)議的組成及功能:(參看教材)　　(4)董事會(huì)及其功能: (參看教材)　　(5)經(jīng)理及其功能: (參看教材)　　(6)監(jiān)事會(huì)及其功能: (參看教材)？具體有哪些保護(hù)措施？　　必要性：盡量避免中小股東遭欺詐或壓制的狀況發(fā)生。k股本收益率，即每股的稅后利潤(rùn)，這直接關(guān)系到發(fā)行價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)；既不能過(guò)大（影響每股的收益）又不能過(guò)小（影響股本擴(kuò)張能力）。計(jì)算持股比例一般應(yīng)以同一持股單位的股份為準(zhǔn)，不允許將一個(gè)以上國(guó)家股持股單位或國(guó)有法人股持股單位的股份加和計(jì)總。　?、谑袌?chǎng)詢價(jià)方式當(dāng)新股銷(xiāo)售采用包銷(xiāo)方式時(shí)，一般采用市場(chǎng)詢價(jià)方式，這種方式確定新股發(fā)行價(jià)格一般包括兩個(gè)步驟：第一，根據(jù)新股的價(jià)值（一般用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法等方法確定），股票發(fā)行時(shí)的大盤(pán)走勢(shì)、流通盤(pán)大小、公司所處行業(yè)股票的市場(chǎng)表現(xiàn)等因素確定新股發(fā)行的價(jià)格區(qū)間。在新股發(fā)行時(shí)，發(fā)行人事先通知股票承銷(xiāo)商，說(shuō)明發(fā)行新股的計(jì)劃、發(fā)行條件和對(duì)新股承銷(xiāo)的要求，各股票承銷(xiāo)商根據(jù)自己的情況擬定各自的標(biāo)書(shū)，以投標(biāo)方式相互競(jìng)爭(zhēng)股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，中標(biāo)標(biāo)書(shū)中的價(jià)格就是股票發(fā)行價(jià)格。如果發(fā)行的債券附有抵押、擔(dān)保等保證條款，利率可適當(dāng)降低，反之