資金時(shí)間價(jià)值ppt課件(2)-wenkub
2023-05-14 04:25:47 本頁面
【正文】 ??（ 3）各項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率為： VA= A247。計(jì)算公式為： 標(biāo)準(zhǔn)離差率以 相對(duì)數(shù) 衡量資產(chǎn)的 全部風(fēng)險(xiǎn) 的大小，一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越大；相反，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越小。 )PR(n1iii??? )( 2?收益率的標(biāo)準(zhǔn)差是反映某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果對(duì)其期望值的偏離程度的一個(gè)指標(biāo)。 （二）風(fēng)險(xiǎn)的種類 ： 單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量從兩個(gè)角度進(jìn)行分析： 其一，從風(fēng)險(xiǎn)與收益的基本關(guān)系角度來衡量； 其二，從單項(xiàng)資產(chǎn)所受的不可分散風(fēng)險(xiǎn)的角度來說明。 Ex：債權(quán)資金利率 10%，企業(yè)資金利潤率8%或 12%；債務(wù)資金與自有資金的比例 ： （二）風(fēng)險(xiǎn)的種類 可分散風(fēng)險(xiǎn) 又稱 企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn) 或 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ，是可以通過資產(chǎn)組合而分散掉的風(fēng)險(xiǎn)。 一、風(fēng)險(xiǎn)含義與種類 風(fēng)險(xiǎn) 是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的一個(gè) 重要特征 ，在財(cái)務(wù)管理的 每一個(gè)環(huán)節(jié) 都不可避免地要面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)企業(yè)的目標(biāo)產(chǎn)生 負(fù)面影響 的事件發(fā)生的可能性 。它是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 二、單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量 （一） 單項(xiàng)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)衡量 資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。它等于方差的開方，其計(jì)算公式為： 標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是以 絕對(duì)數(shù) 來衡量某資產(chǎn)的 全部風(fēng)險(xiǎn) ，在預(yù)期收益率（即收益率的期望值）相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。標(biāo)準(zhǔn)離差率可以用來比較具有 不同預(yù)期收益率 的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。 E(RA)= %247。 (二 )單項(xiàng)資產(chǎn)不可分散風(fēng)險(xiǎn)的衡量 當(dāng)某資產(chǎn)的 β 系數(shù) 等于 1時(shí)，說明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈 同方向、同比例的變化 ；當(dāng)某資產(chǎn)的 β 系數(shù) 小于 1時(shí)，說明該資產(chǎn)的收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)平均收益率的變動(dòng)幅度；當(dāng)
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