創(chuàng)業(yè)板的基本特征及市場(chǎng)規(guī)則剖析-wenkub
2023-05-01 05:55:03 本頁(yè)面
【正文】 向與社會(huì)背景密切相關(guān)。改革開放以來(lái)，一大批鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)得到進(jìn)了很好的發(fā)展，這是改革開放以來(lái)黨和國(guó)家政策鼓勵(lì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展、以及中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)強(qiáng)烈的提升要求背景下實(shí)現(xiàn)的。也就是說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)大多數(shù)是處于成長(zhǎng)、擴(kuò)張階段的高新技術(shù)企業(yè)，雖然對(duì)它們投資的風(fēng)險(xiǎn)仍較大，但總體上其巨大的發(fā)展前景對(duì)投資者有相當(dāng)大的吸引力。高科技企業(yè)伴隨的是高成長(zhǎng)性，高成長(zhǎng)性也是證券投資者投資的首選條件。這一水平的再次提高則是由于一百多年前蒸汽機(jī)的出現(xiàn)，而蒸汽機(jī)面世時(shí)的速度也只有每小時(shí)十幾公里，今天算來(lái)其歷史不過(guò)是人類歷史長(zhǎng)河中的0．01％。 我們的分析思路是，首先從大背景上看中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特點(diǎn)，它是決定創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)成敗的基礎(chǔ)，我們將分四個(gè)部分來(lái)討論（見本文二、三、四、五章）；其次從創(chuàng)業(yè)板一系列制度設(shè)計(jì)上看其市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)，我們用兩個(gè)部分來(lái)討論（見本文六、七章）；最后我們希望從中得出一些比較客觀的結(jié)論（見第八章），從而對(duì)有關(guān)投資者起到一定的參考作用?！ 《?chuàng)業(yè)板上市公司行業(yè)特性優(yōu)良 創(chuàng)業(yè)板上市公司是代表新經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、科技含量高、有廣闊前景的企業(yè)。在此之后人類能借助工具達(dá)到的速度以幾何速度上升，柴油機(jī)、汽油機(jī)．．．直到現(xiàn)在的液體燃料助推器能以每秒十多公里的速度克服地心引力將飛行器送上太空?！ ∫话愣裕呖萍计髽I(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程可分為“種子－創(chuàng)建－成長(zhǎng)－擴(kuò)張－成熟”五個(gè)階段。無(wú)論在什么情況下，這一判斷不應(yīng)有絲毫動(dòng)搖，即使是NASDAQ指數(shù)從5000點(diǎn)左右回調(diào)到目前的3000點(diǎn)左右，那也是上升過(guò)程中的調(diào)整，我們的上述信念仍堅(jiān)定不移。在今天的上市公司中，“萬(wàn)向錢潮”、“科龍”、“雅戈?duì)枴钡纫慌l(xiāng)值企業(yè)已經(jīng)壯大到相當(dāng)?shù)囊?guī)模，資產(chǎn)已到十幾億、幾十億的水平，在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，收益也穩(wěn)定增長(zhǎng)。就在十年以前，我國(guó)居民的個(gè)人積累都不可能達(dá)到可以創(chuàng)業(yè)的水平，而在90年代初、中期成立的民營(yíng)企業(yè)，它們的原始積累也多多少少含有“灰色”的成份。 從創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)則看，“首次公開發(fā)行新股后，股本總額達(dá)到人民幣2000萬(wàn)元”、“首次公開發(fā)行新股后，發(fā)行前股東持有股份達(dá)到公司股份總數(shù)35％以上”、“申請(qǐng)股票發(fā)行的審計(jì)基準(zhǔn)日，其經(jīng)審計(jì)的有形凈資產(chǎn)達(dá)到人民幣800萬(wàn)元”。這樣，有充分理由認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)對(duì)于我們國(guó)家的民營(yíng)企業(yè)而言，是一個(gè)重大的歷史性機(jī)遇。這兩條規(guī)定意味著創(chuàng)業(yè)板上市公司股票在上市后的一個(gè)不太長(zhǎng)的時(shí)間，可以成為全部流通的。 從我們股市十年左右的發(fā)展歷史的中還可以發(fā)現(xiàn)，它的運(yùn)行規(guī)律并不是價(jià)值的回歸的實(shí)現(xiàn)，而是“流通市值回歸”。 資本在追逐利潤(rùn)的同時(shí)也是非常理性，由于股本結(jié)構(gòu)的優(yōu)良使創(chuàng)業(yè)板上市公司從根本上比較健康，那么，我們完全相信資本市場(chǎng)會(huì)以比目前對(duì)主板市場(chǎng)更大的熱情來(lái)歡迎創(chuàng)業(yè)板的誕生，從這點(diǎn)出發(fā)也可得出創(chuàng)業(yè)板會(huì)受到市場(chǎng)熱烈追捧的結(jié)論。香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)于去年年未開設(shè)，至今年3月底其上市公司數(shù)目在40家左右，該市場(chǎng)在今年年初曾比較活躍，后來(lái)就漸漸淡靜，目前指數(shù)也從最高時(shí)的1000點(diǎn)左右下滑至目前的400點(diǎn)左右。NASDAQ市場(chǎng)中，計(jì)算機(jī)、電子、通訊、生物制藥等行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，其中從事計(jì)算機(jī)行業(yè)的公司占公司總數(shù)的17左右％、市值為整個(gè)市場(chǎng)
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