【正文】 練，對網(wǎng)上證券投資的實際過程及操作程序有一個基本的了解和掌握?！蹲C券投資模擬實訓(xùn)》內(nèi)容及要求一、 課程性質(zhì)、目的和要求證券投資模擬實訓(xùn)是金融學(xué)專業(yè)的一門實踐課。其中包括：：掌握軟件下載、系統(tǒng)安裝與運用的基本方法；獨立建立證券模擬賬戶（建立賬戶——普通組，本金100萬）；：搜集宏觀、行業(yè)與區(qū)域及公司信息，按從上到下方式分析進行基本分析；⑴宏觀經(jīng)濟分析：經(jīng)濟周期階段、趨勢，近期宏觀經(jīng)濟政策方向等；⑵行業(yè)分析：行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位、特點，行業(yè)周期階段等；⑶公司分析：治理結(jié)構(gòu)、公司管理、戰(zhàn)略、財務(wù)分析等；（將資金分為五份，每份20萬，建立5個投資組合；組合中股票數(shù)量不超過5只；各個組合股票種類可以一樣，也可以不一樣；建立組合時的基準指數(shù)）⑴等權(quán)重組合；⑵非等權(quán)重組合——加入自己判斷的組合——基于對未來宏觀、行業(yè)、及企業(yè)估值——自己設(shè)定權(quán)重⑶市值權(quán)重組合①基于每種證券在總市值中比例構(gòu)建組合，例如各股票占總市值比例如下：A——x%；B——y%；C——z%；D——u%；E——v%②各股票在組合中的比例為：A——x%/（x%+y%+z%+u%+v%）B——y%/（x%+y%+z%+u%+v%）C——z%/（x%+y%+z%+u%+v%）D——u%/（x%+y%+z%+u%+v%）E——v%/（x%+y%+z%+u%+v%）⑷均方差標準投資組合（該組合必須選擇5只股票；用Excel表格計算）①計算所選擇股票過去10個月每月的收益率；②計算月度算術(shù)和幾何收益率；③計算均值、方差和協(xié)方差④建立方差最小化投資組合⑸任意投資組合可以基于任何方法進行投資——技術(shù)分析、基礎(chǔ)分析、指數(shù)化（購買某市場化組合，如指數(shù)式基金）、或者占卜。4技術(shù)分析模塊證券投資即時分析7通過網(wǎng)絡(luò)方式進行證券交易市場的實時跟蹤與分析24~32K線圖形分析7熟悉K線代表的可中含義并通過不同的K線組合解讀市場信息形態(tài)分析7通過觀察不同的形態(tài)對市場做出分析趨勢分析7對各種K線組合及其趨勢進行分析與推斷技術(shù)指標分析7各種技術(shù)指標應(yīng)用交易——建立組合7進行網(wǎng)上交易，構(gòu)建組合5組合跟蹤管理依據(jù)投資計劃持續(xù)跟蹤組合7宏觀、行業(yè)及公司是否出現(xiàn)預(yù)期之外的變化8~16組合績效評價7與可比基準比較，組合風險及收益是否滿足投資計劃要求組合調(diào)整7根據(jù)基本面及組合績效是否滿足投資計劃要求進行相應(yīng)調(diào)整五、課程教學(xué)方法與手段利用中央與地方共建的證券投資實驗室，借助證券投資實驗室的行情分析系統(tǒng)和證券模擬交易系統(tǒng)，通過實時行情和仿真模擬的方式，引領(lǐng)學(xué)生有計劃地對相關(guān)內(nèi)容進行實際訓(xùn)練。六、考核方式1. 階段考核分階段寫出實訓(xùn)日志、最后交一份實訓(xùn)報告。二、實訓(xùn)內(nèi)容1 基本分析案例閱讀心得 宏觀數(shù)據(jù)的獲得經(jīng)濟周期：今年以來，經(jīng)濟增速逐季加快，%，回升到二、%%，%；預(yù)計四季度還將進一步加速，達到10%左右。農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)也在穩(wěn)步增長。全靠內(nèi)需中的投資增長33%，；消費超過15%，帶動GDP增長4個百分點?！?滯后指數(shù)：10月份，滯后指數(shù)的5個構(gòu)成指標（經(jīng)季節(jié)調(diào)整去除季節(jié)因素的影響）中，2個指標全部為上升趨勢——企業(yè)存貨和居民消費價格指數(shù)，3個指標下降——非農(nóng)業(yè)短期貸款、財政支出和居民儲蓄。綜合各項指標的變動情況，已連續(xù)6個月處在正常的綠燈區(qū)。由于社保投入和民生投入，農(nóng)民消費預(yù)期改善，農(nóng)村經(jīng)濟也對消費產(chǎn)生了拉動。從當前資料來看中國已經(jīng)實現(xiàn)8％以上的增長，仍將是全球增長最快的國家。經(jīng)濟活動“最差”階段過去，還有待存貨周期結(jié)束，但由于大周期因素影響，“較差”的情況還會持續(xù)更長時間。宏觀經(jīng)濟政策：早在2008 年11月5日，國務(wù)院常務(wù)會議正式將宏觀調(diào)控政策定調(diào)為“積極財政政策與適度寬松貨幣政策”，同時推出“4 萬億元”的投資計劃，央行也積極地采取寬松的貨幣政策。只要上述指標控制在可控范圍內(nèi)，經(jīng)濟應(yīng)該是相對成功的軟著陸?，F(xiàn)代經(jīng)濟是市場經(jīng)濟，市場經(jīng)濟從本質(zhì)上講就是一種發(fā)達的貨幣信用經(jīng)濟或金融經(jīng)濟，它的運行表現(xiàn)為價值流導(dǎo)向?qū)嵨锪?，貨幣資金運動導(dǎo)向物質(zhì)資源運動。而金融在建立和完善國家宏觀調(diào)控體系中具有十分重要的地位。壟斷性一方面是指金融業(yè)是政府嚴格控制的行業(yè)，未經(jīng)中央銀行審批，任何單位和個人都不允許隨意開設(shè)金融機構(gòu)；另一方面是指具體金融業(yè)務(wù)的相對壟斷性，信貸業(yè)務(wù)主要集中在四大商業(yè)銀行，證券業(yè)務(wù)主要集中在國泰、華夏、南方等全國性證券公司，保險業(yè)務(wù)主要集中在人保、平保和太保。2009年11月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)，%，%，；%。但由于實體經(jīng)濟仍在下滑中，房貸、信用卡消費、信用違約掉期（CDS）等相關(guān)金融產(chǎn)品領(lǐng)域還會持續(xù)有損失暴露，金融市場恢復(fù)正常狀態(tài)還需時日，但從各國政府行動決心來看，未來難有大型金融機構(gòu)的倒閉，我們認為信貸市場強震期已過。而且在經(jīng)濟增長底部，PE反而應(yīng)有擴大現(xiàn)象。 而且我們認為當前階段，大小非問題不應(yīng)對市場造成整體性沖擊，投資人更多會依個股情況區(qū)別對待，對于估值有強吸引力，二級市場承接意愿強的公司，我們預(yù)計影響十分有限，而對素質(zhì)差，缺乏長期投資價值的個股，大小非流通將進一步加快價格回歸。由于近期市場博弈宏觀刺激政策，以及預(yù)期存貨周期接近尾聲，投資品板塊以及銀行、地產(chǎn)等行業(yè)表現(xiàn)活躍，我們視為市場階段性的機會，周期敏感型行業(yè)的趨勢性機會還沒有到來，對此類行業(yè)我們保持平配或低配，以行業(yè)輪動、波段操作為主。（二）、物流業(yè)物流業(yè)是由多個部門組成的綜合性、服務(wù)性、基礎(chǔ)性的產(chǎn)業(yè)，結(jié)構(gòu)相當復(fù)雜。如鐵道運輸業(yè)、汽車貨運業(yè)、遠洋貨運業(yè)、沿海船運業(yè)、內(nèi)河船運業(yè)、航空貨運業(yè)、集裝箱聯(lián)運業(yè)、倉庫業(yè)、中轉(zhuǎn)儲運業(yè)托運業(yè)、運輸代辦業(yè)、起重裝卸業(yè)、快遞業(yè)、拆船業(yè)、拆車業(yè)、集裝箱租賃業(yè)、托盤聯(lián)營業(yè)等。現(xiàn)代物流作為一種先進的組織方式和管理技術(shù)，并非是諸功能、環(huán)節(jié)的簡單相加，而是各個功能、環(huán)節(jié)相互聯(lián)系、整體運作的綜合體，被廣泛認為是企業(yè)在降低物資消耗，提高勞動生產(chǎn)率以外的重要的利潤源泉，在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。行業(yè)政策：2009年3月10日，國務(wù)院正式發(fā)布《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》包括發(fā)展現(xiàn)狀與面臨形勢，指導(dǎo)思想、原則和目標，主要任務(wù)，重點工程，政策措施以及規(guī)劃實施等六部分內(nèi)容。從2007年8月的7000點經(jīng)過短短三個多月的時間，飆升到11000點，增幅為57%。正在從進出口相關(guān)行業(yè)向運輸、倉儲等物流相關(guān)企業(yè)蔓延、由東部地區(qū)向中西部擴散，帶來了以下四個方面的壓力： 一是實物量增速回落，需求急劇減少的壓力。順豐速運（集團）。中鐵現(xiàn)代物流科技股份有限公司從2008年10月開始，前十位客戶物流量同比下降30%以上。一方面客戶延長賬期，物流企業(yè)墊付資金回籠放慢；另一方面部分上游客戶破產(chǎn)倒閉或惡意逃債，物流企業(yè)壞賬風險加大。物流業(yè)實現(xiàn)增加值2萬億元，%，%。一是規(guī)模化、網(wǎng)絡(luò)化、集約化、專業(yè)化的現(xiàn)代物流服務(wù)體系尚未形成；二是衡量國民經(jīng)濟運行效率的指標－－%，高出發(fā)達國家1倍左右。但是，從中長期看，中國的物流需求仍將十分旺盛。如美國聯(lián)邦快遞于1984年、德國敦豪公司于1986年、荷蘭天地物流于1988年、美國聯(lián)合包裹于1988年、丹麥馬士基于1999年相繼在中國建立合資企業(yè)。2007年，外商在中國物流領(lǐng)域的投資項目達6996個，占外商同%?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)定價模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應(yīng)用的就是FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流模型。通常的做法是對比，一個是和該公司歷史數(shù)據(jù)進行對比，二是和國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進行對比，確定它的位置，三是和國際上的(特別是香港和美國)同行業(yè)重點企業(yè)數(shù)據(jù)進行對比。 基于不同的模型，現(xiàn)金流量有不同的定義。綜合起來，對于企業(yè)的價值，最后就形成一個判斷。 經(jīng)營價值 經(jīng)營價值等于預(yù)期未來自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 為了與定義相一致，用于自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)的折現(xiàn)率應(yīng)反映所有資本供應(yīng)者按照各自對企業(yè)總資本的相對貢獻而加權(quán)的機會成本，這稱為加權(quán)平均資本成本（WACC）。 債務(wù)價值 企業(yè)的債務(wù)價值等于對債權(quán)人的現(xiàn)金流量按能反映其風險的折現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值。 權(quán)益價值 企業(yè)的權(quán)益價值等于其經(jīng)營價值減去債務(wù)價值以及其它優(yōu)于普通股的投資者要求（如優(yōu)先股） 2 投資組合構(gòu)建（說明均方差標準組合構(gòu)建過程） …等權(quán)重組合組合時間：2009年12月14日2010年1月6日基準期：資金100萬 滬綜指：均衡配置收盤價（元）比例數(shù)量（手）市值現(xiàn)時價格現(xiàn)時市值收益率大唐電信15．8420%12619958420．9526397032%申通地鐵9．8320%20420053212．6025704028%農(nóng)產(chǎn)品13．5220%14820009613．772037962%新疆天業(yè)9．2420%21720050810．102191709%山東威達11．3720%17519897512．8222435013%總市值999695116832617%滬綜指3302．9 非等權(quán)重組合組合時間：2009年12月14日2010年1月6日基準期