【正文】 練，對(duì)網(wǎng)上證券投資的實(shí)際過(guò)程及操作程序有一個(gè)基本的了解和掌握。《證券投資模擬實(shí)訓(xùn)》內(nèi)容及要求一、 課程性質(zhì)、目的和要求證券投資模擬實(shí)訓(xùn)是金融學(xué)專(zhuān)業(yè)的一門(mén)實(shí)踐課。其中包括：：掌握軟件下載、系統(tǒng)安裝與運(yùn)用的基本方法；獨(dú)立建立證券模擬賬戶(hù)（建立賬戶(hù)——普通組，本金100萬(wàn)）；：搜集宏觀(guān)、行業(yè)與區(qū)域及公司信息，按從上到下方式分析進(jìn)行基本分析；⑴宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析：經(jīng)濟(jì)周期階段、趨勢(shì)，近期宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策方向等；⑵行業(yè)分析：行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位、特點(diǎn)，行業(yè)周期階段等；⑶公司分析：治理結(jié)構(gòu)、公司管理、戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)分析等；（將資金分為五份，每份20萬(wàn)，建立5個(gè)投資組合；組合中股票數(shù)量不超過(guò)5只；各個(gè)組合股票種類(lèi)可以一樣，也可以不一樣；建立組合時(shí)的基準(zhǔn)指數(shù)）⑴等權(quán)重組合；⑵非等權(quán)重組合——加入自己判斷的組合——基于對(duì)未來(lái)宏觀(guān)、行業(yè)、及企業(yè)估值——自己設(shè)定權(quán)重⑶市值權(quán)重組合①基于每種證券在總市值中比例構(gòu)建組合，例如各股票占總市值比例如下：A——x%；B——y%；C——z%；D——u%；E——v%②各股票在組合中的比例為：A——x%/（x%+y%+z%+u%+v%）B——y%/（x%+y%+z%+u%+v%）C——z%/（x%+y%+z%+u%+v%）D——u%/（x%+y%+z%+u%+v%）E——v%/（x%+y%+z%+u%+v%）⑷均方差標(biāo)準(zhǔn)投資組合（該組合必須選擇5只股票；用Excel表格計(jì)算）①計(jì)算所選擇股票過(guò)去10個(gè)月每月的收益率；②計(jì)算月度算術(shù)和幾何收益率；③計(jì)算均值、方差和協(xié)方差④建立方差最小化投資組合⑸任意投資組合可以基于任何方法進(jìn)行投資——技術(shù)分析、基礎(chǔ)分析、指數(shù)化（購(gòu)買(mǎi)某市場(chǎng)化組合，如指數(shù)式基金）、或者占卜。4技術(shù)分析模塊證券投資即時(shí)分析7通過(guò)網(wǎng)絡(luò)方式進(jìn)行證券交易市場(chǎng)的實(shí)時(shí)跟蹤與分析24~32K線(xiàn)圖形分析7熟悉K線(xiàn)代表的可中含義并通過(guò)不同的K線(xiàn)組合解讀市場(chǎng)信息形態(tài)分析7通過(guò)觀(guān)察不同的形態(tài)對(duì)市場(chǎng)做出分析趨勢(shì)分析7對(duì)各種K線(xiàn)組合及其趨勢(shì)進(jìn)行分析與推斷技術(shù)指標(biāo)分析7各種技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用交易——建立組合7進(jìn)行網(wǎng)上交易，構(gòu)建組合5組合跟蹤管理依據(jù)投資計(jì)劃持續(xù)跟蹤組合7宏觀(guān)、行業(yè)及公司是否出現(xiàn)預(yù)期之外的變化8~16組合績(jī)效評(píng)價(jià)7與可比基準(zhǔn)比較，組合風(fēng)險(xiǎn)及收益是否滿(mǎn)足投資計(jì)劃要求組合調(diào)整7根據(jù)基本面及組合績(jī)效是否滿(mǎn)足投資計(jì)劃要求進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整五、課程教學(xué)方法與手段利用中央與地方共建的證券投資實(shí)驗(yàn)室，借助證券投資實(shí)驗(yàn)室的行情分析系統(tǒng)和證券模擬交易系統(tǒng)，通過(guò)實(shí)時(shí)行情和仿真模擬的方式，引領(lǐng)學(xué)生有計(jì)劃地對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行實(shí)際訓(xùn)練。六、考核方式1. 階段考核分階段寫(xiě)出實(shí)訓(xùn)日志、最后交一份實(shí)訓(xùn)報(bào)告。二、實(shí)訓(xùn)內(nèi)容1 基本分析案例閱讀心得 宏觀(guān)數(shù)據(jù)的獲得經(jīng)濟(jì)周期：今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)增速逐季加快，%，回升到二、%%，%；預(yù)計(jì)四季度還將進(jìn)一步加速，達(dá)到10%左右。農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。全靠?jī)?nèi)需中的投資增長(zhǎng)33%，；消費(fèi)超過(guò)15%，帶動(dòng)GDP增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)。　 滯后指數(shù)：10月份，滯后指數(shù)的5個(gè)構(gòu)成指標(biāo)（經(jīng)季節(jié)調(diào)整去除季節(jié)因素的影響）中，2個(gè)指標(biāo)全部為上升趨勢(shì)——企業(yè)存貨和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，3個(gè)指標(biāo)下降——非農(nóng)業(yè)短期貸款、財(cái)政支出和居民儲(chǔ)蓄。綜合各項(xiàng)指標(biāo)的變動(dòng)情況，已連續(xù)6個(gè)月處在正常的綠燈區(qū)。由于社保投入和民生投入，農(nóng)民消費(fèi)預(yù)期改善，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)也對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生了拉動(dòng)。從當(dāng)前資料來(lái)看中國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)8％以上的增長(zhǎng)，仍將是全球增長(zhǎng)最快的國(guó)家。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)“最差”階段過(guò)去，還有待存貨周期結(jié)束，但由于大周期因素影響，“較差”的情況還會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策：早在2008 年11月5日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議正式將宏觀(guān)調(diào)控政策定調(diào)為“積極財(cái)政政策與適度寬松貨幣政策”，同時(shí)推出“4 萬(wàn)億元”的投資計(jì)劃，央行也積極地采取寬松的貨幣政策。只要上述指標(biāo)控制在可控范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是相對(duì)成功的軟著陸。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)從本質(zhì)上講就是一種發(fā)達(dá)的貨幣信用經(jīng)濟(jì)或金融經(jīng)濟(jì)，它的運(yùn)行表現(xiàn)為價(jià)值流導(dǎo)向?qū)嵨锪?，貨幣資金運(yùn)動(dòng)導(dǎo)向物質(zhì)資源運(yùn)動(dòng)。而金融在建立和完善國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控體系中具有十分重要的地位。壟斷性一方面是指金融業(yè)是政府嚴(yán)格控制的行業(yè)，未經(jīng)中央銀行審批，任何單位和個(gè)人都不允許隨意開(kāi)設(shè)金融機(jī)構(gòu)；另一方面是指具體金融業(yè)務(wù)的相對(duì)壟斷性，信貸業(yè)務(wù)主要集中在四大商業(yè)銀行，證券業(yè)務(wù)主要集中在國(guó)泰、華夏、南方等全國(guó)性證券公司，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要集中在人保、平保和太保。2009年11月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)，%，%，；%。但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍在下滑中，房貸、信用卡消費(fèi)、信用違約掉期（CDS）等相關(guān)金融產(chǎn)品領(lǐng)域還會(huì)持續(xù)有損失暴露，金融市場(chǎng)恢復(fù)正常狀態(tài)還需時(shí)日，但從各國(guó)政府行動(dòng)決心來(lái)看，未來(lái)難有大型金融機(jī)構(gòu)的倒閉，我們認(rèn)為信貸市場(chǎng)強(qiáng)震期已過(guò)。而且在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)底部，PE反而應(yīng)有擴(kuò)大現(xiàn)象。 而且我們認(rèn)為當(dāng)前階段，大小非問(wèn)題不應(yīng)對(duì)市場(chǎng)造成整體性沖擊，投資人更多會(huì)依個(gè)股情況區(qū)別對(duì)待，對(duì)于估值有強(qiáng)吸引力，二級(jí)市場(chǎng)承接意愿強(qiáng)的公司，我們預(yù)計(jì)影響十分有限，而對(duì)素質(zhì)差，缺乏長(zhǎng)期投資價(jià)值的個(gè)股，大小非流通將進(jìn)一步加快價(jià)格回歸。由于近期市場(chǎng)博弈宏觀(guān)刺激政策，以及預(yù)期存貨周期接近尾聲，投資品板塊以及銀行、地產(chǎn)等行業(yè)表現(xiàn)活躍，我們視為市場(chǎng)階段性的機(jī)會(huì)，周期敏感型行業(yè)的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)還沒(méi)有到來(lái)，對(duì)此類(lèi)行業(yè)我們保持平配或低配，以行業(yè)輪動(dòng)、波段操作為主。（二）、物流業(yè)物流業(yè)是由多個(gè)部門(mén)組成的綜合性、服務(wù)性、基礎(chǔ)性的產(chǎn)業(yè)，結(jié)構(gòu)相當(dāng)復(fù)雜。如鐵道運(yùn)輸業(yè)、汽車(chē)貨運(yùn)業(yè)、遠(yuǎn)洋貨運(yùn)業(yè)、沿海船運(yùn)業(yè)、內(nèi)河船運(yùn)業(yè)、航空貨運(yùn)業(yè)、集裝箱聯(lián)運(yùn)業(yè)、倉(cāng)庫(kù)業(yè)、中轉(zhuǎn)儲(chǔ)運(yùn)業(yè)托運(yùn)業(yè)、運(yùn)輸代辦業(yè)、起重裝卸業(yè)、快遞業(yè)、拆船業(yè)、拆車(chē)業(yè)、集裝箱租賃業(yè)、托盤(pán)聯(lián)營(yíng)業(yè)等?，F(xiàn)代物流作為一種先進(jìn)的組織方式和管理技術(shù)，并非是諸功能、環(huán)節(jié)的簡(jiǎn)單相加，而是各個(gè)功能、環(huán)節(jié)相互聯(lián)系、整體運(yùn)作的綜合體，被廣泛認(rèn)為是企業(yè)在降低物資消耗，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率以外的重要的利潤(rùn)源泉，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。行業(yè)政策：2009年3月10日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》包括發(fā)展現(xiàn)狀與面臨形勢(shì)，指導(dǎo)思想、原則和目標(biāo)，主要任務(wù)，重點(diǎn)工程，政策措施以及規(guī)劃實(shí)施等六部分內(nèi)容。從2007年8月的7000點(diǎn)經(jīng)過(guò)短短三個(gè)多月的時(shí)間，飆升到11000點(diǎn)，增幅為57%。正在從進(jìn)出口相關(guān)行業(yè)向運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)等物流相關(guān)企業(yè)蔓延、由東部地區(qū)向中西部擴(kuò)散，帶來(lái)了以下四個(gè)方面的壓力： 一是實(shí)物量增速回落，需求急劇減少的壓力。順豐速運(yùn)（集團(tuán)）。中鐵現(xiàn)代物流科技股份有限公司從2008年10月開(kāi)始，前十位客戶(hù)物流量同比下降30%以上。一方面客戶(hù)延長(zhǎng)賬期，物流企業(yè)墊付資金回籠放慢；另一方面部分上游客戶(hù)破產(chǎn)倒閉或惡意逃債，物流企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)加大。物流業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值2萬(wàn)億元，%，%。一是規(guī)?；?、網(wǎng)絡(luò)化、集約化、專(zhuān)業(yè)化的現(xiàn)代物流服務(wù)體系尚未形成；二是衡量國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的指標(biāo)－－%，高出發(fā)達(dá)國(guó)家1倍左右。但是，從中長(zhǎng)期看，中國(guó)的物流需求仍將十分旺盛。如美國(guó)聯(lián)邦快遞于1984年、德國(guó)敦豪公司于1986年、荷蘭天地物流于1988年、美國(guó)聯(lián)合包裹于1988年、丹麥馬士基于1999年相繼在中國(guó)建立合資企業(yè)。2007年，外商在中國(guó)物流領(lǐng)域的投資項(xiàng)目達(dá)6996個(gè)，占外商同%?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應(yīng)用的就是FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流模型。通常的做法是對(duì)比，一個(gè)是和該公司歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，二是和國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，確定它的位置，三是和國(guó)際上的(特別是香港和美國(guó))同行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。 基于不同的模型，現(xiàn)金流量有不同的定義。綜合起來(lái)，對(duì)于企業(yè)的價(jià)值，最后就形成一個(gè)判斷。 經(jīng)營(yíng)價(jià)值 經(jīng)營(yíng)價(jià)值等于預(yù)期未來(lái)自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 為了與定義相一致，用于自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)的折現(xiàn)率應(yīng)反映所有資本供應(yīng)者按照各自對(duì)企業(yè)總資本的相對(duì)貢獻(xiàn)而加權(quán)的機(jī)會(huì)成本，這稱(chēng)為加權(quán)平均資本成本（WACC）。 債務(wù)價(jià)值 企業(yè)的債務(wù)價(jià)值等于對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量按能反映其風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值。 權(quán)益價(jià)值 企業(yè)的權(quán)益價(jià)值等于其經(jīng)營(yíng)價(jià)值減去債務(wù)價(jià)值以及其它優(yōu)于普通股的投資者要求（如優(yōu)先股） 2 投資組合構(gòu)建（說(shuō)明均方差標(biāo)準(zhǔn)組合構(gòu)建過(guò)程） …等權(quán)重組合組合時(shí)間：2009年12月14日2010年1月6日基準(zhǔn)期：資金100萬(wàn) 滬綜指：均衡配置收盤(pán)價(jià)（元）比例數(shù)量（手）市值現(xiàn)時(shí)價(jià)格現(xiàn)時(shí)市值收益率大唐電信15．8420%12619958420．9526397032%申通地鐵9．8320%20420053212．6025704028%農(nóng)產(chǎn)品13．5220%14820009613．772037962%新疆天業(yè)9．2420%21720050810．102191709%山東威達(dá)11．3720%17519897512．8222435013%總市值999695116832617%滬綜指3302．9 非等權(quán)重組合組合時(shí)間：2009年12月14日2010年1月6日基準(zhǔn)期