金融衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)及其防范與管理-wenkub
2023-04-24 08:31:01 本頁(yè)面
【正文】 rter 2004 and second quarter 2004）計(jì)算整理而成。衍生產(chǎn)品的交易越集中，主要交易商之間的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露也就越集中，一旦一家金融機(jī)構(gòu)突然倒閉或無(wú)法履約，那么整個(gè)衍生品市場(chǎng)將引起一連串違約事件而危及金融體系的安全與穩(wěn)定。（2）交易一方因信用風(fēng)險(xiǎn)的連鎖反應(yīng)而導(dǎo)致其發(fā)生違約。雖然在簽訂合約時(shí)交易雙方要對(duì)對(duì)方的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力進(jìn)行調(diào)查，以確保對(duì)方有能力履行合約，但信息披露的非對(duì)稱性使交易者雙方很難如愿以償。此外，衍生產(chǎn)品的杠桿性、虛擬性和復(fù)雜性導(dǎo)致其持有者面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)甚至法律風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的較大損失有可能使其持有者違約，而信用風(fēng)險(xiǎn)的連鎖反應(yīng)又有可能累及其他的交易對(duì)手甚至整個(gè)金融市場(chǎng)。表2 全球場(chǎng)外金融衍生市場(chǎng)合約種類及未平倉(cāng)名義合同金額 （單位：10億美元） 種 類時(shí)間外匯合約類利率合約類股票聯(lián)系的合約類商品合約類其他總額遠(yuǎn)期互換期權(quán)FRAs互換期權(quán)遠(yuǎn)期和互換期權(quán)黃金遠(yuǎn)期和互換商品期權(quán)20011033639422470773758897109333201561231217150143831111782002107194503323887927912013746364194431540220618329141679200312387637157261076911120920012601318634442064225509197177資料來(lái)源：根據(jù)FOW TRADE data和BIS,OTC derivatives market activity in the second half of 2002,8 may ,OTC derivatives market activity in the second half of 2003, 14 may 2004整理而成。 BIS,OTC derivatives market activity in the second half of 2002,8 may 2003；BIS,OTC derivatives market activity in the second half of 2003, 14 may 2004.舉世矚目的投資專家巴菲特在2003年3月給股東的一封信中宣稱：“衍生品是大規(guī)模毀滅性的金融武器，其所具有的危害性，雖然現(xiàn)在隱而不露，然而終將致命。因此，在場(chǎng)內(nèi)交易的金融衍生產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)一般較小。 信用風(fēng)險(xiǎn)也叫違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易一方不能履行或不能全部履行合約的承諾而造成的風(fēng)險(xiǎn)。利用金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，可以將風(fēng)險(xiǎn)從風(fēng)險(xiǎn)厭惡者轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)偏好者,使得每一位參與者都實(shí)現(xiàn)與其相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平；并且，與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理手段相比，金融衍生產(chǎn)品具有更高的準(zhǔn)確性、時(shí)效性、靈活性以及更低的成本等優(yōu)勢(shì)。關(guān)鍵詞:金融衍生產(chǎn)品。金融衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn) 金融衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)在此文中界定為除信用衍生產(chǎn)品以外的金融衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)。但金融衍生產(chǎn)品是一把“雙刃劍”，在利用它規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，若運(yùn)用不當(dāng)，可能會(huì)造成巨額損失，甚至引發(fā)骨牌效應(yīng)，造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在場(chǎng)外交易（OTC）市場(chǎng)上，如金融遠(yuǎn)期、金融互換及復(fù)合衍生產(chǎn)品等的場(chǎng)外交易，只
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