現(xiàn)金流量戰(zhàn)略管理-wenkub
2023-04-23 00:21:21 本頁(yè)面
【正文】 年第十二年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量10100035007000投資/產(chǎn)生于凈營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的現(xiàn)金2204006001000凈資本支出50090010001500稅款030010003200自由現(xiàn)金流量7106009006300凈利息01004001000凈股利004003000其他非經(jīng)營(yíng)收入/支出30010000籌資前產(chǎn)生/吸收的凈現(xiàn)金流量4106001002300籌資股本變動(dòng)—增加/減少額50030001000債務(wù)變動(dòng)—增加/減少額02101001300現(xiàn)金變動(dòng)—增加/減少額909000籌資總變動(dòng)4106001002300增長(zhǎng)：第四年現(xiàn)在企業(yè)已經(jīng)站穩(wěn)腳跟，開始增長(zhǎng)。交易賒賬還不充足，因此抵消作用很小，資本支出是最大的現(xiàn)金流量項(xiàng)目，因?yàn)槠髽I(yè)正在投資于新的制造設(shè)備。有些把人弄糊涂了吧！在進(jìn)一步分析之前我們需要了解幾個(gè)典型的現(xiàn)金流量模式。對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行戰(zhàn)略管理時(shí)，我們通常尋找以下三個(gè)問題的答案： 企業(yè)是否進(jìn)行足夠的現(xiàn)金來更新其資產(chǎn)、支付稅款、以及滿足資本提供者？ 企業(yè)的資本與負(fù)債傳動(dòng)比率是否可以接受？企業(yè)是否能夠支持其利息和資本的償還？ 企業(yè)未來的現(xiàn)金流量是否可持續(xù)，并與現(xiàn)在的模式一致？問題一： 企業(yè)是否產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來更新其資產(chǎn)、支付稅款、以及滿足資本提供者？最初看來這是個(gè)簡(jiǎn)單的任務(wù)。這是個(gè)關(guān)鍵的數(shù)字。這是基本開支，因?yàn)槿绻髽I(yè)一直無法對(duì)自己進(jìn)行再投資，那么其經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的投資更新率就不如競(jìng)爭(zhēng)者，因此就會(huì)開始老化并落后在其他競(jìng)爭(zhēng)者后面。如表1所示，所有債務(wù)及股本是從企業(yè)的固定資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)負(fù)債中分離出來的?，F(xiàn)金流量是無所不在的——無論你是商界人士、投資者還是貸方，都無法避免面對(duì)現(xiàn)金流。9 / 9當(dāng)現(xiàn)金流量成為至尊作者：基思許多人士在面對(duì)意外的現(xiàn)金短缺，甚至偶爾的現(xiàn)金盈余已經(jīng)體會(huì)到了戰(zhàn)略現(xiàn)金流量管理的重要性。這使我們清楚地看到什么值代表了經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，而什么值又代表了企業(yè)產(chǎn)生的投資或現(xiàn)金盈余。所以有的企業(yè)每年還必須向有關(guān)當(dāng)局繳納經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得稅。對(duì)于業(yè)績(jī)不再增長(zhǎng)的企業(yè)來說，它必須在這里產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，來償還根據(jù)債務(wù)本金應(yīng)付的金額。籌資前產(chǎn)生的現(xiàn)金要么是正的，要么就是負(fù)的。讓我們從一個(gè)典型的制造企業(yè)在業(yè)務(wù)生命周期不同階段的角度來了解一些基本的現(xiàn)金流量模式（表2）。在這個(gè)階段上企業(yè)獲得一些政府的津貼。如今它每年產(chǎn)生100萬英鎊的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。資本與負(fù)債傳動(dòng)比率還很低。對(duì)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的投資現(xiàn)在主要用來抵消通貨膨脹給企業(yè)帶來的影響。公司現(xiàn)在盡可能地使用債務(wù)籌資，因此每年的利息支付越來越多。如果企業(yè)
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