現(xiàn)金流量戰(zhàn)略管理-wenkub
2023-04-23 00:21:21 本頁面
【正文】 年第十二年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量10100035007000投資/產(chǎn)生于凈營運資產(chǎn)的現(xiàn)金2204006001000凈資本支出50090010001500稅款030010003200自由現(xiàn)金流量7106009006300凈利息01004001000凈股利004003000其他非經(jīng)營收入/支出30010000籌資前產(chǎn)生/吸收的凈現(xiàn)金流量4106001002300籌資股本變動—增加/減少額50030001000債務(wù)變動—增加/減少額02101001300現(xiàn)金變動—增加/減少額909000籌資總變動4106001002300增長：第四年現(xiàn)在企業(yè)已經(jīng)站穩(wěn)腳跟，開始增長。交易賒賬還不充足，因此抵消作用很小，資本支出是最大的現(xiàn)金流量項目，因為企業(yè)正在投資于新的制造設(shè)備。有些把人弄糊涂了吧！在進一步分析之前我們需要了解幾個典型的現(xiàn)金流量模式。對現(xiàn)金流量進行戰(zhàn)略管理時，我們通常尋找以下三個問題的答案： 企業(yè)是否進行足夠的現(xiàn)金來更新其資產(chǎn)、支付稅款、以及滿足資本提供者？ 企業(yè)的資本與負債傳動比率是否可以接受？企業(yè)是否能夠支持其利息和資本的償還？ 企業(yè)未來的現(xiàn)金流量是否可持續(xù)，并與現(xiàn)在的模式一致？問題一： 企業(yè)是否產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來更新其資產(chǎn)、支付稅款、以及滿足資本提供者？最初看來這是個簡單的任務(wù)。這是個關(guān)鍵的數(shù)字。這是基本開支，因為如果企業(yè)一直無法對自己進行再投資，那么其經(jīng)營資產(chǎn)的投資更新率就不如競爭者，因此就會開始老化并落后在其他競爭者后面。如表1所示，所有債務(wù)及股本是從企業(yè)的固定資產(chǎn)、其他流動資產(chǎn)及經(jīng)營負債中分離出來的?，F(xiàn)金流量是無所不在的——無論你是商界人士、投資者還是貸方，都無法避免面對現(xiàn)金流。9 / 9當現(xiàn)金流量成為至尊作者：基思許多人士在面對意外的現(xiàn)金短缺，甚至偶爾的現(xiàn)金盈余已經(jīng)體會到了戰(zhàn)略現(xiàn)金流量管理的重要性。這使我們清楚地看到什么值代表了經(jīng)營資產(chǎn)，而什么值又代表了企業(yè)產(chǎn)生的投資或現(xiàn)金盈余。所以有的企業(yè)每年還必須向有關(guān)當局繳納經(jīng)營活動所得稅。對于業(yè)績不再增長的企業(yè)來說，它必須在這里產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，來償還根據(jù)債務(wù)本金應(yīng)付的金額?；I資前產(chǎn)生的現(xiàn)金要么是正的，要么就是負的。讓我們從一個典型的制造企業(yè)在業(yè)務(wù)生命周期不同階段的角度來了解一些基本的現(xiàn)金流量模式（表2）。在這個階段上企業(yè)獲得一些政府的津貼。如今它每年產(chǎn)生100萬英鎊的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。資本與負債傳動比率還很低。對營運資產(chǎn)的投資現(xiàn)在主要用來抵消通貨膨脹給企業(yè)帶來的影響。公司現(xiàn)在盡可能地使用債務(wù)籌資，因此每年的利息支付越來越多。如果企業(yè)
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