中級(jí)財(cái)務(wù)管理公式-wenkub
2023-04-22 22:54:51 本頁(yè)面
【正文】 要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。N表示債券持有期限，分母是平均資金占用，分子是平均收益。如果更新不改變生產(chǎn)能力，“負(fù)的年金凈流量”在金額上等于“年金成本”，決策時(shí)應(yīng)選擇年金成本低者。銷售百分比法（求的）外部融資需求量=增加的資產(chǎn) – 增加的負(fù)債 增加的留存收益增加的資產(chǎn)=增量收入基期敏感資產(chǎn)占基期銷售收入的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù) =基期敏感資產(chǎn)預(yù)計(jì)銷售收入增長(zhǎng)率+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)增加的負(fù)債=增量收入基期敏感負(fù)債占基期銷售收入的百分比=基期敏感負(fù)債預(yù)計(jì)銷售收入增長(zhǎng)率增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入銷售凈利率利潤(rùn)留存率銷售百分比法資金習(xí)性法資金總需要量y=a+bx增加的資金需要量增加的資產(chǎn)增加的經(jīng)營(yíng)負(fù)債Δy=y預(yù)y基外部融資需要量增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債增加的留存收益Δy增加的留存收益回歸直線分析法D為股利，P為籌資額（股價(jià)），f為籌資費(fèi)率，g為股利增長(zhǎng)率股利增長(zhǎng)模型： 留存收益資本成本計(jì)算與普通股成本相同資本資產(chǎn)定價(jià)模型法： KS=RS=Rf+β（RmRf）利潤(rùn)的多種形式及相互關(guān)系：（1）邊際貢獻(xiàn)M（Contribution Margin）=銷售收入變動(dòng)成本（2）息稅前利潤(rùn)EBIT（Earnings before interest and taxes）=銷售收入變動(dòng)成本固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本（3）稅前利潤(rùn)EBT（Earnings before taxes）=EBITI（4）凈利潤(rùn)（Net Ine）=（EBITI）（1T）（5）每股收益（Earnings Per share）EPS=（凈利潤(rùn)優(yōu)先股利）/普通股股數(shù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（Degree of Operating Leverage)：=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷售變動(dòng)率財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(Degree Of Financial Leverage)定義公式：如果企業(yè)既存在固定利息的債務(wù)，也存在固定股息的優(yōu)先股時(shí)：總杠桿系數(shù)（Degree Of Total Leverage）每股收益的無(wú)差別點(diǎn)的含義:每股收益的無(wú)差別點(diǎn)是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。計(jì)算公式資金需要量=（基期資金平均占用額不合理資金占用額）（1177。遞延年金現(xiàn)值P=A（P/A，i，m+n）A（P/A，i，m）永續(xù)年金終值沒(méi)有，永續(xù)年金現(xiàn)值=A/i資產(chǎn)收益率=利（股）息收益率+資本利得收益率=[利（股）息收益率+（賣出價(jià)買入價(jià)）]/買入價(jià)必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)貼+風(fēng)險(xiǎn)收益率指標(biāo)計(jì)算公式結(jié)論期望值反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)。第二章 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)復(fù)利終值系數(shù)：F=（F/P，i，n）=P（1+i）n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：P=（P/F，i，n）= F/（1+i）n年金終值：F=A（1+i）n1i=A（F/A，i，n） 與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)年金現(xiàn)值：P=A1（1+i）ni=A（P/A，i，n） 與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)預(yù)付年金終值方法1：=同期的普通年金終值（1+i）=A（F/A，i，n）（1+i）方法2：=年金額預(yù)付年金終值系數(shù)=A[（F/A，i，n+1）1]預(yù)付年金現(xiàn)值方法1：=同期的普通年金現(xiàn)值（1+i）=A（P/A，i，n）（1+i）方法2：=年金額預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=A[（P/A，i，n1）+1]遞延年金終值只與A的個(gè)數(shù)（n）有關(guān)，與遞延期（m）無(wú)關(guān)。方差σ2期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大標(biāo)準(zhǔn)差σσ=期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大標(biāo)準(zhǔn)離差率VV=期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大①組合收益率的方差：②組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差：資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)附加率資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：R=Rf+β（RmRf）其中：（Rm－Rf）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度（或厭惡程度）。預(yù)測(cè)期銷售增減率）（1177?！究焖俳獯鸸健浚汗緝r(jià)值分析法：①公司市場(chǎng)總價(jià)值（V）=權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值=S+B②加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本（1T)B/V+股權(quán)資本成本S/V第六章投資管理凈現(xiàn)值（NPV）=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值年金凈流量=現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金流量總終值/年金終值系數(shù)現(xiàn)值指數(shù)（PVI）=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值指標(biāo)凈現(xiàn)值年金凈流量現(xiàn)值指數(shù)內(nèi)含報(bào)酬率是否受設(shè)定貼現(xiàn)率的影響是是是否是否反映項(xiàng)目投資方案本身報(bào)酬率否否否是是否直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小是是是否指標(biāo)性質(zhì)絕對(duì)數(shù)絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)，反映投資效率相對(duì)數(shù)，反映投資效率性質(zhì)固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型【提示】包括替換重置和擴(kuò)建重置?，F(xiàn)金流量確定①繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量=喪失的變現(xiàn)流量=（變現(xiàn)價(jià)值+變現(xiàn)凈損失抵稅或變現(xiàn)凈收益納稅）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)運(yùn)成本（1T）+折舊T終結(jié)回收現(xiàn)金流量=最終殘值+殘值凈損失抵稅或殘值凈收益納稅【提示】折舊按照稅法的規(guī)定計(jì)算折舊②使用新設(shè)備的現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量=設(shè)備購(gòu)置成本營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)運(yùn)成本（1T）+折舊T終結(jié)回收現(xiàn)金流量=最終殘值+殘值凈損失抵稅或殘值凈收益納稅①票面利率市場(chǎng)利率（溢價(jià)債券），債券期限越長(zhǎng)，價(jià)值越高。股票的價(jià)值： 模式股票的價(jià)值：未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值預(yù)期收益率：找到使未來(lái)的現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的那一點(diǎn)貼現(xiàn)率
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