公司結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效開題報告-wenkub
2023-04-08 07:49:52 本頁面
【正文】 年 月 日指導教師評語： 朱芳芳同學選取了資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效研究為論題，具有較強的理論研究價值和現(xiàn)實意義。然而,這些文章都是把所有的上市公司作為研究對象,而其對不同行業(yè)的適用性,還需要進一步探討。并認為股權(quán)分散盡管會帶來一些代理問題，但也會帶來一些收益，這些收益會抵消代理問題對公司業(yè)績的影響。 資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效非線性關(guān)系龍瑩、張世銀（2009）以28家電力上市公司為樣本做一分析資本結(jié)構(gòu)與公司績效無確定關(guān)系，用率凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)收益為被解釋為變量來研究資本結(jié)構(gòu)與績效之間的相互關(guān)系，得出形上呈倒“U” 型的結(jié)論，也就是達到臨界點以前，二者為正相關(guān)的關(guān)系；如果超過臨界點，則二者為負相關(guān)的關(guān)系。隨著公司成長機會的增加,第二到第十大股東持股,非國有法人股持股對公司績效正向影響作用增強。 肖作平（2004）在上市公司與公司績效互動關(guān)系實證研究中，得出了財務(wù)杠桿與公司績效之間存在顯著的負相關(guān)關(guān)系。實際中由于存在并且要考慮很多其他的影響因素，集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)在實踐中的表現(xiàn)也并不是跟理論中描述的那么完美，因此，股權(quán)結(jié)構(gòu)如何影響公司的經(jīng)營績效要視不同的情況而定?？傮w而言，關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司經(jīng)營績效的影響，學者們的觀點主要可以分為以下： 第一種觀點是以 Berle和 Means（1932）提出的觀點為代表，他們認為集中型的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于公司的發(fā)展，可促進公司的經(jīng)營績效，與公司的價值成正相關(guān)，支持這種觀點的理由是，他們認為股權(quán)分散會導致監(jiān)督激勵的不足，股權(quán)集中度越高，企業(yè)經(jīng)營績效越好，也就是集中型的股權(quán)有利于公司的發(fā)展 (1985)對歐洲12國435家公司的數(shù)據(jù)進行研究，也發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度與公司績效存在正相關(guān)關(guān)系。學者Ramachandran和 Nguyen(2006) 以越南國家中小企業(yè)的資本決定因素為樣本，對所搜集的數(shù)據(jù)進行了實證研究，得出以下結(jié)論：對中小企業(yè)來說，他們更熱衷于短期債，其中，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與公司的規(guī)模、銀企的關(guān)系、企業(yè)的成長性和經(jīng)營風險存在正相關(guān)關(guān)系，與可抵押資產(chǎn)存在負相關(guān)關(guān)系，與盈利能力不存在相關(guān)關(guān)系。年Zingales和 Rajan(1995)以西方工業(yè)國的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，進行研究分析，得出以下結(jié)論：各上市公司的資本結(jié)構(gòu)的選擇上基本都遵循相同的原理。 （一）國外文獻回顧 理論的產(chǎn)生通常要接受實踐的檢驗，西方學者們?yōu)榱藱z驗所產(chǎn)生的眾多資本結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響理論，不斷進行了大量的理論分析和實證研究。對農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的合理性和如何優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)來提升經(jīng)營績效具有
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1