公司結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效開題報(bào)告(存儲(chǔ)版)
【正文】 Q與賬面資產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。 第二種觀點(diǎn)與第一種觀點(diǎn)持相反態(tài)度，認(rèn)為分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司的市場(chǎng)價(jià)值正相關(guān)。同時(shí)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的盈利能力與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。目前國(guó)外資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的研究主要從財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)和公司治理效應(yīng)兩個(gè)角度進(jìn)行分析。 （一）國(guó)外文獻(xiàn)回顧 理論的產(chǎn)生通常要接受實(shí)踐的檢驗(yàn)，西方學(xué)者們?yōu)榱藱z驗(yàn)所產(chǎn)生的眾多資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響理論，不斷進(jìn)行了大量的理論分析和實(shí)證研究。學(xué)者Ramachandran和 Nguyen(2006) 以越南國(guó)家中小企業(yè)的資本決定因素為樣本，對(duì)所搜集的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究，得出以下結(jié)論：對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們更熱衷于短期債，其中，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與公司的規(guī)模、銀企的關(guān)系、企業(yè)的成長(zhǎng)性和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)存在正相關(guān)關(guān)系，與可抵押資產(chǎn)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，與盈利能力不存在相關(guān)關(guān)系。實(shí)際中由于存在并且要考慮很多其他的影響因素，集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)在實(shí)踐中的表現(xiàn)也并不是跟理論中描述的那么完美，因此，股權(quán)結(jié)構(gòu)如何影響公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效要視不同的情況而定。 肖作平（2004）在上市公司與公司績(jī)效互動(dòng)關(guān)系實(shí)證研究中，得出了財(cái)務(wù)杠桿與公司績(jī)效之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。 資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效非線性關(guān)系龍瑩、張世銀（2009）以28家電力上市公司為樣本做一分析資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效無(wú)確定關(guān)系，用率凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)收益為被解釋為變量來(lái)研究資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效之間的相互關(guān)系，得出形上呈倒“U” 型的結(jié)論，也就是達(dá)到臨界點(diǎn)以前，二者為正相關(guān)的關(guān)系；如果超過(guò)臨界點(diǎn)，則二者為負(fù)相關(guān)的關(guān)系。然而,這些文章都是把所有的上市公司作為研究對(duì)象,而其對(duì)不同行業(yè)的適用性,還需要進(jìn)一步探討?！ 11]張兵兵,[J].財(cái)會(huì)通訊，2000(10)：103104 [12]張兆國(guó),何威風(fēng),梁志鋼資本結(jié)構(gòu)與代理成本[A].中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集,2007(10)：224225 [13]Akhtar,S. The Determinants of Capital Structure for Australian Multinational and Domestic Corporations[J].Australian Journal of Management,2005,(30):321339. [14]Berle,.,Means,. The Modern Corporation and Private Property[M].New York: Commerce Clearing Hourse,1932.[15]Demsetz H,Lelm K. The Strueture of C
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