中級財務管理計算分析題-wenkub
2023-04-08 06:12:12 本頁面
【正文】 著手編制明年的財務計劃，公司財務主管請你協(xié)助計算其加權平均資金成本?！ 。?）分別使用股利折現(xiàn)模型和資本資產(chǎn)定價模型估計權益資金成本，并計算兩種結果的平均值作為權益資金成本。由于題中沒有給出籌資費率，即意味著不需要考慮籌資費用，所以，本題中，留存收益成本與普通股成本相同。發(fā)行價格為1100元，債券票面利率為10%。案例五】 ABC公司2006年初的負債及所有者權益總額為9 000萬元，其中，公司債券為1 000萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本為4 000萬元（面值1元，4 000萬股）；資本公積為2 000萬元；其余為留存收益。（2）計算增發(fā)公司債券方案下的2006年全年債券利息。一年按360天計算。（4）計算2005年度應收賬款的機會成本額。該企業(yè)準備了三個信用條件的備選方案： ?。弧 ?； 表65 信用條件備選方案表ABCn/30n/60n/90年賒銷額360039604200應收賬款平均收賬天數(shù)306090應收賬款平均余額3600/36030=3003960/36060=6604200/36090=1050維持賒銷業(yè)務所需資金30060%=18066060%=396105060%=630壞賬損失/年賒銷額2%3%6%壞賬損失36002%=7239603%=42006%=252收賬費用3660144 【解答】根據(jù)以上資料，可計算相應的指標，如表66所示。已知每批進貨費用600元，單位材料的年儲存成本30元。固定資產(chǎn)投資和開辦費投資于建設起點投入，流動資金于完工時，即第1年末投入?！窘獯稹浚涸擁椖康膲勖?0年，建設期為1年。使用新設備可使企業(yè)在5年內(nèi)每年增加息稅前（營業(yè)）利潤10000元。(2)計算經(jīng)營期因更新設備而每年增加的折舊。(6)計算經(jīng)營期第1年因舊設備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額。(10)計算經(jīng)營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量△NCF5。000＝11 000（元） （6）＝11 00033%＝3 630（元） （7）＝（285 000－80 000）＝205 000（元） （8）＝6 700＋40 000＋3 (3)假定市場利率為8％，根據(jù)債券投資的到期收益率，判斷甲企業(yè)是否應當繼續(xù)持有A公司債券，并說明原因。 （4）該項投資的持有期收益率【案例二】甲企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票。L公司股票現(xiàn)行市價為3元。要求：（1）利用股票估價模型，分別計算公司股票價值。由于N、L公司股票現(xiàn)行市價高于其投資價值，故N、L公司股票目前不宜投資購買。2005年計劃增加投資，所需資金為700萬元。計算2004年度應分配的現(xiàn)金股利。（2005年）【答案】（1）2005年投資方案所需的自有資金額＝70060％＝420（萬元）2005年投資方案所需從外部借入的資金額＝70040％＝280（萬元）或者：2005年投資方案所需從外部借入的資金額＝700－420＝280（萬元）（2）在保持目標資本結構的前提下，執(zhí)行剩余股利政策：2004年度應分配的現(xiàn)金股利＝凈利潤－2005年投資方案所需的自有資金額＝900－420＝480（萬元）（3）在不考慮目標資本結構的前提下，執(zhí)行固定股利政策：2004年度應分配的現(xiàn)金股利＝上年分配的現(xiàn)金股利＝550（萬元）可用于2005年投資的留存收益＝900－550＝350（萬元）2005年投資需要額外籌集的資金額＝700－350＝350（萬元）（4）在不考慮目標資本結構的前提下，執(zhí)行固定股利支付率政策：該公司的股利支付率＝550/1000100％＝55％2004年度應分配的現(xiàn)金股利＝55％900＝495（萬元）（5）因為公司只能從內(nèi)部籌資，所以05年的投資需要從04年的凈利潤中留存700萬元，所以2004年度應分配的現(xiàn)金股利＝900－700＝200（萬元）寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。能干的人，不在情緒上計較，只在做事上認真；無能的人！不在做事上認真，只在情緒上計較。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。（4）不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2004年度應分配的現(xiàn)金股利。要求：（1）在保持目標資本結構的前提下，計算2005年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。利潤分配【案例一】
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