[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第四章貨幣時(shí)間價(jià)值-wenkub
2023-03-09 00:30:48 本頁(yè)面
【正文】 方法二： 把遞延年金視為（ n－ m） 期的普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第 1期初。 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 27 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ★ 年金現(xiàn)值系數(shù)的計(jì)算 查表法：查閱年金現(xiàn)值系數(shù)表 運(yùn)用 Excel 表格 計(jì)算 ?Excel—— 插入 —— 函數(shù) —— 財(cái)務(wù)（選擇類(lèi)別中） —— PV 函數(shù)，即為現(xiàn)值函數(shù) ?在函數(shù)參數(shù)對(duì)話框中，根據(jù) （ P／ A， i， n ），在 Rate 中輸入 i ；在 Nper 中輸入 n ； Pmt 中輸入－ 1，得到 P 28 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 等額本息還款法（商業(yè)貸款） 貸款總額： 600,000元 貸款期限： 20年 年貸款利率： %（ 2022年 7月 7日基準(zhǔn)利率） 月貸款利率： % 還款總額： 利息總額： 貸款總額： 600000元 月均還款： 600000 ＝ A（ P∕A， %， 240） 29 預(yù)付年金終值（已知預(yù)付年金 A，求預(yù)付年金終值 S ） 一定時(shí)期內(nèi)每期期初現(xiàn)金流量的復(fù)利終值之和。 n 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A S = ? （一）普通年金（后付年金） 指在每期 期末收付 的年金。 P＝ S （ P/S， i， n） ＝ 5000 （ P/S， 10％ ， 5） ＝ 5000 ＝ （ 萬(wàn)元） 18 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ★ 復(fù)利終值與現(xiàn)值小結(jié)： ?在其他條件不變的情況下，復(fù)利終值與利率、時(shí)間呈 同向 變動(dòng)，利率越高，時(shí)間間隔越長(zhǎng)，終值越大。 運(yùn)用 Excel 表格 計(jì)算 ?Excel—— 插入 —— 函數(shù) —— 財(cái)務(wù)（選擇類(lèi)別中） —— FV 函數(shù)，即為終值函數(shù) ?在函數(shù)參數(shù)對(duì)話框中，根據(jù)（ S／ P， i， n ），在Rate中輸入 i；在 Nper 中輸入 n ； PV 中輸入－ 1，得到 S 15 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 （二）復(fù)利現(xiàn)值 為取得將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的本利和，現(xiàn)在所需要的 本金 ，即未來(lái)一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值。 ? 復(fù)利：每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期 ， 要將所生利息加入本金再計(jì)算利息 ， 逐期滾算 ， 俗稱(chēng) “ 利滾利 ” 。 5 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值概述 ? 使投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)建立在全面、客觀而可比的基礎(chǔ)上 貨幣的時(shí)間價(jià)值使等量的貨幣在不同的時(shí)間點(diǎn)上具有不同的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，因此不能簡(jiǎn)單地將現(xiàn)在的投資支出和若干年后的投資收益直接相比。 從量的規(guī)定性上說(shuō)，貨幣的時(shí)間價(jià)值就是在 沒(méi)有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件 下的 社會(huì)平均資本利潤(rùn)率 。 政府債券的風(fēng)險(xiǎn)很小，當(dāng)無(wú)通貨膨脹或通貨膨脹率很低時(shí)，常常習(xí)慣將 政府債券利率 作為貨幣的時(shí)間價(jià)值。 必須將不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量都折算到同一時(shí)點(diǎn) ，才能使投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)建立在客觀而可比的基礎(chǔ)上。 12 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 一、復(fù)利終值 資金經(jīng)過(guò)一定時(shí)間后，按復(fù)利計(jì)算的最終價(jià)值（ 本利和 ） 0 1 2 n 4 3 S = ? P 13 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 例題： 假如某人將 1000元錢(qián)存入銀行，銀行按復(fù)利計(jì)算利息，那么 1年后，本利和為： 2年后，本利和為： n年后，本利和為： （ 1＋ i） n稱(chēng)為復(fù)利終值系數(shù)，用 （ S∕P， i， n） 表示，含義為當(dāng)利率為 i，經(jīng)過(guò) n期后， 1元本金的最終值。 0 1 2 n 4 3 p = ? S （ 1＋ i） － n稱(chēng)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào) （ P∕S， i， n） 表示，其含義為當(dāng)利率為 i 時(shí)，為取得 n期后的 1元，現(xiàn)在需要多少本金。 ?在其他條件不變的情況下，復(fù)利現(xiàn)值與折現(xiàn)率和時(shí)間呈 反向 變動(dòng)，折現(xiàn)率越高，時(shí)間間隔越長(zhǎng)，現(xiàn)值越小。 A （已知） 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 21 n 1 A 0 1 2 n 3 A A A A )1( iA ?3)1( ?? niA2)1( ?? niA1)1( ?? niAA第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 22 AiASiS n ????? )1()1(），（ niASAiiASn???????? ??? 1)1(132 )1()1()1()1( ??????????? niAiAiAiAAS ?? 等式兩邊同乘 （ 1+i） niAiAiAiAiS )1()1()1()1()1( 32 ?????????? ??稱(chēng)為 普通年金終值系數(shù) ， 用 （ S∕A， i， n） 表示 含義為每期期末支付的普通年金 1元，當(dāng)利率為 i 時(shí)，經(jīng)過(guò) n期后的最終價(jià)值。 S = ? n 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 （二）預(yù)付年金（先付年金） 一定時(shí)期內(nèi)每期 期初 等額的年金。 ? ?），遞延期，）（，年金期，（），（）－，（，iSPiAPAPmiSPmniAPAP?? 7 0
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