【正文】 ：指 17 金融資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失的變現(xiàn)。 一、法律環(huán)境 二、金融環(huán)境一資金融通的場所。方法，財務(wù)預(yù)測和本量利分析； 財務(wù)預(yù)算，以貨幣形式表示預(yù)期結(jié)果。期間計劃是針對一定時期的計劃 。 價值標準 ：是評價方案優(yōu)劣的尺度。 決策系統(tǒng)的 五個要素 ：決策者；決策對象；信息；決策的理論和方法；決策結(jié)果。 9 現(xiàn)金流量表 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 2022 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 2100 3 、凈現(xiàn)金流量之和 100 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入合計 50 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 220 3 、凈現(xiàn)金流量之和 170 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 860 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 250 3 、凈現(xiàn)金流量之和 610 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加 補充資料 不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動 將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加 貨幣資金的期末余額 420 減：貨幣資金的期初余額80 =340 10 損益表 利潤分配表 產(chǎn)品銷售收入 2500 （ ） 產(chǎn) 品 銷 售 成 本 1600 （ ） 產(chǎn) 品 銷 售 費 用 50 （ ）產(chǎn)品銷售稅金及附加50 產(chǎn)品銷售利潤 800 （ + ） 其 他 業(yè) 務(wù) 利 潤 100 （ ）管理費用 400 （ ）財務(wù)費用 50 營業(yè)利潤 250 （ + ）投資收益 100 （ +）營業(yè)外收入 （ ）營業(yè)外支出 利潤總額 350 （ ） 所 得 稅 50 凈利潤 300 凈利潤 （ +）年初未 分配利潤 二、可供分配利潤 （ ）提取盈余公積金 （ ）向股東分配利潤 三、年末未分配利潤 11 案例：情況二，虧損企業(yè)仍然可以正常經(jīng)營。 籌資管理 (表的右方 )：財務(wù)結(jié)構(gòu)、籌資途徑選擇的決策。③ 利潤分配 （或股利分配），過高的股利支付率，影響企業(yè)再投資能力，會使未來收益減少，造成股價下跌；過低的股利支付率，可能引起股東不滿，股價也會下跌。 二、公司理財（財務(wù)管理）的內(nèi)容 有三個方面的決策：① 投資 。解決辦法只能從外部籌措資金（借款）。 會計核算的對象是資金運動（企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動），即會計要素，公司理財（財務(wù)管理）的對象也是資金的運動，籌資決策涉及到負債和所有者權(quán)益，投資決策涉及資金的具體形態(tài)即資產(chǎn)，利潤分配決策涉及收入、費用和利潤。折舊加入產(chǎn)品成 本中經(jīng)過銷售收回現(xiàn)金，可用于短期、長期循環(huán)。 折舊不是本期的現(xiàn)金支出，但卻是本期的費用 。 特點：這種流轉(zhuǎn)無始無終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金循環(huán)。本章主要分析了股東與經(jīng)營者、債權(quán)人和社會公眾的矛盾及其協(xié) 調(diào)辦法。 (二 )數(shù)學(xué)模型 財務(wù)管理的數(shù)學(xué)模型雖然 很多，但基本的模型有限，其中 股價模型 是統(tǒng)帥全局的，居于核心地位。股價的高低取決于企業(yè)的報酬率和風(fēng)險，而 報酬率 和 風(fēng)險 又是由企業(yè)投資項目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策決定的，公司理財正是通過投資決策、籌資決策和股利分配決策來提高報酬率，降低風(fēng)險，實現(xiàn)其目標。以利潤作為目標，在特定環(huán)境 下是正確的。在風(fēng)險相同又可忽略時間因素時，財務(wù)目標是擴大每股盈余。 沒有考慮投入：沒有考慮時間因素；沒有考慮風(fēng)險 （ 2）每股盈余最大（投資收益率最大） 應(yīng)當把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來。 ②、每股盈余最大化 缺點：沒有考慮每股盈余取得的時間性，沒有考慮每股盈余的風(fēng)險?；I集企業(yè)發(fā)展所需的資金，是對公司理財?shù)牡诙€要求；三是 獲利 ，企業(yè)必須獲利，才有存在的價值。這四個問題是財務(wù)管理中的基本問題，是組織財務(wù)管理工作的出發(fā)點。 《財務(wù)管理》的特點是 公式很多 ，有的公式需要死背硬記，有的在理解后就能記住。 1 公司理財（財務(wù)管理） 第一章、公司理財概述 《財務(wù)與成本管理》教材一書共十五章、 632頁、 44萬字。第一章是總論，這章的內(nèi)容 是財務(wù)管理內(nèi)容的總綱，是理解各章內(nèi)容的一個起點，對掌握各章之間的聯(lián)系有重要意義。 公司理財 是指公司在市場經(jīng)濟條件下，如何 低成本 籌措所需要的資金并進行各種籌資方式的組合；如何 高效率 地投資，并進行資源的有效配置；如何制定利潤分配政策，并合理地進行利潤分配。通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對公司理財?shù)牡谌齻€要求。 ③、 股東財富的最大化 這是公司理財?shù)哪繕?。投資報酬會遞減 沒有考慮每股盈余的時間；沒有考慮風(fēng)險 （ 3）股東財富最大（企業(yè)價值最大） 要考慮時間和風(fēng)險因素 計量比較困難 (三 )為什么要討論財務(wù)目標 財務(wù)目標是 決定財務(wù)管理工作全局的。在風(fēng)險相同、可忽略時間因素且投入相同時，目標是利潤。追求利潤不是 錯誤 ，而是一種片面性。 影響公司理財目標的因素有五個，分別是 投資報酬率、風(fēng)險、投資項目、資本結(jié)構(gòu)、股利政策 。 影響股價的因素 三、 股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào) 企業(yè)的 利益關(guān)系人 有股東、經(jīng)營者、債權(quán)人、員工、政府和社會公眾等。要記住并理解，企業(yè)股東與其它利益人的 目標沖突和協(xié)調(diào) 。 7 分類：不到一年稱為短期循環(huán)，超過一年稱為長期循環(huán)。每期的現(xiàn)金是利潤加折舊之和。 （四） 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡 有內(nèi)部因素和外部因素，重點要掌握內(nèi)部因素。資金運動的起點和終點是現(xiàn)金，因此，公司理財?shù)膶ο笠部梢哉f是 現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn) 。 虧損企業(yè)從長遠來說，如果不從外部籌措資金，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可能維持。包括對內(nèi)投資與對外投資；直接投資與間接投資；長期投資與短期投資。 財務(wù)管理的內(nèi)容，可以從財務(wù)報表看出來。包括股利分配即留存收益決策，也是籌資決策。 現(xiàn)金流量表 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 2400 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 2100 3 、凈現(xiàn)金流量之和 300 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入合計 50 現(xiàn)金流出合計 60 3 、凈現(xiàn)金流量之和 10 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 300 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 250 凈現(xiàn)金流量之和 50 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加 補充資料 不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動 將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加貨幣資金的期末余額 520 減：貨幣資金的期初余額180 =340 12 損益表 利潤分配表 產(chǎn)品銷售收入 2500 （ ） 產(chǎn) 品 銷 售 成 本 2200 （ ） 產(chǎn) 品 銷 售 費 用 50 （ ）產(chǎn)品銷售稅金及附加50 產(chǎn)品銷售利潤 200 （ + ） 其 他 業(yè) 務(wù) 利 潤 100 （ ）管理費用 400 （ ）財務(wù)費用 50 營業(yè)利潤 150 （ + ）投資收益 100 （ +）營業(yè)外收入 （ ）營業(yè)外支出 利潤總額 50 （ ）所得稅 凈利潤 50 凈利潤 （ +）年初未分配利潤 二、可供分配利潤 （ ）提取盈余公積金 （ ）向股東分配利潤 三、年末未分配利潤 （一）資產(chǎn)負債表與 財務(wù)管理的內(nèi)容 13 資產(chǎn) 財務(wù)管理內(nèi)容（ 投資 ） 負債及權(quán)益 財務(wù)管理內(nèi)容（ 籌資 ） 現(xiàn)金 現(xiàn)金管理 短期借款 銀行信用 應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款管理 應(yīng)付帳款 商業(yè)信用 存貨 存貨管理 長期負債 負債籌資（資本結(jié)構(gòu)） 長期投資 證券評價 資本 權(quán)益籌資（資本結(jié)構(gòu)） 固定資產(chǎn) 投資管理 未分配利潤 股利分配（留存收益） （二）從經(jīng)營成果觀察財務(wù)管理的內(nèi)容：損益表 損益表，反映企業(yè)的收益及其風(fēng)險。 決策的五個要素相互聯(lián)系、相互作用，組成了一個 決策系統(tǒng)。 單一標準最大化：利潤最大、產(chǎn)量最高成本最低； 多經(jīng)濟目標綜合：以經(jīng)濟效益為尺度的綜合經(jīng)濟目標； 經(jīng)濟與非經(jīng)濟目標綜合：除考慮經(jīng)濟目標外，還要考慮非經(jīng)濟目標，如：社會的、心理的、道德的等。而決策是針對特定事項的。 (三 )財務(wù)控制 財務(wù)控制是以財務(wù)計劃為依據(jù)的，財務(wù)控制是執(zhí)行計劃的手段，它們共同組成了財務(wù)管理循環(huán)， 第三節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)境 定義：是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。這是重點。流動性強的金融資產(chǎn)具有容易兌現(xiàn)、市場價格波動小的特點。 資本市場：指期限在一年以上的 股票和債券交易 市場，因為發(fā)行股票和債券主要用于固定資產(chǎn)等資本貨物的購買，故稱之為資本市場。 （ 3）按交易性質(zhì)劃分：發(fā)行市場與流通市場。即二級市場。 （五） 金融市場上利率的決定因素。 舉例：無通貨膨脹時，國庫券利率可視為純粹利率。它等于純粹利率加上預(yù)計通貨膨脹率。 到期風(fēng)險附加率： 定義：因有價證券到期時間長短不同而形成的利率差別。在財務(wù)會計中，成本是指取得資產(chǎn)或勞務(wù)的支出。只有生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常耗費才能計入生產(chǎn)經(jīng)營成本并從營業(yè)收入中扣減，以便使 營業(yè)利潤 能反映生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常獲利能力。管理成本比 財務(wù)報表成本 的含義更廣泛，它們不一定需要支付貨幣，例如機會成本，也不一定實際發(fā)生了耗費，例如各種未來成本。這些報告要提供預(yù)算成本、目標成本、變動成本、差異 成本和可控成本等信息。 成本是經(jīng)濟價值的消耗，包括生產(chǎn)資料消耗和勞動力 消耗，而不是為社會創(chuàng)造新的價值。 ① 組織系統(tǒng)： 組織是指人們?yōu)榱艘粋€共同目標而從事活動的一種方式。 ④ 獎勵制度 ：獎勵制度是維持控制系統(tǒng)長期有效運行的重要因素。 ④ 領(lǐng)導(dǎo)推動原則 。 ③成本控制是在執(zhí)行決策過程中努力實現(xiàn)成本限額；而成本降低應(yīng)包括正確選擇經(jīng)營方案，涉及制定決策的過程，包括成本預(yù)測和決策分析。 ②、采用先進的設(shè)備、工藝和材料。 重點了解一下標準成本計算制度。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己成本計算的主要目的和具備的條件，分別采用實際成本計算制度或標準成本計算制度。 成本控制 :成本控制的責(zé)任是每個員工。 2．計算貨幣時間價值的作用 不同時間單位貨幣的價值不相等，所以，不同時點上的貨幣收支不宜直接比較，必須將它們換算到 相同的時點上 ，才能進行大小的比較和 有關(guān)計算。 （ 2）普通年金現(xiàn)值 基本公式： 即： P=A（ P/A， i， n） 投資回收額 （ A）：是指能達到即定的年金現(xiàn)值數(shù)額每年應(yīng)收回的年金數(shù)額。 ①遞延年金終值的大小，與遞延期無關(guān)，故計算方法和普通年金終值相同。 實際利率 是指 一年內(nèi)多次復(fù)利時，每年末終值比年初的增長率。 （ 2）理解： ① 風(fēng)險是 一定條件下 的風(fēng)險。 ⑤ 風(fēng)險可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失。 ②公司特有風(fēng)險：是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險。 （ 2）企業(yè)的風(fēng)險： 經(jīng)營風(fēng)險 與 財務(wù)風(fēng)險 ① 經(jīng)營風(fēng)險：市場銷售、生產(chǎn)成本變動引起；經(jīng)營風(fēng)險使企業(yè)的報酬率變得不確定；固定成本有杠桿作用，使資產(chǎn)收益率變化加大。 (3)預(yù)期值（期望值、均值） 30 隨機變量的各個取值，以相應(yīng)的概率為 權(quán)數(shù) 的加權(quán)平均數(shù)，叫作隨機變量的預(yù)期值（數(shù)學(xué)期望或均值），它反映隨機變量取值的平均化。其計算公式為： 標準差是一個絕對數(shù) ,不便于比較不同規(guī)模項目的風(fēng)險大小。 風(fēng)險和期望投資報酬率的關(guān)系可以表示如下： 期望投資報酬率 = 無風(fēng)險報酬率 + 風(fēng)險報酬率 期望投資報酬率 = 無風(fēng)險報酬率 + 風(fēng)險報酬斜率風(fēng)險程度 上式中的風(fēng)險程度用標準差或變異系數(shù)等計量。 第三章 籌資決策 籌資的基本途徑有三種，一是發(fā)行股票（向投資者、股東籌資）；二是發(fā)行債券（向債券投資者或債權(quán)人籌資）；三是銀行貸款（向債權(quán)人籌資