[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第七章證券投資的基本因素分析-wenkub
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【正文】 縮與復(fù)蘇所組成的，這種變動(dòng)同時(shí)出現(xiàn)。 2021/11/10 3 證券投資基本因素概述 ?與證券投資活動(dòng)有關(guān)的信息內(nèi)容及來源 ? 政府公報(bào) ? 各類期刊 ? 專業(yè)研究報(bào)告 ? 上市公司信息 ? 網(wǎng)絡(luò)信息 2021/11/10 4 證券投資基本因素概述 ?基本分析的主要內(nèi)容 ? 基本分析遵循自上而下的程序，分析人員首先要對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)做出預(yù)測(cè)，然后是行業(yè)，最后是公司。行業(yè)預(yù)測(cè)是以整個(gè)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)的，接下來的公司預(yù)測(cè)是以它所處行業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)的。在這一過程中，一些經(jīng)濟(jì)變量會(huì)以周期性的方式變動(dòng)，使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程也呈現(xiàn)出一定的周期性，這被經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為“經(jīng)濟(jì)周期”（ business cycle ）。 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指標(biāo)是政府、中央銀行用以判斷經(jīng)濟(jì)是緊縮還是擴(kuò)張的依據(jù)，并能就此進(jìn)一步判斷是否需要對(duì)經(jīng)濟(jì)韁繩放松或收緊。 2021/11/10 12 ? 貨幣政策、貨幣供應(yīng)量及銀行信貸 從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理上來說，貨幣供應(yīng)量的變化會(huì)通過一定的傳導(dǎo)機(jī)制影響到股票價(jià)格。一般而言，利率下降時(shí)，證券的價(jià)格會(huì)上漲；利率上升時(shí)，證券的價(jià)格會(huì)下跌。所以本幣升值及其預(yù)期極可能導(dǎo)致股價(jià)出現(xiàn)上漲趨勢(shì) 。 2021/11/10 16 ? 產(chǎn)業(yè)政策、貿(mào)易政策和能源政策的影響 ? 產(chǎn)業(yè)政策 ? 貿(mào)易政策 ―― 出口退稅對(duì)上市公司的影響 ? 能源政策 2021/11/10 17 ? 政治因素對(duì)股價(jià)的影響 ? 政治因素泛指那些對(duì)股票價(jià)格具有一定影響力的國(guó)際政治活動(dòng)。 ? 國(guó)內(nèi)重大政治事件 2021/11/10 18 行業(yè)或產(chǎn)業(yè)因素 ?中觀因素 中觀因素主要是行業(yè)因素或產(chǎn)業(yè)因素，其影響范圍只涉及到特定行業(yè)或產(chǎn)業(yè)中的所有上市公司的證券價(jià)格，包括股票、債券、權(quán)證的價(jià)格。 ? 市盈率低的股票投資風(fēng)險(xiǎn)較小，相對(duì)獲利機(jī)會(huì)較多；市盈率高的股票投資風(fēng)險(xiǎn)較大，相對(duì)獲利機(jī)會(huì)較少。 ? 財(cái)產(chǎn)股利：是指以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如債券，股票作為股利支付給股東。 2021/11/10 24 ?股票分割 ? 上市公司把大面額股票分割成為小面額的幾張股票，但其總價(jià)值不變的行為稱為股票分割，又叫股票拆細(xì)。在股權(quán)登記日交易（包括股權(quán)登記日）后手中仍持有這種股票的投資者均有享受分紅派息的權(quán)力。而通過二級(jí)市場(chǎng)的炒作來實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。 ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于所投資的發(fā)行證券的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)而使企業(yè)支付利息額發(fā)生變化，從而使企業(yè)投資者最終獲利水平發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 它可以采用以下公式計(jì)算： nni??? 1各期價(jià)差率平均價(jià)差率2/)( 最低價(jià)該時(shí)期最高價(jià)最低價(jià)該時(shí)期最高價(jià)各期價(jià)差率???2021/11/10 34 ?概率測(cè)定法 ? 期望收益率 ? 期望收益率是指各種可能的收益率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均的收益率 。 ?證券組合投資的期望收益率 證券組合 P的期望收益率是： 1( ) ( )np i iiE r W E r?? ??證券組合投資的風(fēng)險(xiǎn) 一個(gè)證券組合的風(fēng)險(xiǎn) ， 不僅取決于組合中各構(gòu)成證券個(gè)別的風(fēng)險(xiǎn) ， 也決定于它們之間的相關(guān)程度 。 ??2021/11/10 39 證券投資風(fēng)險(xiǎn)的防范 ? 防范證券投資
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