籌資與投資管理ppt課件-wenkub
2023-01-25 03:43:07 本頁面
【正文】 第 j種個別資本占全部資本的比重（權數(shù)） （四）邊際資本成本 因此需要知道籌資在什么數(shù)額上便會引起資本成本怎樣的變化，這就要使用邊際資本成本概念。股東將其留存在企業(yè)，實際上是對企業(yè)追加投資。這又分為長期借款成本、債券成本、普通股成本和保留盈余成本。在籌資之前，首先要認識資本成本和資本結構 第一節(jié) 資本成本 一、資本成本概述 (一 )資本成本含義 資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。狹義的資本成本僅指籌集和使用長期資金（包括自有資本和借入長期資金）的成本。前兩種為債務資本成本、后兩種為權益資本成本。如果企業(yè)使用留存收益再投資的收益率低于股東自己進行其他風險相似的投資的收益率，企業(yè)就不應該保留留存收益，而應該分配給股東。邊際資本成本是指資金每增加一個單位而增加的成本。 經營杠桿系數(shù) =DOL=(ΔEBIT/EBIT)/(ΔQ/Q) 假定企業(yè)的本量利保持線性關系，可變成本在銷售收入中所占的比例不變，固定成本也保持穩(wěn)定，經營杠桿系數(shù)便可用銷售額和成本來表示。而且，經營杠桿系數(shù)超高，利潤變動越激烈，企業(yè)的經營風險就越大。這種債務對投資者的影響，稱作財務杠桿。 財務杠桿和財務風險 財務風險是指企業(yè)為取得財務杠桿利益而利用負債資金時，增加了破產機會或普通股利潤大幅度變動的機會所帶來的風險。所以，需要對復合杠桿作用的程度進行計量，而其發(fā)揮作用的程度一般用于復合杠桿系數(shù)衡量，含義是每股利潤變動率相當于銷售量變動率的倍數(shù)。復合杠桿系數(shù)很高時，銷售量的微小變動會導致普通股每股利潤大幅度的振蕩。企業(yè)籌集的資金可按多種標準進行不同分類，現(xiàn)介紹兩種最主要的分類方式： 按資金使用期限的長短分類 按照資金使用期限的長短，可把企業(yè)籌集的資金分為短期資金與長期資金兩種。長期資金通常采用吸收投資，發(fā)行股票，發(fā)行公司債券，取得長期借款，融資租賃和內部積累等方式來籌集。企業(yè)采用吸收自有資金的方式籌集資金，財務風險小，但付出的資金成本相對較高。 籌資渠道 ①國家財政資金；②銀行信貸資金；③非銀行金融機構資金；④其他企業(yè)資金；⑤ 居民個人資金；⑥企業(yè)自留資金。 籌資渠道與籌資方式的對應關系 一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式去取得。 方式經濟原則 在確定籌資數(shù)量，籌資時間，資金來源的基礎上，企業(yè)在籌資時還必須認真研究各種籌資方式。 混合性籌資動機。 股權轉讓 股利分配請求權 對公司賬目和股東大會決議的審查權和對公司事務的質詢權。 （ 4）由于普通股的預期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，因此普通股籌資容易吸收資金。其次，對籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不具有抵稅作用。但從法律的角度來講，優(yōu)先股屬于自有資金。 4．可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股 可贖回優(yōu)先股又稱可收回優(yōu)先股，是指股份公司可以按一定價格收回的優(yōu)先股票。 3．部分管理權。 （ 3）有利于增強公司信譽。 四、 長期負債融資 （一）長期借款融資 長期借款指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構借入的使用期超過一年的借款，主要用于購建固定資產和滿足長期流動資金占用的需要 長期借款的種類 我國目前各金融機構的長期借款主要有： （ 1）按照用途，分為固定資產投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產品試制借款等等。抵押貸款指要求企業(yè)以抵押品作為擔保的貸款。 ③借款彈性好。 （二）債券融資 債券的種類 （ 1）按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券； （ 2）按能否轉換為公司股票，分為可轉換債券和不可轉換債券； （ 3）按有無特定的財產擔保，分為抵押債券和信用債券； （ 4）按是否參加公司盈余分配，分為參加公司債券和不參加公司債券； （ 5）按利率的不同，分為固定利率債券和浮動利率債券； （ 6）按能否上市，分為上市債券和非上市債券； （ 7）按照償還方式，分為到期一次債券和分期債券； （ 8） 按照其他特點，分為收益公司債券、附認股權債券、附屬信用債券等 。 （ 2）債券籌資的缺點
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1