【正文】 取得長期借款 融資租賃 其他（內(nèi)部積累） 企業(yè)籌集的資金可分為 短期資金 長期資金 5 一、企業(yè)籌資的分類 ? 按資金的來源渠道分類 發(fā)行股票 吸收直接投資 內(nèi)部積累 發(fā)行債券 銀行借款 融資租賃 企業(yè)籌集的資金可分為 權(quán)益資金 債務(wù)資金 6 二、 企業(yè)籌資的渠道與方式 ? 企業(yè)籌集資金的渠道 國家財(cái)政資金 銀行信貸資金 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 其他企業(yè)資金 居民個人資金 企業(yè)自留資金 7 二、 企業(yè)籌資的渠道與方式 ? 企業(yè)籌集資金的方式 吸收直接投資 發(fā)行股票 權(quán)益資本（所有權(quán)融資） 利用留存收益 向銀行借款 利用商業(yè)信用 負(fù)債資本（負(fù)債融資） 發(fā)行公司債券 融資租賃 8 三、 企業(yè)籌資的基本原則 ? 規(guī)模適當(dāng)原則 ? 籌措及時(shí)原則 ? 來源合理原則 ? 方式經(jīng)濟(jì)原則 9 第二節(jié) 權(quán)益資本的籌集 ? 吸收直接投資 ? 發(fā)行普通股籌資 ? 發(fā)行優(yōu)先股籌資 10 一、 吸收直接投資 （一） 吸收投資的種類 ?吸收國家投資 ?吸收法人投資 ?吸收個人投資 （二）吸收投資中的出資方式 ?以現(xiàn)金出資 ?以實(shí)物出資 ?以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資 ?以土地使用權(quán)出資 11 一、 吸收直接投資 （三）吸收投資的程序 ?確定籌資數(shù)量 ?尋找投資單位 ?協(xié)商投資形式 ?簽署投資協(xié)議 ?取得資金 12 一、 吸收直接投資 （四）吸收投資的評價(jià) 優(yōu)點(diǎn)： ? 有利于增加企業(yè)信譽(yù)，增強(qiáng)企業(yè)的借款能力 ? 有利于盡快形成生產(chǎn)能力 ? 有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 缺點(diǎn)： ? 資金成本較高 ? 容易分散企業(yè)控制權(quán) ? 不便于產(chǎn)權(quán)交易，難于吸收大量的社會資本 13 二、發(fā)行普通股籌資 （一） 股票的種類 （二）普通股籌資的特征與權(quán)利 （三）普通股的發(fā)行條件及方式 （四）普通股的發(fā)行價(jià)格及優(yōu)缺點(diǎn) 14 （一） 股票的種類 按股東的權(quán)利和義務(wù) 普通股 優(yōu)先股 按股票是否記名 記名股票 無記名股票 按股票票面有無金額 按發(fā)行對象及上市地點(diǎn) 有面值股票 無面值股票 A股 B股 H股 N股 15 （二）普通股的特征與權(quán)力 1. 普通股的實(shí)質(zhì) 普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)力的 股份，也是最基本的股份，它屬于所有者權(quán)益。 （二）普通股的特征與權(quán)力 17 （三）普通股發(fā)行條件及方式 企業(yè)發(fā)行股票須遵循有關(guān)的法律法規(guī)，并 接受證券監(jiān)督管理委員會的管理和監(jiān)督。 （三）普通股發(fā)行條件及方式 21 ? 符合上述條件； ? 前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上 ； ? 公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并向股東支付股 利； ? 股利公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記 載； ? 公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率。 包括 直接公募發(fā)行和 間接公募發(fā)行兩種形式。 ◆ 股票分紅方式：發(fā)放股票股利。 股票價(jià)格通常是發(fā)行者根據(jù)股票市場價(jià)格水平 和其他因素綜合確定 。 公開發(fā)售股票 中間價(jià)發(fā)行 ：以股票面額和股票市價(jià)的中間價(jià)作為股票的發(fā)行股票。 （四）普通股的發(fā)行價(jià)格及優(yōu)缺點(diǎn) 30 4. 普通股籌資缺點(diǎn) ◆ 資本成本較高。 ◆ 加大了公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 優(yōu)先股股息在稅后支付，企業(yè)不能獲得稅收利益。從投資者的角度看，它甚至不如收益?zhèn)? ◆ 非參與優(yōu)先股 只能領(lǐng)取固定的股息，不能參與剩余利潤的分配。 ◆ 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 是指僅享受固定股息，不能轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu) 先股。公司如要收回這類優(yōu)先股，只能在證券市場上按市價(jià)收購，或者以其他證券調(diào)換優(yōu)先股。 ? 永久表決權(quán)優(yōu)先股：持有該種股票的股東與普通股股東具有同等的地位 。 三、優(yōu)先股籌資 37 三、優(yōu)先股籌資 4. 優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn) ▲ 是企業(yè)永久性資金。 ▲ 不改變普通股股東對公司的控制權(quán)。 38 5. 優(yōu)先股的缺點(diǎn) ▲ 籌資成本高于債券的成本； ▲ 股利稅后支付，不具有減稅效應(yīng)； ▲ 由于優(yōu)先股具有優(yōu)先權(quán)，當(dāng)企業(yè)不景 氣時(shí)，可能會影響普通股的利益。 42 （ 1） 按照長期借款的用途分類 ? 固定資產(chǎn)投資借款 ? 更新改造借款 ? 新產(chǎn)品試制借款 ? 科技開發(fā)借款 （ 2）按照長期借款能否抵押分類 ? 信用借款 ? 抵押借款 （ 3）按照提供長期借款的機(jī)構(gòu)分類 ? 政策性銀行貸款 ? 商業(yè)銀行貸款 （ 一）長期借款的概念、種類和條件 43 ▲ 獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、有法人資格； ▲ 經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍； ▲ 借款公司具有一定的物資和財(cái)產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力； ▲ 具有償還貸款的能力； ▲ 財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全，資本使用效益及公司經(jīng)濟(jì)效益良好； ▲ 在銀行開立賬戶，辦理結(jié)算。最低水準(zhǔn)，由借貸雙方協(xié)商確定； ? 規(guī)定對現(xiàn)金流出的限制，