【正文】 另有「兩房」擔(dān)保的按揭貸款抵押支持債券（ MBS） 7,500 萬美元，共值 億美元和浮盈 83 萬美元。 ▲返回目錄 太陽報 投資推介 B08 拍住上資深股評人黎偉成 20220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 招行下半年仍樂觀 招商銀行（ 03968）的股東應(yīng)占溢利在今年上半年為 億元人民幣，同比增加%，在中銀監(jiān)對一眾商業(yè)銀行全年貸款額度設(shè)限的環(huán)境下，屬難得的佳績。 回說百萬倉的表現(xiàn)，目前仍以工行（ 1398）表現(xiàn)最佳，錄得 %的漲幅。短短 4 天內(nèi)，恒指已累跌了 768 點，跌幅達 %。 不過，平保公布了優(yōu)于預(yù)期的中期業(yè)績后，其股價未有跟隨大市進一步向下，并營造短期支持，走勢未有進一步惡化。 國壽今年首 6 個月原保費收入達 1,821 億元（按中國會計準則），較去年同期大增 %，大大增加國壽業(yè)績超預(yù)期的機會。 業(yè)務(wù)篇：市場過分憂慮投資表現(xiàn) 投資收益成為去年 3 只內(nèi)地保險股（下稱「三保」）盈利增長的一大亮點，惟內(nèi)地股市自去年第四季見頂回落后，今年首 6 個月表現(xiàn)持續(xù)不振，例如包含上海及深圳股市內(nèi) 300 只大型股票的滬深 300 指數(shù)，今年初至 6 月底累跌 %，難免令市場憂慮三?；虺霈F(xiàn)嚴重投資虧損，前景遭看淡。摩根大通董事總經(jīng)理李晶更預(yù)期，內(nèi)地經(jīng)濟的發(fā)展不會因奧運之 后而大幅放緩，受到強勁內(nèi)部需求帶動，全年經(jīng)濟增長達 %。東泰證券研究部聯(lián)席董事鄧聲興亦預(yù)期，港股將會隨美國股市造好而上升，惟市場 觀望氣氛較濃，加上本周期指結(jié)算，大市走勢將較反覆，惟認為可以企穩(wěn)2 萬點。 滙盈證券謝明光預(yù)期，今日港股將可以高開 300 點至 500 點，至于會否持續(xù)則要視乎成交能否配合而定，以及中央政府何時推出經(jīng)濟刺激方案，以改善市場氣氛。同時因應(yīng)國際油價回落，預(yù)料航空及航運股將可以受惠。 港臺股市專題 目 錄 一、投資參考 1. 奧運圓滿利好內(nèi)地銀行股盈利推動港股今將高開 500 點 2. 國壽可低吸 業(yè)績料勝預(yù)期 3. 工行績優(yōu)持有無妨 4. 招行下半年仍樂觀 5. 建行業(yè)績勝預(yù)期可捧 6. 中信行增長動力持 續(xù) 7. 光大半年賺 億跌 % 8. 賺 196 億 里昂估中海油多賺 35% 9. 業(yè)績公布前敲石油股 10. 南車連跌或成中石油第二 11. 揸中石油勁賺 273 億 12. 太航前景未明宜沽 13. 一拖股價弱 得有道理 14. 大戶增持華晨小注短炒 15. 馬鋼現(xiàn)價可收集 16. 鋅價靠底湖南可博 17. 鎳價急跌新鑫新低 18. 兗煤中期業(yè)績低預(yù)期不派息 19. 兗煤純利僅 39 億遜盈喜 20. 銅價反彈江銅呈強建行有望完成 調(diào)整 21. 紫金短線持續(xù)反彈 22. 中鋁溝淡成本博見家鄉(xiāng) 23. 俄鋁旗下企業(yè)擬赴港集逾七百億 24. 京奧后電價可能上調(diào) 25. 潤電走勢有望突破 26. 歐基金 SUF 加碼長汽不容太淡 27. 風(fēng)高浪急嚴選優(yōu)質(zhì)股 內(nèi)房股價殘中海外可敲 28. 中海外憧憬政策放寬 29. 內(nèi)房股勢轉(zhuǎn)穩(wěn)富力可博反彈 30. 富力主席增持顯信心 31. 瑞房何止平靚正 32. 中移動盈利料增 36 至 41%券商：或刺激中央落重藥 33. 低吸中移動聯(lián)通中資電訊股績前大檢閱 34. 中興獲大行唱好 35. 金山軟件接大訂單 36. 網(wǎng)龍純利逾億減 25%派 元 37. 浪潮國際前景亮麗 38. 彩星集團投資組合錄虧損 39. 物美靠穩(wěn) 元蓄勢上揚 40. 廣告開支龐大顯壓力奧運曲終體育用品股走下坡 41. 李寧安踏是贏家 42. 中國動向前景看俏 43. 波司登息率吸引 44. 青啤與 NBA 中國簽合作協(xié)議 45. 雨潤上升目標 元 二、港臺證券市場 46. 轉(zhuǎn)板活動急增創(chuàng)業(yè)板萎縮？ 47. 港拓「伊金」要加把勁 48. 臺股抗跌強有望跑贏 49. 臺股受累市值蒸發(fā) 7221 億 50. 摩根士丹利力薦臺股基金后市俏本益比偏低 51. 新募大中華基金搶奧運后商機 52. 基金擁絕對表現(xiàn)機制大市波幅化機會 53. 注意基金范圍覆蓋 54. 保證基金再次受追捧 55. 保證基金上落市通殺 56. 對沖基金：油價未來 1 年見 80 57. 俄格沖突升溫東歐基金未宜撈底 58. KBC 新興歐洲債券基金掌握中、東歐市場趨勢獲獎連連 59. 俄羅斯基金風(fēng)雨特報俄龍頭股 Gazprom 擬大增投資預(yù)算，恐讓俄股雪上加霜，拖累基金表現(xiàn)。市場更關(guān)注的是，內(nèi)地經(jīng)濟會否在奧運后因基建活動放慢而收縮，以及中央政府是否會推出刺激經(jīng)濟措施。 時富金融董事關(guān)百良認為，大市若跌穿 2 萬點應(yīng)該可迅速反彈。 此外，昨晚北京奧運終于圓滿落幕，更預(yù)算不會見紅，不過主辦國中國的經(jīng)濟發(fā)展再次備受關(guān)注。奧運后內(nèi)地將會維持快速與穩(wěn)定的經(jīng)濟增長。 保險公司透過收取客戶保費，然后作投資，并進行有關(guān)的資產(chǎn)配置、投資及賠款的風(fēng)險管理等措施，以獲取盈利及壯大資產(chǎn)價值。 走勢篇：國壽率先呈 現(xiàn)上升軌支持 俗語有云：「圖表可以說話。 至于國壽股價，由 3 月低位至今呈現(xiàn)一條上升軌支持，反映三保之中，國壽較獲資金吸納，加上其基本因素較佳，投資者或可候國壽處上升軌支持時（現(xiàn)約 26 元）吸納，短期目標28 元，如跌穿今年 3 月低位 元止蝕。國指表現(xiàn)較好一點， 4 天累積下跌了 254 點，跌幅為 %，反映早前中資股經(jīng)過連番洗倉后，現(xiàn)水平漸見支持。 工行膺全球最賺錢銀行 正如上述所言，內(nèi)銀股近期公布的業(yè)績相當「省鏡」，工行作為中國六大銀行的「一哥」，賺利能力絕不「失禮」，其剛公布的中期業(yè)績，上半年盈利達 億元人民幣，上升 57%，成功「擊敗」匯控（ 0005）成為全球最賺錢的 銀行。 此外，非利息凈收入實現(xiàn) 億元，同比增加 億元或 %，雖較去年全年升幅 倍為低；而凈手續(xù)費及傭金收入因銀行卡手續(xù)費，和托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金上升而同比增加 %。招行在上半年面對自然災(zāi)害、貸款設(shè)限、股市下 調(diào)和經(jīng)濟緩增等因素影響仍保佳績，料下半年的經(jīng)營回報仍會理想。 今年上半年，建行實現(xiàn)經(jīng)營收入 1, 億元，較上年同期增長 %，其中利息凈收入 1, 億元，同比增幅為 %；凈利息收益率較上年同期上升 18 個基點至 %。 建行購輪 14201 較貼價 若看好建行后市，可留意建行法興購輪 (14201)。 建設(shè)銀行 中期業(yè)績優(yōu)于市場預(yù)期，股價已作調(diào)整，有利反彈行情展開。在剛公布的中期業(yè)績中 ，中信行的盈利按年上升 162%，至 億元人民幣，較美林預(yù)期的略高出 %，期內(nèi)凈息差較○七年下半年擴闊 16 點子，至 %，就稍遜預(yù)期，惟仍超越本地上市的同行表現(xiàn)。 零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)較弱 綜合業(yè)績數(shù)據(jù)，美林把今年全年盈利預(yù)測調(diào)高 8%，○九及一○年預(yù)測則調(diào)高 5%，以反映較佳的邊際利潤率前景及較高費用收入增長，但同時認為，中信行在零售銀行業(yè)務(wù)表現(xiàn)較弱，缺乏風(fēng)險管理的往績，成為重新評級的障礙。上半年總收入為 億元 (人民幣、下同 )，由于上半年內(nèi)地證券市場大幅下挫，成交額持續(xù)減少，稅后利潤 億元，同比下跌 55%。 光大銀行賺 億 今年 6 月底，光大證券 A 股上市申請通過中國證監(jiān)會發(fā)行審核，成為五年來內(nèi)地首次批準券商上市，上市的具體日期及細節(jié)需根據(jù)實際情況才確定。期內(nèi)，光銀上市工作取得重大進展。 人行購英國保誠 1% 此外，根據(jù)英國傳媒報道指，中國人民銀行已經(jīng)購入英國保誠集團約 1%股權(quán)，有關(guān)購買股份行動是在過去數(shù)個 星期經(jīng)一個代名人戶口進行，人行亦因此成為英國保誠的 25 名機構(gòu)投資者之一。去年第四季之前，該公司股價開始緊貼油價，但其后則落后于油價，尤其近來在下調(diào)今明兩年盈利預(yù)測下，投資者恐怕業(yè)績見頂，減持油股。 中海油中期業(yè)績預(yù)測 ．證券行：雷曼純利預(yù)測（億元人民幣）： 增幅（ %）： ．證券行：麥格理純利預(yù)測（億元人民幣）： 增幅（ %）： ．證券行：瑞信純利預(yù)測（億元人民幣）： 增幅（ %）： ．證券行：大華繼顯純利預(yù)測（億元人民 幣）： 增幅（ %）： ．證券行：星展唯高達純利預(yù)測（億元人民幣）： 增幅（ %）： ．證券行：里昂純利預(yù)測（億元人民幣）： 增幅（ %）： ▲返回目錄 投資理財周刊 必勝論壇 W010 窩輪故事李錦 法興證券衍生工具部董事 20220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 業(yè)績公布前敲石油股 受外圍及內(nèi)地股市急跌拖累，上周港股反覆尋底，恒指和 國企指數(shù)均創(chuàng) 1 年收市新低。 根據(jù)法興交易員表示，上周場外期權(quán)市場的引伸波幅普遍呈輕微上升趨勢，詳見附圖。 上周大市成交淡靜，窩輪日均成交也不足 100 億元。兩大石油股將于本周公布業(yè)績，其中，中海油（ 00883）近日走勢明顯跑贏大市，該股在 10 元關(guān)口有強大支持，若大市回升，中海油有望進一步挑戰(zhàn) 元阻力。南車上周后兩日的連續(xù)暴跌，使投資者心寒 到極點。 跌破 3 元可關(guān)注 看到南車如此的走勢，有很多投資者擔(dān)心南車會否成為中國 石油第二，而從南車近兩天的走勢以及一些機構(gòu)的操作特點來看，的確有很多相似的地方。 有市場人士表示，南 車 A 股目前的估值水平比當時的中石油要低得多，而且中國南車基本面并無問題，資產(chǎn)也十分優(yōu)良，短期內(nèi)如此大的跌幅，也使南車股價接近合理水平。 去年沽清眼光準 ○三年巴菲特旗下巴郡以每股約 元分批購入中石油股份，合共達 億股，成為中石油 H 股第二大股東。當時中石油 H 股因為即將發(fā)行A 股而被熱炒，股價一度直叩 20 元大關(guān)，股神亦承認「沽得太早」，不排除日后中石油有調(diào)整時會再度吸納。 太航（ 02343）是全球領(lǐng)先干散貨海運集團之一，市場以亞太區(qū)為主，雖然去年度，集團全年營業(yè)額大增 %至 億美元，溢利更大增 倍至 億美元，惟相信今年難以保持這個佳績，近日跌穿 10 元更形兇險，在前景不明朗下，建議還是先作止蝕再觀望較佳。一拖股價弱得出奇，順理成章的估計，應(yīng)該是業(yè)績唔多樂觀。這家受惠三農(nóng)政策與農(nóng)業(yè)機械補貼的國企股，在過去幾年不停被指受惠國策，但業(yè)績就是沒有多大長進，假如農(nóng)機補貼都用得七七八八，日后業(yè)績不知如何才有增長。 多只中資汽車股飽受多項不利因素的折騰后，即使現(xiàn)價仍未盡反映，筆者估計都已反映了大部分負面因素。事關(guān)目前不少機構(gòu)性投資者，即使不沽貨減磅，也不會隨便出手吸貨，而 BNYM 前周三的增持量，已占了當日該股全日成交的 51%，顯示 BNYM 當日增持華晨是下了相當大的決心，或可反映現(xiàn)價的華晨已不用看得太淡。 該基金最近 5 年才將焦點投放在港股身上，投資額已冒升至 2 億美元以上， Rocket 是次計畫動用 1 億美元入股華晨，占過去投資港股總金額的五成，而且還是第一次以策略性股東身分入股本港上市公司，并會派代表進入董事局，可見其看好華晨。事實上，各鋼鐵股有實質(zhì)業(yè)績支持，毋須看得太淡，馬鋼雖然一度升得過高 (52 周高位 元 )，但近月來股價已不斷調(diào)整，甚至靚靚「成績表」派發(fā)后仍繼續(xù)跌，可算跌得過分，現(xiàn)價已是收集良機，第一個目標看 元。 毛利上升業(yè)績改善 上半年業(yè)績大進，主要原因是產(chǎn)品售價平均上升 43%，以及新廠投產(chǎn)后高附 加值產(chǎn)品比重提升，有助抵銷原料漲價影響，更令毛利率上升。雖然集團表示下半年經(jīng)營壓力將較上半年大，但在供應(yīng)增長有限前提下，估計產(chǎn)品價格不會大幅回落，前景仍然樂觀。每股盈利 元，增長 42%。不過，有此跌幅是可以理解，因為其產(chǎn)品價格上半年顯著下跌。因為去年湖南有色上半年還賺 3 億元人民幣，但至下半年，卻只賺 1,400 萬元人民幣，即反映其盈利能力早于去年下半年已呈現(xiàn)問題。不過至昨日為止，似乎出現(xiàn)新的進展。湖南有色本身已直接持有 ST中鎢 %股權(quán)，而今次透過收購自貢硬質(zhì)合金有限責(zé)任公司 80%股權(quán)， 繼而間接控制自貢硬質(zhì)合金有限責(zé)任公司持有的 ST 中鎢 %股權(quán)。 新鑫「生得逢辰」，去年 10 月于港股炒直通車創(chuàng)新高時上市，掛牌 4 天見 元，較招股價 元大升 145%。 高價回落 85% ■新鑫是新 疆的鎳（ Nickel）礦公司，以 06 年統(tǒng)計數(shù)字計算，是中國 電解鎳綜合生產(chǎn)商，占全國總產(chǎn)量約 %。 07 年（ 12 月年結(jié)），倫敦交易所鎳期貨平均噸價 36,020 美元，較 06 年大升 55%（內(nèi)地價錢升幅則為 43%）。純利 億元，大跌 47%；每股盈利 元，急跌 63%。國際鎳價本月初低見 17,600 美元，創(chuàng) 26 個月新低，較上半年再跌 36%?，F(xiàn)價往績 倍，預(yù)期 倍。 多得去年 10 月招股集資高達 39 億港元，新鑫財政條件充裕。 08 年 6 月底，每股帳面 元（ 港元）， 倍。 ●新鑫盡管不宜看得太扁，但大市陰霾籠罩，要上車，亦只宜在低水平才考慮，例如 2元上下，將風(fēng)險控制于較低水平。 利福 1 年跌 42% 知名度大得多，新聞較多的利福（ 01212），現(xiàn)價 元，較去年 8 月奇跡的