【正文】 ，兗州煤業(yè)（ 01171）半年盈利增長(zhǎng)%，至 億元（人民幣下同），低于公司發(fā)「盈喜」時(shí) 倍的增長(zhǎng)。市場(chǎng)人士指出，為控制煤價(jià)上漲趨勢(shì)，中央已推出限制煤價(jià)措施，對(duì)煤炭股的影響將于下半年反映。另湖南有色（ 02626）半年盈利倒退 75%；洛鉬（ 03993）中期盈利則增 12%，三只資源股均不派中期股息。 湖南有色少賺 75% 兗煤營(yíng)業(yè)額半年增 %至 億元，上半年銷(xiāo)售煤炭 1,851 萬(wàn)噸，增 %，實(shí)現(xiàn)煤炭銷(xiāo)售凈額為 億元，增 %，公司指出，營(yíng)業(yè)額大增主要受惠上半年煤炭平均價(jià)格上升，使煤炭銷(xiāo)售凈額 增加 43 億元，外購(gòu)煤炭銷(xiāo)售凈額增加 億元。公司預(yù)期下半年資本性開(kāi)支為 億元。 湖南有色半年盈利大跌 %至 7, 萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)額跌 %至 億元，主要是有色金屬礦區(qū)板塊及冶煉板塊營(yíng)業(yè)額分別減少 %及 %，毛利率則分別上升 3 個(gè)百分點(diǎn)至23%，及下降 1 個(gè)百分點(diǎn)至 8%。另鎢、鋅等價(jià)格下降，及雪災(zāi)影響鉛精礦及銻產(chǎn)品銷(xiāo)量下降亦對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)打擊。 洛鉬賺 12 億符預(yù)期 洛鉬半年盈利增 %至 億元，符合預(yù)期。營(yíng)業(yè)額增 %至 億元，毛利率下降 %至 %，主要是增加鉬原材料的采購(gòu)，因鋼材、火工及柴油價(jià)格上升及加工制產(chǎn)品拖低毛利率。 ▲返回目錄 太陽(yáng)報(bào) 財(cái)經(jīng)新聞 B0220220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 兗煤純利僅 39 億遜盈喜 三只資源股公布半年業(yè)績(jī)，受惠煤炭?jī)r(jià)格上漲，兗州煤業(yè)（ 01171）半年業(yè)績(jī)盈利增長(zhǎng)%，至 億元（人民幣．下同），低于公司發(fā)「盈喜」時(shí) 倍的增長(zhǎng)。市場(chǎng)人士指出， 中央已推出限制煤價(jià)措施，對(duì)煤炭股的影響將于下半年反映。另湖南有色（ 02626），半年盈利倒退 75%；洛鉬（ 03993）中期盈利則增 12%，三只資源股均不派中期股息。 湖南有色半年少賺 75% 截至今年六月底止半年，兗煤營(yíng)業(yè)額增 %，至 億元，上半年銷(xiāo)售煤炭 1,851萬(wàn)噸，增 %，實(shí)現(xiàn)煤炭銷(xiāo)售凈額為 億元，增 %。該公司指營(yíng)業(yè)額增主要受惠上半年煤炭平均價(jià)格上升，使煤炭銷(xiāo)售凈額增加 43 億元，外購(gòu)煤炭銷(xiāo)售凈額增加 億元。該公司預(yù)期，下半年的資本性開(kāi)支為 億元。 洛鉬毛利率跌破六成 湖南有色半年盈利大跌 %，至 7, 萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)額跌 %，至 億元，主要是有色金屬礦區(qū)板塊及治煉板塊營(yíng)業(yè)額分別減少 %及 %，毛利率則分別上升 3 個(gè)百分點(diǎn)至 23%，及下降 1 個(gè)百分點(diǎn)至 8%。另鎢、鋅等產(chǎn)品價(jià)格下降，以及雪災(zāi)影響鉛精礦及銻產(chǎn)品銷(xiāo)量下降亦對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)打擊。 至于洛鉬半年盈利增 %，至 億元，營(yíng)業(yè)額增 %，至 億元，毛利率下降 %，至 %，主要是增加鉬原材料的采購(gòu)，因鋼材、火工及柴油價(jià)格上升及加工制 產(chǎn)品拖低毛利率。早前瑞銀報(bào)告預(yù)期，洛鉬上半年每股盈利為 元，是次業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。 ▲返回目錄 明報(bào) 經(jīng)濟(jì) B04 數(shù)據(jù)尋寶楊智佳 20220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 銅價(jià)反彈江銅呈強(qiáng)建行有望完成調(diào)整 上周港股創(chuàng)下去年「 8 17」以來(lái)新低，失守重要支持位， A 股救市傳聞曾令恒指周三出現(xiàn)亢奮式躍升，但周四隨即打回原形，可見(jiàn)大市沽壓重重。各類(lèi)主要股份輪流遭洗倉(cāng)，最近非中資股 亦受波及，相信匯控（ 0005）、新地（ 0016）下周走勢(shì)仍弱。 至于個(gè)別中資股走勢(shì)已見(jiàn)喘定，且看股價(jià)能否跑贏大市。國(guó)指成分股當(dāng)中，處于「轉(zhuǎn)強(qiáng)區(qū)」的江西銅業(yè)（ 0358），以及「強(qiáng)勢(shì)區(qū)」建設(shè)銀行（ 0939），均有留意價(jià)值。 版面右邊為本報(bào)自行開(kāi)發(fā)的十字圖， Y 軸代表每只成分股 1 年升跌幅度， X 軸代表成分股每周升跌幅度，中心圓點(diǎn)位置為恒指 1 周及 1 年升跌幅，以中心劃出一個(gè)十字，形成了一幅十字圖。十字圖右上角為持續(xù)「強(qiáng)勢(shì)區(qū)」，右下角屬「轉(zhuǎn)強(qiáng)區(qū)」，左下角是持續(xù)「弱勢(shì)區(qū)」，左上角乃「轉(zhuǎn)弱區(qū)」。 美元兌主要貨幣近日 連升強(qiáng)勢(shì)不保，刺激商品價(jià)格顯著反彈，銅價(jià)亦不例外，相信江西銅業(yè)（ 0358）股價(jià)亦能受惠。 瑞銀薦買(mǎi)江銅上望 元事實(shí)上，一眾資源股早前同時(shí)被洗倉(cāng)，主因市場(chǎng)憂慮商品價(jià)格見(jiàn)頂，嚴(yán)重影響資源股往后的盈利能力，不過(guò)，股價(jià)出現(xiàn)一輪急跌之后暫告喘定，后市有機(jī)會(huì)出現(xiàn)反彈。 瑞銀早前曾發(fā)表研究報(bào)告，將江銅 H 股的評(píng)級(jí)，由「中性」調(diào)高至「買(mǎi)入」，目標(biāo)價(jià) 元。該行指出江銅股價(jià)急挫后，投資價(jià)值已經(jīng)浮現(xiàn)，按 08 至 09 年度每股盈利預(yù)測(cè)計(jì)算的市盈率約為 6 倍。 技術(shù)走勢(shì)方面，江銅營(yíng)造了「小雙底」，且看短期內(nèi)能否突 破頸線（ 元），若成功突破，后市有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn) 至 13 元水平。不過(guò)，港股仍偏弱，短炒資源股僅屬可勝不穩(wěn)，故投資者買(mǎi)入江銅亦只宜小注怡情。 建行料窄幅上落 至于建行（ 0939），市場(chǎng)一直憂慮其資產(chǎn)質(zhì)素惡化及貸款增長(zhǎng)放緩，將會(huì)影響到該股往后的盈利表現(xiàn)。 事實(shí)上，自銀行業(yè)重組以來(lái)，建行一直未受到經(jīng)濟(jì)放緩的考驗(yàn)，相信處于逆境之下的盈利能力未獲驗(yàn)證之前，其股價(jià)偏向窄幅上落居多。 建行股價(jià)早前進(jìn)行一輪清洗過(guò)后，于 元以上出現(xiàn)支持，若后市維持炒上落，配合大市回穩(wěn)，便有望重返 元至 7 元水平。 建行預(yù)測(cè) 08 年市帳率大約為 倍，市盈率不足 14 倍，估值不算貴，應(yīng)能吸引長(zhǎng)線投資者持有，對(duì)股價(jià)具一定支持力。 投資者想知道個(gè)別股票與 50 天線偏離度情況，可到《明報(bào)財(cái)經(jīng)頻道》翻看︰ /cfm/。 投資者每天傍晚亦可到如下路徑收看當(dāng)日即時(shí)更新的「十字圖」，觀察恒指及國(guó)指成分股強(qiáng)弱形勢(shì)： ▲返回目錄 東方日?qǐng)?bào) 產(chǎn)經(jīng) B04 尋寶記云遜 20220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 紫金短線持續(xù)反彈 上周五港股因臺(tái)風(fēng)關(guān)系休市，內(nèi)地股市表現(xiàn)卻相當(dāng)反覆，滬綜指低見(jiàn) 2,362 點(diǎn)，惟在工商銀行（ 601398）回升帶動(dòng)下，令大市跌幅收窄，滬綜指最后僅跌 26 點(diǎn)，以 2,405 點(diǎn)收市，深成指則跌 141 點(diǎn)，以 8,101 點(diǎn)收市。在外圍股市偏軟拖累下，港股上周反覆回落，國(guó)企指數(shù)低見(jiàn) 10,714 點(diǎn)收市。目前，國(guó)企指數(shù)只靠?jī)?nèi)地銀行 股力撐，若然內(nèi)銀股失守的話，相信很大機(jī)會(huì)下試一萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口。 早前紫金礦業(yè)（ 02899）一度跌至 元低位，但之后拾級(jí)而上，上周四已成功重返 10日線水平，技術(shù)走勢(shì)向好。紫金早前斥資 億元人民幣，增持旗下附屬公司青海威斯特四成權(quán)益，并成為公司全資附屬公司。 另外，旗下西藏玉龍銅礦將于九月底投產(chǎn)，第一期工程將于二○一○年全部竣工，屆時(shí)年產(chǎn)量將達(dá)三萬(wàn)噸，料可增強(qiáng)集團(tuán)的盈利能力。 由于紫金已破位而上，加上在金價(jià)上升帶動(dòng)下，股價(jià)可進(jìn)一步上試高位，不妨小注跟進(jìn)，目標(biāo)價(jià) 元，止蝕位 元， H 股上周 四收?qǐng)?bào) 元，較 A 股（ 601899）上周五收市價(jià) 元有逾 16%折讓。 云遜 ▲返回目錄 星島日?qǐng)?bào) 投資王 K24 特快門(mén)診股醫(yī)查博士 20220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中鋁溝淡成本博見(jiàn)家鄉(xiāng) 病股： 讀者于 07 年 10 月買(mǎi)入中鋁 (2600)，平均價(jià)為 元，近日股價(jià)下跌，問(wèn)是否可以持有，或于何價(jià)位沽出止蝕？ 近況：股價(jià)自 03 年起一直反覆上升， 07 年 8 月更創(chuàng) 元新高，隨后回落，近日低見(jiàn) 元，現(xiàn)價(jià) 元。 背景：中鋁為中國(guó)最大的氧化鋁生產(chǎn)商和原鋁生產(chǎn)商，去年全年純利 億元 (人民幣，下同 )，減少 %；營(yíng)業(yè)額 億元，增長(zhǎng) %。期內(nèi)完成發(fā)行 A 股，令每股盈利由 06 年的 元減少至 元。今年首季純利 億元，氧化鋁產(chǎn)量跌 %至 萬(wàn)噸，每噸平均售價(jià)升 %至 3337 元；原鋁銷(xiāo)升 %至 萬(wàn)噸，每噸平均售價(jià)跌 %至 19013 元。 年內(nèi)兩度調(diào)降氧化鋁價(jià) 由于 市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，縱使內(nèi)地鋁業(yè)廠商在 7 月份已達(dá)成減產(chǎn)默契，但在整體需求下降的影響下，中鋁今年先后于 6 月及 8 月調(diào)低氧化鋁售價(jià)， 6 月調(diào)低氧化鋁售價(jià) %至每噸 3500元， 8 月再度調(diào)低氧化鋁售價(jià) %至 3200 元。 藥方：瑞信調(diào)低中鋁盈測(cè)，目標(biāo)價(jià)更由 14 元大幅調(diào)低至 元，評(píng)級(jí)維持「中性」。該行將中鋁 08 及 09 年盈利調(diào)低 52%及 35%，主要由于重油及鋁土礦等價(jià)格上升，令進(jìn)口鋁成本上漲。而摩通則認(rèn)為，內(nèi)地鋁冶商減產(chǎn)，對(duì)中鋁股價(jià)及鋁價(jià)均有正面影響，因此維持其「增持」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至 16 元。而德銀則維持中鋁「 沽出」的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 8 元，指由于電力短缺，電價(jià)上升，加上中鋁剛宣布下調(diào)氧化鋁價(jià)格，預(yù)料中鋁利潤(rùn)及盈利增長(zhǎng)將下跌。 技術(shù)上六元有支持 中鋁去年隨商品價(jià)大炒，今年則跟隨大市及商品價(jià)回落，加上氧化鋁價(jià)格下跌，而電價(jià)上升令成本增加，均不利中鋁的表現(xiàn)。此外，環(huán)球及中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，對(duì)鋁需求減弱，相信中鋁現(xiàn)階段的弱勢(shì)將會(huì)持續(xù)。不過(guò)，現(xiàn)時(shí)估值已相當(dāng)吸引，技術(shù)上 6 元應(yīng)有支持，建議繼續(xù)持有，若資金狀況許多，建議于 6 元再買(mǎi)入沖淡成本，望一兩年后回見(jiàn)家鄉(xiāng)。股醫(yī)查博士 ▲返 回目錄 香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 金融要聞 A1020220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 俄鋁旗下企業(yè)擬赴港集逾七百億 早前市傳俄鋁聯(lián)合與另一家從事以礦務(wù)為主業(yè)的 SMR 有意來(lái)港上市，集資額分別達(dá) 90億美元（約 702 億港元）及 7 億美元（約 億港元），合計(jì)約 億港元。兩家公司都是由俄羅斯首富 OlegDeripaska 旗下投資旗艦 BasicElement 擁有。 擁多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)中鋁非主要對(duì)手 俄鋁對(duì)上市傳聞不作評(píng)論，市場(chǎng)關(guān)注 ，這家國(guó)際鋁業(yè)巨擘一旦落戶(hù)香港股市，勢(shì)必對(duì)內(nèi)地鋁業(yè)巨擘中國(guó)鋁業(yè)（ 02600）構(gòu)成威脅；但在俄鋁眼中，中鋁卻不是主要對(duì)手。 俄鋁副行政總裁 ArtemVolys 表示，公司在多個(gè)方面較中鋁優(yōu)勝。首先，公司有 75%鋁土礦能自給自足，故 5 年內(nèi)產(chǎn)量規(guī)模增長(zhǎng)較中鋁快；其次，公司以水力發(fā)電為主，成本優(yōu)勢(shì)使利潤(rùn)率明顯較高；此外，公司的成本增長(zhǎng)率較低，且鋁的生產(chǎn)占比較大，業(yè)務(wù)也遍及全球 19 個(gè)國(guó)家及更多元化。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，俄鋁于 2022 年的產(chǎn)量 420 萬(wàn)噸，全球占有率 12%；中鋁則以 200 萬(wàn)噸產(chǎn)量占據(jù)5%。俄鋁的 EBITDA 利潤(rùn)率高達(dá) 35%，中鋁只有 26%。 Volys 認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)全球鋁的行業(yè)已高度集中，難再出現(xiàn)大型并購(gòu)。而中國(guó)有 80%鋁冶煉商依靠火力發(fā)電，因此俄鋁無(wú)意進(jìn)行收購(gòu)。 ▲返回目錄 明報(bào) 經(jīng)濟(jì) B11 神州新形勢(shì)馮其十 20220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 京奧后電價(jià)可能上調(diào) 8 月 20 日起中國(guó)火力發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)平均每千瓦時(shí)提高二分錢(qián)，而電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)電力用戶(hù)的銷(xiāo)售電價(jià)不作調(diào) 整。受上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整消息刺激影響， 8 月 19 日滬深股市大幅震蕩反彈，電力股的攻勢(shì)最為凌厲，幾乎全線飄紅（內(nèi)地以紅色顯示上升），推動(dòng)兩市股指收市升逾百分之一，為月內(nèi)最大單日漲幅。 大勢(shì)不明追漲不智 但分析人士提醒，由于大勢(shì)仍不明朗，加之電力股此前亦并不具有很強(qiáng)的上漲持續(xù)性，故追漲并不明智。 今年以來(lái)，中國(guó)煤電供需呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，國(guó)家已相繼推出一系列措施，跨部門(mén)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)煤電供應(yīng)運(yùn)輸，以確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。譬如鼓勵(lì)國(guó)有煤炭企業(yè)增加生產(chǎn)；國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)相繼采取措施抑制不合理用電需求，確保重點(diǎn)用戶(hù)和居民生活用 電；國(guó)家加大限制能源和高耗能產(chǎn)品出口的政策力度，并依法實(shí)施電煤價(jià)格臨時(shí)干預(yù)措施，在居民用電價(jià)格不變的前提下兩次提高上網(wǎng)電價(jià)，以求有效緩解發(fā)電企業(yè)成本壓力。 電網(wǎng)加壓不堪重負(fù) 盡管在國(guó)家發(fā)改委發(fā)出調(diào)價(jià)通知后，中國(guó)兩大電網(wǎng)均表示理解，但相關(guān)人士表示，這即意味著電的「批發(fā)價(jià)」上漲，而「零售價(jià)」維持不變。此次調(diào)價(jià)將使今年的購(gòu)電成本增加 150億元。 資料顯示，南方電網(wǎng)和國(guó)家電網(wǎng)去年的業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)，二者實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約 640 億元人民幣，其中國(guó)家電網(wǎng)去年全年利潤(rùn)為 460 億元。然而，今年的冰雪和地震災(zāi)害給兩大電網(wǎng)帶來(lái) 重創(chuàng)。而此次火電上網(wǎng)價(jià)格的上調(diào)無(wú)疑將更會(huì)減少電網(wǎng)的利潤(rùn)空間。 南方電網(wǎng)有關(guān)人士表示，此次調(diào)價(jià)直接結(jié)果就是大幅增加電網(wǎng)的購(gòu)電成本，如果年內(nèi)不能相應(yīng)提高銷(xiāo)售電價(jià)，粗略估算公司今年利潤(rùn)將減少 30 多億元。 國(guó)家電網(wǎng)則稱(chēng)，煤炭上漲致令發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，而近年電網(wǎng)災(zāi)害損失達(dá) 211 億，后期電網(wǎng)建設(shè)資金投入依然巨大，因此建議銷(xiāo)售電價(jià)與發(fā)電企業(yè)的上網(wǎng)電價(jià)聯(lián)動(dòng)。 奧運(yùn)后電價(jià)或隨行就市 國(guó)家電網(wǎng)透露，今年 7 月份在其經(jīng)營(yíng)業(yè)區(qū)域內(nèi)的日均缺煤停機(jī)發(fā)電容量已達(dá)到 1388 萬(wàn)千瓦，單日最大缺煤停機(jī)容量 1743 萬(wàn)千瓦，最大電力 缺口 1716 萬(wàn)千瓦，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期 331萬(wàn)千瓦的水平。而其間，由于電煤緊缺原因造成的電力缺口占九成六。 在此嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)面前，國(guó)家電網(wǎng)建言，呼吁開(kāi)辟電煤運(yùn)輸「綠色通道」，嚴(yán)格監(jiān)督合同兌現(xiàn)，優(yōu)先保證重點(diǎn)地區(qū)和關(guān)鍵電廠的電煤供應(yīng)。 消息人士指，京奧過(guò)后，隨著水價(jià)、油價(jià)加快市場(chǎng)化動(dòng)作