我國股市當前存在的問題之源：股市的制度變遷方式(已改無錯字)
2023-05-16 12:04:02 本頁面
【正文】 在企業(yè)看來，這是很好的融資方式。另一方面，居民收入增多，也有投資的需求。這些因素促成了股市的產生與發(fā)展。但當時從政府到民間，均把股市當著籌資的方式，而沒有注重其配置資源和投資的功能，沒有注重配套制度的建設。結果把眾多不具發(fā)行股票的國有企業(yè)送到了股市中，實行中國特有的股票種類的劃分，即把股票分為國有股、法人股和流通股，實行同股不同價的政策。這是典型的工具主義，當市場缺資金時，就利用股市的籌資功能，而不關注股市的配置資源和投資的功能以及與相關制度的協(xié)調。雖然如此，但從發(fā)展的現(xiàn)實狀況來看，我國的股票市場發(fā)展非常迅猛，為我國的經濟建設籌集了龐大的資金，也培育了規(guī)模較大的股市產業(yè)，這說明我們采取的策略是對的。事實上，我們也不可能在初期就把相關制度制定完備，原因在于：(1)上層建筑還不能滿足股市健康發(fā)展的需要。(2)人才缺乏，研究不夠。(3)計劃經濟遺留下來的痼疾太多太深，制度建設的阻力太大。(4)法制建設和信用制度的培育是一個長期的過程，而我國所處的國際環(huán)境卻不允許在經濟發(fā)展上停止腳步去等待。由于現(xiàn)實中存在發(fā)展經濟的緊迫性，因此必須找到發(fā)展經濟的突破口。當時企業(yè)缺乏發(fā)展的資金，因此借用股市的籌資功能就成為突破經濟發(fā)展瓶頸的手段。尋找突破口的過程也是采納工具主義的過程。 工具主義既是缺陷，也是我國股市發(fā)展的動力?！ ?二)“尾大不掉”制約了股市的發(fā)展我國股市在近十幾年的快速發(fā)展掩蓋不了留在后面的未得到梳理的眾多難題，這些難題就象一條沉重的尾巴，拖住了股市前進的步伐。這也是實行工具主義的必然結果，因為工具主義看重一時的效率，尋求的是突破口，把難題暫時擱置，在配套制度的建設上沒能跟上，最終這些難題會極大地阻礙效率的發(fā)揮，近期股市的低迷就是這種情況的反映?！ ∵@些難題包括： 1. 股權結構不合理?！ ≡谖覈墒邪l(fā)展的初期，由于市場中的規(guī)模以上的企業(yè)絕大多數(shù)是國有企業(yè)，民營企業(yè)數(shù)量少、規(guī)模小，因而能夠上市發(fā)行股票的只有國有企業(yè)。在對國有企業(yè)進行股份制改革的過程中，由于擔心國有資產的流失，人為地把股份劃分為國有股、法人股和社會公眾股，國有股占控股地位，國有股和法人股不能上市流通，并且實行同股不同價，國有股的發(fā)行股價遠低于社會公眾股的發(fā)行股價，但各股卻在分享股息時具有相同的權利，這完全違背了同股同價和同股同權的原則。由于國有股占控股地位，控制了公司的決策權和管理權，企業(yè)的管理者成了國有股東的代言人。而國家對國企管理者的工作成果的評價標準是規(guī)模的大小，而不是贏利能力的高低，這就刺激管理者好大喜功，不斷增發(fā)股票，斂集資金，導致企業(yè)贏利能力低下，流通股價不斷下挫，流通股股東利益受損。同時，由于國有資產的所有者缺位，導致內部人控制現(xiàn)象嚴重，公司治理效果差?！ ?. 股市中行政化趨勢嚴重?！ ≈袊哂袔浊甑膶Ｖ苽鹘y(tǒng)，專制思想在人們的頭腦中扎根很深，因此，政府的威嚴對大眾來說是天經地義的甚至是神圣的，對政府行為的置疑和監(jiān)督就變得很蒼白。在民間，公民缺少自治的理念，在工作和生活中遇到麻煩事時，最先想到的是找政府解決，而不去考慮通過民間形式加以解決。殊不知，當我們把權利讓度給政府時，經過轉化就變成了具有強制力的政府權力，權力具有擴張的本性，讓度得越多，回報民眾的就是更多的約束自由的政府權力，把原有的自由空間變成了僵硬的磐石。因此，在我國的股市中，行業(yè)協(xié)會沒能擔起自律的職責，幾乎事事都由證監(jiān)會包辦，甚至實行會員制的證券交易所的高管人員都由證監(jiān)會指定，這些高管人員還被納入行政編制，屬于公務員，而各個會員的權利變得虛無。同時，由于我國股市是強制型制度變遷的結果，制度框架由政府搭建，這些制度既起到規(guī)范作用，也起到教育民眾的作用，因為我國市場不健全，股市對大眾來說完全是新事物，很多知識都是從政府的法規(guī)中學到的。這樣一來，政府在股市中的威信更是無以言說。 行政介入得太多，其結果就是抑制了市場創(chuàng)新?！癌瑢τ趧?chuàng)新，中國的法律仍然為之套著未經批準則為違法的緊箍咒。對于新事物，一旦出事，便予以簡單的封殺?！雹芷鋵?，法律不禁止的領域就是市場中各交易主體活動的領域，這已是我國《行政處罰法》的基本原則。但在現(xiàn)實中，這一原則常被忽視?！ ⌒姓槿脒^多，還會導致權力尋租的泛濫，因為行政權力
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