【正文】 實際稅率由 33%下降至 25%，有助抵消 EBITDA（除稅息折舊和攤銷前利潤）率跌勢，最終微跌 個百分點至 %。 中移動一網(wǎng)獨大的情況在重組效益顯現(xiàn)前仍將持續(xù)，即使工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)顯示，第2 季內(nèi)地 電訊業(yè)收入增長放緩，令人擔憂占行業(yè)收入比重達 5 成的中移動是否同樣遭遇增長減速，但各證券商對其上半年業(yè)績?nèi)酝兑孕判囊黄?。陽? ▲返回目錄 明報 經(jīng)濟 B1220220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中移動盈利料增 36 至 41%券商：或刺激中央落重藥 【明報專訊】中移動（ 0941）將于周三公布上半年業(yè)績，市場預(yù)料公司仍將錄得強勁增長，盈利達至 515 億至 535 億元（人民幣．下同），按年上升 36%至 41%。上周四業(yè)績公布前，瑞房股價收市接近全年低位 元。 上望目標 7 元 從港交所資料顯示，集團主席于 6 月內(nèi)曾六次增持瑞房股份，增持價由 起至 元不等。未來只要市場轉(zhuǎn)趨活躍，囤積的購買力將會推動樓市。對于未來樓市展望，他表示內(nèi)地樓市最快 2022 年初出現(xiàn)反彈。每股盈利升至 元，每股派 7 港仙，較去年同期 5 港仙，增長幅度高達四成，從這走勢預(yù)測末期息亦有望提升，全年股息率有望增至 4 厘水平。大家單從這一點可以估計市場上部分股份已下調(diào)至極吸引水平，只是等待大市幾時見底回升。 戴子彪 ▲返回目錄 新報 投資 B09 浪淘沙陽明 20220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 瑞房何止平靚正 上周提及巴菲特及索羅斯動用過百億元開始于市場趁低吸貨，較新消息是前者原定計劃以 5 億美元小試牛刀于中國進行選擇性吸納，可惜最后被賣方拒絕。 目前，內(nèi)地對鎳的需求持續(xù)疲弱，不少企業(yè)已進行減產(chǎn)，難怪中國鎳資源股價會持續(xù)走低，早前更一度跌至 元低位，所以在需求放緩下，相信會對公司構(gòu)成直接打擊，所以即使大股東增持，亦不宜過分憧憬。由于市況不明，內(nèi)房股沽壓沉重，所以即使主席增持，亦不宜急于跟進。 富力截至今年六月底止的中期業(yè)績，錄得股東應(yīng)占溢利 億元人民幣，較○七年同期增長 倍。大摩對富力評級維持「跑贏大市」，目標價由 元下調(diào)到 19 元；花旗維持「買入」評級，目標價 元；大和總研最樂觀，評級「買入」，目標價 元。去年 11 月，富力地產(chǎn)（ 2777）高價 45 元，近日低見 元，跌幅 74%，上周三由低位反彈，上周四曾升上 元，但受大市跌勢拖累而回收 元，現(xiàn)時走勢轉(zhuǎn)穩(wěn)，短期若能升破 10 日線（ 元），則 MACD 就會出現(xiàn)熊牛入貨訊號，初步上升目標指向 16 元水平。 頭條名家鄧聲興東泰證券研究部聯(lián)席董事筆者為證監(jiān)會持牌人并未持有上述股票 ▲返回目錄 蘋果日報 投資 B12 股路縱橫郭兆誠 20220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 內(nèi)房股勢轉(zhuǎn)穩(wěn)富力可博反彈 大行多看好 中央放寬宏調(diào)，房地產(chǎn)業(yè)會率先受惠，近日內(nèi)房股走勢已明顯轉(zhuǎn)強，似 有見底之兆。集團下半年亦會推售合共 七十三個項目，涉及逾二百萬平方米銷售面積，前景理想。市場憧憬奧運完結(jié)后，內(nèi)地會放寬售樓政策，對內(nèi)房股的打擊減少。 他建議視乎個別內(nèi)房股表現(xiàn)，決定投資策略，如中國海外相對有實力，可考慮長線持有，但要有心理準備可能要持有三年，他說，現(xiàn)時內(nèi)房股投資策略不能再像以往逢低吸納，因為可能愈跌愈有，他指，雖然內(nèi)房股投資價值仍在，但宜選擇有足夠資金和項目，以及有高毛利的內(nèi)房股，如中國海外和合景泰富。 短線沽壓仍大 雖然龍頭內(nèi)房股中國海外受惠于內(nèi)地物業(yè)銷售持續(xù)強勁，上半年純利升 %至 億元，業(yè)績表表現(xiàn)理想，但分析員指，即使內(nèi)房股業(yè)績理想亦難以 挽救股價。 該行將香港上市的內(nèi)地房產(chǎn)開發(fā)商板塊的評級，由「優(yōu)于大市」下調(diào)為「同步大市」。中銀國際月中發(fā)報告預(yù)計，內(nèi)地大城市的開發(fā)商在今年稍后進一步降價，以回籠資金。若銀根放松或是有其他利好樓市政策，內(nèi)房股將受惠。 摩通的報告指，中國政府決策層正在審慎考慮一項總金額約為 2022 億至 4000 億元人民幣的經(jīng)濟刺激方案，包括減稅、穩(wěn)定國內(nèi)資本市場和支持國內(nèi)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展等措施。 ▲返回目錄 星島日報 投資王 K12 中資股內(nèi)望 20220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 風(fēng)高浪急嚴選 優(yōu)質(zhì)股內(nèi)房股價殘中海外可敲 上周因摩根大通一份報告，令內(nèi)地憧憬中央將救巿，周三內(nèi)地 A 股應(yīng)聲反彈逾 7%，積弱多時的內(nèi)房股當日亦齊齊彈升，但翌日因缺乏實質(zhì)救巿行動，股價即時回軟。但筆者傾向相信，有關(guān)負面消息早已在市場流傳多時，加稅的措施更已公布及在下月 1 日實施，對有 關(guān)負面消息持悲觀看法的投資者，應(yīng)早已沽貨離場。 無疑，除了內(nèi)地汽車需求增長放緩，市場憂慮長汽及一眾汽車股的業(yè)績將大不如前以外。 股價高位回落 76%淡 友盡離場但正如 10 個月前當市場大部分投資者不理價追貨，事后看顯得相當不理智，到今日市場被悲觀氣氛籠罩，似乎也是不理價紛紛沽貨套現(xiàn)，會否事后看同樣顯得不理智，值得投資者深思。 從樂觀的角度看，在港股不斷向下尋底的情況下，有外資基金采取人棄我取的方式逆市而行，一定程度反映不少跌幅龐大的股份，對專業(yè)的機構(gòu)性投資者已有相當吸引力。 在愛爾蘭交易所上市的 SUF，在香港持有 5%權(quán)益或以上的股份并不多，除了長汽以外，便只有高寶綠色（ 0274）及 DBA 電訊（ 3335）。這已是該基金本月內(nèi)第 3 度增持長汽，對上兩次分別于上周一及本月 1 日，以平均每股 元及 元，增持 210 萬股及 247萬股，該基金在不足 3 周內(nèi) 3 度大手增持，使持股量由增持前的 %或 2464 萬股，急增至%或 3311 萬股，凈增持 847 萬股或 %。 最近歐資基金 SantamUniversalFundsPLC（簡稱 SUF）便多番入市增持股價自高位狂瀉逾75%的長城汽車（ 2333），對于這家遭受多項壞消息打擊的汽車股，或許是否極泰來的先兆。睇番走勢，此股一直守在 18 元之上，只要成交配合，走勢可望突破，挑戰(zhàn) 21 元。此次收購可為公司增加于銅山電力的實際權(quán)益，未來產(chǎn)電量將大大增強。華潤電力（ 00836）整體規(guī)模較其他電企為細，故在成本控制上，一向較其他電企優(yōu)勝。不過，古晨都唔敢太樂觀，港股近日跟內(nèi)地股市行多過美股，若然內(nèi)地股市在奧運結(jié)束后都升唔起，港股彈完又散過。 消息人士指，京奧過后，隨著水價、油價加快市場化動作，居民用電價格也有可能同步隨行就市，理順煤電油運「理不清剪還亂」的局面。而其間，由于電煤緊缺原因造成的電力缺口占九成六。 國家電網(wǎng)則稱，煤炭上漲致令發(fā)電企業(yè)經(jīng)營困難，而近年電網(wǎng)災(zāi)害損失達 211 億，后期電網(wǎng)建設(shè)資金投入依然巨大，因此建議銷售電價與發(fā)電企業(yè)的上網(wǎng)電價聯(lián)動。而此次火電上網(wǎng)價格的上調(diào)無疑將更會減少電網(wǎng)的利潤空間。 資料顯示，南方電網(wǎng)和國家電網(wǎng)去年的業(yè)績可圈可點，二者實現(xiàn)利潤約 640 億元人民幣，其中國家電網(wǎng)去年全年利潤為 460 億元。 電網(wǎng)加壓不堪重負 盡管在國家發(fā)改委發(fā)出調(diào)價通知后，中國兩大電網(wǎng)均表示理解，但相關(guān)人士表示，這即意味著電的「批發(fā)價」上漲，而「零售價」維持不變。 今年以來，中國煤電供需呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，國家已相繼推出一系列措施，跨部門統(tǒng)籌協(xié)調(diào)煤電供應(yīng)運輸，以確保經(jīng)濟平穩(wěn)運行。受上網(wǎng)電價調(diào)整消息刺激影響， 8 月 19 日滬深股市大幅震蕩反彈，電力股的攻勢最為凌厲，幾乎全線飄紅（內(nèi)地以紅色顯示上升），推動兩市股指收市升逾百分之一，為月內(nèi)最大單日漲幅。而中國有 80%鋁冶煉商依靠火力發(fā)電，因此俄鋁無意進行收購。俄鋁的 EBITDA 利潤率高達 35%，中鋁只有 26%。首先，公司有 75%鋁土礦能自給自足，故 5 年內(nèi)產(chǎn)量規(guī)模增長較中鋁快；其次，公司以水力發(fā)電為主，成本優(yōu)勢使利潤率明顯較高；此外，公司的成本增長率較低，且鋁的生產(chǎn)占比較大，業(yè)務(wù)也遍及全球 19 個國家及更多元化。 擁多項優(yōu)勢中鋁非主要對手 俄鋁對上市傳聞不作評論，市場關(guān)注 ，這家國際鋁業(yè)巨擘一旦落戶香港股市，勢必對內(nèi)地鋁業(yè)巨擘中國鋁業(yè)（ 02600）構(gòu)成威脅；但在俄鋁眼中，中鋁卻不是主要對手。股醫(yī)查博士 ▲返 回目錄 香港經(jīng)濟日報 金融要聞 A1020220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 俄鋁旗下企業(yè)擬赴港集逾七百億 早前市傳俄鋁聯(lián)合與另一家從事以礦務(wù)為主業(yè)的 SMR 有意來港上市，集資額分別達 90億美元（約 702 億港元）及 7 億美元（約 億港元），合計約 億港元。此外，環(huán)球及中國經(jīng)濟放緩，對鋁需求減弱，相信中鋁現(xiàn)階段的弱勢將會持續(xù)。而德銀則維持中鋁「 沽出」的投資評級，目標價 8 元，指由于電力短缺，電價上升，加上中鋁剛宣布下調(diào)氧化鋁價格，預(yù)料中鋁利潤及盈利增長將下跌。該行將中鋁 08 及 09 年盈利調(diào)低 52%及 35%，主要由于重油及鋁土礦等價格上升，令進口鋁成本上漲。 年內(nèi)兩度調(diào)降氧化鋁價 由于 市場供應(yīng)過剩，縱使內(nèi)地鋁業(yè)廠商在 7 月份已達成減產(chǎn)默契，但在整體需求下降的影響下，中鋁今年先后于 6 月及 8 月調(diào)低氧化鋁售價， 6 月調(diào)低氧化鋁售價 %至每噸 3500元， 8 月再度調(diào)低氧化鋁售價 %至 3200 元。期內(nèi)完成發(fā)行 A 股，令每股盈利由 06 年的 元減少至 元。 云遜 ▲返回目錄 星島日報 投資王 K24 特快門診股醫(yī)查博士 20220825 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中鋁溝淡成本博見家鄉(xiāng) 病股： 讀者于 07 年 10 月買入中鋁 (2600)，平均價為 元，近日股價下跌，問是否可以持有，或于何價位沽出止蝕？ 近況：股價自 03 年起一直反覆上升， 07 年 8 月更創(chuàng) 元新高，隨后回落，近日低見 元，現(xiàn)價 元。 另外，旗下西藏玉龍銅礦將于九月底投產(chǎn)，第一期工程將于二○一○年全部竣工，屆時年產(chǎn)量將達三萬噸，料可增強集團的盈利能力。 早前紫金礦業(yè)（ 02899）一度跌至 元低位，但之后拾級而上，上周四已成功重返 10日線水平，技術(shù)走勢向好。在外圍股市偏軟拖累下，港股上周反覆回落，國企指數(shù)低見 10,714 點收市。 投資者想知道個別股票與 50 天線偏離度情況，可到《明報財經(jīng)頻道》翻看︰ /cfm/。 建行股價早前進行一輪清洗過后，于 元以上出現(xiàn)支持，若后市維持炒上落，配合大市回穩(wěn)，便有望重返 元至 7 元水平。 建行料窄幅上落 至于建行（ 0939），市場一直憂慮其資產(chǎn)質(zhì)素惡化及貸款增長放緩，將會影響到該股往后的盈利表現(xiàn)。 技術(shù)走勢方面，江銅營造了「小雙底」，且看短期內(nèi)能否突 破頸線（ 元），若成功突破，后市有機會挑戰(zhàn) 至 13 元水平。 瑞銀早前曾發(fā)表研究報告，將江銅 H 股的評級，由「中性」調(diào)高至「買入」，目標價 元。 美元兌主要貨幣近日 連升強勢不保，刺激商品價格顯著反彈，銅價亦不例外，相信江西銅業(yè)（ 0358）股價亦能受惠。 版面右邊為本報自行開發(fā)的十字圖， Y 軸代表每只成分股 1 年升跌幅度， X 軸代表成分股每周升跌幅度，中心圓點位置為恒指 1 周及 1 年升跌幅，以中心劃出一個十字，形成了一幅十字圖。 至于個別中資股走勢已見喘定，且看股價能否跑贏大市。 17」以來新低，失守重要支持位， A 股救市傳聞曾令恒指周三出現(xiàn)亢奮式躍升，但周四隨即打回原形，可見大市沽壓重重。早前瑞銀報告預(yù)期，洛鉬上半年每股盈利為 元，是次業(yè)績符合市場預(yù)期。另鎢、鋅等產(chǎn)品價格下降，以及雪災(zāi)影響鉛精礦及銻產(chǎn)品銷量下降亦對業(yè)績帶來打擊。該公司預(yù)期，下半年的資本性開支為 億元。 湖南有色半年少賺 75% 截至今年六月底止半年，兗煤營業(yè)額增 %，至 億元，上半年銷售煤炭 1,851萬噸，增 %，實現(xiàn)煤炭銷售凈額為 億元，增 %。市場人士指出， 中央已推出限制煤價措施，對煤炭股的影響將于下半年反映。營業(yè)額增 %至 億元，毛利率下降 %至 %，主要是增加鉬原材料的采購，因鋼材、火工及柴油價格上升及加工制產(chǎn)品拖低毛利率。另鎢、鋅等價格下降，及雪災(zāi)影響鉛精礦及銻產(chǎn)品銷量下降亦對業(yè)績帶來打擊。公司預(yù)期下半年資本性開支為 億元。另湖南有色（ 02626）半年盈利倒退 75%；洛鉬（ 03993）中期盈利則增 12%，三只資源股均不派中期股息。下同），低于公司發(fā)「盈喜」時 倍的增長。若以利福 PE 作為比較標準，新百貨只值 3 元左右。全年盈利預(yù)測 億元，每股 元，現(xiàn) 價預(yù)期 倍， 元， 倍。 08 年度（ 6 月年結(jié)），新百貨中期純利 億元，按年增加 億元，但每股盈利 元，只增 2 仙。 利福 1 年跌 42% 知名度大得多，新聞較多的利福（ 01212），現(xiàn)價 元，較去年 8 月奇跡的 元，低 42%。（ 08 年 8 月 25 日周一） Email︰ 同