【正文】 化的發(fā)展； ? 促進(jìn)證券市場(chǎng)國(guó)際化和商業(yè)銀行的發(fā)展 28 證券投資基金的參與主體 29 一、證券投資基金的參與主體 ? 在證券投資基金市場(chǎng)上，存在眾多的主體，依據(jù)所承擔(dān)的職責(zé)和作用的不同，可以分為三類： 基金當(dāng)事人 監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu) 基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu) 30 二、基金市場(chǎng)參與主體的職責(zé) —— 當(dāng)事人 工、建、中、農(nóng)、交 5大國(guó)有商業(yè)銀行托管了 產(chǎn)，占全部基金資產(chǎn)的 %，保持絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位 . 31 基金當(dāng)事人之間的關(guān)系 32 基金市場(chǎng)參與主體的職責(zé) —— 服務(wù)機(jī)構(gòu) 33 基金市場(chǎng)參與主體的職責(zé) —— 監(jiān)管與自律 監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu) 34 證券投資基金的類型 ? 一、按 設(shè)立方式 分類： 契約型基金和公司型基金 ? 二、按 能否贖回 分類： 封閉式基金和開放式基金 ? 三、按 投資目標(biāo) 分類： 成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金 ? 四、按 投資標(biāo)的 分類： 債券基金、股票基金、貨幣市場(chǎng)基金、指數(shù)基金等 ? 五、按 基金資本來(lái)源 和 運(yùn)用地域 分類： 國(guó)內(nèi)基金、國(guó)際基金、離岸基金、海外基金 35 按設(shè)立方式分類：契約型基金和公司型基金 1．契約型基金 ? 契約型基金又稱為單位信托基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，通過(guò)簽訂基金契約的形式，發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。封閉型基金有一定的期限，開放型基金一般沒(méi)有期限，投資者可隨時(shí)向基金管理人要求贖回。 ? 5．價(jià)格取向不同。 24 投資基金與股票、債券的區(qū)別 ? 。 ? 。 它發(fā)行的憑證即基金券（或受益憑證、基金單位、基金股份）與股票、債券一起構(gòu)成有價(jià)證券的三大品種。 20 證券投資基金的概念 —— 證券投資基金的性質(zhì) ? （ 3）證券投資基金是一種金融中介機(jī)構(gòu)。 ? （ 2） 證券投資基金是一種信托投資方式。 17 ? 證券投資基金的別稱 ? 美國(guó)：共同基金 ? 英國(guó)和我國(guó)香港特別行政區(qū)：?jiǎn)挝恍磐型顿Y基金 ? 日本和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)：證券投資信托基金 ? 歐洲一些國(guó)家：集合投資基金或集合投資計(jì)劃 ? 投資基金起源于 1868年的英國(guó)，后興盛于美國(guó)，并風(fēng)靡全世界。 6 怎樣贏得這場(chǎng)金錢游戲？ ? 超過(guò)通貨膨脹的速度 —— 復(fù)利的力量與 72法則 ： 年齡 4％ 年齡 6％ 年齡 8％ 年齡 12％ 29 10， 000 29 10， 000 29 10， 000 29 10， 000 47 20， 000 41 20， 000 38 20， 000 35 20， 000 65 40， 000 53 40， 000 47 40， 000 41 40， 000 65 80， 000 56 80， 000 53 160， 000 65 160， 000 59 320， 000 65 640， 000 7 從風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分投資工具特性 年報(bào)酬 小型股 大型股 長(zhǎng)期政府債 中 長(zhǎng)期政府債 國(guó)庫(kù)券 % % % % % % % % % % 100% 50% 0% 50% 100% 150% 最高年 報(bào)酬 最低 年報(bào)酬 % % % % % 平均年 報(bào)酬 高點(diǎn)與低點(diǎn) ： 1926 2022 美國(guó)各項(xiàng)投資商品單年度最佳與最差報(bào)酬率比較 8 ? 如果一個(gè)即將畢業(yè)的 MBA問(wèn)我： “ 如何才能很快致富？ ” ，我會(huì)一只手捂著鼻子，一只手指著華爾街。 4 投資理財(cái)?shù)哪康氖鞘裁矗? 5 贏得財(cái)富游戲的最大障礙 通貨膨脹 ： 美國(guó)：從 1950年的 1美元降到 1994年的 16美分； 中國(guó)： 1998年的 100元人民幣的購(gòu)買力只相當(dāng)于1978年的 。 退休、長(zhǎng)壽： 專家認(rèn)為，現(xiàn)代醫(yī)療技術(shù)、藥物使人的預(yù)期壽命延長(zhǎng)了 15～ 20年。 —— 巴菲特 9 參考書目 ? 國(guó)家證券從業(yè)資格考試研究組編， 《 證券投資基金 》 ，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社， ? 楊健編著， 《 證券投資基金指南 :運(yùn)作模式、績(jī)效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)管理 》 ，中國(guó)宇航出版社 ? 李曜編著， 《 證券投資基金學(xué) 》 清華大學(xué)出版社， 10 篇章結(jié)構(gòu) ? 投資基金概述 ? 基金的類型 ? 基金的募集、交易和登記 ? 基金管理人與托管人 ? 基金的市場(chǎng)營(yíng)銷 ? 基金的估值、費(fèi)用與會(huì)計(jì)核算 ? 基金的收益分配與稅收 11 篇章結(jié)構(gòu) ? 基金的信息披露 ? 基金的監(jiān)管體系 ? 證券組合管理基礎(chǔ) ? 資產(chǎn)配置管理 ? 股票投資組合管理 ? 債券投資組合管理 ? 基金績(jī)效衡量 12 學(xué)習(xí)與考核 ? 以授課與課堂討論相結(jié)合 ? 考核：平時(shí)成績(jī) 40%（出勤、課堂提問(wèn)） 閉卷考試 60% 13 CH1 證券投資基金概述 ? 目的和要求 ? 掌握投資基金的概念和特點(diǎn)；熟悉投資基金與股票、債券和銀行儲(chǔ)蓄的區(qū)別；了解投資基金的市場(chǎng)的各類參與主體。 ? 戰(zhàn)后 60年代以來(lái)，一些發(fā)展中國(guó)家積極仿效，愈來(lái)愈運(yùn)用投資基金這一形式吸收國(guó)內(nèi)外資金； ? 在我國(guó)，在 80年代末出現(xiàn)了投資基金形式，并從 90年代以后得到了較快的發(fā)展，這不僅支持了我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和改革開放事業(yè)，而且也為廣大投資者提供了一種新型的金融投資選擇。 它與一般金融信托關(guān)系一樣，主要有委托人、受托人、受益人三個(gè)關(guān)系人，其中受托人與委托人之間訂有信托契約。 它存在于投資者與投資對(duì)象之間，起著把投資者的資金轉(zhuǎn)換成金融資產(chǎn)，通過(guò)專門機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上再投資，從而使貨幣資產(chǎn)得到增值的作用。投資者通過(guò)購(gòu)買基金券完成投資行為，并憑之分享證券投資基金的投資收益，承擔(dān)證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。 股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而契約型基金反映的則是信托關(guān)系。 股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)效益，不確定性強(qiáng)。 在宏觀政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境一致的時(shí)，基金價(jià)格主要決定于資產(chǎn)凈值；而債券價(jià)格價(jià)格主要決定于利率；股票的價(jià)格價(jià)格主要決定于供求關(guān)系。 25 26 證券投資基金與銀行存款的區(qū)別 27 證券投資基金的作用 1）有利于拓寬投資者的投資渠道。 ? 契約型基金起源于英國(guó)，后在香港、新加坡、印度尼西來(lái)等國(guó)家和地區(qū)十分流行。 36 2．公司型基金 ? 公司型基金是按照公司法以公司形態(tài)組成的，該基金公司以發(fā)行股份的方式募集資金，一般投資者則為認(rèn)購(gòu)基金而購(gòu)買該公司的股份，也就成為該公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。 ? （ 2）基金公司的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似，設(shè)有董事會(huì)和持有人大會(huì)，基金資產(chǎn)由公司所有，投資者則是這家公司的股東，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并通過(guò)股東大會(huì)行使權(quán)利。契約型基金的投資者購(gòu)買受益憑證后成為基金契約的當(dāng)事人之一，即受益人，無(wú)表決權(quán)；公司型基金的投資者購(gòu)買基金的股票后成為該公司的股東，享有表決權(quán)。 ? 從世界基金業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，公司型基金除了比契約型基金多了一層基金公