【正文】 準(zhǔn)發(fā)行，其中 “ 淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)基金 ” 經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)，于 1993年 8月在上海證券交易所掛牌交易，是第一只上市交易的投資基金。 ? 臺(tái)灣目前共有 21家基金管理公司，平均管理資產(chǎn)為。 61 海外證券投資基金的發(fā)展歷史 —— 港、臺(tái)地區(qū)投資基金發(fā)展概況 ? 臺(tái)灣的投資基金誕生于 1983年。 70年代以前基金市場(chǎng)的發(fā)展并不理想。 ? 美國(guó)的共同基金分為封閉式和開放式。 ? 進(jìn)入 80年代后，美國(guó)國(guó)內(nèi)利率逐漸降低并趨于穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和股市的興旺亦使投資基金得以快速發(fā)展。 1933年美國(guó)公布了《 證券法 》 ，第二年又公布了 《 證券交易法 》 ， 1940年公布了 《 投資公司法 》 。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)變動(dòng)也趨于復(fù)雜化。 ? 英國(guó)的封閉式基金一般以投資信托公司股份的形式向公眾募資，而開放式基金一般以單位信托基金的形式存在。該基金成立時(shí)募集 100萬(wàn)英鎊，其操作方式類似于現(xiàn)代的封閉式契約型基金，通過(guò)契約約束各當(dāng)事人的關(guān)系，委托代理人運(yùn)用和管理基金資產(chǎn)并實(shí)行固定利率制。 19世紀(jì)中期，英國(guó)憑借發(fā)展工業(yè)和對(duì)外擴(kuò)張積累了大量財(cái)富，使得國(guó)內(nèi)利率不斷下降，資金向外尋求增值的出路。基金資本從國(guó)外籌集并投資于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng) ? 利用海外基金通過(guò)發(fā)行受益憑證，把籌集到的資金交由指定的投資機(jī)構(gòu)集中投資于特定國(guó)家的股票和債券，把所得收益作為再投資或作為紅利分配給投資者，它所發(fā)行的受益憑證則在國(guó)際著名的證券市場(chǎng)掛牌上市。 52 按基金資本來(lái)源和運(yùn)用地域分類： 國(guó)內(nèi)基金、國(guó)際基金、離岸基金、海外基金 3． 離岸基金 。 2． 國(guó)際基金 。指數(shù)基金由于其收益率的穩(wěn)定性和投資的分散性，特別適用于社?；鸬葦?shù)額較大，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的資金投資。由于指數(shù)基金的投資非常分散，可以完全消除投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而且可以避免由于基金持股集中帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?；鹨蚴冀K保持當(dāng)期的市場(chǎng)平均收益水平，因而收益不會(huì)太高，也不會(huì)太低。通常，貨幣基金的收益會(huì)隨著市場(chǎng)利率的下跌而降低，與債券基金正好相反。此外，還具有變現(xiàn)性強(qiáng)、流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)。 股票基金是指以股票為主要投資對(duì)象的證券投資基金。 ? 平衡型基金的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)比較低，缺點(diǎn)是成長(zhǎng)的潛力不大。平衡型基金將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特性的證券上，并在以取得收人為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行平衡。收入型基金資產(chǎn)成長(zhǎng)的潛力較小，損失本金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也較低，一般可分為固定收入型基金和股票收入型基金。為了達(dá)到這一目標(biāo)，基金管理人通常將基金資產(chǎn)投資于信譽(yù)度較高、有長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景或長(zhǎng)期盈余的所謂成長(zhǎng)公司的股票。封閉式基金的基金單位數(shù)不變，資本不會(huì)減少，因此基金可進(jìn)行長(zhǎng)期投資，基金資產(chǎn)的投資組合能有效在預(yù)定計(jì)劃內(nèi)進(jìn)行。除了首次發(fā)行價(jià)都是按面值加一定百分比的購(gòu)買費(fèi)計(jì)算外，以后的交易計(jì)價(jià)方式不同。 ? （ 3） 基金單位交易方式不同 。封閉式基金通常有固定的封閉期，通常在 5年以上，經(jīng)受益人大會(huì)通過(guò)并經(jīng)主管機(jī)關(guān)同意可以適當(dāng)延長(zhǎng)期限。投資者也可根據(jù)市場(chǎng)狀況和各自的投資決策，或者要求發(fā)行機(jī)構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回股份或受益憑證，或者再買入股份或受益憑證，增持基金單位份額。 40 封閉式基金在運(yùn)行過(guò)程中，因?yàn)槟承┨厥獾那闆r，報(bào)經(jīng)主管部門批準(zhǔn)，可以提前終止。 39 決定封閉式基金期限長(zhǎng)短的因素主要有兩個(gè)： ? 一是基金本身投資期限的長(zhǎng)短，一般如果基金目的是進(jìn)行中長(zhǎng)期投資（如創(chuàng)業(yè)基金）的，其存續(xù)期就可長(zhǎng)一些，反之，如果基金目的是進(jìn)行短期投資（如貨幣市場(chǎng)基金），其存續(xù)期可短一些。 封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個(gè)總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。 ? （ 3）基金的營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同。契約型基金的資金是通過(guò)發(fā)行受益憑證籌集起來(lái)的信托財(cái)產(chǎn)；公司型基金的資金是通過(guò)發(fā)行普通股票籌集起來(lái)的，為公司法人的資本。 ? 公司型基金的特點(diǎn)是： ? （ 1）基金公司的設(shè)立程序類似于一般股份公司，基金公司本身依法注冊(cè)為法人。基金管理人負(fù)責(zé)基金的管理操作。 ? 證券市場(chǎng)的穩(wěn)定 ? 完善上市公司治理結(jié)構(gòu) ? 增加投資品種，擴(kuò)大交易規(guī)模 3）推動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。 債券投資是有期限的，期滿后收回本息；股票投資是無(wú)限期的，除非公司破產(chǎn)、進(jìn)入清算，否則投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)；投資基金則要視所持有的基金形態(tài)不同而有區(qū)別。基金主要投資于有價(jià)證券，投資選擇靈活多樣，使基金收益有可能高于債券，風(fēng)險(xiǎn)可能小于股票。 股票和債券是融資工具，籌集的資金主要是投向?qū)崢I(yè)，而基金主要是投向其它有價(jià)證券等金融工具。 股票持有人是公司的股東，具有法定的股東權(quán)利和義務(wù)；債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人，有權(quán)到期收回本息；基金單位的持有人是基金的受益人，是基金資產(chǎn)的最終所有人，其主要權(quán)利為本金受償權(quán)、收益分配權(quán)及參與投資人大會(huì)表決權(quán)等。 ? （ 4）證券投資基金是一種證券投資工具。如從事有價(jià)證券投資主要當(dāng)事人中還有一個(gè)不可缺少的 托管機(jī)構(gòu) ，它不能與受托人（基金管理公司）由同一機(jī)構(gòu)擔(dān)任，而且基金托管人一般是法人；基金管理人并不對(duì)每個(gè)投資者的資金都分別加以運(yùn)用，而是將其集合起來(lái)，形成一筆巨額資金再加以運(yùn)作。 證券投資基金是一種積少成多的整體組合投資方式，它從廣大的投資者那里聚集巨額資金，組建投資管理公司進(jìn)行專業(yè)化管理和經(jīng)營(yíng)。 14 CH1 證券投資基金概述 ? 證券投資基金的概念與特征 ? 投資基金的市場(chǎng)參與主體 ? 證券投資基金的類型 ? 證券投資基金的發(fā)展 15 投資基金的概念與特征 ? 一、證券投資基金的概念 ? 二、證券投資基金的特征 ? 三、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別 ? 四、證券投資基金與銀行存款的區(qū)別 16 證券投資基金的概念 —— 基本含義 ? 證券投資基金是一種利益共存、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。 醫(yī)療支出，養(yǎng)老支出，意外事件支出將會(huì)給個(gè)人和家庭帶來(lái)了沉重的負(fù)擔(dān)。 投資基金運(yùn)作與管理 南京航空航天大學(xué)金融系 2022/2/3 3 ? 理財(cái)理念 一個(gè)國(guó)家的財(cái)富不能依靠自然資源， 它應(yīng)該依靠人們心中的想法和觀念。因此，我們需要攢更多的錢以負(fù)擔(dān)比以前更長(zhǎng)的生存期間所帶來(lái)的生活費(fèi)用。 ? 掌握契約型基金與公司型基金的概念與區(qū)別；掌握封閉式基金與開發(fā)式基金的概念與區(qū)別；了解投資基金的起源于發(fā)展；了解我國(guó)證券投資基金的業(yè)的發(fā)展概況及基金業(yè)在我國(guó)金融體系中的地位與作用。 18 證券投資基金的概念 —— 證券投資基金的性質(zhì) ? （ 1） 證券投資基金是一種集合投資制度。 19 證券投資基金的概念 —— 證券投資基金的性質(zhì) ? 但證券基金作為金融信托業(yè)務(wù)的一種形式，又有自己的特點(diǎn)。證券投資基金的管理者對(duì)投資者所投入的資金負(fù)有經(jīng)營(yíng)、管理的職責(zé)，而且必須按照合同（或契約）的要求確定資金投向，保證投資者的資金安全和收益最大化。 21 證券投資基金的特征