【正文】 場的構成要素 ? 交易價格 ? 市場行情和利率 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 417 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場含義及構成要素 ? （二）金融市場的構成要素 ? 組織方式 ? 是指金融市場的交易采用的方式。 ? 2）各自的優(yōu)缺點比較 ? 間接融資的優(yōu)點：信息優(yōu)勢、規(guī)模效應、成本低、風險降到最低、流動性高 ? 直接融資的優(yōu)點：不受期限約束、市場約束企業(yè)合理資金配置、加速資本積累 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 48 媒介人（半直接融資） 金融機構（間接融資） 盈余單位 赤字單位 直接融資（ IOU） 貨幣 金融要求權 貨幣 金融要求權 （ IOU） （ IOU） （非當事人） （當事人） 金融市場總覽 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 49 （ 直接融資 ） 籌資者 金融市場 傭金 手續(xù)費 投資者 發(fā)行證券 購買證券 資金 資金 財產權 所有權 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 410 （間接融資） 借款人 存款人 商業(yè)銀行 存貸利差 無直接財產聯(lián)系 資金 資金 債權 債權 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 411 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場含義及構成要素 ? （二）金融市場的構成要素 ? 交易主體 ? 交易媒體 ? 交易客體 ? 交易價格 ? 組織形式 ? 監(jiān)管 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 412 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場含義及構成要素 ? （二）金融市場的構成要素 ? 交易主體（參與者） ? 個人與家庭，企業(yè)、政府、金融機構、中央銀行 ? 資金短缺者 ? 籌資者、金融商品的出售者或發(fā)行者 ? 工商企業(yè)是最大的需求者、政府團體、金融機構、家庭個人 ? 資金有余者 ? 投資者、金融商品的認購者 ? 機構投資者（投資基金、企業(yè)公司等法人組織、綜合類證券公司、其它機構投資者）、 ? 個人投資者 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 413 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場含義及構成要素 ? （二）金融市場的構成要素 ? 中介人（市場媒體） ? （商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司、財務公司、保險公司、信托公司）、市場商人（經經人和自營商） ? 間接融資中介： ? 銀行、保險公司、投資公司等 ? 直接融資中介 ? 經紀人、證券商、掮客、自營商 ? 證券中介機構，是金融市場上證券發(fā)行的承銷者，它代理證券發(fā)行，向投資者推銷。 ? 是關于金融商品或金融資產買賣關系的總和。2021/11/12 浙江工商大學金融學院 1 第四章 金融市場 教學要求： 了解金融市場的產生和未來發(fā)展趨勢；金融衍生工具。 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 45 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場含義及構成要素 ? （一）含義 ? 金融市場區(qū)別于普通市場： ? 1）交易對象不同 ? 2）交易目的不同 ? 3）交易價格不同 ? 4）交易關系不同 ? 是要素市場 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 46 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場含義及構成要素 ? （一）含義 ? 廣義與狹義的金融市場 ? 廣義金融市場： ? 泛指一切融通資金的活動，也包括狹義金融市場在內。 ? 投資銀行、證券公司、金融機構的證券部 ? 證券服務機構 ? 證券登記結算公司、投資咨詢公司、律師事務所、會計事務所審計事務所、資產評估機構、信用評估機構。 ? 場內交易和場外交易 ? 現(xiàn)貨交易和期貨交易 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 418 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場含義及構成要素 ? （二）金融市場的構成要素 ? 市場監(jiān)管 ? 信息披露 ? 金融活動 ? 金融機構 ? 對外國參與者 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 419 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的類型 ? 按期限分：資本市場和貨幣市場 ? 按交割期限：現(xiàn)貨市場和期貨市場 ? 按交易的政治地理區(qū)域：國內與國際市場 ? 按進入市場程序：發(fā)行市場與流通市場 ? 按交易場地：有形市場與無形市場 ? 按成交價和定價方式：公開、議價（未上市股票和大部分企業(yè)債券）、 ? 按有無固定場所：場內交易市場和場外交易市場 ? 場外市場：第三（場外交易已在證交所掛牌證券）、第四（電腦網絡交易）市場 ? 按交易機制：拍賣市場與場外（柜臺）交易市場 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 420 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的類型 ? 債權市場和權益市場 ? 固定收益市場和股票市場 ? 主板市場和二板市場 ? 在岸市場和離岸市場 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 421 第一節(jié) 金融市場概述 三、金融市場的地位與功能 ? （一）金融市場的地位 ? （二）金融市場的功能 ? 資本積累功能，有效地動員籌集資金 ? 資源配置功能，合理地分配和引導資金 ? 調節(jié)經濟功能，靈活地調度和轉化資金 ? 反映經濟功能，有效地實施宏觀調控 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 422 第一節(jié) 金融市場概述 三、金融市場的地位與功能 ? （三）金融市場功能發(fā)揮的條件 ? 市場體系的充分發(fā)展，要素的自由流動，價格的自由競爭，完整的信息 ? 發(fā)達和完善的銀行信用制度，專門人才 ? 相當數(shù)量的金融工具 ? 完備的經濟金融法規(guī) ? 交通通訊設施的完備發(fā)達 ? 反對壟斷、不合理的限制等等 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 423 第一節(jié) 金融市場概述 世界金融市場的發(fā)展演進 ? 第 1階段： 17世紀英國崛起到一戰(zhàn)前 ? 1694年英格蘭銀行成立，銀行信用制度建立； 1773年倫敦證交所成為世界第一； 1816年，實行金本位，英磅成為世界貨幣； ? 第 2階段：二次大戰(zhàn)之間 ? 英國被戰(zhàn)爭削弱，美國、瑞士崛起，形成紐約、蘇黎士和倫敦三大國際金融市場；布雷頓森林體系形成，美元成為世界貨幣； ? 第 3階段：戰(zhàn)后到 60年代 ? 歐洲貨幣市場興起，離岸美元市場形成，形成紐約、倫敦和東京（區(qū)位優(yōu)勢、時區(qū)優(yōu)勢）三大金融中心 ? 第 4階段： 70年代以來，新興金融市場的崛起與發(fā)展 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 424 第一節(jié) 金融市場概述 近年來世界金融市場發(fā)展的新特點 ? 金融未來全球化 ? 前提是金融自由化：逐步放松甚至取消某些金融管制，取消對跨國公司的限制和外匯管制，利率市場化，混業(yè)經營；形成全球范圍內 24小時連續(xù)不斷的體系；跨國公司和國際性組織的作用巨大。 ? 專門用于交易期限在一年以內的債務工具的市場。 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 430 第二節(jié) 貨幣市場 一、貨幣市場的含義與特點 ? （二）貨幣市場特點及功能 ? 期限短、風險小、流動性高、受益較低但較穩(wěn)定 ? 資金周轉量較大，以批發(fā)交易為主 ? 除國庫券以外，大都沒有固定的交易場所 ? 交易的金融商品具有較強的貨幣性 ? 為解決短期流轉資金的急需 （流動性需要） ? 中央銀行實施公開市場操作的場所 ? 貨幣市場利率在整個利率體系中占重要地位 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 431 第二節(jié) 貨幣市場 一、貨幣市場的含義與特點 ? （三）貨幣市場的構成 ? 同業(yè)拆借市場 ? 銀行承兌匯票市場 ? 商業(yè)票據(jù)市場 ? 大額可轉讓定期存單市場 ? 回購市場 ? 短期政府債券市場 ? 貨幣市場共同基金的市場等若干個子市場 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 432 第二節(jié) 貨幣市場 二、同業(yè)拆借市場 ? （一）同業(yè)拆借市場概念和特點： ? 各類金融機構之間進行短期資金拆借活動所形成的市場。 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 434 第二節(jié) 貨幣市場 二、同業(yè)拆借市場 ? （二）市場功能： ? 主要是金融機構用于彌補短期資金的不足、票據(jù)清算的差額以及解決臨時性的資金短缺需要。 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 435 第二節(jié) 貨幣市場 二、同業(yè)拆借市場 ? （三）市場運作原理 ? 中央銀行制度下，規(guī)定所有接受存款的機構（商業(yè)銀行、儲蓄機構等），都必須按所收存款提出一定的百分比，存在中央銀行，作為存款準備金。不足時當天必須補足，但一定要用 “ 立即可用 ” 地資金補足。 ? 銀行對經紀人短期拆借市場 ? 透支 ? 傭金經紀人專營聯(lián)儲資金交易 銀行 銀行 券商 貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 437 英國的平行市場 其余銀行九家清算銀行英格蘭銀行貨幣銀行學 第四章 金融市場 2021/11/12 浙江工商大學金融學院 438 美國聯(lián)邦基金市場 （ FEDERAL FUNDS） 12 家聯(lián)邦儲備銀行25 家支行聯(lián)邦儲備委員會其余銀行 A銀行 B銀行 交易前 交易后 準備金 15 其它資產 95 總資產 110 存款