貨幣銀行學(xué)第三章金融市場1到4節(jié)-wenkub
2023-05-21 22:19:36 本頁面
【正文】 3）中央銀行可以通過國庫券市場進(jìn)行宏觀調(diào)控 . ? 回購協(xié)議 ? 可轉(zhuǎn)讓定期存單 ? 歐洲美元 第三節(jié) 資本市場 ? 資本市場上融通的是長期資金 ，它的基本功能是促進(jìn)資本的形成。 貨幣市場 ? 國庫券市場 國庫券指政府發(fā)行的短期債券。由于銀行的信用大大高于一般的企業(yè)，所以經(jīng)銀行承兌后的匯票可以比較容易地銷售出去。但到了今天，商業(yè)票據(jù)又成為了一種金融工具。 美聯(lián)儲通過公布對該利率的期望值，就可以向市場傳達(dá)出美聯(lián)儲的政策動(dòng)向。同業(yè)拆借市場以隔夜交易為主，即大多進(jìn)行以一日為期的拆借。 使用的金融工具流動(dòng)性強(qiáng)。 第二節(jié) 貨幣市場 ? 一 、概念 ：指融資期限在一年以下的市場。 交易所市場與場外市場。 按交易對象不同分為票據(jù)市場、證券市場、黃金市場、外匯市場。 (4)收益性：是指持有金融工具能夠帶來一定的收益。 金融市場的構(gòu)成要素 ? 交易工具：金融工具，即借以進(jìn)行金融交易的工具，一般包括債權(quán)債務(wù)憑證和所有權(quán)憑證。 通過金融市場，國家可以對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控。 金融市場可以有有形的交易場所，如證券交易所 。金融市場也可以是無形的，如很多金融交易是通過現(xiàn)代化的通訊網(wǎng)絡(luò)完成的。 ? 三、現(xiàn)代金融市場的發(fā)展趨勢： 金融市場的全球化 融資活動(dòng)的證券化 金融創(chuàng)新的多樣化 ? 四 、金融市場的構(gòu)成要素 ： 交易主體：按參與目的，可分為投資人、籌資人和中介人。 金融工具的基本特征有 ： (1)期限性：是指一般金融工具有規(guī)定的償還期限。 ? 五 、金融市場的分類 ： 按金融交易的期限的長短，分為貨幣市場和資本市場。 按是否首次發(fā)行分為一級市場、二級市場。 現(xiàn)貨市場與期貨市場。由于該市場上使用的金融工具期限短，具有較強(qiáng)的“貨幣性”，所以稱作貨幣 市場。 貨幣市場 ? 二 、貨幣市場的構(gòu)成 :貨幣市場主要包括同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市場、貼現(xiàn)市場、國庫券市場等。 美國的同業(yè)拆借市場就是聯(lián)邦基金市場。因此，西方各家媒體對此都非常關(guān)注。例如，一些資信良好的大公司可以通過發(fā)行商業(yè)本票籌集資金。 同時(shí)，銀行為客戶辦理承兌業(yè)務(wù)時(shí)要收取手續(xù)費(fèi)，由此形成票據(jù)承兌市場。國庫券市場可分為發(fā)行市場（初級市場）和流通市場（次級市場）。資本市場完善與否，影響到一國的投資水平、資源分配和使用的效率，從而影響到國民經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。 ? （ 2）按是否有抵押品，可分為 抵押債券：以指定財(cái)產(chǎn)作為還款擔(dān)保。這種方式發(fā)行手續(xù)簡便。 資本市場：債券 ? 債券的價(jià)格 ： 債券都表明票面金額，但票面金額只表示到期償還本金的數(shù)額。 則 n年后的 A 的現(xiàn)值為 ： A / (1+r)n 這也就是該債券的理論價(jià)格 . 債券價(jià)格 ? (2) 分期付息到期還本的債券 . ? 若某債券期限為 n 年 ,每年支付利息分別為 C1, C2, …… Cn . 同時(shí) ,第 n 年末返還本金為 M. 第 1年末 第 2年末 … 第 n年末 收益 C1 C2 Cn+M 現(xiàn)值 C1/ (1+r) C2/ (1+r)2 (Cn+M)/ (1+r)n 將各年收益現(xiàn)值加總 ,得到該債券理論價(jià)格。P) ，和穆迪（ Moody’s Corporation ）。 ? （ 2）發(fā)行債券手續(xù)相對簡便。 ? 股票不可退股，但可以流通轉(zhuǎn)讓。但優(yōu)先股有固定的收益，而且比普通股有優(yōu)先分配股息的權(quán)利；即支付普通股股息前，公司必須先按約定向優(yōu)先股支付股息。 ? （ 3）發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源，且可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)。
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