單方案投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)-wenkub
2022-11-03 12:52:28 本頁(yè)面
【正文】 CO—— 現(xiàn)金流出量； t —— 年數(shù)； 0( ) 0PTttC I C O????一、投資回收期和投資效果系數(shù) 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 6 ? 項(xiàng)目建成后各年凈收益不相同時(shí)，則根據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量求得。石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 1 第四章 單方案投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 2 主要內(nèi)容 一、投資回收期和投資效果系數(shù) 二、凈現(xiàn)值、凈年值、凈終值 三、內(nèi)部收益率法 四、外部收益率法 五、比率分析法 六、投資利潤(rùn)率和投資利稅率 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 3 一、投資回收期和投資效果系數(shù) 投資回收期（ Tp — Pay back period ） ?定義： ?從項(xiàng)目投建之日起，用項(xiàng)目各年的凈收入將全部投資收回所需要的期限。 ? 當(dāng)每年的凈現(xiàn)金收入不變時(shí)，投資回收期的計(jì)算公式為： CBPT???? 即年支出年收入總投資投資回收期???????????????當(dāng)年凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的出現(xiàn)正值的年份數(shù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始 1T一、投資回收期和投資效果系數(shù) ③ 靜態(tài)投資回收期實(shí)際計(jì)算 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 7 ④ 靜態(tài)投資回收期判斷準(zhǔn)則： 將計(jì)算出來(lái)的靜態(tài)投資回收期 TP與所確定的基準(zhǔn)投資回收期進(jìn)行比較。 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 12 例 用上例的數(shù)據(jù) ,取貼現(xiàn)率為 10%，求動(dòng)態(tài)投資回收期 年份 0 1 2 3 4 5 6 現(xiàn)金流入量 5000 6000 8000 8000 7500 現(xiàn)金流出量 6000 4000 2021 2500 3000 3500 3500 凈現(xiàn)金流量 6000 4000 3000 3500 5000 4500 4000 貼現(xiàn)系數(shù) 0 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 6000 3636 2479 2630 3415 2794 2258 累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 6000 9636 7157 4527 1112 1682 3940 11124 4 . 42794? ? ?動(dòng) 態(tài) 投 資 回 收 期 （ 年 ）單位：萬(wàn)元 一、投資回收期和投資效果系數(shù) 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 13 （ 3）追加投資返本期 例如： 甲方案投資 700萬(wàn)元，年運(yùn)行費(fèi)用 100萬(wàn)元 乙方案投資 500萬(wàn)元，年運(yùn)行費(fèi)用 130萬(wàn)元 若兩方案的效果相同，問(wèn)如何決策？ 一、投資回收期和投資效果系數(shù) 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 14 ① 定義及定義式 追加投資返本期指標(biāo)又稱差額投資回收期、追加投資回收期，是指用投資大的方案所節(jié)約的年經(jīng)營(yíng)成本來(lái)償還其多花的追加投資（或差額投資）所需要的年限。靜態(tài)差額投資回收期 (ΔT)計(jì)算式為： 一、投資回收期和投資效果系數(shù) ???????? ?????????? ???22111122QCQCQKQKT石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 18 ② 追加投資回收期法的判別準(zhǔn)則： 當(dāng) ΔT≤Tb時(shí)，則投資大、成本低方案的追加投資回收時(shí)間較短，投資大的方案較優(yōu)； 當(dāng) ΔT＞ Tb時(shí)，則投資大、成本低方案的追加投資回收時(shí)間較長(zhǎng)，投資小的方案較優(yōu)。 一、投資回收期和投資效果系數(shù) 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 20 解：第一步，第二方案與第一方案相比較： 所以，投資較大的第二方案優(yōu)于第一方案，第一方案被淘汰。 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 25 ? 若凈現(xiàn)值等于零，則表明： I. 從投資回收期角度看：按照給定的貼現(xiàn)率，方案在壽命期內(nèi)剛好收回投資； II. 從定義式的含義看：項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)之和剛好為零； III. 收益率 i剛好等于項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率 i0，即技術(shù)方案（項(xiàng)目）的獲利能力等于給定的貼現(xiàn)率 i0 ，即達(dá)到資本的最低獲利要求。 31 2 nnAA A AN P V i Ai i i i0 23（ ） ＝ － ＋ ＋ ＋ ＋ ＋（ 1 ＋ ） （ 1 ＋ ） （ 1 ＋ ） （ 1 ＋ ）石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 31 二、凈現(xiàn)值、凈年值、凈終值 nn1iA 2 A n Ad N P V id i i i ?1223 ＋（ ） ＝ － 【 ＋ ＋ ＋ 】 0（ 1 ＋ ） （ 1 ＋ ） （ 1 ＋ ）2n2 n 2i2 A 6 A n n Ad N P V id i i i ?1234 ＋（ ＋ 1 ）（ ） ＝ 【 ＋ ＋ ＋ 】 0（ 1 ＋ ） （ 1 ＋ ） （ 1
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