財(cái)務(wù)規(guī)劃與短期融資-wenkub
2022-11-03 10:28:03 本頁(yè)面
【正文】 2021/11/12 46 影響目標(biāo)現(xiàn)金余額的因素 ? 決定現(xiàn)金余額水平的基本因素 ? 預(yù)期正常現(xiàn)金流量狀況 ? 臨時(shí)性重大現(xiàn)金流動(dòng) ? 臨時(shí)性借款能力 ? 銀行最低存款余額 ? 現(xiàn)金短缺的后果 ? 喪失有利的采購(gòu)機(jī)會(huì) ? 得不到有利的現(xiàn)金折扣 ? 嚴(yán)重現(xiàn)金短缺會(huì)損害企業(yè)的社會(huì)信譽(yù) ? 實(shí)質(zhì)性的影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常秩序 2021/11/12 47 現(xiàn)金管理 ? 現(xiàn)金的回收和支付 ? 現(xiàn)金浮游量（浮差）的應(yīng)用 ? 現(xiàn)金預(yù)算 ? 考慮企業(yè)計(jì)劃期內(nèi)正常的現(xiàn)金流動(dòng)狀況 ? 如按正常流動(dòng)短缺時(shí)點(diǎn)前安排短期籌資 2021/11/12 48 短期投資管理 ? 選擇流動(dòng)性較強(qiáng)的證券 ? 基本原則要求 ? 安全性 ? 變現(xiàn)性 ? 收益性 2021/11/12 49 應(yīng)收賬款管理 ? 一、債權(quán)資產(chǎn)量的決定因素 ? 二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用評(píng)價(jià) ? 三、應(yīng)收賬款的日?？刂婆c分析 2021/11/12 50 債權(quán)資產(chǎn)量的決定因素 ? 社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況 ? 公司信用政策 ? 銷售條件 ? 信用分析 ? 收帳政策 2021/11/12 51 銷售條件 ? 提供信用的期限、現(xiàn)金折扣、信用工具的種類 ? 信用期限的確定 ? 購(gòu)買者不會(huì)付款的概率 ? 金額大小 ? 商品是否易保存 ? 現(xiàn)金折扣的作用 ? 加速應(yīng)收賬款的回收 2021/11/12 52 案例 ? 天地公司最大的客戶要求在一筆 $10,000的交易中得到（ 3/20， N/30）的信用條件，公司正常的信用政策是 N/30，天地公司的資本成本是 10%，財(cái)務(wù)主管該如何決策？ ? 當(dāng)前政策：PV=10,000/[1+(10%*30/365)]=8 ? 新信用政策：PV=9700/[1+10%*20/365]= 2021/11/12 53 案例 ? 假設(shè)天地公司每一美元的銷售額中有 $的變動(dòng)成本，提供 3%現(xiàn)金折扣銷售額將上升 10%，如何決策？ ? 不提供折扣： ? NPV=5000+10,000/(1+*30/365)= ? 提供 3%折扣 : ? NPV=5500+10670/(1+*20/365)= 2021/11/12 54 信用政策的制定 — 一個(gè)案例 ? 新星軟件公司已成功運(yùn)作了兩年，新任財(cái)務(wù)經(jīng)理面臨兩種互斥的信用政策：提供信用 /不提供信用。2021/11/12 1 專題 4：財(cái)務(wù)規(guī)劃與短期融資 ? 營(yíng)運(yùn)資本管理概述 ? 短期融資與計(jì)劃 ? 現(xiàn)金、短期投資管理 ? 信用管理 ? 存貨管理 ? 課堂討論 ： ； :； ： 2021/11/12 2 營(yíng)運(yùn)資本管理概述 ? 營(yíng)運(yùn)資本（凈額） = 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債固定資產(chǎn) 長(zhǎng)期負(fù)債無(wú)形資產(chǎn) 股本其他資產(chǎn) 留存收益資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成 2021/11/12 3 短期融資策略構(gòu)成要素 ? 企業(yè)采取的短期融資策略至少由兩個(gè)要素構(gòu)成： ? 企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資規(guī)模 ? 流動(dòng)資產(chǎn)的融資結(jié)構(gòu) 2021/11/12 4 企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資規(guī)模 ? 穩(wěn)健型短期融資策略 ? 持有大量現(xiàn)金和短期證券 ? 保持高水平的存貨投資 ? 放寬信用條件，保持高額應(yīng)收賬款 ? 激進(jìn)型短期投資策略 ? 保持低水平現(xiàn)金余額，不進(jìn)行短期證券投資 ? 存貨投資規(guī)模較小 ? 不允許賒銷，沒(méi)有應(yīng)收賬款 2021/11/12 5 最佳策略的選擇 — 持有成本與缺貨成本之間的平衡 ? 持有成本 ? 持有流動(dòng)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本（與其他資產(chǎn)相比流動(dòng)資產(chǎn)回報(bào)率較低） ? 保管流動(dòng)資產(chǎn)花費(fèi)的成本 ,如存貨倉(cāng)儲(chǔ)成本 ? 缺貨成本 ? 交易成本或訂購(gòu)成本：將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的成本；訂購(gòu)存貨的生產(chǎn)啟動(dòng)成本 ? 與安全儲(chǔ)備有關(guān)的成本，包括失去銷售機(jī)會(huì)、喪失客戶以及中斷生產(chǎn)計(jì)劃的成本 2021/11/12 6 最佳策略的選擇 — 持有成本與缺貨成本之間的平衡 總成本 持有成本 缺貨成本 流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量 元 2021/11/12 7 穩(wěn)健型策略 總成本 持有成本 缺貨成本 元 流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量 2021/11/12 8 激進(jìn)型策略 總成本 持有成本 缺貨成本 元 流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量 2021/11/12 9 不同的流動(dòng)資產(chǎn)融資策略 ? 在現(xiàn)實(shí)世界不能期望流動(dòng)資產(chǎn)降為零，銷售的長(zhǎng)期上升趨勢(shì)會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)的
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