金融理論與實(shí)踐第8講國際收支和國際儲(chǔ)備-wenkub
2022-10-10 18:18:43 本頁面
【正文】 ③移居：住所轉(zhuǎn)移 ,資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系發(fā)生變化 ④根據(jù)推論存在的交易對象：商品、服務(wù)及金融資產(chǎn) （四）國際收支平衡表 ? 含義：是對一個(gè)國家一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的國際收支行為的具體的、系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)與記錄。公民是法律概念；居民則以居住地為標(biāo)準(zhǔn)，包括個(gè)人，政府，非盈利團(tuán)體和企業(yè)。 ? 廣義概念：一個(gè)國家或地區(qū)與世界其它國家和地區(qū)之間由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本（交易）往來引起的國際間資金移動(dòng)，由此發(fā)生的國際間資金收支行為。 （ 10）其它因素 現(xiàn)代外匯市場上，匯率變化常常是十分敏感的，一些非經(jīng)濟(jì)因素、非市場因素的變化往往也會(huì)波及到外匯市場。只要市場上預(yù)期某國貨幣不久會(huì)下跌，那么市場上立即就可能出現(xiàn)拋售該國貨幣的活動(dòng)，造成該國貨幣的市場價(jià)格立即下降。 克魯格曼在 《 蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)的回歸 》 一書中提出“三難選擇”，它指的是下述三個(gè)目標(biāo)中，只能達(dá)到兩個(gè)，不能三個(gè)目標(biāo)同時(shí)實(shí)現(xiàn)： ? ①各國貨幣政策的獨(dú)立性； ? ②匯率的穩(wěn)定性； ? ③資本的完全流動(dòng)性。進(jìn)一步地，匯率是兩種貨幣之比價(jià)，其變化受制于兩國通貨膨脹之比較。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，利率水平變化與匯率變化息息相關(guān)，當(dāng)一國提高利率水平或本國利率高于外國利率時(shí)，會(huì)引起資本流入該國，由此對本國貨幣需求增加，使本幣升值，外匯貶值；反之，反之。 浮動(dòng)匯率制度下，外匯供求直接決定市場匯率水平； 固定匯率制度下，政府通過影響外匯供求將匯率維持在某一水平上。 發(fā)行紙幣的物質(zhì)準(zhǔn)備；可以是黃金或其他。 ? 對國際經(jīng)濟(jì)的影響： 匯率不穩(wěn)定增加了國際貿(mào)易活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，不利于進(jìn)出口成本和利潤核算。本幣變少，說明本幣升值，匯率上升。 動(dòng)態(tài)看：國際匯兌是一種活動(dòng)，或者說是一種行為，即把一國貨幣兌換成另一國貨幣的經(jīng)濟(jì)行為。 靜態(tài)看：國際匯兌是一種以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段。 ? 間接標(biāo)價(jià)法： 一單位的本國貨幣 =若干單位的外國貨幣，匯率的升降以外國貨幣的變動(dòng)來表示。 匯率變動(dòng)影響國際收支。 紙幣流通制度特點(diǎn) （ 1）紙幣不能向發(fā)行者要求兌換成任何貴金屬。 外匯供求 匯率 Fd Fs E 紙幣流通條件下市場匯率由外匯供求決定 影響匯率變動(dòng)的因素 國際收支與國際儲(chǔ)備 相對通貨膨脹率 相對經(jīng)濟(jì)增長率 總需求與總供給 財(cái)政赤字 影響匯率變動(dòng)因素 長期因素 短期因素 相對利率水平 心理預(yù)期 政府干預(yù)行為 貨幣替代 資本外逃 （ 1）國際收支差額 一國國際收支差額既受匯率變化的影響，又會(huì)影響到外匯供求關(guān)系和匯率變化，其中，貿(mào)易收支差額又是影響匯率變化最重要的因素。 利率對于匯率的另一個(gè)重要作用是導(dǎo)致遠(yuǎn)期匯率的變化，從另一方面說，外匯市場遠(yuǎn)期匯率升、貼水的主要原因在于貨幣之間的利率差異。如果兩國都發(fā)生通貨膨脹，則高通貨膨脹國家的貨幣會(huì)對低通貨膨脹國家的貨幣貶值。 （ 6） 勞動(dòng)生產(chǎn)率 ? 勞動(dòng)生產(chǎn)率定義為單位時(shí)間的人均產(chǎn)出，勞動(dòng)生產(chǎn)率越高意味著競爭力越強(qiáng)。 （ 8）政府的市場干預(yù) 當(dāng)外匯市場匯率波動(dòng)對一國經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易等產(chǎn)生不良影響或政府需要通過匯率調(diào)節(jié)來達(dá)到一定政策目標(biāo)時(shí)，貨幣當(dāng)局便可以參與外匯買賣，在市場上大量買進(jìn)或拋出本幣或外匯，以改變外匯供求關(guān)系，促使匯率發(fā)生變化。另外，諸如黃金市場、股票市場、石油市場等其他投資品市場價(jià)格發(fā)生變化也會(huì)引致外匯市場匯率波動(dòng)。 理解國際收支的要點(diǎn) ? 國際收支是一個(gè)流量概念 ,不是存量概念 .(記錄的是一定時(shí)期的發(fā)生額 ,不是持有額 ) ? 反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的 交易 (不是收付 ). ? 是一國居民與非居民之間的交易 (個(gè)人是他永久居住國的居民 。即使是外國居民，只要他在本國長時(shí)期（一年以上 〕 從事生產(chǎn)消費(fèi)行為，也屬于本國居民。 是將一國一定時(shí)期國際收支活動(dòng)按照一定的原則和格式，編制出來的報(bào)表。所有交易均發(fā)生在我國大陸居民與非我國大陸居民之間。包括資本帳戶和金融帳戶。 ? 權(quán)責(zé)發(fā)生制原則：以所有權(quán)轉(zhuǎn)移為標(biāo)準(zhǔn)。 國際收支賬戶按復(fù)式簿記的記帳方法編制： 有借必有貸，借貸必相等 ? 貸方 (Credit/Plus Items) 對外實(shí)際資產(chǎn)的減少 。 資本流入 ,包括： 對外金融資產(chǎn)的減少， 本國對外負(fù)債的增加。 ? 借方 (Debit/Minus Items) 進(jìn)口 (貨物和勞務(wù) )。 借：本國在外國銀行的存款 100萬美元 貸：商品出口 100萬美元 ? 例 2： 甲國居民到國外旅游花費(fèi) 30萬美元，這筆費(fèi)用從該居民的海外存款帳戶中扣除： 借： 服務(wù)進(jìn)口 30萬美元 貸： 在外國銀行的存款 30萬美元 ? 例 3： 甲國政府動(dòng)用外匯庫存 40萬美元向國外援助，另提供相當(dāng)與 60萬美元的糧食藥品援助。 （ 3） 對國內(nèi)投資，經(jīng)濟(jì)增長 ,就業(yè)的影響 . 逆差 …. 國內(nèi)投資不足，經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)增加 （ 4） 對物價(jià)的影響 . 順差 ….. 外匯資金占款投放增加 ….. 物價(jià)上漲 ? （ 5） 對利率的影響 逆差國 … 資金凈流出 … 資金不足 … 利率上漲 順差國 … 資金凈流入 … 資金充裕 … 利率下降 （六）國際收支失衡的調(diào)節(jié) ? 國際收支失衡調(diào)節(jié)理論 ? 國際收支失衡調(diào)節(jié)機(jī)制 ? 國際收支失衡調(diào)節(jié)政策 （ 1）彈性分析法：通過匯率變動(dòng)來調(diào)節(jié) 匯率變動(dòng)可以改變出口商品的相對價(jià)格 （ 2）吸收分析法：通過總收入和總支出的變動(dòng)來調(diào)節(jié) 國際收支 =總收入 — 總支出 國際收支失衡調(diào)節(jié)理論 （ 1） 物價(jià)調(diào)節(jié)機(jī)制 順差 國內(nèi)貨幣存量 ↑ 物價(jià) ↑ 出口下降 ,進(jìn)口增加 逆差 國內(nèi)貨幣存量 ↓ 物價(jià) ↓ 出口增加 ,進(jìn)口下降 （ 2） 匯率調(diào)節(jié)機(jī)制 逆差 本幣貶值 出口增加 ,進(jìn)口下降 順差 本幣升值 出口下降，進(jìn)口增加 國際收支失衡調(diào)節(jié)機(jī)制與政策 （ 3） 收入調(diào)節(jié)機(jī)制 ? 逆差 收入低 對外進(jìn)口 ,投資支出
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