金融中介理論的發(fā)展與評述-wenkub
2023-05-24 23:21:26 本頁面
【正文】 pany Logo （二） 19世紀(jì)后期至 20世紀(jì)前期關(guān)于金融中介的研究 馬克思（ 1867）在 《 資本論 》 里面提出： “ 銀行一方面代表貨幣資本的集中，即貸出者的集中，另一方面也代表借入者的集中 ” 。勞首先提出了“信用創(chuàng)造”理論的研究，他認(rèn)為銀行發(fā)行的銀行券就是貨幣，而不一定非要是金銀。穆勒等 核心觀點(diǎn) ： ； ，并不能創(chuàng)造出新的資本； ，而不是創(chuàng)造信用； ； ，發(fā)揮著轉(zhuǎn)移和再分配社會現(xiàn)實(shí)的資本，提高資本效益的作用。 核心是：金融機(jī)構(gòu)是 如何存在和發(fā)展的 Company Logo “ 新論 ” 超越 “ 舊論 ” 兩個(gè)方面 對金融中介提供的各種不同的轉(zhuǎn)形服務(wù)進(jìn)行了更細(xì)致的識別與分析 更深入地探尋金融中介如何運(yùn)用資源以博取有用信息、克服交易成本從而通過改變風(fēng)險(xiǎn)與收益的對比來實(shí)現(xiàn)這些轉(zhuǎn)形。也就是說，金融中介既從最終貸款人手中借錢，又貸放給最終借款人，既擁有對借款人的債權(quán)，也向貸款人發(fā)行債權(quán)，從而成為金融活動的一方當(dāng)事人 Gurley＆ Shaw(1956， 1960)、Benston （ 1976）、 Fama(1980) 金融中介（銀行、共同基金、保險(xiǎn)公司等）是對金融契約和證券進(jìn)行轉(zhuǎn)化的機(jī)構(gòu)。金融中介的金融形式的權(quán)利被視為二級證券，因?yàn)檫@些資產(chǎn)以工商企業(yè)發(fā)行的一級證券為擔(dān)保，企業(yè)反過來利用籌集來的資金投資于不動產(chǎn)。 Company Logo （一）古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于金融中介理論研究 時(shí)間 ： 產(chǎn)生于 18世紀(jì)中期， 19世紀(jì)前期達(dá)到頂峰 代表人物 ： 亞當(dāng) Company Logo （一）古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于金融中介理論研究 時(shí)間 ： 19世紀(jì) 70年代后至 20世紀(jì)初 代表人物 ： 約翰 因此，約翰勞提出銀行提供信用就是創(chuàng)造貨幣，創(chuàng)造財(cái)富，財(cái)富不一定是金銀。馬克思認(rèn)為在這一時(shí)期資本主義進(jìn)入壟斷資本主義階段，列寧（ 1917）認(rèn)為此時(shí)的資本主義已經(jīng)進(jìn)入壟斷帝國主義階段。 Company Logo （二） 19世紀(jì)后期至 20世紀(jì)前期關(guān)于金融中介的研究 英國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾吉沃斯（ 1888）發(fā)表論文 “ 銀行經(jīng)營中的數(shù)學(xué)理論 ” 。 Company Logo （三）當(dāng)代金融中介理論的產(chǎn)生和演進(jìn) 根據(jù)阿羅 德布魯 麥肯齊一般均衡模型理論 ，完全競爭的市場條件下，消費(fèi)者和生產(chǎn)者可以通過市場直接相聯(lián)系，金融市場完全可以有效地配置金融資源，因而不需要金融中介機(jī)構(gòu)，金融中介是多余的，也就是所謂的 “ 銀行無用 ” 論。 Company Logo （三）當(dāng)代金融中介理論的產(chǎn)生和演進(jìn) 阿羅 德布魯?shù)囊话憔饫碚摯嬖诘募僭O(shè)是一種理想化假設(shè)。 Mckinnon（ 1973）認(rèn)為，歷史上，銀行和保險(xiǎn)公司在金融市場上已經(jīng)扮演了中心角色，即使在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初始階段，中介的發(fā)展也會導(dǎo)致金融市場本身的發(fā)展。 Company Logo （三）當(dāng)代金融中介理論的產(chǎn)生和演進(jìn) 交易成本理論 信息不對稱理論 基于對阿羅 — 德布魯 均衡理論的突破 以風(fēng)險(xiǎn)管理和參與成本 為核心來解釋現(xiàn)代金融 中介的存在 風(fēng)險(xiǎn)管理理論 參與成本理論 價(jià)值增值理論 基于金融中介和金融市場 的動態(tài)關(guān)系視角 金融功能觀 Company Logo （三）當(dāng)代金融中介理論的產(chǎn)生和演進(jìn) Benston和 Smith（ 1976）認(rèn)為在沒有任何交易成本、信息成本和不可分割性等摩擦的市場上，也就不會有金融中介存在。 銀行等金融中
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